油脂：马棕出口预期改善，关注油脂下方支撑有效性
　　蛋白粕：下游需求惨淡，基差回落压制盘面
　　玉米：局部天气干扰，短期价格弱势运行
　　生猪：现货持续阴跌，盘面交易旺季预期
　　鸡蛋：现货止跌企稳，盘面小幅上涨
　　橡胶：短期回归震荡走势
　　合成橡胶：价格破位，短期或有小幅持续回调
　　纸浆：传闻外盘报价趋涨，纸浆延续上行
　　棉花：棉价回落，关注政策风险
　　白糖：替代品进口高增，压制盘面上方空间
　　苹果：采青货源预定增多，红将军交易随行进行

研究报告全文：中信期货研究农业组策略日报2023-09-21投资咨询业务资格蛋白粕下游需求惨淡基差回落压制盘面证监许可2012669号报告要点上一日行情变动异动品种蛋白粕下游需求惨淡基差回落压制盘面菜粕179逻辑中期美豆单产或低于趋势单产但美豆新作预售情况不乐观出口或下调纸浆167生猪128期末库存消费比降幅或有限关注运输预期差可能带来美豆反弹全球豆类市场走鸡蛋122向宽松大势难改猪价快速上涨或导致行业产能去化放缓下游备货阶段性利多豆粕119但幅度受制于养殖亏损长期2324年度美豆即便减产巴西产量或再创新纪录棕油088水平全球豆类市场供给进入增长周期需求周期性回落蛋白粕价格料偏弱运行菜油070玉米053操作建议期货单边短空做空油粕比预期差出现11-1正套1-5正套可再豆油050次入场豆菜粕价差暂时观望期权观望白糖046风险因素北美豆出口运输不畅南美豆播种不及预期中国需求超预期橡胶-018摘要苹果-022合成橡胶-098油脂马棕出口预期改善关注油脂下方支撑有效性棉花-118蛋白粕下游需求惨淡基差回落压制盘面玉米局部天气干扰短期价格弱势运行农业组研究团队研究员生猪现货持续阴跌盘面交易旺季预期李兴彪从业资格号F3048193鸡蛋现货止跌企稳盘面小幅上涨投资咨询号Z0015543李青橡胶短期回归震荡走势从业资格号F3056728投资咨询号Z0014122合成橡胶价格破位短期或有小幅持续回调刘高超从业资格号F3011329纸浆传闻外盘报价趋涨纸浆延续上行投资咨询号Z0012689王聪颖棉花棉价回落关注政策风险从业资格号F0254714投资咨询号Z0002180白糖替代品进口高增压制盘面上方空间吴静雯从业资格号F3083970苹果采青货源预定增多红将军交易随行进行投资咨询号Z0016293李艺华从业资格号F03086449投资咨询号Z0019380程也从业资格号F03087739投资咨询号Z0019480重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任中信期货研究策略日报农业一行情观点表1农业行情观点及展望品种观点和逻辑中线展望油脂马棕出口预期改善关注油脂下方支撑有效性1ITS数据显示马棕9月1-20日出口环比增加241马棕9月1-15日出口为环比减少118AmSpec数据显示马棕9月1-20日出口环比增加18马棕9月1-15日出口为环比减少93逻辑昨日油脂窄幅震荡成交量下降菜油表现较弱棕油表现相对偏强宏观方面近日美元和原油价格上涨动力减弱市场关注焦点在美联储议息决议美国经济软着陆预期欧洲经济衰退压力等因素产业方面上周美豆优良率环比持平但美豆周度出口数据疲弱美豆收割进度预期加快叠加南美豆陆续开始种植近日豆类市场情绪偏弱棕油方面马棕9月增产预期油脂震荡升温而马棕9月前20日出口较前15日出口也有明显好转后期马棕9月产出预期或仍有变化但增产季的棕油基本面仍然偏弱菜油方面随着加拿大和俄罗斯菜籽的收获上市10月后国内菜籽菜油进口到港量预期较大国内菜油库存预期同比增加明显综上分析近期油脂或继续震荡偏弱运行关注下方技术支撑的有效性操作建议关注豆粽走扩机会风险因素后期马棕增产不及预期美豆减产预期增强等因素利多油脂价格美豆减产不及预期宏观氛围悲观利空油脂价格蛋白粕下游需求惨淡基差回落压制盘面1巴西全国谷物出口商协会Anec预计巴西9月大豆出口料为688万吨而上周预测为738万吨2Conab在其对20232024年度产量的首次预测中表示20232024年度大豆产量预计将增加51达到1624亿吨收割面积增加28至4530万公顷逻辑短期美豆收割进度同比加快收割压力增加叠加南美豆增产预期强美豆价格承压国内临近节假日但下游采购积极性一般豆粕成交量低迷油厂豆粕库存环比增加现货基差料持续承压中期美豆单产或低于趋势单产但美豆新作预售情况不乐观出口或下调期末蛋白粕震荡库存消费比降幅或有限关注运输预期差可能带来美豆反弹巴西产量最高预期超过17亿吨关注播种面积和天气全球豆类市场走向宽松大势难改猪价快速上涨或导致生猪行业产能去化放缓下游备货阶段性利多但幅度受制于养殖亏损长期2324年度美豆即便减产巴西产量或再创新纪录水平全球豆类市场供给进入增长周期需求则周期性回落蛋白粕价格料偏弱运行操作建议期货单边短空做空油粕比预期差出现11-1正套1-5正套可再次入场豆菜粕价差暂时观望期权观望风险因素北美豆出口运输不畅南美豆播种不及预期中国需求超预期玉米局部天气干扰短期价格弱势运行逻辑国内方面期货底部弱势反弹现货跌幅放缓现货方面东北深加工收购价稳中有跌北港新粮二等价维持2730-2750元吨东北玉米尚未大面积上市关注近期冰雹天气早霜降雨等对局部地区玉米产量的影响华北市场昨日上量有所减少收购价涨跌均有粮源主要是当地早熟新季玉米加陈粮后期预计供应逐渐增加广东港口价格维持2930-2950元吨关注进口玉米到港和增加拍卖的情况市场小麦价格和购销贸易相对平淡目前华北的行情相对领先玉米淀粉震荡东北目前谨慎偏弱的情绪令现货仍有走弱空间关注农户售粮意愿未来一周东北华北陆续迎来降雨不利玉米收获和干燥关注对玉米供应效率和品质的影响国际方面美玉米底部企稳反弹周二商品基金净买入CBOT玉米期货合约4000手未来6-15天整体降水仍偏少密西西比河运力难以显著改善短期美玉米低位震荡概率较大巴西二茬玉米收割率为97五年均值99巴西对外贸易秘书处Secex公布的出口数据显示巴西9月前三周出口玉米42202万吨日均出口量为422万吨乌克兰农业部称截至9月15日乌221中信期货研究策略日报农业克兰已经收获3520万吨作物其中包括谷物2950万吨冬小麦收获面积469万公顷单产472吨公顷产量2215万吨大麦收获面积150万公顷单产387吨公顷产量582万吨玉米收获面积为11900公顷单产47吨公顷产量为55800吨操作建议短期2311合约2600-2750区间震荡2401区间2500-2650风险因素天气地缘政治影响生猪现货持续阴跌盘面交易旺季预期19月20日根据涌益咨询全国商品猪出栏均价1618元公斤较上日变化-061较上周变化-19429月20日生猪活跃合约LH2311收盘价17015元吨较上一个交易日变化128较上周变化164逻辑目前生猪存栏相对充裕需求弱势持续并没出现明显改善猪价持续阴跌盘面在前天大跌之后企稳有提前抢跑旺季预期迹象但没有证实屠宰量明显改善之前不具备大涨动力供应方面9月出栏计划较8月实际出栏量405叠加前期二育持续流入市场预计9月流通猪源充足供应压力递增均重方面随着二育的持续出栏以及近期疫情有所反复均重小幅生猪震荡下降与我们前期预期一致目前两广福建等地疫情又局部严重南方距离完全消散仍有一段时间预计赌冬至前后压栏二育进场时间有所后移目前看二育零星入场对价格没有明显支撑需求方面整体处于缓慢修复通道当中9月19日样本宰量149874头环比变化058较上周变化189短期来看猪肉需求依旧疲软同时猪源相对充裕猪价平稳运行是否能有反弹还要看增重力度几何长期来看当前仍处去年母猪存栏缓增供应压力兑现时期同时今年集团厂都积极去次留优生产效率在养殖亏损期不断抬升下半年整体供应压力仍大压制价格中枢的上行操作建议观望风险因素消费不及预期供应超预期鸡蛋现货止跌企稳盘面小幅上涨19月20日以河北邯郸为代表的主产区鸡蛋价格5130元500kg较上日变化000较上周变化-465以北京大洋路为代表的主销区鸡蛋价格5410元500kg较上日变化000较上周变化-55829月20日鸡蛋活跃合约JD2311收盘价4638元500kg较上一个交易日变化122较上周变化594逻辑今日产销两区价格止跌企稳各环节风险控制意识增加走货一般二批三批均开始现采现用将库存风险降到最低对蛋价有一定支撑旺季尾声预计蛋价将持续震荡至下探供应鸡蛋震荡方面今年春季3-5月份补栏鸡苗逐渐开产在产蛋鸡存栏量增加同时随着天气逐渐转凉产蛋率逐步回升蛋重和生产效率均有所回升供应整体趋增需求方面月中中秋食品厂的备货渐入尾声同时避险情绪增加贸易商拿货意愿或边际下降需求端近期将一定程度走弱淘鸡方面随着旺季进入尾声叠加当前成本持续增加导致淘鸡积极性有所提升未来一个月将持续重点关注淘鸡情况接下来或将进入集中淘汰时间段短期看蛋价或季节性下滑拖累盘面下跌近期可轻仓做空近月10月中旬后再择机逢低位轻仓试多远月操作建议观望择机逢低位轻仓试多风险因素疫情消费不及预期橡胶短期回归震荡走势1青岛保税区人民币泰混价格11710元吨10对上一交易日RU01收盘价基差为-2500国产全乳老胶12850元吨0保税区STR20价格1460美元吨0沪胶与2029月20日合艾原料市场报价白片4790烟片5092跌004胶水4820涨010杯胶震荡偏强号胶4330涨030云南产区胶水原料收购价格114-119元公斤不等胶块价格95-100元公斤海南产区民营国有胶水制浓缩乳胶原料收购指导价格12600元吨胶水制全乳胶原料收购价格12600元吨3LMCAutomotive中国汽车市场终于迎来转折点7月中国轻型车销量增速略有放缓轻321中信期货研究策略日报农业型车批发销量同比下降3至237万辆其中乘用车批发销量同比下降3至214万辆轻型商用车销量延续增长势头同比上升5达231万辆4根据欧洲汽车制造商协会ACEA最新公布的数据显示2023年8月欧盟乘用车销量同比增长21纯电动汽车注册量激增1181占市场份额21汽油车市场小幅增长21但市场份额较去年8月从387下降至327逻辑天然橡胶盘面昨日延续前一日下挫的表现我们认为主要是因为月初在短时间内经历较大涨幅后需要一定时间消化整理就目前的价格来看处于偏中性随着整体市场情绪的转好以及基本面的改善后续走势大概率继续偏强而基本面具体来看深色胶正逐步改善近期海外产区天气仍存降雨扰动尤其是泰国产区的产出对于目前的旺产季的时间段来说明显不及预期且后续整体产出或将维持一段时间低位而下游方面半钢胎维持景气全钢胎出口订单减少但内销的金九银十预期较强依旧对天然橡胶消费提供支撑所以供应的减少以及需求的平稳运行在库存端表现为近一个月来国内整体原料库存去化幅度显著而产出偏低造成的进口量预期偏低使得库存至少在11月前会持续处于下降走势浅色胶方面已经进入累库周期但后期可能依旧存在原料争夺现象后续来看供给端在丰产季表现出的不及预期对盘面的利多依旧存在这部分利多虽已经被盘面消化但随着经济形势的逐步好转若后续没有明显的宏观利空困扰我们认为天然橡胶的价格依旧存在上行空间操作上我们建议逢低买入短期内底部在14000附近操作建议逢低买入风险因素原油大幅波动宏观对商品超预期的扰动合成橡胶价格破位短期或有小幅持续回调1丁二烯橡胶标准交割品现货价格方面中石化齐鲁燕山出厂报14000元吨平中石油大庆独山子出厂报14200元吨平浙江传化报13700元吨-1002丁二烯国内现货价格山东地区主流价报8825元吨-200江苏地区主流价报8550元吨-150江阴出罐自提价报8400元吨-125外盘价格方面前一交易日CFR中国报1050美元吨平FOB韩国1010美元吨平逻辑丁二烯橡胶盘面昨日正如我们前天日报中所述继续下调收跌于13605元吨基差395近期盘面价格走势由上市以来的单边行情逐步变为区间震荡国内丁二烯现货方面山东现货价格下跌200元吨江阴出罐自提价及江苏地区报价均下调超100元吨是近期以来单日最大跌幅不过考虑到目前丁二烯价格处于往年同期偏高位在油价昨日出现回落时跟随下挫整理也属合成橡胶震荡正常9月内丁二烯存在计划外停车所以产出预计有所下调支撑丁二烯现货行情外盘方面表现稳定前一交易日亚洲地区丁二烯CFR中国以及FOB韩国价格持稳但目前来看已连续上涨一个月且基本无回调丁二烯橡胶方面昨日两油现货价格未变民营企业价格也持稳标准交割品与非标价差维持在900元吨左右开工方面四川石化进入既定检修9月内供应逐步宽松不过下游仍处于加速补库期间需求支撑尚可原料方面原油价格表现依旧偏强支撑丁二烯橡胶现货价格维持高位盘面表现来看前期涨停后可能依旧存在情绪上的波动短期内或有一段下调整体来看基本面依旧尚可且受到强原料支撑若现货价格持续坚挺盘面则仍有反弹上涨的可能操作上我们仍建议9月内可以逢低买入操作建议9月内逢低买入风险因素原油大幅波动纸浆传闻外盘报价趋涨纸浆延续上行1针叶浆银星参考报价在5970-600070100俄针报价5750-5800100150阔叶鹦鹉5100-510000逻辑昨日日盘传闻新一轮外盘报价趋于上涨叠加大型企业集体挺价态度纸浆延续上行态势过去一个月纸浆系品种以上涨为主从行情的核心驱动因素来说主要是1大宗商品氛纸浆震荡上涨围偏暖工业品指数价格持续上涨纸浆期货走势基本与工业品指数走势一致表明期货市场受金融影响明显2下游造纸企业产销普遍同比大幅好转且环比也表现出走好因此现货买盘较好促使针阔叶现货能够有效跟随期货氛围形成现货上涨3金融市场向现货市场传导乐观气氛现货跟涨后又给期货形成利多反馈两者滚动相互利好从目前来看在下游产销转弱以前这种滚动逻辑仍可继续进行往后来看纸浆供需双高的情况依旧存在没有明显矛盾但421中信期货研究策略日报农业宏观预期好转对于纸浆期货单边价格的影响并未转弱产业链结构没有新的恶化因此震荡上行的格局仍可以继续但是基于针叶将的高库存以及期货主力的高升水现实期货追多的风险较大因此建议回调后做多关注5750附近技术支撑位操作建议回调对配风险因素工业品指数持续走低外盘上涨不及预期棉花棉价回落关注政策风险数据1棉花仓单5361张折合2144万吨环比-106张折合-042万吨有效预报张31折合012万吨29月20日储备棉挂牌200007155吨实际成交146934489吨成交率7346成交均价17422元吨较前日跌140元吨折3128B价格17927元吨成交最高价1785000元吨最低价1715000元吨进口棉成交量8320876吨成交均价17423元吨折3128B价格17742元吨平均加价203元吨新疆棉成交量6372573吨成交均价17421元吨折3128B价格18018元吨平均加价468元吨棉花逻辑震荡偏强昨日郑棉1月合约收于17165环比-205继周一上涨后周二郑棉期价回落减仓减量收复前一日涨幅郑商所上调棉花期货合约涨跌停板幅度和保证金标准交易杠杆有所下降政策端存在不确定性因素滑准税配额和储备棉销售已落地近两周储备棉成交率下降储备销售对盘面的调节力度在减弱但银行新年度籽棉贷款方面有不确定性目前未听闻有明显收紧信贷的消息但若收购期抢收行情发生推涨籽棉价和期货价格不排除有其他调控措施出台基本面方面多空交织近期主要关注天气对新疆产量的预期差调整后市影响棉价的核心矛盾在于收购关注籽棉开秤价预期郑棉当前估值偏低上涨行情难言结束操作建议郑棉2401合约10月之前低位偏多风险因素宏观利空需求不及预期白糖替代品进口高增压制盘面上方空间新闻8月我国税则号170290项下三类商品进口184万吨同比增加809万吨增幅78482023年1-8月累计进口税则号170290项下三类商品12263万吨同比增加4271万吨增幅5345逻辑国际糖市方面受原油价格提振原糖站上27美分中长期视角下我们认为国际原糖下半年核心逻辑为增产预期落地厄尔尼诺发酵印度出口政策炒作和宏观利空因素的跷跷板效应之中考虑到原油价格上涨带来大宗商品情绪的好转我们上调原糖的价格运行区间至24-28美分磅估值由偏高下调至合理国内糖市方面受抛储消息和替代品进口同比高增白糖影响郑糖持续回调关注情绪好转逢低做多的机会中长期来看从估值角度来看内盘白糖震荡上涨估值逻辑属于工业品估值逻辑配额外持续亏损的情况下当前内盘相对估值较低从驱动角度来看核心驱动来源于下游库存的持续去化库存周期的切换会驱动下游拿货意愿的增强从而调整产业链利润的分配配额外进口的亏损会持续修复从节奏上来看我们认为短期抛储信息会对盘面持续施压建议短期观望为主等待情绪好转或者抛储靴子落地后做多操作策略短期观望为主等待抛储预期落地风险因素巴西增产超预期抛储量超预期印度减产证伪宏观经济衰退苹果采青货源预定增多红将军交易随行进行1陕西洛川纸袋70以上4元斤平山东栖霞纸袋80一二级条红54元斤平逻辑苹果期货盘面昨日止跌后窄幅震荡近期早熟行情陆续过去红将军开始大量上市不过从目前市面上反馈的情况来看红将军同样存在上色不佳的问题现货价格同样出现分化目前苹果来看库存富士接近清库但由于早熟质量问题客商更倾向于收购优质货源且仍在小幅上涨震荡这也是对盘面最有力的支撑因素就当前的时间点来说目前无论是早熟质量不齐的问题还是对后续晚熟质量预期的问题都已经基本在盘面上充分反映替代品方面夏季时令水果的消费时间已过目前市面上可选择的水果品种不多且目前市场陆续进入中秋备货也在一定程度上利好苹果消费晚熟富士部分地区开始陆续摘袋但近期产期偶有突发强降雨天气市场仍存对优521中信期货研究策略日报农业果率的担忧不过实际情况具体如何还难以最后下定论对于2401来说我们认为目前的点位已经偏高具体操作上我们认为追高存在一定风险可以尝试在中秋及国庆备货结束后布局空单操作建议择机布局空单风险因素极端天气消费621中信期货研究策略日报农业二品种数据监测一油脂油料1油脂油料期货市场监测表2市场价格监测项目20239202023919环比变化值环比变化百分比豆油01合约809080504005005合约780677565006409合约7690765040052期差1-5284294-10-340期差5-911610610943期差9-1-400-4000000主力合约8090805040050现货价格85898626-37-043基差499576-77-1333豆粕01合约398839414711905合约340833684011909合约3437340433097期差1-55805737122期差5-9-29-3671944期差9-1-551-537-14-261主力合约3988394147119现货价格47294745-15-033基差741804-62-777棕榈油01合约733072666408805合约740473366809309合约7314728826036期差1-5-74-70-4-571期差5-99048428750期差9-1-1622-38-17273主力合约7330726664088现货价格73577380-23-032基差27114-87-7661资料来源Wind中信期货研究所图1棕榈油跨月价差图2豆油跨月价差Y1-5元吨Y9-5元吨P1-5元吨P9-5元吨P9-1元吨Y9-1元吨35012003001000250200800150600100504000200-50-1000-150202306292023070620230713202307272023080320230817202308242023083120230907202307202023081020230914202306292023070620230713202307202023072720230803202308102023081720230824202308312023090720230914资料来源Wind中信期货研究所721中信期货研究策略日报农业图3菜油跨月价差图4豆粕跨月价差OI1-5元吨OI9-5元吨M1-5元吨M9-5元吨M9-1元吨OI9-1元吨160070014006001200500100040080060030040020020010000202306292023070620230720202307272023080320230817202308242023083120230914202307132023081020230907202306292023070620230713202307202023072720230803202308102023081720230824202308312023090720230914资料来源Wind中信期货研究所图5菜粕跨月价差图6油粕比豆油豆粕菜油菜粕RM1-5元吨RM9-5元吨1200RM9-1元吨4501000400800350300600250400200150200100020220921202210062022102120221105202211202022120520221220202301042023011920230203202302182023030520230320202304042023041920230504202305192023060320230618202307032023071820230802202308172023090120230916202306292023070620230713202307202023072720230803202308102023081720230824202308312023090720230914资料来源Wind中信期货研究所图7油脂基差图8粕类基差豆粕基差元吨菜粕基差元吨棕油基差元吨豆油基差元吨菜油基差元吨16003000140025001200200010008001500600100040050020000-500-200202208262022091020220925202210102022102520221109202211242022120920221224202301082023012320230207202302222023030920230324202304082023042320230508202305232023060720230622202307072023072220230806202308212023090520230920202208262022091020220925202210252022112420221209202212242023010820230207202302222023030920230324202304232023050820230523202306072023070720230806202308212023090520230920202210102022110920230123202304082023062220230722资料来源Wind中信期货研究所821中信期货研究策略日报农业2油脂油料产业链监测图9进口大豆港口库存图10豆油商业库存进口大豆港口库存吨豆油港口库存同比右轴8000000环比右轴5140700000001206000000-51005000000-10804000000-156030000002000000-20401000000-25200-30020190507201908072019110720200207202005072020080720201107202102072021050720210807202111072022020720220507202208072022110720230207202305072023080720220901202210012022110120221201202301012023020120230301202304012023050120230601202307012023080120230901资料来源Wind中信期货研究所图11棕榈油港口库存图12棕榈油进口利润国内现价元吨进口成本价元吨棕榈油港口库存万吨12000内外价差元吨1000120800100006001004008000802000600060-2004000-40040-600-800202000-100000-120020220826202209262022102620221126202212262023012620230226202303262023042620230526202306262023072620230826201909222019112220200122202003222020052220200722202009222020112220210122202103222021052220210722202109222021112220220122202203222022052220220722202209222022112220230122202303222023052220230722资料来源Wind中信期货研究所图13进口大豆压榨利润图14油菜籽压榨利润国产菜籽压榨利润元吨进口大豆压榨利润元吨10001200800100080060060040040020020000-200-200-400-600-400-800-600-1000202208242022092420221124202212242023032420230424202305242023062420221024202301242023022420230724202308242021042920210529202106292021072920210829202109292021102920211129202112292022012920220228202203312022043020220531资料来源Wind中信期货研究所921中信期货研究策略日报农业图15大豆内外价差图16菜籽内外价差菜籽内外价差元吨内-美豆元吨内-南美豆元吨250015001000200050015000-5001000-1000500-15000-20002022090820221008202211082022120820230108202302082023030820230408202305082023060820230708202308082023090820220825202209252022102520221125202212252023012520230225202303252023042520230525202306252023072520230825资料来源Wind中信期货研究所图17进口大豆CNF以不同汇率计价图18进口马来棕榈油以不同汇率计价马来棕油FOB美元吨马来棕油CNF美元吨进口大豆CNF美元吨美湾1200进口大豆CNF美元吨美西1100800进口大豆CNF美元吨南美10007009006008007005006004005004003002022082620220926202210262022112620221226202301262023022620230326202304262023052620230626202307262023082620220823202209232022102320221123202212232023012320230223202303232023042320230523202306232023072320230823资料来源Wind中信期货研究所二饲料养殖3饲料养殖期货市场监测1021中信期货研究策略日报农业表3市场价格监测项目20239202023919环比变化值环比变化百分比玉米01合约259325732007805合约260525891606209合约2602258814054期差1-5-12-1642500期差5-931220000期差9-1915-6-4000主力合约2654264014053现货价格283028300000基差176190-14-737生猪01合约173801719518510805合约15960159253502209合约165001642080049期差1-5142012701501181期差5-9-540-495-45-909期差9-1-880-775-105-1355主力合约1701516800215128现货价格16150161500000基差-865-650-215-3308鸡蛋01合约445244282405405合约41664157902209合约45924639-47-101期差1-528627115554期差5-9-426-482561162期差9-1140211-71-3365主力合约4638458256122现货价格河北513051300000基差492548-56-1022资料来源Wind中信期货研究所注期货价格为收盘价格4饲料价格监测1121中信期货研究策略日报农业图19国标三等玉米进厂价单位元吨图20玉米期价玉米活跃合约进厂价玉米国标三等黑龙江绥化元吨进厂价玉米国标三等内蒙古通辽元吨持仓量oi成交量volume收盘价close进厂价玉米国标三等辽宁沈阳元吨10000003000进厂价玉米国标三等河北石家庄元吨3400900000进厂价玉米国标三等山东潍坊元吨2900320080000028003000700000600000280027005000002600260040000024003000002500220020000024002000100000180002300920221120221202332023520237202392023920221120221202332023520237202392023资料来源Wind中信期货研究所图21生猪饲料价格单位元公斤图22蛋鸡饲料价格单位元公斤平均价育肥猪配合饲料平均价蛋鸡配合料平均价育肥猪配合饲料平均价蛋鸡配合料423740353833363134293227302510822182348237823992212922392369239923资料来源Wind中信期货研究所5生猪价格监测图23生猪外三元平均价格单位元公斤图24生猪期价22个省市平均价生猪LH230122个省市平均价生猪320成交量volume收盘价close持仓量右oi700009000080000270600007000022050000600004000017050000300004000012030000200002000070100001000020008192211192221923519239222211222212223322235222372223资料来源Wind中信期货研究所6鸡蛋价格监测1221中信期货研究策略日报农业图25蛋鸡苗价格单位元只图26鸡蛋零售价格单位元公斤主产区平均价蛋鸡苗市场零售价鸡蛋主产区平均价蛋鸡苗市场零售价鸡蛋4515134011359307255203992212922392369239923992212922392369239923资料来源Wind中信期货研究所图27鸡蛋产销区价格单位元斤图28鸡蛋期价鸡蛋产销区价格JD2301销区-产区右平均价鸡蛋河北邯郸平均价鸡蛋北京大洋路成交量volume持仓量oi收盘价右close701245000048006510400000460060083500004400550630000042005004250000200000450240001500004000380010000035-0236005000030-040340092322122322323236232392022122022320236202392023资料来源Wind中信期货研究所7养殖利润监测图29生猪养殖利润单位元头图30蛋鸡养殖利润单位元羽生猪养殖利润一只蛋鸡的养殖利润养殖利润自繁自养生猪元头养殖利润外购仔猪元头70一只蛋鸡的养殖利润14006012005010004080030600204001020000-10-200-20-400-30-60099221192219233923592379239923-40202092520213252021925202232520229252023325资料来源Wind中信期货研究所1321中信期货研究策略日报农业三橡胶表4橡胶近日期现价格变化分类指标最新上期变化指标指标最新上期变化青岛STR20美元吨149014900RU主力-老全乳元吨11601185-25现货山东全乳胶老胶元吨13050130500NR主力-STR20人民币计142152-10价格山东RSS3元吨14500145000NR主力-STR20美金计2021-1山东越南3L元吨12050120500核心RU5-1-90-65-25RU01元吨1421014235-25价差RU9-5-10-100期货RU05元吨1412014170-50RU1-91007525价格RU09元吨1411014160-50NR06-NR0545140-95NR主力元吨1083010840-10RU主力-NR主力33803395-15数据来源Wind中信期货研究部图31天胶期现货走势单位元吨图32沪胶对老全乳基差单位元吨25000500橡胶期现货走势230002100001900017000-5001500013000-1000110009000-15007000-2000基差对老全乳国产全乳泰国RSS3沪胶主力20号胶主力数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图33沪胶主力与20号胶主力价差单位元吨图34沪胶1-5价差季节性单位元吨53001000沪胶主力-NR主力2023202220214800500430003800-50033002800-10002300-15001800-200013008002019-092020-092021-092022-092023-09202002202003202004202005202006202007202008202009202010202011202012202001数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部1421中信期货研究策略日报农业图35沪胶5-9价差季节性单位元吨图36沪胶9-1价差季节性单位元吨20002023202220212000202320222021150015001000100050050000-500-500-1000202001202002202003202004202005202006202007202008202009202010202011202012202001202002202003202004202005202006202007202008202009202010202011202012数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图3720号胶期现走势单位元吨图38泰标青岛成交价季节性单位美元吨20号胶期货主力现货基准价基差右轴泰标青岛保税价130002000200020232022202112000150018001100010001600100005009000014008000-50012007000-10001000JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图39NR活跃合约间跨期价差单位元吨图40橡胶仓单单位吨600000300NR10-09NR09-0820号胶仓单沪胶仓单250500000200150100400000500300000-50-100200000-150-20010000002018-11-152019-11-152020-11-152021-11-152022-11-15数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部1521中信期货研究策略日报农业四合成橡胶图41丁二烯橡胶BR9000齐鲁市场价单位元吨图42丁二烯内外价格对比单位元吨16000丁二烯山东市场价CFR中国美元吨右轴150001400020001400012000130001500120001000011000100080001000050090006000800040000数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部五纸浆表5纸浆期货价格变化分类指标最新上期变化指标指标最新上期变化SP0160845984100SP05-SP01858-50期货核心SP056092604250SP09-SP05-26-4014价格价差SP096066600264SP01-SP0918-1836数据来源Wind中信期货研究部图43纸浆期现货走势单位元吨图44纸浆活跃合约价差单位元吨纸浆期货主力现货基准价基差右轴400800010007500800200700060006500400-2006000200-400550005000-200-6004500-400-8004000-600SP11-09SP09-05-1000数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部1621中信期货研究策略日报农业图45山东现货针阔叶走势单位元吨图46针阔叶价差单位元吨80001600山东银星山东鹦鹉金鱼内盘针阔价差75001400700012006500100060005500800500060045004004000200350003000数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图47交易所仓单单位吨700000期货仓单厂库期货仓单可注册标品厂库6000005000004000003000002000001000000201904202004202104202204202304数据来源Wind中信期货研究部六棉花表6棉花棉纱期货价格变化分类指标最新上期变化分类指标最新上期变化CF011716517370-2053128B-涤纶短纤103221026953替代品价差CF051690517090-1853128B-粘胶短纤5022496953期货价格CF091661516815-200现货纺纱利润-1044-971-73纺纱利润CYCZC2323023490-260盘面纺纱利润-1152-1117-345CCIndex3128B182221816953内外棉价差3128B-FCIndexM1732767-35CYIndexC32S2450024515-15内外棉纱价差CYIndexC32S-FCYIndexC32S-59-55-4FCIndexM11749017402883128B-CF091057799258现货价格基差FCYIndexC32S2455924570-113128B-CF0513171079238涤纶短纤14D38mm7900790009月-1月-550-5555跨月价差粘胶短纤15D38mm132001320005月-1月-260-28020数据来源Wind中信期货研究部1721中信期货研究策略日报农业图48郑棉主力与棉花CC3128B走势图单位元吨图49即期纺纱利润单位元吨基差郑棉主力收盘价中国棉花价格指数328纺纱利润21000200030000中国纱线价格指数CYIndexC32S400019000中国棉花价格指数3281500250003000170002000020001500010001500010001300050011000100000090005000-10007000-5000-2000数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图50内外棉指数价差单位元吨图51内外棉纱指数价差单位元吨1关税下价差内外纱价差中国纱线价格指数CYIndexC32S25000进口棉价格指数FCIndexM1配额港口提货价300028000200进口棉纱价格指数FCYIndex港口提货价C32S20000中国棉花价格指数32826000200001000-200024000-400-100015000-600-200022000-800-30001000020000-1000-4000-1200-5000180005000-6000-1400-700016000-16000-80002022-07-062022-09-062022-10-062022-12-062023-01-062023-03-062023-04-062023-05-062023-06-062023-07-062023-09-062022-08-062022-11-062023-02-062023-08-06数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图52棉花CC3128B与涤纶短纤价差单位元吨图53棉花CC3128B与粘胶短纤价差单位元吨棉花-涤纶短纤棉花-粘胶短纤市场价涤纶短纤14D38mm市场价粘胶短纤15D38mm2000012000200007000中国棉花价格指数328中国棉花价格指数32818000180001000060001600016000140001400050008000120001200040001000060001000080008000300040006000600020004000400020001000200020000000数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部1821中信期货研究策略日报农业七白糖图54郑糖跨期价差走势图单位元吨图55郑糖主力基差单位元吨柳州-主力元吨日照-主力元吨SR1-5元吨SR9-1元吨昆明-主力元吨600100050080040060030040020020010000-100-200-200-40020230710202308102023091020221008202301082023040820230708数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图56食糖月度进口量单位吨图57食糖进口利润单位元吨食糖当月进口量吨配额外进口利润元吨配额内进口利润元吨10000002000900000150080000010007000005006000000500000-500400000300000-1000200000-1500100000-20002022082022112023022023052023080202102202108202202202208202302202308数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图58糖厂库存单位万吨图59食糖产销率单位糖厂库存万吨600109500080740006300050420003021000100202111202201202203202205202207202209202305202307202211202301202303202111202112202201202203202204202206202207202208202210202211202212202302202303202305202306202307202205202209202301202304202308202202数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部1921中信期货研究策略日报农业图60巴西雷亚尔兑美元走势单位雷亚尔美元图61巴西压榨进度万吨美元兑巴西雷亚尔202223年度吨202122年度吨63500000055300000005250000004520000000415000000351000000035000000250241651661671681691611621620220204202207042022120420230504316101611161216数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图62国内与国际糖价走势图63国际糖价与非商业净多持仓期货收盘价活跃合约白砂糖CFTC原糖非商业净多持仓期货收盘价活跃合约NYBOT11号糖期货收盘价活跃合约NYBOT11号糖800030350000307000253000002560002025000050002020000040001515150000300010102000100000510005000050000数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部八苹果图64苹果期货走势1月合约5月合约10月合约1200010000800060004000数据来源Wind中信期货研究部2021