摘要：
　　8月国内新增信贷，制造业PMI及CPI回暖，但是房地产仍下滑。国际方面，9月，欧央行再次加息，美联储暂停加息。但是加息并未引发欧美经济衰退。
　　从基本面看，上周国内甲醇供给继续增加，但是下游制烯烃需求同样增加，甲醇港口库存虽在相对高位，但是甲醇现货价未下跌，因此，甲醇期货下跌压力或不重大。LPG方面，目前供给并未有效增加，PDH开工虽有下降，但是，供给端仍有支撑，LPG现货价下跌目前仍未传导至期货。未来继续关注LPG供给端。
　　

研究报告全文：甲醇及LPG下跌压力或不重大摘要华龙期货投资咨询部8月国内新增信贷制造业PMI及CPI回投资咨询业务资格暖但是房地产仍下滑国际方面9月欧央行再次加息美联储暂停加息但是加息并证监许可20121087号未引发欧美经济衰退能化研究员宋鹏从基本面看上周国内甲醇供给继续增加但是下游制烯烃需求同样增加甲醇港口期货从业资格证号F0295717库存虽在相对高位但是甲醇现货价未下跌因此甲醇期货下跌压力或不重大LPG方面投资咨询资格证号Z0011567目前供给并未有效增加PDH开工虽有下降但是供给端仍有支撑LPG现货价下跌目前电话15693075965仍未传导至期货未来继续关注LPG供给端邮箱2463494881qqcom报告日期2023年9月25日星期一本报告中所有观点仅供参考请投资者务必阅读正文之后一宏观面1中国8月末M2同比增长106增速分别比上月末和上年同期低01个和16个百分点8月份人民币贷款增加136万亿元同比多增868亿元8月份制造业采购经理指数PMI为497比上月上升04个百分点连续三个月上升表明制造业景气水平持续改善其中新订单指数为502比上月上升07个百分点表明制造业市场需求有所改善8月份全国居民消费价格环比上涨03同比上涨018月物价水平已经有所上升反映需求有所恢复18月份全国房地产开发投资76900亿元同比下降8818月份商品房销售面积73949万平方米同比下降71商品房销售额78158亿元下降3218月份房地产开发企业到位资金87116亿元同比下降1298月份房地产开发景气指数为93562国际国际方面美国8月CPI小幅反弹至37较上月上升05个百分点欧元区8月CPI较上月持平仍为53美国8月通胀数据再次上升未来加息预期仍然存在北京时间9月21日凌晨2点美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在525至55的水平不变这是自2022年3月开启激进加息周期以来第二次按下暂停键但是随后美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的讲话却释放鹰派信号他表态称保持利率不变不意味着美联储已经达到该机构所寻求的限制性立场大多数政策制定者认为今年再次加息更有可能是合适的另外美联储最新公布的点阵图显示多数美联储官员继续保留年内还会有一次加息的预期欧洲中央银行9月14日召开货币政策会议决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点这是欧洲央行自去年7月以来连续第十次加息欧洲央行当天发布公告说自9月20日起将主要再融资利率边际借贷利率和存款机制利率分别上调至450475和400但是欧美高利率之下制造业PMI反而有所反弹欧元区8月制造业PMI较上月上升08升至435美国8月ISM制造业PMI较上月上升12升至4768月宏观经济数据表现不一致国内方面新增信贷制造业PMI及CPI回暖但是房地产仍下滑国际方面8月美国通胀再次回升加息压力上升并且欧央行再次加息但是美国及欧元区制造业PMI反弹二基本面1甲醇1国际甲醇供给小幅下降国内供给增加据隆众资讯截止9月22日的一周国际甲醇除中国产量为992114吨较上周减少11000吨装置产能利用率为7548环比下跌084本周国际市场装置环比来看美国Nat延续停车检修状态马油大装置延续停车状态文莱装置重启恢复伊朗ZPC一套装置故障停车检修德国Mider-helm已于中上旬重启南美区域开工因尚未得到证实因此全部维稳运行截止9月22日的一周中国甲醇产量为1733480吨较上周增加51310吨装置产能利用率为8272环比涨3052下游烯烃开工明显增加据隆众统计截止2023年9月21日甲醇下游部分品种本周产能利用率如下烯烃本周国内甲醇制烯烃装置产能利用率8739浙江某烯烃工厂开车国内烯烃行业开工明显提高二甲醚本周产能利用率1261周内河北冀春装置降负运行潼南万利来装置降负运行故产能利用率走低冰醋酸本期冰醋酸产能利用率8468安徽华谊延续检修河北建滔装置短停后恢复整体来看产能利用率小幅走低氯化物本周氯化物开工率7517周内场内装置平稳运行甲醛本周国内甲醛产能利用率4723本周鹏鑫6万吨装置检修预计下周产量减少3港口库存上升企业库存下降截止2023年9月20日中国甲醇港口样本库存量11456万吨较上期135万吨环比119本周甲醇港口库存窄幅累库卸货总量一般华东江苏主流区域罐容紧张部分船发支撑下提货略有增量浙江地区受MTO重启影响消费回升截至2023年9月20日中国甲醇样本生产企业库存3626万吨较上期减少363万吨跌幅9094甲醇现货暂稳据wind资讯截止9月22日华东地区甲醇市场价2565元吨较上周持平中国主港甲醇到岸价2875美元吨较上周持平2LPG1丙烷商品量暂稳截至2023年9月21日隆众资讯调研全国82家丙烷生产企业国内炼厂商品量总量为381万吨较上周减少008本周山东汇丰鲁清产量下降齐成恢复生产外销整体产量波动较小2PDH开工率小幅下降截至9月21日根据隆众监测数据显示本周国内丙烷脱氢装置周均产能利用率在6458环比下降298个百分点本周河北PDH装置因故停工华东某PDH装置停工检修不过上期停工的广西PDH装置恢复并提升负荷山东一套PDH装置提负但仍未带动开工率增长下周福建山东华北分别有一套PDH装置计划开工预计中国PDH装置产能利用率将有增长或重新回归七成以上3华南液化气延续下跌截至9月24日广州地区液化气市场价5118元吨较上周下跌606南京地区液化气市场价5110元吨较上周持平三行情展望8月国内新增信贷制造业PMI及CPI回暖但是房地产仍下滑国际方面9月欧央行再次加息美联储暂停加息但是加息并未引发欧美经济衰退从基本面看上周国内甲醇供给继续增加但是下游制烯烃需求同样增加甲醇港口库存虽在相对高位但是甲醇现货价未下跌因此甲醇期货下跌压力或不重大LPG方面目前供给并未有效增加PDH开工虽有下降但是供给端仍有支撑LPG现货价下跌目前仍未传导至期货未来继续关注LPG供给端免责声明此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有未经华龙期货股份有限公司的书面授权任何人不得更改或以任何方式发送复印传播本报告的内容此报告中所使用的商标标记均为华龙期货股份有限公司的商标标记此报告所载内容仅作参考之用并不构成对任何人的投资建议且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更且本报告中的资料意见和预测均反映本报告发布时的资料意见和预测可能在随后会做出调整此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出仅供参考据此入市风险自负此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问本报告并不构成投资法律会计或税务建议且不对任何投资及策略做担保此报告不构成给予阁下的私人咨询建议联系我们机构名称地址联系电话邮编兰州总部甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼4000-345-2007300000755-8860869深圳分公司深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商518000务中心三期4栋17B17C17026宁夏分公司银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业0951-4011389750004楼18号营业房中国上海自由贸易试验区桃林路18上海营业部021-50890133200122号A楼13091310室甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼酒泉营业部2-2室0937-6972699735211