本报告导读：
　　近一周A股市场先抑后扬，主动权益基金仓位减持；风格上，价值风格表现优于成长，大盘风格占优；行业板块上，金融领涨，房地产领跌；热点主题方面，游戏、数字经济主题领涨，半导体主题回调；近一周基金增持周期、制造、医药，减持消费、金融、房地产。
　　摘要：
　　近一周主动权益基金仓位减持：近一周（2023.09.18-2023.09.22）A股市场先抑后扬，中证全指上涨0.32%。结构上，大盘股占优。主要宽基指数中，上证50、沪深300、中证500、中证1000、中证2000指数，分别录得1.43%、0.81%、-0.10%、-0.40%、-0.06%。基金股票仓位估测模型方面：截至2023年9月22日，主动权益基金股票测算仓位为86.60%（周度下降0.77%），位于2016年以来历史分位数的22.30%（周度下降7.70%）。其中，普通股票型基金股票仓位为89.14%（周度下降0.26%），偏股混合型基金股票仓位为87.00%（周度下降0.88%），配置型基金（灵活配置型基金+平衡混合型基金）股票仓位为84.42%（周度下降0.90%）。
　　风格配置：近一周，价值风格表现优于成长，大盘风格占优。成长风格中：大、中、小盘成长分别录得0.62%、-0.22%、-0.30%；价值风格中：大、中、小盘价值分别录得1.39%、-0.55%、-0.11%。近一周基金增持中盘风格，减持其它风格。
　　行业板块配置：近一周，金融领涨，房地产领跌。周度收益前三的板块为：金融（1.77%）、科技（0.81%）、制造（0.60%），周度收益后三的板块为：军工（-2.07%）、周期（-0.88%）、房地产（-0.69%）。近一周基金增持周期、制造、医药，减持消费、金融、房地产。
　　基金热点主题概念仓位跟踪：近一周，游戏、数字经济主题领涨，半导体主题回调。热点主题中周度收益前三的主题：游戏（2.63%）、数字经济（1.92%）、AIGC（1.38%），周度收益后三的主题：半导体（-0.81%）、专精特新（-0.17%）、中特估（-0.01%）。近一周基金增持创新药、半导体、中特估主题，减持人工智能、游戏、先进制造等主题。
　　风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。模型假设风险；模型估测不准确风险

研究报告全文：基金研基金研究究TableMainInfoTableTitleTableAuthor20230925报告作者孙雨分析师基金增持周期制造医药减持消费金融0755-23976934基房地产sunyu025238gtjascom证书编号S0880521090002金主动权益基金仓位跟踪周报2023年第36期周本报告导读张斌分析师报近一周A股市场先抑后扬主动权益基金仓位减持风格上价值风格021-38031044表现优于成长大盘风格占优行业板块上金融领涨房地产领跌热zhangbin028585gtjascom点主题方面游戏数字经济主题领涨半导体主题回调近一周基金增证书编号S0880523070003持周期制造医药减持消费金融房地产TableReport相关报告摘要私募市场跟踪周报20230924近一周主动权益基金仓位减持近一周股TableSummary20230918-20230922AQDII另类基金平均业绩领先市场先抑后扬中证全指上涨032结构上大盘股占优主要宽20230919基指数中上证50沪深300中证500中证1000中证2000指关注预期分歧布局新能源汽车主题基金数分别录得143081-010-040-006基金股票仓20230919位估测模型方面截至2023年9月22日主动权益基金股票测算FOF隐形持仓配置AI游戏新能源车及量仓位为8660周度下降077位于2016年以来历史分位数的化方向202309192230周度下降770其中普通股票型基金股票仓位为8914证科技板块上周有所回调半导体短期仍相对券周度下降026偏股混合型基金股票仓位为8700周度下降看好088配置型基金灵活配置型基金平衡混合型基金股票仓位20230918研为8442周度下降090究风格配置近一周价值风格表现优于成长大盘风格占优成长风报格中大中小盘成长分别录得062-022-030价值风格中大中小盘价值分别录得139-055-011近一周告基金增持中盘风格减持其它风格行业板块配置近一周金融领涨房地产领跌周度收益前三的板块为金融177科技081制造060周度收益后三的板块为军工-207周期-088房地产-069近一周基金增持周期制造医药减持消费金融房地产基金热点主题概念仓位跟踪近一周游戏数字经济主题领涨半导体主题回调热点主题中周度收益前三的主题游戏263数字经济192AIGC138周度收益后三的主题半导体-081专精特新-017中特估-001近一周基金增持创新药半导体中特估主题减持人工智能游戏先进制造等主题风险提示本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现也不能保证未来的可持续性亦不构成投资收益的保证或投资建议本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐模型假设风险模型估测不准确风险请务必阅读正文之后的免责条款部分TablePage基金周报目录1主动权益基金股票仓位跟踪311市场先抑后扬主动权益基金仓位减持32主动权益基金风格配置跟踪621价值风格表现优于成长大盘风格占优622基金风格配置增持中盘风格减持其它风格63主动权益基金行业配置跟踪731金融科技制造上涨军工周期房地产回调832基金板块配置增持周期制造医药减持消费金融房地产94主动权益基金热点主题概念仓位跟踪1341游戏数字经济主题领涨半导体主题回调1342基金主题配置增持创新药半导体中特估主题减持人工智能游戏先进制造等主题145风险提示15请务必阅读正文之后的免责条款部分2of16TablePage基金周报1主动权益基金股票仓位跟踪11市场先抑后扬主动权益基金仓位减持近一周20230918-20230922A股市场先抑后扬中证全指上涨032结构上大盘股占优主要宽基指数中上证50沪深300中证500中证1000中证2000分别录得143081-010-040-006表1近一周A股市场先抑后扬大盘股占优时间区间中证全指上证50沪深300中证500中证1000中证20002023年1季度6671014638119469412023年2季度-422-638-515-538-3980422023年7月206647448149-131-2092023年8月-580-539-621-573-632-39220230901-20230908-038038-067-054-00300820230911-20230915-064-020-083-007-038-10120230918-20230922032143081-010-040-006数据来源Wind国泰君安证券研究基金股票仓位估测模型方面近一周主动权益基金仓位减持截至2023年9月22日主动权益基金股票测算仓位为8660周度下降077位于2016年以来历史分位数的2230周度下降770其中普通股票型基金股票仓位为8914周度下降026位于历史分位数的1060偏股混合型基金股票仓位为8700周度下降088位于历史分位数的2110配置型基金灵活配置型基金平衡混合型基金股票仓位为8442周度下降090位于历史分位数的3180图1近一周主动权益基金仓位减持A股表现右轴基金整体普通股票型基金偏股混合型基金配置型基金9400100092008006009000400880020086000008400-2008200-4008000-600数据来源Wind国泰君安证券研究数据区间20221230-20230922注A股行情用中证全指表征请务必阅读正文之后的免责条款部分3of16TablePage基金周报图2近一周不同类型基金均呈现减持2023-09-152023-09-22股票仓位周度变化右轴仓位历史分位数周度变化右轴9000-0260008900-077-090-100-0888800-200-3008700-4008600-5008500-6008400-7008300-8008200-9008100-1000基金整体普通股票型偏股混合型配置型数据来源Wind国泰君安证券研究截至日期20230922注历史均值与分位数从20160108起周频计算历史分位数越高代表仓位值越高图3当前基金整体股票仓位位于历史分位数的2230当前基金股票仓位股票仓位历史平均值股票仓位历史分位数右轴940035003180920030009000250022302110880020008600150084001060100082005008000000基金整体普通股票型基金偏股混合型基金配置型基金数据来源Wind国泰君安证券研究截至日期20230922注历史均值与分位数从20160108起周频计算分位数越高代表仓位值越高图42016年以来各类型主动权益基金股票测算仓位走势基金整体仓位A股表现右轴普通股票型基金仓位A股表现右轴95003000960030002000940020009000920010001000900085000000008800-1000-100080008600-2000-200084007500-30008200-30007000-40008000-4000请务必阅读正文之后的免责条款部分4of16TablePage基金周报偏股混合型基金仓位A股表现右轴配置型基金仓位A股表现右轴9500300095003000200020009000900010001000850000085000008000-10008000-1000-2000-200075007500-3000-30007000-40007000-4000数据来源Wind国泰君安证券研究数据区间20160108-20230922A股行情用中证全指表征本文主动权益基金的筛选方法每周测算时点满足以下条件1采用wind基金分类标准选择归属于普通股票型偏股混合型配置型平衡混合型灵活配置混合型的基金产品其中普通股票型基金中剔除被动指数型指数增强型基金2要求基金近1年的股票仓位不低于603基金资产净值大于2亿元4成立满2年5仅考虑主份额基金6基金合同业绩基准中投资港股比例不超过10基金2023Q2季报股票仓位下降083截止2023年7月28日基金2023年2季报数据显示主动权益基金在2023Q2的股票仓位为8834较2023Q1的股票仓位8917下降了083从本文的基金股票仓位估测模型测算效果看近一年股票测算仓位与基金季报股票仓位走势基本一致2023年Q2的基金整体股票仓位的测算误差为095图5近一年主动权益基金股票测算仓位与基金季报仓位走势基本一致基金估算股票仓位基金季报股票仓位920091009077903690009015892989008906891788998879883488008741870086008500840083002022-06-242022-09-302022-12-302023-03-312023-06-30数据来源Wind国泰君安证券研究日期20220624-20230630请务必阅读正文之后的免责条款部分5of16TablePage基金周报2主动权益基金风格配置跟踪21价值风格表现优于成长大盘风格占优近一周价值风格表现优于成长大盘风格占优成长风格中大中小盘成长分别录得062-022-030价值风格中大中小盘价值分别录得139-055-011表2A股风格价值风格表现优于成长大盘风格占优时间区间大盘成长中盘成长小盘成长大盘价值中盘价值小盘价值2023年1季度21944792340085611352023年2季度-1011-484-094-014-292-0862023年7月531-065-2616716223692023年8月-634-558-536-730-567-65320230901-20230908-039-101-098141088-00820230911-20230915-082006-017-01512510120230918-20230922062-022-030139-055-011数据来源Wind国泰君安证券研究风格指数采用长江风格指数下同图6A股风格指数行情价值风格表现优于成长大盘风格占优大盘成长中盘成长小盘成长大盘价值中盘价值小盘价值200015001000500000-500-1000-15002023-01-192023-02-132023-03-272023-04-132023-05-122023-05-302023-06-272023-07-132023-08-242023-09-112023-01-032023-01-112023-02-032023-02-212023-03-012023-03-092023-03-172023-04-042023-04-212023-05-042023-05-222023-06-072023-06-152023-07-052023-07-212023-07-312023-08-082023-08-162023-09-012023-09-19数据来源Wind国泰君安证券研究数据区间20230103-20230922表3本文的风格表征指数采用长江风格指数风格指数指数代码大盘低估值指数861121CJ中盘低估值指数861131CJ小盘低估值指数861141CJ大盘成长指数861221CJ中盘成长指数861231CJ小盘成长指数861241CJ资料来源Wind国泰君安证券研究22基金风格配置增持中盘风格减持其它风格请务必阅读正文之后的免责条款部分6of16TablePage基金周报近一周增持中盘风格减持其它风格表4基金风格仓位历史分位数趋势中盘风格边际上升分位数分位数分位数风格排序风格排序风格排序周度变化月度变化季度变化中盘价值4680中盘成长1700小盘成长2650中盘成长460中盘价值1370中盘成长680小盘成长-020小盘成长110中盘价值-110大盘价值-100大盘价值-180大盘成长-3460大盘成长-180大盘成长-920大盘价值-4980小盘价值-660小盘价值-3690小盘价值-6360数据来源Wind国泰君安证券研究数据区间20230630-20230922注分位数从20160108起周频计算分位数越高代表仓位值越高表5基金风格仓位趋势中盘风格边际上升仓位仓位仓位风格排序风格排序风格排序周度变化月度变化季度变化中盘价值191中盘成长461小盘成长2007中盘成长129小盘成长221中盘成长178大盘价值-012中盘价值079中盘价值-012小盘价值-018大盘价值-016大盘价值-338小盘成长-025小盘价值-125小盘价值-540大盘成长-348大盘成长-801大盘成长-1443数据来源Wind国泰君安证券研究数据区间20230630-20230922图7基金风格配置近一年分位数的变化趋势大盘成长表现右轴大盘成长仓位分位数中盘成长表现右轴中盘成长仓位分位数小盘成长表现右轴小盘成长仓位分位数100151008100109090690810808048067057027046060060250050-25004040-44030-530-630-2-420-1020-8201010-1010-60-150-120-8大盘价值表现右轴大盘价值仓位分位数中盘价值表现右轴中盘价值仓位分位数小盘价值表现右轴小盘价值仓位分位数10015100141001690901290148010801080127070870106056066086505045044004024023030030020-520-220-21010-410-40-100-60-6数据来源Wind国泰君安证券研究数据区间20220923-20230922注此处历史分位数从20220923起周频计算分位数越高仓位值越高3主动权益基金行业配置跟踪请务必阅读正文之后的免责条款部分7of16TablePage基金周报31金融科技制造上涨军工周期房地产回调近一周板块涨跌互现金融领涨军工领跌周度收益前三的板块为金融177科技081制造060周度收益后三的板块为军工-207周期-088房地产-069表6近一周金融科技制造上涨军工周期房地产回调基础时间区间周期制造新能源军工房地产消费医药科技金融设施2023年1季度465565-009310350-6003591882620-0032023年2季度-714435-353131-259-839-850-653-13113212451212023年7月428031-156-4914731466642-095-42111812023年8月-614-652-839-292-687-671-656-481-351-60420230901-20230908180007-228426-045-064032-294-17210620230911-20230915056-138-222-354024-140-055429-247-02720230918-20230922-088060-055-207-021-069039022081177数据来源Wind国泰君安证券研究图8近一周金融科技制造上涨军工周期房地产回调周期制造新能源军工基础设施房地产1500150010001000500500000000-500-500-1000-1500-1000-2000-1500-2500-20002022-12-302023-01-122023-03-062023-03-162023-05-172023-05-292023-07-262023-08-072023-01-312023-02-102023-02-222023-03-282023-04-102023-04-202023-05-052023-06-082023-06-202023-07-042023-07-142023-08-172023-08-292023-09-082023-09-202023-01-312023-03-062023-05-052023-06-082023-08-072023-09-082022-12-302023-01-122023-02-102023-02-222023-03-162023-03-282023-04-102023-04-202023-05-172023-05-292023-06-202023-07-042023-07-142023-07-262023-08-172023-08-292023-09-20消费医药科技金融1000400035005003000250000020001500-5001000-1000500000-1500-5002022-12-302023-02-222023-04-102023-05-292023-07-042023-07-142023-08-172023-08-292022-12-302023-02-102023-04-102023-05-172023-06-082023-07-142023-08-072023-09-082023-01-312023-02-102023-03-062023-03-162023-03-282023-04-202023-05-052023-05-172023-06-082023-06-202023-07-262023-08-072023-09-082023-09-202023-01-122023-01-312023-02-222023-03-062023-03-162023-03-282023-04-202023-05-052023-05-292023-06-202023-07-042023-07-262023-08-172023-08-292023-09-202023-01-12数据来源Wind国泰君安证券研究数据区间20221230-20230922表7行业与板块对应板块中信一级行业周期石油石化煤炭有色金属钢铁基础化工制造机械汽车新能源电力设备与新能源军工国防军工请务必阅读正文之后的免责条款部分8of16TablePage基金周报基础设施电力及公用事业建筑建材交通运输房地产房地产消费消费者服务家电纺织服装商贸零售轻工制造食品饮料农林牧渔医药医药科技电子通信计算机传媒金融银行非银金融综合金融数据来源国泰君安证券研究32基金板块配置增持周期制造医药减持消费金融房地产近一周增持周期制造医药减持消费金融房地产近一月增持周期基础设施制造减持房地产金融科技近三月增持金融周期制造减持房地产消费新能源表8基金板块仓位历史分位数趋势周期制造医药仓位边际上升分位数分位数分位数板块排序板块排序板块排序周度变化月度变化季度变化周期2160周期840金融3660制造870基础设施530周期2090医药560制造460制造1580军工180消费120基础设施910基础设施-060军工-050军工790新能源-100医药-080科技250科技-440新能源-230医药-130房地产-510科技-610新能源-1090金融-560金融-1100消费-2290消费-870房地产-1170房地产-2750数据来源Wind国泰君安证券研究数据区间20230630-20230922注分位数从20160108起周频计算分位数越高代表仓位值越高表9基金板块仓位趋势周期制造医药仓位边际上升仓位仓位仓位板块排序板块排序板块排序周度变化月度变化季度变化周期219周期092周期210制造099制造071制造181医药060基础设施022金融170军工008消费019军工069基础设施-001军工-003科技043房地产-021医药-005基础设施038金融-060房地产-041医药-018新能源-063新能源-085房地产-100科技-118金融-118新能源-391消费-198科技-138消费-523数据来源Wind国泰君安证券研究数据区间20230630-20230922请务必阅读正文之后的免责条款部分9of16TablePage基金周报图9近一周增持周期制造医药减持消费金融房地产2023-09-152023-09-22仓位周度变化右轴历史分位数周度变化右轴25002500200020001500150010005001000000-500500-1000000-1500数据来源Wind国泰君安证券研究截至日期20230922图10近一月增持周期基础设施制造减持房地产金融科技2023-08-252023-09-22仓位月度变化右轴历史分位数月度变化右轴25001000200050015000001000-500500-1000000-1500数据来源Wind国泰君安证券研究截至日期20230922图11近三月增持金融周期制造减持房地产消费新能源2023-06-302023-09-22仓位季度变化右轴历史分位数季度变化右轴25004000300020002000150010000001000-1000-2000500-3000000-4000数据来源Wind国泰君安证券研究截至日期20230922请务必阅读正文之后的免责条款部分10of16TablePage基金周报图12板块配置历史分位数制造军工处高位房地产消费处低位当前基金板块仓位板块仓位历史平均值板块仓位历史分位数右轴250010000900020008000700015006000500010004000300050020001000000000数据来源Wind国泰君安证券研究截至日期20230922注历史均值与分位数从20160108起周频计算分位数越高代表仓位值越高图13基金板块配置近一年分位数的变化趋势周期表现右轴周期仓位分位数制造表现右轴制造仓位分位数新能源表现右轴新能源仓位分位数100510081001065800808040260-56060-50-1040-1040-240-4-1520-152020-6-200-200-80-2522-0922-1123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0822-1022-1223-01军工表现右轴军工仓位分位数基础设施表现右轴房地产表现右轴房地产仓位分位数基础设施与地产仓位分位数1005100108001008805680060-5460602-540-1004040-2-1020-1520-420-15-60-200-80-20消费表现右轴医药表现右轴科技表现右轴金融表现右轴消费仓位分位数医药仓位分位数科技仓位分位数金融仓位分位数1001510030100005000100208010802580004000801552030001060606000605015200040404000400-5101000-520-10205200000020-100-1500000-10000-1523-0222-1022-1122-1223-0123-0323-0423-0523-0623-0723-0822-09数据来源Wind国泰君安证券研究数据区间20220923-20230922注此处历史分位数从20220923起周频计算分位数越高仓位值越高请务必阅读正文之后的免责条款部分11of16TablePage基金周报一般而言行业主题基金的行业配置变化要低于全市场型基金为了更好的观察到主动权益基金的行业配置变化我们以下补充剔除行业主题基金后的主动权益基金的板块配置结果本文行业主题基金的定义1属于本文主动权益基金样本池2基金最新一期的全部持仓数据第一大板块持仓市值占基金净资产比超过50其中50的阈值基于以下两点考虑1偏股混合型或主动股票型基金的仓位范围是60-952行业主题基金投资于行业主题方向的资产不低于非现金资产的80与主动权益基金全样本相比剔除行业主题型基金后的板块配置情况1板块仓位变化幅度更大2多数板块配置变化的方向较为一致3近一周在军工板块存在分歧剔除后的结果为减持表10基金板块仓位历史分位数趋势剔除行业主题基金分位数分位数分位数板块排序板块排序板块排序周度变化月度变化季度变化周期1910制造1070金融4220制造540基础设施1040周期2160医药430周期940制造1730基础设施-050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