【下周策略】
　　◆本周走势回顾
　　本周指数走势震荡反复，沪指重返3100点。周初指数弱势调整，沪指一度失守3100点，不过周五指数强势上扬，三大指数涨超1%，沪指重回3100点，提振市场情绪。从周K线来看，上证指数上涨0.47%，深证成指上涨0.34%，创业板指上涨0.53%，科创50下跌0.47%，北证50指数上涨0.18%。个股板块涨跌互现，通信、非银金融、传媒、银行和家用电器等板块收涨，美容护理、社会服务、有色金属、国防军工和公用事业等板块跌幅靠前。本周北向资金净流入约0.29亿元，其中沪市净流出约4.39亿元，深市净流入约4.69亿元。
　　◆下周大势研判：震荡整理中迎来上行从本周市场来看：
　　首先，四部门积极回应经济热点，释放多重政策信号。
　　其次，9月美联储维持利率不变，明年降息幅度预期回落。
　　再次，9月LPR利率维持不变，央行投放市场流动性，维护季末流动性平稳。
　　总体来看，本周指数弱势调整，沪指一度失守3100点，不过周五指数强势上扬，三大指数涨超1%，沪指重回3100点，提振市场情绪。从市场环境来看，四部门积极回应经济热点，释放多重政策信号，进一步稳定市场预期。9月美联储维持利率不变，明年降息幅度预期回落，释放出一定的鹰派信号。但中国稳健货币政策坚持以我为主，将继续精准有力实施好稳健的货币政策，加强逆周期调节和政策储备，以高质量金融服务助力高质量发展。资金面方面，9月LPR利率维持不变，央行投放市场流动性，维护季末流动性平稳。从技术面来看，指数弱势调整，不过周五指数强势上涨，三大指数涨超1%，提振市场情绪。我们认为当前市场正在底部区域震荡调整，不断积蓄做多能量。随着政策效能持续释放，经济边际好转预期兑现叠加汇率的适度走稳，市场或在震荡整理中迎来上行，持股过节或是妥当的选择，关注两市量能变化和北向资金流向。
　　◆操作建议：
　　操作上建议适度积极，把握政策加码背景下市场回暖机会。板块上建议关注金融、社会服务、房地产、机械设备、TMT和食品饮料等板块。
　　◆风险提示：
　　内需恢复不及预期，消费延续疲弱，从而加大经济稳增长压力；海外经济超预期下滑，以及中美贸易摩擦超预期恶化，导致外需回落，国内出口承压；全球主要经济体超预期延长加息周期，高利率环境使全球经济增速明显放缓，压缩国内资金面；海外信用收缩引发风险事件，可能对市场流动性造成冲击，干扰利率和汇率走势。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年9月22日星期五下周策略市场近一周走势本周走势回顾指数名称周收盘点涨跌幅本周指数走势震荡反复沪指重返3100点周初指数弱势调整上证指数313243047沪指一度失守3100点不过周五指数强势上扬三大指数涨超1深证成指1017874034沪指重回3100点提振市场情绪从周K线来看上证指数上涨沪深300373893081047深证成指上涨034创业板指上涨053科创50下跌创业板201334053047北证50指数上涨018个股板块涨跌互现通信非银科创5088288-047金融传媒银行和家用电器等板块收涨美容护理社会服务北证5081745018有色金属国防军工和公用事业等板块跌幅靠前本周北向资金净资料来源东莞证券研究所Wind资讯流入约029亿元其中沪市净流出约439亿元深市净流入约469亿元上证指数周K线图下周大势研判震荡整理中迎来上行从本周市场来看首先四部门积极回应经济热点释放多重政策信号其次9月美联储维持利率不变明年降息幅度预期回落再次9月LPR利率维持不变央行投放市场流动性维护季末流动性平稳总体来看本周指数弱势调整沪指一度失守3100点不过周五指数强势上扬三大指数涨超1沪指重回3100点提振市场情绪从市场环境来看四部门积极回应经济热点释放多重政策信号进一步稳定市场预期9月美联储维持利率不变明年降息资料来源东莞证券研究所Wind资讯幅度预期回落释放出一定的鹰派信号但中国稳健货币政策坚持以我为主将继续精准有力实施好稳健的货币政策加强逆周期调北向资金净流入情况节和政策储备以高质量金融服务助力高质量发展资金面方面9月LPR利率维持不变央行投放市场流动性维护季末流动性平稳从技术面来看指数弱势调整不过周五指数强势上涨三大指数涨超1提振市场情绪我们认为当前市场正在底部区域震荡调整不断积蓄做多能量随着政策效能持续释放经济边际好转预期兑现叠加汇率的适度走稳市场或在震荡整理中迎来上行持股过节或是妥当的选择关注两市量能变化和北向资金流向资料来源东莞证券研究所Wind资讯操作建议操作上建议适度积极把握政策加码背景下市场回暖机会板块上建议关注金融社会服务房地产机械设备TMT和食品饮料等板块风险提示内需恢复不及预期消费延续疲弱从而加大经济稳增长压力海外经济超预期下滑以及中美贸易摩擦超预期恶化导致外需回落国内出口承压全球主要经济体超预期延长加息周期高利率环境使全球经济增速明显放缓压缩国内资金面海外信用收缩引发风险事件可能对市场流动性造成冲击干扰利率和汇率走势本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已请参阅最后一页的免责声明公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明1财富通每周策略1下周策略下周大势研判震荡整理中迎来上行本周指数走势震荡反复沪指重返3100点周初指数弱势调整沪指一度失守3100点不过周五指数强势上扬三大指数涨超1沪指重回3100点提振市场情绪从周K线来看上证指数上涨047深证成指上涨034创业板指上涨053科创50下跌047北证50指数上涨018个股板块涨跌互现通信非银金融传媒银行和家用电器等板块收涨美容护理社会服务有色金属国防军工和公用事业等板块跌幅靠前本周北向资金净流入约029亿元其中沪市净流出约439亿元深市净流入约469亿元从下周来看首先四部门积极回应经济热点释放多重政策信号针对近期经济运行情况中国对美元的汇率有所下降等经济热点问题国家发改委工信部财政部和央行四部门积极回应经济热点并释放积极的政策信号首先随着政策组合拳效果不断显现8月经济主要指标有所回暖往后看存量政策与增量政策叠加发力后续经济有望延续平稳发展路径其次7月中旬以来人民币对一篮子货币是稳中有升的受美元指数走强影响对美元双边汇率有所走贬对非美元货币保持了相对强势经济修复速度企稳回升叠加央行积极动用稳汇率政策工具释放预期管理信号我们认为后续人民币汇率有望企稳再者8月社融信贷数据显著好转高基数背景下仍实现同比多增超出市场预期当前货币政策应对超预期挑战和变化仍然有充足的政策空间央行将继续精准有力实施好稳健的货币政策加强逆周期调节和政策储备以高质量金融服务助力高质量发展最后针对降低存量首套住房贷款利率的问题央行强调存量房贷利率调整的利好是中长期的可持续为近几年较高利率贷款买房的家庭减少支出支持提升居民消费能力有效促进消费增长总的来看随着国内各项政策的持续加码和见效8月的宏观经济数据亦初步验证当前经济基本面正不断修复四部门积极回应经济热点释放多重政策信号进一步稳定市场预期有助于市场情绪的持续回暖其次9月美联储维持利率不变明年降息幅度预期回落9月美联储按兵不动将利率维持在525-55不变符合市场预期从声明措辞来看美联储对经济增长相对更有信心并认为就业增长有所放缓但依然强劲同时美联储主席表示如果合适准备进一步提高利率将会逐次会议做出决策美联储在今年最后两次会议上做出的决策将取决于全部数据的综合情况从未打算就任何降息的时间发出信号在适当的时候会有降息的时机从9月点阵图的情况来看2023年底的利率预期维持55-575不变即年内还会再加息25bp对2024年底的利率预测中值从46提高至51即2024年降息预期由100bp变为50bp明年降息幅度预期回落释放出一定的鹰派信号美股当日亦陷入调整三大股指出现不同程度的下跌在外部局势复杂严峻的情况下中国稳健货币政策坚持以我为主将继续精准有力实施好稳健的货币政策加强逆周期调节和政策储备以高质量金融服务助力高质量发展最后9月LPR利率维持不变央行投放市场流动性维护季末流动性平稳本周共有7040亿元7天期逆回购到期央行分别进行7660亿元7天期逆回购以及2880亿元14天期逆回购操作因此央行本周实现资金净投放3500亿元积极维护请参阅最后一页的免责声请务必阅读末页声明2明财富通每周策略季末流动性平稳LPR利率方面中国9月LPR报价出炉1年期LPR报3455年期以上品种报420均与上期持平一方面9月MLF操作利率未发生变化LPR报价基础未发生变化另一方面6月和8月LPR利率已进行调降当前商业银行净息差处于历史低位叠加存量房贷利率调整政策落地削弱报价行下调LPR报价加点的动力LPR利率调降的迫切性下降北向资金方面本周北向资金累计净流入约029亿元其中通信汽车交通运输传媒和银行等行业净流入居前电力设备食品饮料非银金融有色金属和公用事业等行业净流出居前另外产业资本在本周减持约1107亿元减持力度与上周基本持平在股权融资方面下周共有2只新股发行预计募集金额1574亿元融资压力较本周减少总体来看本周指数弱势调整沪指一度失守3100点不过周五指数强势上扬三大指数涨超1沪指重回3100点提振市场情绪从市场环境来看四部门积极回应经济热点释放多重政策信号进一步稳定市场预期有助于市场情绪的修复9月美联储维持利率不变明年降息幅度预期回落释放出一定的鹰派信号但中国稳健货币政策坚持以我为主将继续精准有力实施好稳健的货币政策加强逆周期调节和政策储备以高质量金融服务助力高质量发展资金面方面9月LPR利率维持不变央行投放市场流动性维护季末流动性平稳从技术面来看指数弱势调整不过周五指数强势上涨三大指数涨超1提振市场情绪我们认为当前市场正在底部区域震荡调整不断积蓄做多能量随着政策效能持续释放经济边际好转预期兑现叠加汇率的适度走稳市场或在震荡整理中迎来上行持股过节或是妥当的选择关注两市量能变化和北向资金流向操作建议操作上建议适度积极把握政策加码背景下市场回暖机会板块上建议关注金融社会服务房地产机械设备TMT和食品饮料等板块本周走势回顾图1近期上证指数日线走势请务必阅读末页声明3财富通每周策略资料来源东莞证券研究所Wind资讯图2行业周涨幅资料来源东莞证券研究所Wind资讯表1一周消息面大事一览日期重要事件证监会近期拟对上市公司现金分红规则进行修改对不分红或分红少9月18日的公司加强制度约束督促分红对于主板上市公司分红未达到一定比例的或长期大额财务性投资但分红比例偏低公司加强信息披露监请务必阅读末页声明4财富通每周策略管同时推动进一步优化分红方式和节奏让分红好的公司得到更多激励并加强对超出能力分红企业的约束央行外汇局召开外资金融机构与外资企业座谈会听取有关意见建议研究加大金融支持稳外贸稳外资力度进一步优化外商投资环境有关工作美国财政部表示没有迹象表明美国经济即将陷入衰退监管将对银行渠道保险的保险手续费率进行下调交通运输部办公厅发布通知全面恢复进出我国境内邮轮港口的国际邮轮运输文旅部强调当前文化和旅游市场恢复势头强劲要丰富产品服务供给促9月19日进消费提质升级实施好文化和旅游消费促进计划加大惠民力度加强区域联动央行外汇局将深化外汇业务便利化改革推进优质企业贸易便利化跨境融资便利化等政策措施支持贸易新业态发展扩大金融市场制度型开放进一步便利境外投资者投资中国市场央行等四部门集中回应中国经济形势相关负责人表示货币政策应对超预期挑战和变化仍然有充足的政策空间中国经济不存在所谓的通缩后期也不会出现通缩唱衰中国从没实现过美联储如期按兵不动将基准利率维持在525至550的二十二年来高位美联储9月20日主席表示如果合适准备进一步提高利率将会逐次会议做出决策美联储在今年最后两次会议上做出的决策将取决于全部数据的综合情况从未打算就任何降息的时间发出信号在适当的时候会有降息的时机中国9月LPR报价出炉1年期LPR报3455年期以上品种报420均与上期持平商务部召开例行新闻发布会表示将围绕重点领域推动出台支持汽车后市场发展等一批政策举措为消费加快恢复增添动力交通运输部介绍预计全国高速公路日均流量同比将上升超过四成假期首日9月21日全国高速公路流量可能突破历史最高值交通运输部介绍1-8月份全国港口完成外贸货物吞吐量334亿吨同比增长97较2019年同期增长169欧洲央行表示现在说利率是否已经达到峰值还为时过早市场监管总局发布22条措施全力支持民营经济发展日本央行表示将有耐心地保持宽松政策以实现物价目标央行表示中国的货币政9月22日策总体稳健人民币汇率弹性在进一步增强文旅部表示拟出台关于丰富优质旅游供给等系列政策举措资料来源东莞证券研究所Wind资讯2融资融券数据融资融券总体交易回顾9月21日两市合计融资余额1520523亿元较上周9月14日下同增加039两市合计融券余额87201亿元较上周减少462两市融资融券余额为1607723亿元较上周增加010总体来看9月21日的融资余额较上周增加融券余额较上周减少融资融券余额较上周增加行业分析方面按申万一级行业分类的融资融券标的统计情况来看9月15日-9月21日融资买入额前五的板块为电子医药生物计算机电力设备和通信融资买入增长率前五的行业是纺织服饰医药生物石油石化美容护理和钢铁请务必阅读末页声明5财富通每周策略表2融资融券交易各行业指标排名前10分布一览申万一级融资买入申万一级融券卖出量申万一级融资买入申万一级融券卖出量行业额亿元行业万股行业增长率行业增长率电子24672非银金融1568089纺织服饰4402社会服务7251医药生物19994电子1241992医药生物1608纺织服饰6789计算机18923银行1235688石油石化1344轻工制造4828电力设备15114电力设备1034374美容护理772农林牧渔4237通信13003煤炭816373钢铁-247石油石化3560非银金融12866医药生物793339银行-326钢铁2987汽车11786传媒718609社会服务-459基础化工2208机械设备9561有色金属684188商贸零售-525商贸零售2156有色金属8636计算机679587轻工制造-817汽车2052银行7031交通运输659526煤炭-935有色金属1932资料来源东莞证券研究所iFinD个股分析方面从9月15日-9月21日的两市融资买入排名来看张江高科赛力斯宁德时代迈瑞医疗和东方财富占据前五名从融资余额增长率来看龙头股份招商公路皖仪科技博亚精工和赛意信息占据前五名市场情绪分析方面融资融券比可以作为市场情绪波动分析参考指标从目前的数据看融资融券比大幅上扬说明上周市场参与情绪与前一周相比有所企稳表3融资融券各个股指标排名前10分布一览融资买入融券卖出申万一级申万一级个股代码个股名称额亿个股代码个股名称量万行业行业元股600895SH张江高科房地产3579600157SH永泰能源煤炭496151601127SH赛力斯汽车2537601988SH中国银行银行333193300750SZ宁德时代电力设备2322600919SH江苏银行银行270572300760SZ迈瑞医疗医药生物1996600010SH包钢股份钢铁232475300059SZ东方财富非银金融1594601099SH太平洋非银金融223468600519SH贵州茅台食品饮料1507601006SH大秦铁路交通运输215171300308SZ中际旭创通信1344600155SH华创云信非银金融195425603000SH人民网传媒1256601868SH中国能建建筑装饰174805000977SZ浪潮信息计算机1181601005SH重庆钢铁钢铁142009600839SH四川长虹家用电器1132600418SH江淮汽车汽车139796资料来源东莞证券研究所iFinD请务必阅读末页声明6财富通每周策略表4各个股融资余额增长幅度前10名图3融资融券比与沪深300关系融资余额排名个股代码个股名称周增长幅度1600630SH龙头股份118102001965SZ招商公路76543688600SH皖仪科技75044300971SZ博亚精工74935300687SZ赛意信息64096688115SH思林杰63677002194SZ武汉凡谷58698688226SH威腾电气55869300735SZ光弘科技558010301499SZ维科精密5400资料来源东莞证券研究所iFinDWind资讯3个股跟踪本月月度潜力股跟踪表5东莞证券2023年9月份潜力股跟踪数据从月初截止本周五代码名称本周收盘价区间最大涨幅区间收盘涨幅600030中信证券2261261185600048保利发展1335544-451002508老板电器27421259-025600809山西汾酒24631902176688017绿的谐波11240506-505300124汇川技术6813334-022300750宁德时代21093125-1083601728中国电信604868486600602云赛智联1388286-1176002027分众传媒734169-468潜力股平均525-288000001SH上证综指313243183040000300SH沪深300373893236-070资料来源东莞证券研究所Wind资讯表6东莞证券2023年三季度潜力股表现代码名称收盘价收盘价区间涨幅区间最大涨幅2023-6-302023-9-22601998中信银行566580256928601601中国太保2598296514132152601668中国建筑574573-017889请务必阅读末页声明7财富通每周策略601390中国中铁738686-7071217600048保利发展130313352461427600309万华化学878493196091359002984森麒麟31463092-1721802000768中航西飞26752293-1428093002318久立特材1703190011571597600547山东黄金234225518941595000568泸州老窖205752270010332158600600青岛啤酒101858908-1253262000333美的集团58925705-317404002508老板电器252927428422238000999华润三九60664868-1975386601888中国中免1097510930-0411869002851麦格米特36472998-1780175601689拓普集团80207236-978409600905三峡能源529476-1001223300124汇川技术642168136101796688686奥普特1644811550-2978190300274阳光电源116638510-2703829601012隆基绿能28672595-949921600008首创环保288285-104833300036超图软件23712073-1257194688111金山办公4714537496-2047253002475立讯精密32453015-709965300260新莱应材39523447-1278516000063中兴通讯45543476-2367266002739万达电影125413558052018潜力股平均-540999000001SH上证综指320206313243-217375399001SZ深证成指11026591017874-769253000300SH沪深300384245373893-269578资料来源东莞证券研究所Wind资讯4风险提示内需恢复不及预期消费延续疲弱从而加大经济稳增长压力海外经济超预期下滑以及中美贸易摩擦超预期恶化导致外需回落国内出口承压全球主要经济体超预期延长加息周期高利率环境使全球经济增速明显放缓压缩国内资金面海外信用收缩引发风险事件可能对市场流动性造成冲击干扰利率和汇率走势请务必阅读末页声明8财富通每周策略东莞证券宏观策略研究团队分析师费小平分析师岳佳杰SAC执业证书编号S0340518010002SAC执业证书编号S0340518110001电话0769-22111089电话0769-22118627邮箱fxpdgzqcomcn邮箱yuejiajiedgzqcomcn分析师尹炜祺研究助理曾浩SAC执业证书编号S0340522120001SAC执业证书编号S0340121110001电话0769-22118627电话0769-22119276邮箱yinweiqidgzqcomcn邮箱zenghaodgzqcomcn请务必阅读末页声明9财富通每周策略东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明10