市场预计巴西23/24榨季产量增加：
　　截至8月底，巴西中南部地区甘蔗累计入榨量为4.07亿吨，同比增幅10.9%；产糖2614.6万吨，同比增幅20.3%；累计制糖比为49.17%，较去年同期增4.01%；
　　Conab：由于甘蔗单产表现良好，预计巴西2023/24榨季甘蔗产量将同比增长6.9%，达6.529亿吨；预计食糖产量将同比增长11.1%，达4090万吨；预计甘蔗乙醇产量将同比增长4.5%，达277.2亿升。

研究报告全文：全球糖市纵览2023915华金期货研究院Content目录一全球糖市供需与各主产国榨季分布二主产国巴西印度泰国等食糖供需三国际糖市ICE持仓进口进度与进口利润全球食糖供需及可供出口量万吨全球食糖主产国产量趋势万吨200004500180004000160003500140003000120001000025008000200060001500400010002000050016171718181919202021212222232324E0全球食糖初期库存全球食糖期末库存全球食糖产量111111111222全球食糖消费量全球食糖可供出口量12345678901221巴西1印1度1欧盟1泰1国1中国1美国22巴基斯坦22俄罗3斯23456789012324E产糖国开榨-收榨时间食糖生产销售年度当前市场关注焦点巴西中南部为4月-11月4月初至翌年3月末产量增加天气良好压榨进展顺利港口拥堵更甚印度11月至翌年9月10月初至翌年9月末印度政府仍未对是否禁止食糖出口给予明确公示泰国12月至翌年4月10月初至翌年9月末收榨降雨是新年度生产最关注问题欧盟7月至翌年1月8月初至翌年7月末美国干旱影响USDA9月报告大幅下调2324榨季食糖产量进10月初至翌年4月10月初至翌年9月末口消费期末库存亦修正下调中国甜菜10月至翌年3月蔗糖11月至翌年4月10月初至翌年9月末数据来源制图USDA中糖协华金期货巴西中南部甘蔗累计压榨量亿吨巴西中南部双周产糖量万吨巴西中南部累计产糖量万吨45007400181918193504000192061920350020213002021521223000212225022232223425002002324232420003150150018191920202121001000212222232324150500000567891234456789123456789123111456789111123111111111012111111111111111111111011121666666666666666012666111111111111012111666666666111666666111666巴西甘蔗压榨情况截至202391市场预计巴西2324榨季产量增加l截至8月底巴西中南部地区甘蔗累计入榨量为407亿吨同比增幅109产糖26146万吨同比增幅203累计制糖比为4917较去年同期增401lConab由于甘蔗单产表现良好预计巴西202324榨季甘蔗产量将同比增长69达6529亿吨预计食糖产量将同比增长111达4090万吨预计甘蔗乙醇产量将同比增长45达2772亿升数据来源制图UNICA华金期货巴西食糖按月度出口万吨巴西食糖按榨季累计出口万吨400350035030001617171818191920300250020212122222323242502000200150015010001001617171818191920505002021212222232324004月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月巴西食糖出口均价元吨550l据巴西航运机构Williams数据截至9月13日当周巴西港口等500待装运食糖的船只数量为102艘此前一周为97艘港口等待450400装运的食糖数量为44479万吨此前一周为44859万吨港口350拥堵状况更甚300250l巴西8月出口糖和糖蜜38185万吨日均出口量为166万吨较20019202021212222232324上年同比增长29发运价格为485美元吨同比上涨19以1504月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月上数据来源制图巴西农业部巴西外贸局华金期货巴西中南部乙醇累计产量万立方米中南部乙醇月度销售情况万立方米双周乙醇库存万立方米35003501200300030010002500250800200060015002001819192020214001000212222232324181919202021150181919202021500200212222232324212222232324010004月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月567891234456789111123111111111456789123012111111111111111012111111012111666666111666666666666111111666666巴西乙醇出厂价折糖价及ICE收盘价301092508072006150504100302501巴西水合乙醇折糖价美分磅ICE糖活跃合约收盘价美分磅圣保罗无水乙醇出厂价美元升-右轴圣保罗水合乙醇出厂价美元升-右轴00222222222222222222222222222222222222000000000000000000000000000000000000222222222222222222222222222222222222222222222000000000000000000111111111222222222333333333222222222000111222123456789123456789123456789123456789数据来源制图巴西农业部华1金1期1货111111012012012巴西食糖供需平衡表万吨期初库存糖产量消费量出口量期末库存右轴45003504000300350025030002500200200015015001001000505000013141415151616171718181919202021212222232324ElUSAD报告中将巴西2324榨季糖产量预估接近创纪录的4200万吨原因为有利的天气和甘蔗种植面积增加同时国际糖价高位糖乙醇的生产组合预计更有利于糖产糖率从45增加到48乙醇从55下降到52消费持平期末库存小幅增加出口达到创纪录的3240万吨l从月度出口量来看8月出口为历年同期最高9月前两周出口显示仍将处于较高水平l港口拥堵状况持续数据来源制图USDA泛糖华金期货印度糖厂开榨数量家印度双周累计糖产量万吨40006003500500300040025003002000150020010001005000010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月1115113012151231115131215228315331415430515531615201819201920202021202122202223171818191920202121222223印度食糖月度出口万吨180160l市场多方揣测印度食糖出口政策印度政府方仍未有明确公140示12010080604020010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月201718201819201920202021202122202223数据来源制图ISMA泛糖华金期货印度食糖供需平衡表万吨产糖量消费量出口量期末库存400035003000250020001500100050001314141515161617171818191920202121222223E2324El印度最新公布的农业报告显示今年甘蔗种植面积小幅增长至约5606万公顷比上年增加47万公顷l印度食品和公共分配部在一份声明中表示政府的首要任务是确保有充足的食糖用于消费及乙醇生产并在202324榨季保持600万吨的年末库存政府表示将在获悉甘蔗产量的确切预估后再决定202324榨季的食糖出口政策数据来源制图ISMA泛糖华金期货泰国双周累计糖产量万吨泰国榨季产糖量万吨160016005014004014001200301200110410002010001080098000600-10600-20400400-30200200-4000-5012151231115131215228315331415430141515161617171818191920202121222223E1617171818191920202121222223产量同比变动右轴l泰国2223榨季收榨预计糖产量1104万吨数据来源制图泛糖华金期货泰国出口原糖万吨泰国出口食糖万吨泰国出口精炼糖万吨1001606090140805012070601004050803040603020402010102000010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月171818191920171818191920171818191920202121222223202121222223202121222223泰国食糖出口与出口均价万吨美元吨140650120出口量出口均价60055010050080450604003504030020250020022222222222222222222222200000200000200000200000200001111102222202222202222202222999991000002111112222222333313579913579013579113579213571111数据来源制图泛糖华1金期货111泰国食糖供需平衡表万吨14001200100080060040020001314141515161617171818191920202121222223E2324E期初库存糖产量消费量出口量期末库存l泰国2223榨季基本收榨预计糖产量1104万吨l降雨仍是泰国新年度生产最关注问题数据来源制图泛糖华金期货欧盟食糖供需平衡表万吨产量消费量进口量期末库存出口量期初库存产量消费量进口量出口量期末库存产量变化2500223820938186013413921997-11200017181819199716751700237241126-371500192012617041700223146208651000202120815221670180128111-47212211116501700200122138245002223E1381490170030091137-101617171818191920202121222223E2324E2324E13715481700270911445lUSDA预计欧盟的产量增加576万吨至1550万吨消费保持不变且随着产量的增加进口下降而出口则会持平预计期末库存上升l欧洲主要甜菜生产国大部分地区都出现温暖潮湿的天气气温较正常水平高出1-5摄氏度有机构提出下调欧盟甜菜产量幅度在1左右数据来源制图泛糖华金期货美国食糖供需平衡表千吨产量进口量消费期末库存库存比1400018120001614100001280001060008640004200020020151620161720171820181920192020202120212222232324E2016172017182018192019202020212021222223Est2324Proj2324ProjJulAug期初库存205418762008178316181705182020142159产量896992938999814992339157926192038981甜菜糖510352794939435150925155516850735223蔗糖386640144060379841414002409441303759进口量324432773070416532213646373834653264出口量9517035614929453535消费123911243812294124791236712688126601274012690期末库存187620081783161817051820215919421714库消比15116114513138143171152135数据来源制图USDA华金期货伦敦白糖ICE原糖与价差700价差伦白糖ICE原糖6005004003002001000202212022220223202242022520226202272022820229202210202211202212202312023220233202342023520236202372023820239CFTC基金净多持仓CFTC商业净多持仓4000002000003000001000002000000100000-1000000-200000-100000-300000-20000013579111315171921232527293133353739414345474951-400000135791113151719212325272931333537394143454749512019202020212022202320192020202120222023数据来源制图WIND华金期货我国月度进口万吨累计月度进口进度万吨1006009020192020202180500201920202021202220237020222023400605030040200302010010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月年度进口情况月度进口与单价600100500050090月度进口万吨进口单价元吨4500804000400703500300603000502500200402000100301500201000010500月22222222222222222222222000000000000000000000000000000000001111111111222101234567890123456789012-7111111111111222222222222222777788889999000011112222333000100010001000100010001000214701470147014701470147014702数据来源制图海关总署泛糖华金期货3巴西进口糖成本估算巴西配额外进口糖利润即期盘面价格90001500800010007000500600005000-5004000-10003000-1500郑糖连续合约日照现货价巴西配额内估算巴西配额外估算20002020202120222023-200021121421721102212242272210231234237123456789101112泰国进口糖成本估算泰国配额外进口糖利润即期盘面价格10000100090005008000700006000-50050004000-10003000郑糖连续合约日照现货价泰国配额内估算泰国配额外估算-15002000211214217211022122422722102312342372020202120222023-2000123456789101112数据来源制图WIND泛糖华金期货免责声明本报告仅供本公司客户使用本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改联系我们研究员马园园执业资格证号F3051431Z0013833华金期货有限公司经营范围商品期货经纪金融期货经纪资产管理期货投资咨询地址天津市和平区五大道街南京路183号世纪都会商厦办公楼22层电话400-995-5889网站wwwhuajinqhcom