供应
　　供应较充足，企业节奏偏慢，节前养户出栏积极性尚可。
　　需求
　　需求预期稍好，双节在即、备货行情或有所提振。
　　分割和冻品库存
　　走货速度一般，冻品库存依旧维持高位。
　　政策
　　农业农村部将会同有关部门，持续优化生猪产能调控和猪肉储备调节机制，进一步完善生猪全产业链各环节政策举措，压紧压实生猪稳产保供责任，指导生猪主产区落实好现有的各项政策资金。
　　非瘟
　　部分省份有非瘟、蓝耳病等，但整体可控良好，对全国影响很小
　　市场心态
　　北二育入场谨慎，目前观望居多，部分在耐心等待低点后再进场

研究报告全文：华金期货生猪周报华金期货研究院2023925生猪周度汇总期货数据收盘价周涨跌涨跌幅备注LH231116765-420-24主力合约生猪LH240117205-155-09LH240315470-240-15现货数据本周价格周涨跌涨跌幅备注全国元kg1611-041-25商品猪出栏价河南元kg1614-0433-26交割基准地出栏均重样本企业kg1217202602价差变化基差基差值变化1-11价差44026511月-515903-1价差-1735-851月-955-175屠宰端屠企开工率2935鲜销率895自繁自养利润元头-1585猪粮比575利润及成本外购利润元头-20633猪料比457仓单生猪仓单0增减0供应端月内养殖场出栏节奏整体偏慢散户出栏积极性高且体重有所增加供应量充足需求端月底周度总结临近中秋国庆双节终端消费或有提升屠宰厂收购量有所增加但当前屠企维持高鲜销率且冻品库存维持高位考虑到终端及企业销售压力预计提升有限综合来看生猪价格或维持震荡走势观望或波段操作为主LH2311区间整理现货价格延续走弱18商品猪出栏均价中国日商品猪出栏均价河南日1716151413122023220233202342023520236202372023820239上周价格本周价格周涨跌涨跌幅备注LH23111718516765-420-24主力合约生猪期货LH24011736017205-155-09LH24031571015470-240-15全国16521611-041-25现货价格河南16571614-043-26交割基准区域数据来源制图文华财经钢联华金期货生猪期货月间价差基差变动15004000100030002000500100000202313202323202333202343202353202363202373202383202393-500-1000222222222222222222222333333333333333333333566789-2000555666777888899-1000418637112122122112312185529307074141-3000-1500-4000-2000-50001月-11月3月-1月3月-11月月基差月基差月基差月基差月基差-2500-6000135911近月连续合约基差变动5000上周本周变动40001-111754402653000价差20003-1-1650-1735-85100011月-605-515900基差1月-780-955-1751000222222222222220000000222000000000仓单020002222200022222222222222222333333333567892221234567891113000012数据来源制图钢联DCE万得华金期货能繁母猪与商品猪存栏量万头二三元能繁母猪存栏结构500045002021820211140002022235002022530002022820221132500中国农业部能繁殖母猪存栏数月20232商品猪综合养殖场存栏数中国月20002023520238222222222222222201020304050607080901000000000022200000000222222220002222222222222222222333333332345678922212345678111二元能繁殖母猪存栏数占比中国月三元能繁殖母猪存栏数占比中国月012生猪存栏结构变化100进入9月南方高温高湿热天气逐渐褪去猪瘟疫情现象减少9080大场稳量情绪仍有支撑预计月内能繁母猪存量或有波动706050但幅度不大前期母猪产能高位调整加之月内新生仔猪补4030栏难以赶在春节前出栏企业或同步被动留用增加商品猪2010存栏易增难降0由于二育及部分企业的压栏增重现象140KG以上肥猪存栏2222222222222222220000000002220000000002222222220002222222222222222222223333333311234567892221234567811112猪每头重140kg以上存栏数占比中国月0猪1每2头重50-89kg存栏数占比中国月量微增双节临近养殖端看好近端消费90-140KG存栏增猪每头重7-49kg存栏数占比中国月猪每头重90-140kg存栏数占比中国月加数据来源制图中国农业部钢联万得华金期货生猪出栏量变动万头样本企业历年出栏均重对比Kg样本企业93013588013012583012078011573031106802023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度105630100周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周135791111122222333334444455第第第第第222222222222222213579135791357913579130000000022200000000第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第22222222000222222222222222222233333333234567892221234567811101290Kg以下及150Kg以上出栏占比Kg因前期压栏及惜售情绪生猪出栏计划后移加之部分二次育肥5猪每头重90kg以下出栏数占比中国周场节前生猪同步增量预计9月商品猪出栏量或止跌上调4猪每头重150kg以上出栏数占比中国周上周出栏均重12172Kg持续增加本周进入双节备货阶段3行情好转预期稍强或提升出栏进度目前肥猪价高且畅销2预计本周出栏体重或仍有增加190公斤以下小体重猪及150公斤以上大体重猪出栏占比下降0预计本周稳定为主222222222222222222222222222222223333333311122212345678912345678111111数据0来1源2制图钢联万得华金期货012屠宰企业开工率全国平均重点屠宰企业冷冻猪肉库容率重点屠宰企业猪头鲜销率45351004030953525309025208520151538010107552023年2022年2021年2023年度2022年度52023年度2022年度2021年度2020年度02021年度2020年度070周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周147258258111122233344445第第第111222233344455111222233344455036925814703692第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第147036925814703147036925814703第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第国内重点屠宰开工率2935较上周略有增加节日临近屠企开工多增少减市场氛围好转但当前猪肉供应充足备货预期对市场提振有限预计本周屠企开工稳中小幅增加国内重点屠宰企业鲜销率8947较上周持平周内白条价格震荡下行终端消费表现不佳多数企业控量生产维持鲜销为主重点屠宰企业鲜销率整体稳定不分地区走货量微幅增加但属正常波动屠企盈利困难多维持以销定产以保持高鲜销率国内重点屠宰企业冻品库容率2442较上周微幅下降屠企和冻品贸易商出库积极但终端消费疲软深加工企业备货意愿不高冻品出库缓慢叠加白条市场走货不佳仍有部分屠宰企业被动少量入库整体冻品库存量变化有限数据来源制图钢联涌益咨询华金期货前三级别白条价元kg毛白价差元kg40935873062552041531025白条肉前三级均价中国日白条肉前三级均价河南日2023年度2022年度10022222222222222200000000000000000000000000011111111110000002220000000001112223334445556667778889990001112222222222000222222222-------------------------------------22222222233333333301201201201201201201201201201201201234567892221234567895554446665555554444443332222221111111111012根据钢联监测重点批发市场白条到货情况来看上海西郊国际日均到货量约在5274头增加334头苏州南环桥日均到货量约2359头减少34头部分地区陆续出现备货现象主要批发市场到货量微增周末将开启双节假期市场消费或继续增加预计批发量到货维持增加屠宰白条毛利润亏损699元头周内生猪出栏增速价格重心下移但白条价格跟跌幅度减小主要是双节临近部分地区备货支撑故而本周毛白价格差拉大屠宰毛利润亏损减少数据来源制图钢联万得华金期货猪肉消费情况相关肉类价格元公斤907000806000705000604000504030003020002010001000222222222232223222322232223322232223222332233333333333333333333333222222222234566789900000000022222222222233344455566677788899333333333774518741812212211211212312211212123456789白条肉到货量南环桥农副产品批发市场日418418295185520418185523批发价猪3肉3批发价羊肉3批发3价牛肉3批发价3鸡蛋3零售价鸡肉3白条肉到货量上海西郊国际批发市场日数据来源制图钢联万得华金期货自繁自养周均亏损1585元头较上周亏损增加319元头55月前外购仔猪养殖在本周亏损20633元头较上周亏损减少1252元头饲料原料玉米及豆粕均有不同程度下滑虽利好于养殖成本但生猪出栏增速价格重心持续下移使之自繁自养亏损增加而外购仔猪养殖受前期仔猪价格下跌的原因亏损有所减少根据发改委公布截至9月20日全国猪粮比575低于平衡点猪料比价为457环比下降044高于平衡点454按目前价格及成本推算未来生猪养殖头均盈利为1606元3生猪自繁自养和外购仔猪利润元头猪粮比与猪料比400020300015200010001005-100022222222222222222猪粮比猪料比猪料比平衡点猪粮比平衡点222000000000000000000002222222222222222222200111112222233333001279135791357913579111-200011122222222222222222222222220000000000000000000000000猪外购利润周猪自养利润周222222222111111112222222222222222200000000088889999000011112222233331111122227788900122468257914682468135792468111111111数据来源制图钢联万得华金期货020210211生猪市场信息汇总供应供应较充足企业节奏偏慢节前养户出栏积极性尚可需求需求预期稍好双节在即备货行情或有所提振分割和冻品库存走货速度一般冻品库存依旧维持高位农业农村部将会同有关部门持续优化生猪产能调控和猪肉储备调节机制进一步完善政策生猪全产业链各环节政策举措压紧压实生猪稳产保供责任指导生猪主产区落实好现有的各项政策资金非瘟部分省份有非瘟蓝耳病等但整体可控良好对全国影响很小市场心态北二育入场谨慎目前观望居多部分在耐心等待低点后再进场免责声明本报告仅供本公司客户使用本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保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