核心观点：
　　金融期权市场表现
　　9月13日至19日，多数期权标的小幅回落，涨跌幅在-3.2%至0.1%之间，其中，科创50ETF跌幅居前。
　　成交方面，期权成交活跃度总体有所回升，日均总成交额为33.67亿元，较前周增加10.26%，其中上证50期权日均成交额为7.01亿元，沪深300期权日均成交额为11.70亿元，中证1000期权日均成交额为5.72亿元，中证500期权日均成交额为4.17亿元，创业板指期权日均成交额为2.61亿元，深证100期权日均成交额为0.44亿元，科创50期权日均成交额为2.01亿元。综合成交和持仓信息来看，投资者对中小盘指数情绪较为中性，对大盘指数情绪偏谨慎。
　　波动率方面，目前上证50、沪深300波动率指数在15-17之间，相对前周变化不大，目前仍低于历史均值，中证500、中证1000波动率指数在17附近，创业板指、科创50波动率指数在21-27之间，相对前周小幅提升，但仍处于历史偏低水平；偏度方面，各标的偏度指数总体变化不大，处于历史中等水平。总体而言，投资者对标的指数后市的波动预期偏低，尾部风险预期中等。
　　从品种间波动率指数差值来看，沪深300与上证50的差值为-0.1，目前处于近一年较高水平；中证1000与中证500的差值为-0.1，处于近一年中等水平，二者均处于合理区间范围内。
　　策略推荐
　　长期来看，仍然可以持有备兑策略，结合目前的市场趋势和隐含波动率水平，可以选择卖出虚值期权，历史上备兑策略相对于标的指数可以取得更好的收益风险比；也可以逢低利用牛市价差组合、对角价差组合等策略来做多指数。
　　对于中短线投资者，近期可以继续持有做多波动率的策略。目前各标的波动率指数已从近一年90%分位值回落至年度均值附近，明显低于长期均值，50ETF期权波动率指数近五年波动中枢稳定在20-23的区间内，相对而言，做多波动率的收益风险比会更高一些。从日历效应上来看，9-11月波动率通常会有一定回落，可以继续卖空远月波动率进行对冲。
　　风险提示
　　模型根据历史数据总结，未来存在失效的风险；突发事件造成市场剧烈波动的风险。