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　　1）政策端：国外美联储表明年内或再加息一次，国内多地取消限购政策促进房地产需求回暖。美联储公布经济预期将2023年美国GDP增速中值较6月上修1.1pct至2.1%，同时表明年内或再加息一次，中美利差或继续承压。国内广州、武汉、长沙、西安、无锡等地均对限购进一步放松，促进房地产下游需求回暖。
　　2）进出口：汽车、船舶、钢结构为2023H1钢材间接出口主要贡献行业。中钢协测算，2023H1钢材间接出口量为5934万吨，yoy+0.85%。分行业来看，其中汽车、船舶（含海工）、钢结构为主要贡献量，同比增幅68%、15%及20%。据Mysteel预测，伴随海外主要国家持续加息背景下，需求韧性有望超预期，2023年钢材间接出口用钢消费预计同比+1.5%。
　　3）下游行业数据：船舶与汽车端需求持续向好。1）9月21日，中国船舶工业行业协会数据显示1-8月全国造船完工量2798万载重吨，yoy+16.9%；新接订单量yoy+86.5%；手持订单量yoy+28.9%。1-8月，中国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占世界市场份额的49%、69%和54%。2）9月1-17日全国乘用车市场零售80.4万辆，yoy+10%，环比+2%，今年以来累计零售1,401.7万辆，yoy+2%；9月1-17日新能源车市场零售31.3万辆，yoy+29%，较上环比+8%，今年以来累计零售475.6万辆，yoy+36%。
　　本周（9.18-9.22）跟踪：本周供给端产量略升，需求端受节前备货影响有所放量，库存长材下探，板材回升，螺纹钢价格韧性较强，预计短期钢材价格仍维持震荡态势。
　　价格本周先扬后抑，螺纹钢受建材节前备货影响价格韧性较强，预计整体受上游成本支撑短期维持震荡态势：本周上海钢材价格除螺纹钢持平外均呈现略降态势，螺纹钢报收3830元/吨，周持平，市场角度周一备货情绪较好、周二挺价续涨，周三盘面走弱后商家暗降走量，周四受美联储会议影响期现价双降，呈现先扬后抑态势。上游铁矿价格趋于稳定，焦煤废钢价格持续上行短期有望支撑价格震荡运行，京唐港山西主焦煤报价2400元/吨，周涨150元/吨，京唐港澳大利亚主焦煤报价2330元/吨，周涨60元/吨，废钢报收2740元/吨，周涨50元/吨。
　　供给端减产意愿有限+平控政策力度较弱+宏观情绪利好产量略有增加，需求端受节前备货影响有所放量，整体仍显疲弱：从上游角度来看，本周铁水日均产量周环比+1.01万吨，主要由于东北区域前期生产不饱和，目前逐步恢复稳定生产以及华北3座高炉复产导致，短期预计供给宽松震荡，但伴随秋冬季节来临环保限产+平控政策力度提升供给有望趋紧。本周螺纹钢、热轧板、中厚板产量上升，线材产量下降，冷轧板卷产量持平。从需求端看，下游消费较为平稳，建材受节前备货影响表现较好，但整体需求仍显疲弱，本周螺纹钢/线材表观消费量分别为285/114/87万吨，周升7/2/2万吨，侧面来看，9月22日上海线螺采购量周降0.13万吨。
　　供给略增+提前备货钢材整体库存继续下探，长材去库表现优异：本周库存由于中秋国庆临近刚需备库影响进一步下探，五大钢材总库存周降30万吨，降幅2%，去库品种有所分化，长材受益于临近国庆刚需备库有所下降，板材需求不及预期叠加供应前期压力较大库存有所提升。
　　投资建议：我们判断目前供应环比略有回升符合传统旺季客观规律，但幅度受需求较弱影响下略低于预期，预计伴随后续平控+秋冬环保限产供给会呈现震荡趋紧态势，叠加需求较弱情况下价格短期难以提振，将受成本支撑维持震荡态势。标的建议关注华菱钢铁（普转特，估值提升进行时）、宝钢股份（钢铁工业龙头）。
　　风险提示：下游需求不及预期；供给持续增长导致钢材价格下跌风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业跟踪周报钢铁钢铁行业跟踪周报2023-09-23螺纹钢价格韧性较强短期或维持震荡态势2023年09月23日增持维持TableTag投资要点TableSummary证券分析师陈淑娴执业证书S0600523020004热点关注chensxdwzqcomcn1政策端国外美联储表明年内或再加息一次国内多地取消限购政策促进房地产需求回暖美联储公布经济预期将2023年美国GDP增速中值较6月上修11pct行业走势至21同时表明年内或再加息一次中美利差或继续承压国内广州武汉长沙西安无锡等地均对限购进一步放松促进房地产下游需求回暖钢铁沪深300108进出口汽车船舶钢结构为钢材间接出口主要贡献行业中钢协测622023H14算钢材间接出口量为万吨分行业来看其中汽车船22023H15934yoy0850舶含海工钢结构为主要贡献量同比增幅及据预-2681520Mysteel-4测伴随海外主要国家持续加息背景下需求韧性有望超预期年钢材间接-62023-8-10出口用钢消费预计同比1520229232023122202352320239213下游行业数据船舶与汽车端需求持续向好19月21日中国船舶工业行业协会数据显示1-8月全国造船完工量2798万载重吨yoy169新接订单量相关研究yoy865手持订单量yoy2891-8月中国造船完工量新接订单量手持宏观改善但需求仍显疲弱订单量分别占世界市场份额的4969和5429月1-17日全国乘用车市场零价格或受成本支撑维持震荡售804万辆yoy10环比2今年以来累计零售14017万辆yoy29月1-17日新能源车市场零售313万辆yoy29较上环比8今年以来累计零售2023-09-164756万辆yoy36成本边际改善短期钢材价格预计震荡上行期待需求表本周918-922跟踪本周供给端产量略升需求端受节前备货影响有所放量现库存长材下探板材回升螺纹钢价格韧性较强预计短期钢材价格仍维持震荡2023-09-09态势价格本周先扬后抑螺纹钢受建材节前备货影响价格韧性较强预计整体受上游成本支撑短期维持震荡态势本周上海钢材价格除螺纹钢持平外均呈现略降态势螺纹钢报收3830元吨周持平市场角度周一备货情绪较好周二挺价续涨周三盘面走弱后商家暗降走量周四受美联储会议影响期现价双降呈现先扬后抑态势上游铁矿价格趋于稳定焦煤废钢价格持续上行短期有望支撑价格震荡运行京唐港山西主焦煤报价2400元吨周涨150元吨京唐港澳大利亚主焦煤报价2330元吨周涨60元吨废钢报收2740元吨周涨50元吨供给端减产意愿有限平控政策力度较弱宏观情绪利好产量略有增加需求端受节前备货影响有所放量整体仍显疲弱从上游角度来看本周铁水日均产量周环比101万吨主要由于东北区域前期生产不饱和目前逐步恢复稳定生产以及华北3座高炉复产导致短期预计供给宽松震荡但伴随秋冬季节来临环保限产平控政策力度提升供给有望趋紧本周螺纹钢热轧板中厚板产量上升线材产量下降冷轧板卷产量持平从需求端看下游消费较为平稳建材受节前备货影响表现较好但整体需求仍显疲弱本周螺纹钢线材表观消费量分别为28511487万吨周升722万吨侧面来看9月22日上海线螺采购量周降013万吨供给略增提前备货钢材整体库存继续下探长材去库表现优异本周库存由于中秋国庆临近刚需备库影响进一步下探五大钢材总库存周降30万吨降幅2去库品种有所分化长材受益于临近国庆刚需备库有所下降板材需求不及预期叠加供应前期压力较大库存有所提升投资建议我们判断目前供应环比略有回升符合传统旺季客观规律但幅度受需求较弱影响下略低于预期预计伴随后续平控秋冬环保限产供给会呈现震荡趋紧态势叠加需求较弱情况下价格短期难以提振将受成本支撑维持震荡态势标的建议关注华菱钢铁普转特估值提升进行时宝钢股份钢铁工业龙头风险提示下游需求不及预期供给持续增长导致钢材价格下跌风险114东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报内容目录1价本周钢材价格震荡略降螺纹钢价格韧性较强42量产量小幅上涨下游需求表现平稳库存进一步下探73盈利能力企业毛利下降或有所压制后续供应节奏114市场行情115上市公司公告及本周新闻126风险提示13214东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图表目录图1螺纹钢价格元吨4图2线材价格元吨4图3热轧板卷价格元吨4图4中板价格元吨4图5国产矿及进口矿价格元湿吨5图6焦煤价格元吨6图7焦炭价格元吨6图8废钢价格元吨6图9螺纹钢期现差元吨7图10铁矿石期现差元吨7图11热轧板卷期现差元吨7图12线材期现差元吨7图13螺纹钢主要钢厂产量万吨8图14线材主要钢厂产量万吨8图15热轧板卷主要钢厂产量万吨8图162019-2023年总库存万吨9图172019-2023年社会库存万吨9图182019-2023年钢厂库存万吨9图19螺纹钢表观消费量万吨10图20线材表观消费量万吨10图21热轧表观消费量万吨10图22中厚板表观消费量万吨10图23上海线螺采购量吨10图24建筑钢材成交量吨10图25螺纹钢滞后一月毛利元吨11图26高线滞后一月毛利元吨11图27热卷滞后一月毛利元吨11图28中厚板滞后一月毛利元吨11图29钢铁板块指数12图30申万行业周涨幅9月15日-9月22日12图31周涨幅前5截至2023年9月22日12图32周跌幅前5截至2023年9月22日12表1主要产品价格变动元吨4表2原材料价格变动元湿吨5表3原材料价格变动元吨5表4本周新闻及上市公司公告一览12314东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报1价本周钢材价格震荡略降螺纹钢价格韧性较强本周钢材价格呈震荡下降趋势螺纹钢价格韧性较强截至9月22日螺纹钢HRB400上海报价3830元吨yoy-28周持平高线HPB300上海报价4000元吨yoy-43周降10元吨板材价格方面热轧板卷Q235B上海报价30mm为3940元吨yoy-10周降20元吨表1主要产品价格变动元吨螺纹钢高线热轧热轧冷轧冷轧中板普中板普型材型材型材HRB80HPB板卷板卷硬卷硬卷20mm8mm槽钢工字钢角钢400300475mm30mm023mm04mm当期值38304000387039404350418038904390410241124111周变化值0-10-20-20-80-80-30-10-11-10-7周变化00-02-05-05-18-19-08-02-03-02-02月变化3015-08-08-09-09-13-05030103年变化-28-43-10-10-07-07-40-29-60-61-51数据来源Wind东吴证券研究所备注当期为9月22日图1螺纹钢价格元吨图2线材价格元吨70007000600060005000500040004000300030002000200010001000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所图3热轧板卷价格元吨图4中板价格元吨800070007000600060005000500040004000300030002000200010001000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所414东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报上游材料国产矿及进口矿成本较上周持平略涨截至本周国产矿唐山铁矿现报963元湿吨yoy26周涨13元湿吨进口矿方面青岛港澳大利亚PB粉报价955元湿吨yoy25周持平巴西粉矿报价845元湿吨yoy31周持平表2原材料价格变动元湿吨唐山港粉矿澳大利亚PB粉矿巴西粉矿澳大利亚纽曼粉矿伊朗磁铁矿当期值963955845965635周变化值130000周变化10000月变化104634年变化2625312728数据来源Wind东吴证券研究所备注当期为9月22日图5国产矿及进口矿价格元湿吨20001800160014001200100080060040020002017-052017-022017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-08铁矿石现货价格指数CSI62粉矿唐山港车板价镇江港澳大利亚PB粉矿61车板价镇江港巴西粉矿60车板价镇江港澳大利亚纽曼粉矿车板价镇江港伊朗磁铁矿中国基准价铁矿石现货交易北矿所6259数据来源Wind东吴证券研究所焦煤焦炭及废钢价格维持上行态势截至9月22日焦煤方面京唐港山西主焦煤报价2400元吨yoy-6周涨150元吨京唐港澳大利亚主焦煤报价2330元吨yoy-5周涨60元吨焦炭价格2027元吨yoy-18周涨88元吨废钢方面报价2740元吨yoy-4周涨50元吨表3原材料价格变动元吨京唐港澳大利亚京唐港山西主焦煤国产一级冶金焦吕梁准一级冶金焦废钢焦炭主焦煤当期值240023302253200027402027周变化值15060661005088周变化733525月变化14112520年变化-6-5-19-19-4-18数据来源Wind东吴证券研究所备注当期为9月22日514东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图6焦煤价格元吨50004500400035003000250020001500100050002017-01-182018-01-182019-01-182020-01-182021-01-182022-01-182023-01-18唐山二级冶金焦京唐港山西主焦煤京唐港澳大利亚主焦煤国产一级冶金焦数据来源Wind东吴证券研究所图7焦炭价格元吨图8废钢价格元吨4500500040003500400030002500300020002000150010001000500002020-062021-062022-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-102021-022021-102022-022022-062023-022023-062017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-06中国价格废钢钢之家中国焦炭价格指数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所期现差螺纹钢板材期现差均扩大截至9月22日螺纹钢期货结算价为3773元吨周降43元吨期现差-57元吨周降43元吨线材期货结算价为4105元吨周降256元吨期现差-118元吨热轧板卷期货结算价为3854元吨周降37元吨期现差-16元吨614东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图9螺纹钢期现差元吨图10铁矿石期现差元吨数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所备注期现差期货价-现货价备注期现差期货价-现货价图11热轧板卷期现差元吨图12线材期现差元吨数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所备注期现差期货价-现货价备注期现差期货价-现货价2量产量小幅上涨下游需求表现平稳库存进一步下探1产量本周全国主要钢厂螺纹钢热轧板中厚板产量上升线材产量下降冷轧板卷产量持平本周9月18日-9月22日主要钢厂螺纹钢产量255万吨yoy-18周升8万吨线材产量107万吨yoy-23周降3万吨热轧板卷产量232万吨yoy1周升7万吨冷轧板卷83万吨yoy5周持平中厚板155万吨yoy9周升1吨714东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图13螺纹钢主要钢厂产量万吨图14线材主要钢厂产量万吨4501804001603501403001202501002008015060100405020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20202021202220232020202120222023数据来源WindMysteel东吴证券研究所数据来源WindMysteel东吴证券研究所图15热轧板卷主要钢厂产量万吨2902702502302101901701501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020202120222023数据来源WindMysteel东吴证券研究所2库存本周库存由于中秋国庆临近刚需备库影响进一步下探截至9月22日五大钢材总库存1549万吨yoy-3周降30万吨降幅2其中社会库存1120万吨yoy3周降28万吨钢厂库存429万吨yoy-14周降2万吨814东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图162019-2023年总库存万吨数据来源WindMysteel东吴证券研究所图172019-2023年社会库存万吨图182019-2023年钢厂库存万吨数据来源WindMysteel东吴证券研究所数据来源WindMysteel东吴证券研究所3消费本周下游表观消费较为平稳建材表现较好但整体仍显疲弱本周9月16日-9月22日螺纹钢线材冷轧表观消费量分别为28511487万吨周升722万吨热轧表观消费量为223万吨周降4万吨中厚板消费154万吨周持平侧面来看9月22日上海线螺采购量139万吨yoy-15周降013万吨建筑钢材成交量165万吨周增18万吨914东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图19螺纹钢表观消费量万吨图20线材表观消费量万吨数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所图21热轧表观消费量万吨图22中厚板表观消费量万吨数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所图23上海线螺采购量吨图24建筑钢材成交量吨数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所1014东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报3盈利能力企业毛利下降或有所压制后续供应节奏企业利润进一步下降或对后期供应有所压制截至9月22日五大品种螺纹线材热卷冷板中板成本滞后一月毛利分别为-297-147-357-377-287吨周降92102112172122元吨图25螺纹钢滞后一月毛利元吨图26高线滞后一月毛利元吨150010005000500100015001月2月3月4月5月6月7月7月8月9月10月11月12月202120222023数据来源wind东吴证券研究所数据来源wind东吴证券研究所图27热卷滞后一月毛利元吨图28中厚板滞后一月毛利元吨100010005005000050050010001000150015001月2月3月4月5月6月7月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月7月8月9月10月11月12月202120222023202120222023数据来源wind东吴证券研究所数据来源wind东吴证券研究所4市场行情本周9月16日-9月22日申万钢铁指数2269点环比-1本周钢铁在申万行业涨跌幅排名第23本周个股涨幅排名前五分别为ST西钢盛德鑫泰翔楼新材常宝股份武进不锈跌幅前五分别为抚顺特钢本钢板材河钢资源马钢股份华菱钢铁1114东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图29钢铁板块指数图30申万行业周涨幅9月15日-9月22日40307000600020500010400030000020001010002003040300通信传媒综合钢铁环保沪深医药生物食品饮料机械设备商贸零售轻工制造石油石化基础化工国防军工社会服务申万行业指数钢铁沪深300指数家用电器本周涨跌幅数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所图31周涨幅前5截至2023年9月22日图32周跌幅前5截至2023年9月22日403736抚顺特钢本钢板材河钢资源马钢股份华菱钢铁0030-052017-101413-1510-13-20-15-15-1500-25ST西钢盛德鑫泰翔楼新材常宝股份武进不锈-30-25周涨跌幅周涨跌幅数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所5上市公司公告及本周新闻表4本周新闻及上市公司公告一览日期标题行业新闻8月钢铁板材出口561万吨yoy4931-8月累计出口3819万吨2023918海关总署公布钢铁板材出口数据yoy2609月19日武汉市六部门发布通知宣布从即日起取消二环线以内住房限购政2023919武汉西安无锡取消限购策同日无锡和西安也宣布取消限购在越秀海珠荔湾等区购买住房的本市户籍居民家庭限购2套住房非本市户籍居民家庭能提供购房之日前2年在本市连续缴纳个人所得税缴纳证明或社2023920广州市放松限购政策会保险证明的限购1套住房越秀海珠荔湾等区个人销售住房增值税征免年限从5年调整为2年20239212023亚洲钢铁论坛钢联预计中国2023年粗钢消费约948亿吨同比降0171214东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报据中钢协测算上半年钢材间接出口量5934万吨同比增长085钢联预计20239222023年1-8月钢材间接出口2023年我国钢材间接出口用钢消费增加约15计2023年我国钢材间接出口用钢消费增加约15新能源汽车销售旺盛8月份销量同比增长271-8月yoy392占新车销2023922商务部前八月新能源汽车销量yoy392量比重达295日期公司公司公告因工作变动赵军申请辞去公司副总经理职务公司聘任薛军安为公司副总经2023918河钢股份理公司股票于9月15-19日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过2023919ST西钢12不存在重大经营变化和未披露信息公司控股股东及实际控制人承诺自本承诺之日起未来6个月内不以任何方2023920久立特材式减持所持有的公司股份注销回购股份129463万股占注销前公司总股本的059本次回购股份注销2023920沙钢股份完成后公司总股本将由2207亿股变更为2194股截止今日公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份197607万股占公司2023921友发集团总股本的138最高成交价为694元股最低成交价为629元股公司解除限售的股份系华菱钢铁2019年实施重大资产重组发行的新股解除限2023921华菱钢铁售的股东为4名为公司控股股东及其一致行动人解除限售的股份数量合计为1191亿股占华菱钢铁总股本的17232023922鞍钢股份公司董事长王义栋先生申请辞去董事长职务公司向特定对象发行限售股本次上市流通的股数为444115万股上市流通日2023922甬金股份期为2023年10月9日数据来源WindMysteel东吴证券研究所6风险提示下游需求不及预期行业风险主要来自于下游地产基建开工情况制造业回暖不及预期将拉低钢铁全产业链需求供给持续增长导致钢材价格下跌风险行业上游铁水持续维持高位如供给持续增长需求不及预期可能导致供需矛盾加剧带来价格下跌风险1314东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分免责及评级说明部分免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本研究报告仅供东吴证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效在法律许可的情况下东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明出处为东吴证券研究所并注明本报告发布人和发布日期提示使用本报告的风险且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利东吴证券投资评级标准投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数新三板基准指数为三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的具体如下公司投资评级买入预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15以上增持预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5与15之间中性预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5与5之间减持预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15与-5之间卖出预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15以下行业投资评级增持预期未来6个月内行业指数相对强于基准5以上中性预期未来6个月内行业指数相对基准-5与5减持预期未来6个月内行业指数相对弱于基准5以上我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况如具体投资目的财务状况以及特定需求等并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码215021传真051262938527公司网址httpwwwdwzqcomcn