美联储9月议息决议显示，美联储将联邦基金利率的目标区间维持不变。从美联储公布的点阵图来看，更多美联储官员预测利率水平会升至5.5%-5.75%，2023年可能还要一次加息，2024年利率水平下降幅度可能缩小，2026年的利率预期为2.9%。高通胀和欧洲央行的创纪录加息对经济造成影响正在显现。上周五，电解铝升贴水维持在升水230元/吨附近；今年以来，电解铝产能利用率维持高位。需求方面，铝合金产量增长较快，并维持在近年来高位水平。沪铝库存、电解铝社会库存仍处于底部。宏观环境再次偏紧后，铝价或弱势运行。
　　风险提示：美联储政策变化超预期，铝需求变化超预期。
　　

研究报告全文：铝周报美国利率水平可能不会很快下降内容提要华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格行情复盘证监许可20121087号美联储9月议息决议显示美联储将联邦基金利率的国家统计局网站公布数据显示中国9月有色研究员刘江目标区间维持不变从美联储公布的点阵图来看更多美期货从业资格证号F0305841联储官员预测利率水平会升至55-5752023年可能还投资咨询资格证号Z0016251要一次加息2024年利率水平下降幅度可能缩小2026电话0931-8582647年的利率预期为29高通胀和欧洲央行的创纪录加息对邮箱451591573qqcom经济造成影响正在显现上周五电解铝升贴水维持在升报告日期2023年9月25日星期一水230元吨附近今年以来电解铝产能利用率维持高位需求方面铝合金产量增长较快并维持在近年来高位水平沪铝库存电解铝社会库存仍处于底部宏观环境再次偏紧后铝价或弱势运行风险提示美联储政策变化超预期铝需求变化超预期本报告中所有观点仅供参考请投资者务必阅读正文之后的免责声明1美联储官员观点变化明显美联储9月议息决议显示美联储将联邦基金利率的目标区间维持在525-55不变符合市场预期本轮美联储已加息11次利率达到2001年3月以来的新高美国联邦基金目标利率iFind华龙期货美联储主席鲍威尔表示美联储在今年最后两次会议上做出的决策将取决于全部数据的综合情况如果合适准备进一步提高利率美联储公布的点阵图显示对2023年的联邦基金利率的预测有12名美联储官员预测利率水平会升至55-5752023年可能还要一次加息对2024年的联邦基金利率的预测和6月相比更多的美联储官员预测利率水平下降幅度缩小2026年的利率预期为29同时美联储上调2023年PCE通胀预期至336月份料为322024年PCE通胀预期256月份料为25上调2025年PCE通胀预期至226月份料为21预计2026年PCE通胀为20通胀仍然是美国在未来一段时间急需特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负1要注意的问题美联储点阵图9月美联储点阵图6月美联储美联储PCE通胀预期Wind华龙期货特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负22欧洲央行激进加息欧洲央行意外决定连续第10次提高利率幅度为25个基点令利率达到4欧元区9月制造业PMI初值为434上月为4359月服务业PMI初值为484上月为479创2个月以来新高欧元区制造业处于深度衰退服务业PMI数据有所改善但低于预期高通胀和欧洲央行的创纪录加息对经济造成影响正在显现欧元区制造业非制造业PMIWind华龙期货3电解铝升水明显9月22日电解铝升贴水维持在升水230元吨附近较上一交易日下跌10元吨9月21日LME近月与3月价差报价为贴水416美元吨3月与15月价差报价为贴水1395美元吨近月与3月价差报价较上一日增加041美元吨特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负3电解铝升贴水Wind华龙期货LME铝升贴水Wind华龙期货4电解铝产能利用率维持高位2023年08月国内进口铝土矿1163481898吨较上一个月减少127279949吨2023年08月份氧化铝供需过剩8万吨较上个月供需过剩15万吨2023年8月全国产能利用率为9404分地区来看山东地区产能利用率为9907新疆地区产能利用率为9346河南地区产能利用率为9342特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负4氧化铝供需平衡Wind华龙期货电解铝产能利用率Wind华龙期货5铝合金产量增长较快2023年8月铝材月度产量为5483万吨较上个月增加199万吨同比增加66铝合金月度产量为1249万吨较上个月增加31万吨同比增加999月21日全国铝棒库存总计1075万吨较前期相比增加135万吨特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负5铝材月度产量Wind华龙期货铝合金月度产量Wind华龙期货铝棒库存Wind华龙期货特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负66沪铝库存仍处于底部2023年09月22日上海期货交易所电解铝库存为90293吨较上一周减少14377吨9月21日LME铝库存为483550吨较上一交易日减少2600吨注销仓单占比为5229月21日电解铝社会库存总计47万吨较上一日减少04万吨沪铝库存Wind华龙期货LME铝库存Wind华龙期货特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负7电解铝社会库存Wind华龙期货特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负8免责声明此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有未经华龙期货股份有限公司的书面授权任何人不得更改或以任何方式发送复印传播本报告的内容此报告中所使用的商标标记均为华龙期货股份有限公司的商标标记此报告所载内容仅作参考之用并不构成对任何人的投资建议且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更且本报告中的资料意见和预测均反映本报告发布时的资料意见和预测可能在随后会做出调整此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出仅供参考据此入市风险自负此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问本报告并不构成投资法律会计或税务建议且不对任何投资及策略做担保此报告不构成给予阁下的私人咨询建议联系我们机构名称地址联系电话邮编兰州总部甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼4000-345-200730000深圳分公司深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心0755-88608696518000三期4栋17B17C1702宁夏分公司银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号0951-4011389750004营业房上海营业部中国上海自由贸易试验区桃林路18号A楼021-5089013320012213091310室酒泉营业部甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室0937-6972699735211特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负9