行情回顾
　　2023年7月，各标的指数出现一定分化，大盘风格指数在低位强势反弹，上证50和沪深300涨幅居前，中小盘风格指数相对较弱，中证1000和科创50有一定下挫，各指数年化波动率在12-17%之间，处于历史较低水平，波动水平相对6月有所提升，其中上证50和创业板指波动率相对较高。从成分股成交额走势来看，市场成交活跃度总体相对于6月并没有明显的提升，但最后五个交易日出现一定的放量迹象。
　　从各波动率指数来看，7月多数时间呈低位波动的走势，在最后一周明显回升，上证50、沪深300和深证100波动率指数处在17-19之间，相比6月底上升两个点以上，不过仍低于历史均值，中证1000、中证500在16附近，创业板指和科创50在19-23之间，相对前月也有提升，同样仍处于历史低位，目前市场对各标的指数的波动预期仍相对偏低。
　　期权策略表现
　　波动率交易策略：50ETF期权波动率交易策略2023年收益率为4.08%，最大回撤为0.52%。
　　指数增强策略：上证50指数增强策略2023年超额收益率为3.47%，2020年6月跟踪以来年化超额收益率为6.78%。
　　固收+策略：2023年收益率为5.12%，2021年10月跟踪以来收益率为5.87%，最大回撤为7.83%。
　　策略推荐
　　对于长线投资者，可以持有备兑策略，结合目前的市场趋势和隐含波动率水平，可以选择卖出虚值期权，长期来看，备兑策略相对于标的指数可以取得更好的收益风险比。也可以利用牛市价差组合、比率价差组合以及对角价差组合等策略来做多指数。
　　对于中短线投资者，近期可以继续持有做多波动率的策略，相对而言，做多波动率的收益风险比会更高一些。在市场低位可重点关注标的指数低位反弹并带动波动率指数上升的交易机会，如2019年初、2020年年中这样的机会。
　　风险提示：模型根据历史数据总结，未来可能存在失效的风险。