本周市场核心观点与市场复盘：
　　本周（2023.09.18-2023.09.22，下同）市场延续震荡，伴随周五反弹，市场交易情绪有所升温。从市场主要宽基指数截面波动率及时间序列波动率水平来看，短期市场赚钱效应一般。北向资金方面，交易盘与配置盘在操作方向上出现分歧，交易盘择时观点更为乐观。本周ETF资金再度转为净流入，宽基买入力度相对占优，延续宽基“抄底”操作思路。公募抱团方面，抱团基金、抱团股票组合延续相对占优表现。
　　短线交易情绪有所反弹，资金面仍未形成向上的共识，市场或难有更为激进的方向演绎，短期震荡仍为主线。持续看好公募抱团风格、红利主题投资机会，建议关注医药、消费、电力设备等板块，中长线仍持续看好中特估配置机会。
　　本周主要宽基指数涨跌互现，上证综指上涨0.47%，上证50上涨1.43%，沪深300上涨0.81%，中证500下跌0.10%，中证1000下跌0.40%，创业板指上涨0.53%。
　　截至2023年9月22日，宽基指数来看，创业板指处于估值分位数“安全”等级，其余宽基指数处于估值分位数“适中”等级。
　　中信一级行业分类来看，钢铁、商贸零售、电子、传媒处于估值分位数“危险”等级；煤炭、有色金属、基础化工、机械、电力设备及新能源、家电、银行、通信处于估值分位数“安全”等级。
　　从量能择时信号来看，截至9月22日，上证50指数量能择时信号为看多观点，其余宽基指数量能择时信号为看空观点。
　　从沪深300上涨家数占比择时跟踪来看，该指标最近一周振荡，上涨家数占比在50%水平。从动量情绪指标走势来看，快线慢线同步向上，快线处于慢线之上，预计在未来一段时间内将维持看多信号。从均线情绪指标来看，短期内沪深300指数处于情绪非景气区间。
　　资金面跟踪：
　　机构调研来看，本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为汇川技术（370家）、鼎阳科技（183家）、卫星化学（170家）、日辰股份（147家）和周大生（141家）。
　　北向资金净流入0.29亿元，其中沪股通净流入-4.4亿元，深股通净流入4.69亿元。本周南向资金净流入144.36亿港元，其中沪市港股通净流入80.22亿港元，深市港股通净流入64.14亿港元。
　　股票型ETF本周收益中位数为0.38%，资金净流入235.20亿元。港股ETF本周收益中位数为-1.36%，资金净流入21.40亿元。跨境ETF本周收益中位数为-3.41%，资金净流入12.32亿元。商品型ETF本周收益中位数为0.26%，资金净流入3.00亿元。
　　截至2023年9月22日，基金抱团分离度周环比下降。最近一周抱团股和抱团基金超额收益环比上周小幅下降。
　　风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。
　　

研究报告全文：2023年9月24日总量研究资金面延续分歧交易主线保持不变金融工程市场跟踪周报20230923要点本周市场核心观点与市场复盘作者分析师祁嫣然本周20230918-20230922下同市场延续震荡伴随周五反弹市场交执业证书编号S0930521070001易情绪有所升温从市场主要宽基指数截面波动率及时间序列波动率水平来看010-56513031qiyanranebscncom短期市场赚钱效应一般北向资金方面交易盘与配置盘在操作方向上出现分歧交易盘择时观点更为乐观本周ETF资金再度转为净流入宽基买入力度相对占优延续宽基抄底操作思路公募抱团方面抱团基金抱团股票组合延续相对占优表现短线交易情绪有所反弹资金面仍未形成向上的共识市场或难有更为激进的方向演绎短期震荡仍为主线持续看好公募抱团风格红利主题投资机会建议关注医药消费电力设备等板块中长线仍持续看好中特估配置机会本周主要宽基指数涨跌互现上证综指上涨047上证50上涨143沪深300上涨081中证500下跌010中证1000下跌040创业板指上涨053截至2023年9月22日宽基指数来看创业板指处于估值分位数安全等级其余宽基指数处于估值分位数适中等级中信一级行业分类来看钢铁商贸零售电子传媒处于估值分位数危险等级煤炭有色金属基础化工机械电力设备及新能源家电银行通信处于估值分位数安全等级从量能择时信号来看截至9月22日上证50指数量能择时信号为看多观点其余宽基指数量能择时信号为看空观点从沪深300上涨家数占比择时跟踪来看该指标最近一周振荡上涨家数占比在50水平从动量情绪指标走势来看快线慢线同步向上快线处于慢线之上预计在未来一段时间内将维持看多信号从均线情绪指标来看短期内沪深300指数处于情绪非景气区间资金面跟踪机构调研来看本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为汇川技术370家鼎阳科技183家卫星化学170家日辰股份147家和周大生141家北向资金净流入029亿元其中沪股通净流入-44亿元深股通净流入469亿元本周南向资金净流入14436亿港元其中沪市港股通净流入8022亿港元深市港股通净流入6414亿港元股票型ETF本周收益中位数为038资金净流入23520亿元港股ETF本周收益中位数为-136资金净流入2140亿元跨境ETF本周收益中位数为-341资金净流入1232亿元商品型ETF本周收益中位数为026资金净流入300亿元截至2023年9月22日基金抱团分离度周环比下降最近一周抱团股和抱团基金超额收益环比上周小幅下降风险分析报告结果均基于历史数据历史数据存在不被重复验证的可能敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告金融工程目录1本周核心观点与市场复盘511本周核心观点512主要指数表现与热点复盘513宽基指数和行业指数估值614量化情绪跟踪7141量能择时7142沪深300上涨家数占比情绪指标7143沪深300上涨家数占比择时跟踪8144均线情绪指标915市场赚钱效应观察10151横截面波动率10152时间序列波动率102资金面跟踪1121机构调研跟踪1122股指期货跟踪1323北向资金跟踪15231总量维度15232交易盘净流入配置盘资金持续净流出16233TMT板块获北向较大规模净买入17234交易盘和配置盘行业配置分歧凸显18235北向资金市场配置观点1924融资规模变化跟踪2125ETF市场跟踪2126抱团基金分离度跟踪223风险提示22敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告金融工程图目录图1中信一级行业周度涨跌幅与振幅5图2热点概念表现前十名与后十名6图3宽基指数估值6图4中信一级行业指数估值7图5沪深300指数成分股上涨家数占比8图6动量情绪指标择时策略净值表现9图7动量情绪指标9图8均线情绪指标择时策略净值表现9图9均线情绪指标9图10横截面波动率10图11指数成分股加权时间序列波动率11图12沪市深市和北证上市公司被调研次数12图13不同市值范围股票被调研次数12图14各类型调研活动占比12图15各类型机构投资者调研次数占比12图16本周中信一级行业被调研次数12图17主力合约升贴水14图18主力合约每周基差变化14图19主力合约本周基差年化收益率14图20中证500当月合约与下月合约每周基差变化14图21北向资金近8周净流入情况15图22北向资金累计流向16图23南向资金累计流向16图24分行业周度净买入16图25交易盘与配置盘周度净流入与过去4周移动平均17图26交易盘与配置盘行业净流入明细17图27交易盘本周行业净流入18图28配置盘本周行业净流入18图29多头组合净值曲线-基准沪深30019图30多头组合净值曲线-基准中证80019图31交易盘双周-TOP5策略在ETF基金上的净值曲线19图32配置盘6周-TOP5策略在ETF基金上的净值曲线19图33每周融资余额与增加值21图34不同投资范围ETF的本周收益率单位21图35不同投资范围ETF的本周净流入单位亿元21图36宽基ETF的本周净流入单位亿元22图37行业ETF的本周净流入单位亿元22图38超额净值最大回撤与分离度对比22图39抱团基金与抱团股票相对中证全指超额净值22敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告金融工程表目录表1宽基指数表现5表2宽基指数量能择时信号7表3横截面波动率统计结果10表4时间序列波动率统计结果11表5本周最受机构关注前10大个股13表6IF合约周度情况统计13表7IH合约周度情况统计13表8IC合约周度情况统计13表9IM合约周度情况统计14表10指数期货合约行情统计15表11交易盘本周净流入流出规模前三后三行业18表12配置盘本周净流入流出规模前三后三行业18表13行业轮动策略在ETF基金上的表现20表14选取的行业ETF基金一览20敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告金融工程1本周核心观点与市场复盘11本周核心观点本周20230918-20230922下同市场延续震荡伴随周五反弹市场交易情绪有所升温从市场主要宽基指数截面波动率及时间序列波动率水平来看短期市场赚钱效应一般北向资金方面交易盘与配置盘在操作方向上出现分歧交易盘择时观点更为乐观本周ETF资金再度转为净流入宽基买入力度相对占优延续宽基抄底操作思路公募抱团方面抱团基金抱团股票组合延续相对占优表现短线交易情绪有所反弹资金面仍未形成向上的共识市场或难有更为激进的方向演绎短期震荡仍为主线持续看好公募抱团风格红利主题投资机会建议关注医药消费电力设备等板块中长线仍持续看好中特估配置机会12主要指数表现与热点复盘本周主要宽基指数涨跌互现上证综指上涨047上证50上涨143沪深300上涨081中证500下跌010中证1000下跌040创业板指上涨053表1宽基指数表现开盘价收盘价涨跌幅上证综指311044313243047上证50250915255098143沪深300369893373893081中证500568585569882-010中证1000605830605493-040创业板指199487201334053资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20230918-20230922从中信一级行业来看本周涨幅较高行业为通信非银行金融银行家电计算机跌幅较高的行业为国防军工有色金属中信一级行业中振幅最高的前5大行业依次为消费者服务通信汽车计算机传媒图1中信一级行业周度涨跌幅与振幅资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20230918-20230922单位敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告金融工程从热点概念来看本周概念指数中表现最好的前5大概念依次为万得光模块CPO指数炒股软件指数光通信指数极动量指数消费电子代工指数表现最差的5大概念依次为光刻工厂指数光刻机指数黄金珠宝指数半导体设备指数旅游出行指数图2热点概念表现前十名与后十名资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20230918-20230922单位13宽基指数和行业指数估值截至2023年9月22日宽基指数来看创业板指处于估值分位数安全等级其余宽基指数处于估值分位数适中等级中信一级行业分类来看钢铁商贸零售电子传媒处于估值分位数危险等级煤炭有色金属基础化工机械电力设备及新能源家电银行通信处于估值分位数安全等级图3宽基指数估值近10年估值分近10年估值分股息率近12证券简称PETTM等级ROE平均总市值亿元位数-区间比位数-绝对值比个月上证指数131630284169适中27551156412698上证50103041555839适中39959918744359沪深300116833382708适中30156049051692中证500234811682643适中17740712262569中证1000378715034242适中12032511519603创业板指2953225250安全0846335154687估值分位数安全等级划分绝对值比安全020适中2080危险80100估值分位数-区间比估值分位数-绝对值比资料来源Wind光大证券研究所注数据截至20230922敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告金融工程图4中信一级行业指数估值近10年估值分近10年估值分股息率近12证券简称PETTM等级ROE平均总市值亿元位数-区间比位数-绝对值比个月石油石化11644682725适中4206004090619煤炭8090191264安全8358881646528有色金属1673004999安全1686092566180电力及公用事业237220895905适中2084573551306钢铁99642359361危险223132967866基础化工26238803008适中1543954282625建筑9807862899适中2374711882308建材252925787033适中231302925443轻工制造378216366225适中147308891618机械3378594952安全1173944324229电力设备及新能源2012044008安全1367085033989国防军工633110962589适中0533131901487汽车333249996730适中1214063369002商贸零售773830249741危险175311845152消费者服务87931956797适中060431588476家电155516101937安全3229361597330纺织服装309121804600适中265428548090医药387722323808适中1214996744025食品饮料309130584157适中22012195873538农林牧渔71224277484适中109-2301274997银行48013741686安全57252510073695非银行金融178225195630适中1924866296021房地产1881581446011交通运输267215366648适中3283852859457电子687054028396危险0672266661122通信2118314993安全1655214056151计算机926816705458适中0671543912431传媒128730548894危险1473681511092综合034-095155527综合金融39154384986适中14740984599PETTM小于0的行业不显示评级信息及分位数信息估值分位数安全等级划分绝对值比安全020适中2080危险80100估值分位数-区间比估值分位数-绝对值比资料来源Wind光大证券研究所注数据截至2023092214量化情绪跟踪141量能择时从量能择时信号来看截至9月22日上证50指数量能择时信号为看多观点其余宽基指数量能择时信号为看空观点表2宽基指数量能择时信号上证指数上证50沪深300中证500中证1000创业板指量能择时观点空多空空空空资料来源Wind光大证券研究所注数据截至20230922142沪深300上涨家数占比情绪指标强势股往往具备较强的示范效应当市场情绪处于乐观状态时强势股的持续上行能为整个板块带来机会我们可以通过计算指数成分股的近期正收益的个数来判断市场情绪当市场中正收益的股票逐步增多时往往处于行情的底部同理当大部分股票都处于正收益状态情绪可能已经过热未来有下跌风险敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告金融工程指标计算方法沪深300指数N日上涨家数占比沪深300指数成分股过去N日收益大于0的个股数占比我们发现该指标可以较快捕捉上涨机会同时由于选择在市场过热阶段提前止盈离场也会错失市场持续亢奋阶段的上涨收益指标在对下跌市场的判断也存在缺陷难以有效规避下跌风险该指标最近一周振荡上涨家数占比在50水平图5沪深300指数成分股上涨家数占比资料来源Wind光大证券研究所注数据区间为2010010420230922143沪深300上涨家数占比择时跟踪我们通过对指标进行两次不同窗口期的平滑来捕捉指标变动情况当短期平滑线大于长期平滑线时说明指标正在上行看多市场当短期平滑线小于长期平滑线时说明市场情绪正在拐头向下看空市场指标值处理及开平仓信号应用1沪深300指数N日上涨家数占比并进行窗口期为N1和N2的移动平均分别称之为慢线和快线其中N1N22当且快线慢线时看多沪深300指数其中N230N150N235从上涨家数占比指标来看沪深300指数当前未处于情绪景气区间从动量情绪指标走势来看快线慢线同步向上快线处于慢线之上预计在未来一段时间内将维持看多信号敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告金融工程图6动量情绪指标择时策略净值表现图7动量情绪指标资料来源Wind光大证券研究所注数据区间为2010010420230922资料来源Wind光大证券研究所注数据区间为2010010420230922144均线情绪指标我们在报告司空见惯叙指标技术形态选股系列报告之五中讨论过八均线体系的使用方式以指标区间对标的指数的趋势状态进行判断我们将八均线区间值处于123时对八均线指标值赋值为-1八均线区间值处于456时对八均线指标值赋值为0八均线区间值处于789时对八均线指标值赋值为1通过这种划分指标值状态与HS300的涨跌变化规律更加清晰1指标计算方法计算沪深300收盘价八均线数值均线参数为813213455891442332指标值处理及开平仓信号应用1计算当日沪深300指数收盘价大于八均线指标值的数量2当前价格大于八均线指标值的数量超过5时看多沪深300指数从均线情绪指标来看短期内沪深300指数处于情绪非景气区间图8均线情绪指标择时策略净值表现图9均线情绪指标资料来源Wind光大证券研究所注数据区间为20100104-20230922资料来源Wind光大证券研究所注数据区间为20100104-20230922敬请参阅最后一页特别声明-9-证券研究报告金融工程15市场赚钱效应观察151横截面波动率截面波动率来看最近一周沪深300中证500指数和中证1000指数成分股横截面波动率下降短期Alpha环境变差近一个季度看沪深300指数横截面波动率处于近半年下分位点Alpha环境处于低景气区间中证500和中证1000指数横截面波动率处于近半年中下分位点Alpha环境一般图10横截面波动率资料来源Wind光大证券研究所注数据截至20230922单位表3横截面波动率统计结果沪深300横截面波动率中证500横截面波动率中证1000横截面波动率近两年平均值212222247近一年平均值192200221近半年平均值189197219近一季度平均值166173197近一季度平均值占近两年分位117531752271近一季度平均值占近一年分位113430952191近一季度平均值占近半年分位121631752351资料来源Wind光大证券研究所注数据截至20230922波动率单位152时间序列波动率时间序列上来看最近一周沪深300中证500以及中证1000指数成分股时间序列波动率上升Alpha环境好转近一个季度看沪深300指数波动率处于近半年下分位点Alpha环境处于低景气区间中证500和中证1000指数波动率处于近半年中下分位点Alpha环境一般敬请参阅最后一页特别声明-10-证券研究报告金融工程图11指数成分股加权时间序列波动率资料来源Wind光大证券研究所注数据截至20230922表4时间序列波动率统计结果沪深300时序波动率中证500时序波动率中证1000时序波动率近两年平均值066045026近一年平均值060040023近半年平均值057039023近一季度平均值053036021近一季度平均值占近两年分位138129372430近一季度平均值占近一年分位156734922948近一季度平均值占近半年分位175338103347资料来源Wind光大证券研究所注数据截至202309222资金面跟踪21机构调研跟踪本周20230916-20230922下同机构调研活动累计539场从三地上市公司被调研次数来看沪市上市公司累计被调研229次深市上市公司累计被调研292次北证上市公司累计被调研18次从被调研股票市值来看市值小于等于100亿100亿至200亿200亿至500亿以及大于500亿的上市公司累计被调研334次92次84次和29次从调研类型来看特定对象调研和现场参观为本周主要调研类型占比分别为840和54从机构类型来看投资公司基金公司和证券公司的调研次数占比依次为82269和487敬请参阅最后一页特别声明-11-证券研究报告金融工程图12沪市深市和北证上市公司被调研次数图13不同市值范围股票被调研次数资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20230916-20230922资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20230916-20230922图14各类型调研活动占比图15各类型机构投资者调研次数占比资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20230916-20230922资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20230916-20230922从中信一级行业来看本周机械电子和医药行业被调研次数较多本周涨跌幅依次为033-032和016煤炭石油石化和综合行业被调研次数较少本周涨跌幅依次为-061016和-014图16本周中信一级行业被调研次数资料来源Wind光大证券研究所注统计区间为20230916-20230922未出现一级行业表示未有公司被调研敬请参阅最后一页特别声明-12-证券研究报告金融工程从个股来看本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为汇川技术370家鼎阳科技183家卫星化学170家日辰股份147家和周大生141家表5本周最受机构关注前10大个股本周涨跌幅股票代码股票简称调研机构家数上市日期上市板块总市值亿元中信一级行业电力设备及新300124SZ汇川技术3702010928创业板182671-199能源688112SH鼎阳科技1832021121科创板7482机械-296002648SZ卫星化学17020111228主板52485基础化工032603755SH日辰股份1472019828主板3029食品饮料105002867SZ周大生1412017427主板19683商贸零售100301377SZ鼎泰高科12020221122创业板7683机械-010电力设备及新688248SH南网科技11120211222科创板15591-125能源301266SZ宇邦新材87202268创业板5027机械-736600415SH小商品城86200259主板47729商贸零售-605688262SH国芯科技86202216科创板9583电子-215资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20230916-20230922注调研机构家数与实际调研机构家数存在误差总市值以上市公司发布公告时为准22股指期货跟踪本周IF当月合约上涨124收于37632收盘基差065IH当月合约上涨188收于25686收盘基差069IC当月合约上涨058收于57266收盘基差049IM当月合约上涨034收于6065收盘基差017表6IF合约周度情况统计开盘价收盘价涨跌幅收盘基差剩余交易日对冲成本年化IF2310CFE37103763212406515-1082IF2311CFE37253770814408535-609IF2312CFE37253779813110955-497IF2403CFE375443802145169114-370资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20230918-20230922表7IH合约周度情况统计开盘价收盘价涨跌幅收盘基差剩余交易日对冲成本年化IH2310CFE252022568618806915-1151IH2311CFE252162570819707835-555IH2312CFE25272577618410455-474IH2403CFE255022596194176114-387资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20230918-20230922表8IC合约周度情况统计开盘价收盘价涨跌幅收盘基差剩余交易日对冲成本年化IC2310CFE56985726605804915-813IC2311CFE569245724205404535-318IC2312CFE56965724807004655-207IC2403CFE5680257158078030114-065资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20230918-20230922敬请参阅最后一页特别声明-13-证券研究报告金融工程表9IM合约周度情况统计开盘价收盘价涨跌幅收盘基差剩余交易日对冲成本年化IM2310CFE6040606503401715-277IM2311CFE603646062402901235-088IM2312CFE6026605605500255-008IM2403CFE60006042075-021114047资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20230918-20230922本周沪深300中证500上证50和中证1000指数期货主力合约贴水率环比上周上升IF当月合约近一季度平均每周基差变化006相比于近半年的001环境变好IH当月合约近一季度平均每周基差变化006相比于近半年的000环境变好IC当月合约近一季度平均每周基差变化004相比于近半年的001环境变好图17主力合约升贴水图18主力合约每周基差变化资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20210924-20230922单位资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20210924-20230922图19主力合约本周基差年化收益率图20中证500当月合约与下月合约每周基差变化资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20230918-20230922单位资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20210924-20230922敬请参阅最后一页特别声明-14-证券研究报告金融工程表10指数期货合约行情统计沪深300每中证500当中证500下上证50沪深300中证500中证1000上证50每周周基差变月每周基差月每周基差贴水率贴水率贴水率贴水率基差变化化变化变化近两年平均值002001-004-005000000001002近一年平均值008010005-002000000-001002近半年平均值-001004001-004000001001002近一季度平均值-005001002-005006006004005近一季度平均值31074563611752465882588251965098占近两年分位近一季度平均值23083269576950006154653855775577占近一年分位近一季度平均值35714643714360716071714364295714占近半年分位资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20210924-2023092223北向资金跟踪本周陆股通交易区间为2023年9月18日-2023年9月22日港股通交易区间为2023年9月18日-2023年9月22日本章节若无特殊说明上述区间均用本周表示231总量维度北向资金净流入029亿元其中沪股通净流入-44亿元深股通净流入469亿元本周南向资金净流入14436亿港元其中沪市港股通净流入8022亿港元深市港股通净流入6414亿港元图21北向资金近8周净流入情况资料来源Wind光大证券研究所注统计区间为20230804-20230922敬请参阅最后一页特别声明-15-证券研究报告金融工程图22北向资金累计流向图23南向资金累计流向资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20141117-20230922资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20141117-20230922本周北向资金净流入排名较高的行业为传媒计算机银行净流出较高的行业为电力设备及新能源医药食品饮料北向资金占行业总市值比重下降较多的行业有电力设备及新能源医药有色金属占比上升较多的有计算机银行传媒图24分行业周度净买入资料来源Wind光大证券研究所注采用中信一级行业分类统计区间为20230918-20230922232交易盘净流入配置盘资金持续净流出按照机构类型看配置盘资金本周再度净流出净流出规模超百亿元交易盘资金情绪好转资金净流入超百亿元过去4周中2023年8月28日-2023年9月22日配置盘平均每周净流入-8154亿元本周净流入量为-11383亿元处于历史均值以下水平交易盘平均每周净流入-704亿元本周净流入11399亿元敬请参阅最后一页特别声明-16-证券研究报告金融工程图25交易盘与配置盘周度净流入与过去4周移动平均资料来源Wind光大证券研究所注统计区间为20230804-20230922233TMT板块获北向较大规模净买入从行业变动看中信一级行业多数上涨传媒行业股价本周上涨获得北向资金最大规模净流入国防军工股价本周跌幅最高北向资金投资规模基本不变电力设备及新能源医药食品饮料遭受较大规模净卖出传媒本周股价上涨137同时获得北向资金1951亿元的净流入其中交易盘净流入2507亿元配置盘净流入-556亿元电力设备及新能源行业本周股价下跌038遭受北向资金265亿元的最大规模净流出其中配置盘净流出2685亿元交易盘净流入035亿元图26交易盘与配置盘行业净流入明细交易盘净流入亿元配置盘净流入亿元北向净流入亿元行业涨跌幅传媒2507-5561951137计算机2092-2811811145银行2414-6141800156汽车5947121306103电子865-004861-032家电-170873703150通信512013526274机械659-257401033建筑898-596302060交通运输555-356199000农林牧渔185-037148013纺织服装-071107036-029综合金融028-027001024商贸零售-046045-001-094综合-002-002-004-014国防军工063-093-030-210钢铁-164129-035-068房地产-124083-041-053煤炭194-235-041-061轻工制造-077018-059-023消费者服务079-223-144-112非银行金融1694-1993-298200石油石化-556257-299016基础化工124-501-377-058建材-188-334-522061电力及公用事业296-956-660-129有色金属-562-734-1296-201食品饮料-167-1256-1423128医药-266-1880-2146016电力设备及新能源035-2685-2650-038资料来源Wind光大证券研究所注统计区间为20230918-20230922采用中信一级行业分类配置盘与交易盘净流入数据估算方式为托管机构持股数量变动乘以当日股票成交均价估算数据与港交所披露的总量数据存在误差敬请参阅最后一页特别声明-17-证券研究报告金融工程234交易盘和配置盘行业配置分歧凸显配置盘加仓家电汽车和石油石化净卖出电力设备及新能源非银行金融和医药交易盘加仓传媒银行和计算机净卖出有色金属石油石化和医药具体看配置盘对家电净流入873亿元汽车行业净流入712亿元对石油石化行业净流入257亿元对电力设备及新能源净流出2685亿元对非银行金融净流出1993亿元对医药行业净流出188亿元交易盘净买入传媒2507亿元银行2414亿元计算机2092亿元有色金属行业净流出562亿元石油石化净流出556亿元医药净流出266亿元图27交易盘本周行业净流入图28配置盘本周行业净流入资料来源Wind光大证券研究所注统计区间为20230918-20230922采用中信资料来源Wind光大证券研究所注统计区间为20230918-20230922采用中信一级行业分类一级行业分类表11交易盘本周净流入流出规模前三后三行业行业名称本周净流入亿元本周涨跌幅近四周净流入亿元近四周涨跌幅传媒2507137-591-224银行24141563607223计算机20921451706153医药-2660163529476石油石化-556016-061550有色金属-562-201-952274资料来源Wind光大证券研究所注数据截至20230922采用中信一级行业分类表12配置盘本周净流入流出规模前三后三行业行业名称本周净流入亿元本周涨跌幅近四周净流入亿元近四周涨跌幅家电8731502671486汽车7121034331519石油石化257016-027550医药-1880016-3861476非银行金融-1993200-4826029电力设备及新能源-2685-038-7682-266资料来源Wind光大证券研究所注数据截至20230922采用中信一级行业分类敬请参阅最后一页特别声明-18-证券研究报告金融工程235北向资金市场配置观点市场择时方面基于北向资金超额净流入构建阈值择时策略交易盘择时策略当前为看多信号配置盘择时策略当前为看空信号图29多头组合净值曲线-基准沪深300图30多头组合净值曲线-基准中证800资料来源香港交易所Wind光大证券研究所数据区间20201113-20230922资料来源香港交易所Wind光大证券研究所数据区间20201113-20230922行业配置方面基于行业净流入因子构建行业轮动组合交易盘双周TOP-5组合最新一期行业配置为煤炭消费者服务通信银行医药配置盘6周TOP-5组合最新一期行业配置为通信汽车钢铁建材非银行金融图31交易盘双周-TOP5策略在ETF基金上的净值曲线图32配置盘6周-TOP5策略在ETF基金上的净值曲线资料来源港交所Wind光大证券研究所数据区间20210104-20230922注资料来源港交所Wind光大证券研究所数据区间20210201-20230922注比较基准为行业平均水平比较基准为行业平均水平敬请参阅最后一页特别声明-19-证券研究报告金融工程表13行业轮动策略在ETF基金上的表现无交易费率交易费率双边03评价指标交易盘配置盘交易盘配置盘区间收益率2838198919441796年化收益率988731693663年化波动率2149204521252037夏普比率046036033033日度胜率5053519449925194最大回撤1851240418032411年化超额收益率1107969808900超额夏普比率098089072083超额最大回撤604901672965资料来源港交所Wind光大证券研究所数据区间交易盘为20210104-20230922配置盘为20210201-20230922注比较基准为行业平均水平表14选取的行业ETF基金一览行业名称跟踪指数跟踪指数名称基金代码基金简称医药000991SH全指医药159938OF广发中证全指医药卫生ETF石油石化000928SH中证800能源159930OF汇添富中证能源ETF煤炭399998SZ中证煤炭515220OF国泰中证煤炭ETF有色金属000819SH有色金属512400OF南方中证申万有色金属ETF电力及公用事业H30199CSI中证全指电力指数159611OF广发中证全指电力公用事业ETF电力设备及新能源399808SZ中证新能516160OF南方中证新能源ETF建筑399995SZ基建工程516970OF广发中证基建工程ETF建材931009CSI建筑材料159745OF国泰中证全指建筑材料ETF机械000812CSI细分机械516960OF国泰中证细分机械设备产业ETF钢铁930606CSI中证钢铁515210OF国泰中证钢铁ETF汽车H30015CSI中证800汽车516110OF国泰中证800汽车与零部件ETF家电930697CSI家用电器159996OF国泰中证全指家电ETF农林牧渔000949CSI中证农业159825OF富国中证农业主题ETF非银行金融H30035CSI300非银512070OF易方达沪深300非银ETF房地产931775CSI中证全指房地产512200OF南方中证全指房地产ETF电子930652CSICS电子159997OF天弘中证电子ETF通信931160CSI通信设备515880OF国泰中证全指通信设备ETF计算机930651CSICS计算机159998OF天弘中证计算机主题ETF传媒399971SZ中证传媒512980OF广发中证传媒ETF食品饮料000815CSI细分食品515170OF华夏中证细分食品饮料产业主题ETF基础化工000813CSI细分化工516020OF华宝中证细分化工产业主题ETF国防军工399967SZ中证军工512660OF国泰中证军工ETF银行399986SZ中证银行512800OF华宝中证银行ETF交通运输399433SZ国证交运159662OF南方国证交通运输行业ETF轻工制造----消费者服务----资料来源Wind光大证券研究所数据截至20230922敬请参阅最后一页特别声明-20-证券研究报告