行情回顾：本周沪锡震荡，最低为216050元/吨，最高为224800元/吨，振幅为4.00%。宏观面，9月密西根大学消费者信心指数初值降至67.7，低于预期的69.1及前值，而美国通胀数据上涨超预期，加上美联储虽将基准利率维持在5.25%至5.50%区间不变，符合市场预期，但鲍威尔发言称美联储准备在适当的情况下进一步加息，并打算将货币政策保持在限制性水平，美元指数强势，沪锡震荡偏弱。
　　行情展望：宏观上，鲍威尔发言让市场相信在长时间内美国将保持相对高利率状态，美元走势较强，有色板块承压。基本面上，近几月有大量锡矿进口，短期内锡矿供应相对宽松；云南某冶炼企业检修结束恢复正常生产，是9月份国内锡锭产量主要增量来源，上周云南及江西冶炼厂开工上涨，加上近期锡锭进口窗口全面开启，也将对锡供应有所补充，需求端迎来传统旺季，但下游采购较为谨慎，关注双节备货情况。现货方面，近期现货市场仍成交冷淡。临近双节放长假，期价波动变大，短期观望。
　　策略建议：操作上建议，SN2310合约短期观望为主。

研究报告全文：瑞达期货研究院20230922沪锡市场周报双节到来波动加大锡价短期观望为主研究员关注我们获业务咨询蔡跃辉期货从业资格号F0251444取更多资讯添加客服期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员李秋荣期货从业资格号F03101823王凯慧期货从业资格号F03100511目录1周度要点小结2期现市场3产业情况周度要点小结行情回顾本周沪锡震荡最低为216050元吨最高为224800元吨振幅为400宏观面9月密西根大学消费者信心指数初值降至677低于预期的691及前值而美国通胀数据上涨超预期加上美联储虽将基准利率维持在525至550区间不变符合市场预期但鲍威尔发言称美联储准备在适当的情况下进一步加息并打算将货币政策保持在限制性水平美元指数强势沪锡震荡偏弱行情展望宏观上鲍威尔发言让市场相信在长时间内美国将保持相对高利率状态美元走势较强有色板块承压基本面上近几月有大量锡矿进口短期内锡矿供应相对宽松云南某冶炼企业检修结束恢复正常生产是9月份国内锡锭产量主要增量来源上周云南及江西冶炼厂开工上涨加上近期锡锭进口窗口全面开启也将对锡供应有所补充需求端迎来传统旺季但下游采购较为谨慎关注双节备货情况现货方面近期现货市场仍成交冷淡临近双节放长假期价波动变大短期观望策略建议操作上建议SN2310合约短期观望为主3来源瑞达期货研究院期现市场情况本周期货价格震荡图1锡期货价格走势图2锡价基差走势锡期货价格锡基差250000350004000002000024000033000150002300003100035000022000029000美10000元21000027000元元300000200000250005000吨19000023000018000021000吨吨25000017000019000-50001600001700020000015000015000-10000150000-1500045161451254508545044450074497144925448894485344809447714473544698446574461744574445374450144454444184438244343期货收盘价连续锡期货收盘价电子盘LME3个月锡基差锡现货期货结算价连续锡来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年9月22日沪锡收盘价为218790元吨较9月15日上涨190元吨涨幅009截至2023年9月21日伦锡收盘价为25590美元吨较9月15日下跌285美元吨跌幅11截至2023年9月22日沪锡基差为560元吨4期现市场情况本周锡镍比值增加沪伦锡比值上涨图3沪锡和沪镍主力合约价格比率图4沪伦锡价格比率上期所锡镍价格比值锡沪伦比值2209520091801608514081201007508072020-07-062020-09-062020-11-062021-01-062021-03-062021-05-062021-07-062021-09-062021-11-062022-01-062022-03-062022-05-062022-07-062022-09-062022-11-062023-01-062023-03-062023-05-062023-07-062023-09-06锡镍沪伦比值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年9月22日上期所锡镍价格当前比值为139较9月15日增加004截至2023年9月14日锡沪伦比值为865较9月7日上涨025期现市场情况沪锡持仓量下降图5沪锡持仓量走势图6前二十名持仓情况持仓量沪锡前20名净持仓160000004000000003000000001400000020000000012000000100000000手手1000000000000-1000000008000000-2000000006000000-300000000-4000000004000000-5000000002022-06-222022-07-222022-08-222022-09-222022-10-222022-11-222022-12-222023-01-222023-02-222023-03-222023-04-222023-05-222023-06-222023-07-222023-08-222023-09-22期货持仓量锡SHFE锡来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年9月22日沪锡持仓量为57258手较9月15日减少3666手降幅602截至2023年9月22日沪锡前20名净持仓为-1168手较2023年9月18日减少620手6产业链情况供应端锡矿进口同比上行精锡产量同比回升图7国内锡矿进口图8国内SMM精炼锡产量锡矿砂及精矿进口量国内SMM精炼锡产量18018045000004000000160160350000014014030000002500000120120吨2000000100100150000008008010000005000000600600000400402019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-08中国进口数量锡矿砂及精矿当月值精炼锡产量精炼锡产量预测值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院海关总署数据显示2023年8月当月进口锡矿砂及精矿2707999万吨环比下降1229同比增加5719今年1-8月进口锡矿砂及精矿17200726万吨同比增加214SMM数据显示2023年8月精炼锡产量为106万吨下月预测值为152万吨1-8月精炼锡累计产量1067万吨7同比增加468产业链情况供应端精锡进口亏损局面图9精炼锡进口盈亏图10精炼锡进出口量进口盈亏锡精炼锡进出口量吨600000060000040000005000002000000000400000-2000000300000-4000000200000-6000000100000-8000000000200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021-100000002022----------------121212121212121212121212121212122019-062019-122020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-092023-032019-092020-032022-062022-122023-06----------------12121212121212121212121212121212中国进口数量精炼锡当月值中国进口盈亏锡中国出口数量精炼锡及合金当月值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年9月21日锡进口盈亏为-860395元吨较2023年9月14日上涨754473元吨涨幅-4672海关总署数据显示2023年8月精炼锡进口量为249111万吨同比增加341781-8月精炼锡累计进口1774722万吨同比增加5392023年8月精炼锡出口量为84106万吨1-8月精炼锡累计出口84707万吨8产业链情况供应端LME锡市库存减少图11SHF锡库存图12LME锡库存与注销仓单上期所锡库存吨LME锡库存8000250012000700020001000060008000500015006000吨40003000100040002000200050010000002020-01-292021-01-292022-01-292023-01-292020-01-102021-01-102022-01-102023-01-10库存小计锡总计总库存LME锡LME锡注销仓单合计全球来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年9月21日LME锡库存为6925吨较9月14日减少110吨降幅156截至2023年9月15日国内锡库存小计为7735吨较上周减少458吨降幅559截至2023年9月22日国内锡库存期货为7355吨较9月15日减少95吨降幅1289产业链情况需求端电子行业产量环比增加图13锡焊条价格走势图14国内电子行业产量焊锡条价格电子行业产量万块2800000035800004000000000350000000030800002300000030000000002500000000180000002580000200000000020800001300000015000000001000000000158000080000005000000002019-08-162020-08-162021-08-162022-08-162023-08-161080000000价格焊锡条63A云锡华锡个旧2019-022020-022021-022022-022023-02中国价格焊锡条60A云锡华锡个旧中国产量集成电路累计值中国产量集成电路当月值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院2023年9月21日云锡华锡个旧锡焊条63A价格为152250元吨较2023年9月14日上涨2500元吨涨幅1672023年8月集成电路产量为3120000万块较2023年7月上涨205000万块增加70310产业链情况需求端国内镀锡板出口环比下跌图15国内镀锡板产量图16镀锡板出口量镀锡板产量万吨镀锡板出口吨14003000230000002000000002100000013002000190000001500000001200100017000000150000001100000100000000130000001000-100011000000900000050000000900-2000700000020192019201920202020202020212021202120222022202220238002023-3000201920192019202020202020202120212021202220222022202350000002023000----------------------------02061002061002061002061002060206100206100206100206100206镀锡板产量当月环比镀锡板产量当月值出口数量镀锡板累计值出口数量镀锡板当月值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年7月镀锡板产量为12万吨较2023年6月上涨1万吨涨幅909截至2023年8月镀锡板出口数量为10332293元吨较2023年7月下跌4541209元吨跌幅305311免责声明瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料瑞达期货股份有限公司力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用瑞达期货研究院刊发需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改瑞达期货研究院简介瑞达期货股份有限公司创建于1993年目前在全国设立40多家分支机构覆盖全国主要经济地区是国内大型全牌照期货公司之一是目前国内拥有分支机构多运行规范管理先进的专业期货经营机构2012年12月完成股份制改制工作并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市成为深交所期货第一股是第二家登陆A股的期货上市公司研究院拥有完善的报告体系除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利套保操作方案外还有晨会纪要品种日评周报月报等策略分析报告研究院现有特色产品有短信通套利通市场资金追踪持仓分析系统投顾策略交易诊断系统数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等在创新业务方面积极参与创新业务的前期产品研究为创新业务培养大量专业人员成为公司的信息数据中心产品策略中心和人才储备中心瑞达期货研究院将继往开来向更深更广的投资领域推进为客户的期货投资奉上贴心专业高效的优质服务12