供应端，月底规模场出栏速度正常，散户惜售情绪减轻，出栏积极性提高，下周正值9月，出栏计划量增加，前期二次育肥户也开始出栏，且出栏体重均有所增加，整体供应端充足；需求方面，学校开学备货支撑有限，屠宰厂目前处于亏损阶段，收购积极性不高，屠宰量基本低位盘整，天气转凉，鲜品走货略有好转。整理供应端增幅超过需求端，生猪价格或维持震荡走势，波段操作为主。

研究报告全文：华金期货生猪周报华金期货研究院202394生猪周度汇总期货数据收盘价周涨跌涨跌幅备注LH231116840-520-30主力合约生猪LH240117275-245-14LH240315775-95-06现货数据本周价格周涨跌涨跌幅备注全国元kg1695-006-04商品猪出栏价河南元kg1707012307交割基准地出栏均重样本企业kg12113025021价差变化基差基差值变化1-11价差43527511月2606703-1价差-15001501月-175395屠宰端屠企开工率281鲜销率893自繁自养利润元头377猪粮比587利润及成本外购利润元头-19659猪料比468仓单生猪仓单586增减0供应端月底规模场出栏速度正常散户惜售情绪减轻出栏积极性提高下周正值9月出栏计划量增加前期二次育肥户也开始出栏且出栏体重均有所增加整体供应端充足需求方面学校开学备货支撑有限屠周度总结宰厂目前处于亏损阶段收购积极性不高屠宰量基本低位盘整天气转凉鲜品走货略有好转整理供应端增幅超过需求端生猪价格或维持震荡走势波段操作为主LH2311震荡整理现货价格窄幅波动18商品猪出栏均价中国日商品猪出栏均价河南日1716151413122023120232202332023420235202362023720238上周价格本周价格周涨跌涨跌幅备注LH23111736016840-520-30主力合约生猪期货LH24011752017275-245-14LH24031587015775-95-06全国17011695-006-04现货价格河南1695170701207交割基准区域数据来源制图文华财经钢联华金期货生猪期货月间价差基差变动1500400010003000500200001000-5000222223222332223222322224492944960449884501945049450804511045141333333333333356678-1000455518666677738888-100011212212211231855293070741-2000-1500-3000-2000-40001月-11月3月-1月3月-11月-2500-5000近月连续合约基差变动-60001月基差3月基差5月基差9月基差11月基差50004000上周本周变动30001-111604352752000价差3-1-1650-15001501000011月-410260670基差10001月-570-175395222222222222200000222000000002000222220002222222222222222333333335865865678922212345678仓单01113000012数据来源制图钢联DCE万得华金期货能繁母猪与商品猪存栏量万头二三元能繁母猪存栏结构500045002021820211140002022235002022520228300020221132500中国农业部能繁殖母猪存栏数月20232商品猪综合养殖场存栏数中国月2023520002023801020304050607080901002222222222222222000000000222000000022222222200022222222222222222223333333二元能繁殖母猪存栏数占比中国月三元能繁殖母猪存栏数占比中国月1234567892221234567111生猪存栏结构0变1化21008月市场看涨预期持续行情好转短期养殖场扭亏为盈908070疫病影响减少预计产业去化或更加缓慢能繁母猪存栏量6050不乏小幅增加且为仔猪补栏末班车市场阶段性仔猪补栏403020积极性尚可预计8月份商品猪存栏量或仍有增加100由于大体重猪源价格较高及其二次育肥户的陆续进场1402222222222222222000000022200000000022222222200022222222200公斤以上肥猪存栏占比微增市场普遍看好三季度的商品猪33333332222222222222276543212229876543211111111猪每头重140kg以上存栏数占比2中国1月0猪每头重50-89kg存栏数占比中国月21价格90-140公斤的商品猪存栏微增猪每头重7-49kg存栏数占比中国月猪每头重90-140kg存栏数占比中国月数据来源制图中国农业部钢联万得华金期货生猪出栏量变动万头样本企业历年出栏均重对比Kg样本企业13593013088012583012078011573031106801052023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度630100周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周135791111122222333334444455第第第第第2222222222222222135791357913579135791300000000022200000002222222220002222222第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2222222222223333333123456789222123456711101290Kg以下及150Kg以上出栏占比Kg68月份行情好转明显且现有存栏稍增头部规模场出栏计划5普遍环比增加故预计8月商品猪出栏量或继续增加猪每头重90kg以下出栏数占比中国周4猪每头重150kg以上出栏数占比中国周立秋过后养殖端养殖效率有所提升而行情持续震荡调整3未出现明显涨跌情况同时二次育肥积极性稍有提升加之肥2标差也未明显收窄多重因素刺激出栏均重继续缓慢增加1小体重猪源出栏量减少大猪出栏占比较上周期小幅下降预0计本周窄幅调整222222222222222222222222222222223333333311122212345678912345678111111数据0来1源2制图钢联万得华金期货012屠宰企业开工率全国平均重点屠宰企业冷冻猪肉库容率重点屠宰企业猪头鲜销率453510040303595253090252085201515803101057552023年2022年2021年2023年度2022年度2021年度2020年度2023年度2022年度2021年度2020年度0070周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周258147258111222233344455111122233344445111222233344455第第第第第第第第第147036925814703036925814703692147036925814703第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第国内重点屠宰开工率2789需求比较温和学校陆续开学部分订单稍有增多屠企开工较上周略增目前终端市场货源充足天气转凉利于改善下游消费各地学校在陆续开学对猪肉消费稍有带动预计短期开工仍或有小幅提升国内重点屠宰企业鲜销率8932周国内多数重点屠宰企业鲜销率较上周相比稳定为主仅个别市场鲜销率微幅上涨开学季对终端消费提振相对有限白条市场走货一般屠宰企业多数维持以销定产短期鲜销率或小幅调整为主国内重点屠宰企业冻品库容率2457整体呈小幅下降趋势学校相继开启备货节奏多数屠宰企业出库积极性提高但学校备货对冻品市场整体带动有限冻品走货仍相对较慢目前屠宰企业基本无入库的操作预计短期冻品库容率或窄幅调整数据来源制图钢联涌益咨询华金期货前三级别白条价元kg毛白价差元kg940835730625520415310251白条肉前三级均价中国日白条肉前三级均价河南日2023年度2022年度0000000000000000000000000001111111112222222222222221112223334455566677788999000111222000000022200000000----------------------------------22222220002222222201201202312012012013120120120120232222222222333333333456789222123456782344569011234556789001123456678901111012根据钢联监测重点批发市场白条到货情况来看上海西郊国际日均到货量约在4970头减少90头苏州南环桥日均到货量约2307头微减15头天气逐渐转凉市场采购零星增多市场需求未有明显提振主要批发市场到货量窄幅调整屠宰白条毛利润盈利158元头白条价格一是受猪价支撑二是受开学季备货带动涨幅微大于生猪价格毛白价格差小幅拉大屠宰毛利润再次扭亏为盈数据来源制图钢联万得华金期货猪肉消费情况相关肉类价格元公斤900090800080700070600036050005040004030003020002010001000202312023220233202342023520236202372023822222223333333222222222222222222222333333333333333333333批发价猪肉批发价羊肉批发价牛肉批发价鸡蛋零售价鸡肉2356789白条肉到货量南环桥农副产品批发市场日111223334445556677788866858111312白条肉12到3货量11上海2西郊国1际2批发3市场1日212312081644200855316731164数据来源制图钢联万得华金期货上周全国玉米均价为2923元吨周环比上涨041整体偏强运行周末华北价格略显弱势自繁自养周均盈利3770元头较上周期盈利减少163元头55月前外购仔猪养殖亏损19659元头较上周期减少122元头周内饲料原料依旧延续高位震荡同时生猪价格基本维持稳定自繁养殖盈利出现小幅缩窄且前期仔猪价处于上涨外购仔猪养殖亏损明显根据发改委公布截至8月30日全国猪粮比587低于平衡点猪料3比468高于平衡点456生猪自繁自养和外购仔猪利润元头猪粮比与猪料比400020300015200010001005-100022222222222222猪粮比猪料比猪料比平衡点猪粮比平衡点000000000000002222222222222222222200000000111122223333222222000112268246824682468-2000111111020202猪外购利润周猪自养利润周22222222222222222222222220000000000000000000000000222222222111111112222222222222222200000000088889999000011112222233331111122227788900122468257914682468135792468111111111数据来源制图钢联万得华金期货020210211生猪市场信息汇总当前处于月底月初的时间段部分养殖场或缩量出猪散户认价出猪整体市场供应依供应旧较为充足需求开学季终端需求支撑有效宰量增幅较小整体需求仍处于疲软深加工企业冻品备货较为充足冻品贸易商销售难度大走货速度一般冻品库存依旧分割和冻品库存维持高位农业农村部将会同有关部门持续优化生猪产能调控和猪肉储备调节机制进一步完善政策生猪全产业链各环节政策举措压紧压实生猪稳产保供责任指导生猪主产区落实好现有的各项政策资金非瘟部分省份仍有非瘟情况对全国供应来说影响有限市场心态北方二育户抗价心态变化以及规模场心态变化免责声明本报告仅供本公司客户使用本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改研究员马园园执业资格证号F3059193Z0016074华金期货有限公司经营范围商品期货经纪金融期货经纪资产管理期货交易咨询地址天津市和平区五大道街南京路183号世纪都会商厦办公楼22层电话400-995-5889网站wwwhuajinqhcom