玉米：
　　【品种观点】
　　上周五CBOT玉米期货窄幅波动，市场关注本周USDA即将公布的季度库存报告；国内新作玉米批量上市，现货价格震荡偏弱运行，短线驱动关注新增供给逐步兑现的波段做空机会；中线维持宽幅区间运行，长期重心或仍将下移。
　　【操作建议】
　　前期提示C2311合约入场空单继续持有，下方支撑关注2600-2620。
　　【利多因素】
　　玉麦价差收窄，玉米饲用消费预期向好；生猪存栏高位叠加季节性增重来临，饲料消费预期向好；天气转凉后淀粉行业开机率有望持续回升。
　　【利空因素】
　　国内新作玉米陆续上市，现货价格震荡偏弱，今日锦州港主流收购价下调10元/吨；贸易商加速出清前期库存，准备收购新季玉米；定向稻谷持续拍卖，累计成交1427万吨，已成交粮源加速出库；巴西玉米出口加速，谷物出口商协会（ANEC）表示9月份巴西玉米出口量估计为1001万吨，今年1-9个月巴西玉米出口量估计为3468万吨，高于去年同期的2577万吨，巴西玉米出口强劲反映出二季玉米产量庞大以及中国需求增长。
　　【风险因素】
　　国内新作定产情况、玉米进口到港节奏等
　　生猪：
　　【品种观点】
　　供需双方深度博弈，周末猪价北强南弱，24日全国生猪均价15.97元/公斤，较22日微跌0.06元/公斤；北方市场节前备货有所启动，今日早间猪价北强南稳，河南小涨至16.2-16.6元/公斤，四川稳定至15.6-16.2元/公斤。从中期来看，在年底前供需双增的预期下，暂不存在大的结构性矛盾，单边趋势行情支撑力度不足，建议根据阶段性供需相对变化寻找波段交易机会。短期重点关注增重幅度及双节前备货支撑力度；期货主力合约维持三角形区间整理，关注区间下沿支撑；远月合约卖保头寸继续持有。
　　【操作建议】
　　近月合约LH2311、LH2401建议观望为主，LH2311合约下方支撑16500，上方压力17100；LH2401合约下方支撑17000，上方压力17500。远月合约LH2403、LH2405合约卖保头寸继续持有。
　　【利多因素】
　　供需双方深度博弈，周末猪价北强南弱，24日全国生猪均价15.97元/公斤，较22日微跌0.06元/公斤；北方市场节前备货有所启动，今日早间猪价北强南稳，东北微涨至15.6-16.3元/公斤，河南小涨至16.2-16.6元/公斤，山东微涨至16-16.7元/公斤，四川稳定至15.6-16.2元/公斤，广东稳定至16-17元/公斤，广西稳定至15.2-15.6元/公斤；双节前下游备货需求仍存，随着天气转凉，终端消费预期逐步向好；四川大猪占比较低，四季度标肥价差有望扩大。
　　【利空因素】
　　官方数据显示未来一段时间内生猪市场供给相对充足，今年2-7月全国新生仔猪量同比增长8.4%，其中3-4月份全国新生仔猪数同比分别增长12.2%和11.2%，对应中秋国庆期间生猪出栏量仍将持续增加；卓创监测183家规模企业显示9月份生猪出栏计划环比增2.33%；近期生猪交易均重持续回升，截至9月21日生猪交易均重122.75公斤，周环比增0.11公斤，周环比0.089%，增幅周环比缩小，预计天气转凉后增重速度有望提升；截至9月21日猪肉冻品库容率30.53%，周环比降0.79%，冻品库存仍处于相对高位；仔猪价格下跌对应明年一季度育肥成本明显下降。
　　【风险因素】
　　生猪疫病防控、终端消费力度、储备猪肉政策等。
　　

研究报告全文：格林大华期货玉米生猪早报20230925玉米品种观点上周五CBOT玉米期货窄幅波动市场关注本周USDA即将公布的季度库存报告国内新作玉米批量上市现货价格震荡偏弱运行短线驱动关注新增供给逐步兑现的波段做空机会中线维持宽幅区间运行长期重心或仍将下移操作建议前期提示C2311合约入场空单继续持有下方支撑关注2600-2620利多因素玉麦价差收窄玉米饲用消费预期向好生猪存栏高位叠加季节性增重来临饲料消费预期向好天气转凉后淀粉行业开机率有望持续回升利空因素国内新作玉米陆续上市现货价格震荡偏弱今日锦州港主流收购价下调10元吨贸易商加速出清前期库存准备收购新季玉米定向稻谷持续拍卖累计成交1427万吨已成交粮源加速出库巴西玉米出口加速谷物出口商协会ANEC表示9月份巴西玉米出口量估计为1001万吨今年1-9个月巴西玉米出口量估计为3468万吨高于去年同期的2577万吨巴西玉米出口强劲反映出二季玉米产量庞大以及中国需求增长风险因素国内新作定产情况玉米进口到港节奏等生猪品种观点供需双方深度博弈周末猪价北强南弱24日全国生猪均价1597元公斤较22日微跌006元公斤北方市场节前备货有所启动今日早间猪价北强南稳河南小涨至162-166元公斤四川稳定至156-162元公斤从中期来看在年底前供需双增的预期下暂不存在大的结构性矛盾单边趋势行情支撑力度不足建议根据阶段性供需相对变化寻找波段交易机会短期重点关注增重幅度及双节前备货支撑力度期货主力合约维持三角形区间整理关注区间下沿支撑远月合约卖保头寸继续持有操作建议近月合约LH2311LH2401建议观望为主LH2311合约下方支撑16500上方压力17100LH2401合约下方支撑17000上方压力17500远月合约LH2403LH2405合约卖保头寸继续持有利多因素供需双方深度博弈周末猪价北强南弱24日全国生猪均价1597元公斤较22日微跌006元公斤北方市场节前备货有所启动今日早间猪价北强南稳东北微涨至156-163元公斤河南小涨至162-166元公斤山东微涨至16-167元公斤四川稳定至156-162元公斤广东稳定至16-17元公斤广西稳定至152-156元公斤双节前下游备货需求仍存随着天气转凉终端消费预期逐步向好四川大猪占比较低四季度标肥价差有望扩大利空因素官方数据显示未来一段时间内生猪市场供给相对充足今年2-7月全国新生仔猪量同比增长84其中3-4月份全国新生仔猪数同比分别增长122和112对应中秋国庆期间生猪出栏量仍将持续增加卓创监测183家规模企业显示9月份生猪出栏计划环比增233近期生猪交易均重持续回升截至9月21日生猪交易均重12275公斤周环比增011公斤周环比0089增幅周环比缩小预计天气转凉后增重速度有望提升截至9月21日猪肉冻品库容率3053周环比降079冻品库存仍处于相对高位仔猪价格下跌对应明年一季度育肥成本明显下降风险因素生猪疫病防控终端消费力度储备猪肉政策等免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证报告信息已做最新变更也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价在任何情况下我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保投资者据此投资投资风险自我承担我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告本报告反映公司分析师本人的意见与结论并不代表我公司的立场未经我公司同意任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改研究员张晓君联系电话0371-6561-7380从业资格F0242716投资咨询Z0011864