★上周沪伦比延续高位波动，进口锭陆续流入国内市场，带动伦锌库存环比降低1.7万吨至10.54万吨，LME投资基金净空头转向净多头，为伦锌提供强支撑;沪锌先抑后扬，周K录下影，价格运行于2.15-2.2万元/吨区间。
　　★宏观上:美联储鸽中带鹰，暗示紧缩周期终点临近的同时又对降息保持谨慎，美元震荡，原油价格高企;国内宽货币、宽信用，8月专项债投放加速，大基建托底消费，经济呈企稳态势，再通胀交易不断升温，资金押注市场底，对低估值的锌形成一定支撑。
　　★基本面上:海外部分矿山主动减产情况下，锌精矿TC仍有调降空间，海外矿明年一季度TC报至80美元/干吨附近，锌远端成本提升将支撑锌价。国内冶炼厂仍在积极进行四季度的矿端储备，8月锌精矿进口量42.8万实物吨，环比上涨8.7%，目前炼厂原料充分，矿端尚不足以影响炼厂开工。锭端关注锌锭在内外市场的流传能否延续顺畅，上周五锌锭社库走低至9.44万吨，周内库存降0.59万吨，内外盘库存齐降，外盘库存跌幅更明显，内外价差收敛，一旦进口锭冲击减弱，沪锌后市上行动力将进一步增强。需求端看，双节之前，下游的刚需备货，开工好转，得益于黑色价格上涨，镀锌消费明显好转，周度开工环比提升0.61个百分点至64.47%;压铸锌合金赶在节前备库，开工环比提高4.11个百分点至51.73%，氧化锌开工延续窄幅震荡态势。下周下游进入双节长假，开工预计明显下滑。基本面短期供需矛盾不突出，支持震荡行情，但远端供求预期逐步好转，锌价格重心有望上移。
　　★总体而言，长假期间，宏观数据密集发布，不确定性仍存;节后短期供大于求预期将拖累锌价，资金有落袋为安的需求，锌上方或有一定抛压。前期低位多单择机止盈，空仓过节为宜。鉴于沪锌持仓库存比大幅攀升至20，訾惕资金挤仓带来的大幅拉升行情，节后延续逢低做多思路。
　　

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