核心观点
　　宏观：8月社融增量比上年同期多6316亿元，8月末社融存量同比增长9%。据央行初步统计，2023年前八个月社会融资规模增量累计为25.21万亿元，比上年同期多8420亿元。8月份社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元。2023年8月末社会融资规模存量为368.61万亿元，同比增长9%。美国8月CPI同比上涨3.7%，涨幅较上月扩大0.5个百分点。
　　钢：8月重点钢企粗钢日产225.43万吨，环比-4%。本周螺纹钢产量环比明显下降2.33%，消耗量环比小幅下降1.31%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比明显下降2.29%。考虑一个月库存周期，长流程成本月变动微幅上升、短流程成本月变动明显下降，普钢综合价格指数月变动小幅上涨，长流程螺纹钢毛利环比明显上升、短流程螺纹钢毛利环比明显上升。
　　新能源金属：中汽协预计全年汽车销量或好于3%。本周，国产99.5%电池级碳酸锂价格为18.55万元/吨，环比明显下跌6.08%；国产56.5%氢氧化锂价格为17.20万元/吨，环比明显下跌5.49%；本周MB标准级钴环比微幅上涨0.36%，四氧化三钴环比明显上涨2.45%。镍方面，本周LME镍现货结算价格为20255美元/吨，环比明显上涨1.76%。
　　工业金属：云南产能修复，中国8月原铝产量环比增加。本周LME铜现货结算价为8423美元/吨，环比明显上涨2.41%，LME铝现货结算价为2193美元/吨，环比明显上涨2.81%；盈利方面，本周电解铝盈利新疆、山东、内蒙、云南环比均明显上升。
　　金：8月CPI环比增幅创14个月以来新高，黄金避险属性凸显。本周COMEX金价环比小幅下跌0.52%，黄金非商业净多头持仓数量环比大幅下降10.25%。美国8月CPI同比涨幅从7月的3.2%反弹至3.7%，为连续第二个月同比增速反弹，超过预期3.6%，8月CPI环比增速也由7月的0.2%加快至0.6%，符合预期，为14个月来最大的环比涨幅。
　　投资建议与投资标的
　　钢：特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如广大特材(688186，买入)、中信特钢(000708，买入)；不锈钢方面建议关注甬金股份(603995，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399，买入)，以及与钼相关且基本面健康的金钼股份(601958，未评级)、洛阳钼业(603993，未评级)。
　　新能源金属：建议关注资源自给率较高的永兴材料(002756，增持)、天齐锂业(002466，未评级)、中矿资源(002738，未评级)等锂资源丰富的企业。
　　工业金属：关注资源端龙头企业如神火股份(000933，未评级)、天山铝业(002532，未评级)；关注金属新材料各细分赛道，如软磁粉芯的铂科新材(300811，买入)、永磁材料的金力永磁(300748，买入)，涂炭铝箔的鼎胜新材(603876，买入)。
　　贵金属：优选受益于加息退潮的黄金，建议关注山东黄金(600547，未评级)、中金黄金(600489，未评级)、紫金矿业(601899，未评级)。
　　风险提示
　　宏观经济增速放缓；原材料价格波动