2023H1电子行业整体跑赢大盘。截至2023年8月31日，SW电子指数年初至今涨幅为4.61%，跑赢上证指数3.61pcts。其中，超6成个股上涨，3成以上个股涨幅超过20%。从估值看，SW电子行业市盈率为42.33，市净率为2.62，虽然已基本修复至2019年下半年水平，但仍处历史低位。
　　2023H1电子行业经营业绩、盈利能力同比下滑，环比修复。SW电子行业2023H1实现营业收入12,992.3亿元，同比-3.8%；实现归母净利润423.3亿元，同比-46.3%。H1毛利率为14.91%，同比减少1.75pcts；净利率为3.29%，同比减少2.72pcts。Q2实现营业收入6,733.3亿元，同比-2.5%，环比+9.8%；实现归母净利润269.1亿元，同比-35.2%，环比+68.5%。Q2单季度毛利率为15.51%，同比减少0.79pcts，环比增加1.14pcts；净利率为4.18%，同比减少1.87pcts，环比增加1.68pcts。
　　2023H1电子行业机构持仓市值占比提升，景气度不减。截至2023Q2，机构持仓中SW电子行业市值占比6.54%，环比+0.92pcts；中芯国际为公募基金第一大重仓股，持股数量环比+23%。
　　2023H1各细分板块营收分化，盈利能力普遍承压。SW电子二级行业2023H1仅电子化学品、半导体板块实现营收同比增长，涨幅分别为7.07%、5.78%；归母净利润同比全部下滑，消费电子-3.74%、电子化学品-21.12%、元件-27.48%、半导体-54.19%、其他电子-63.39%、光学光电子-155.54%。SW电子二级行业23H1利润率普遍下跌，半导体板块降幅最大，毛利率同比-6.55pcts，净利率同比-9.43pcts。
　　Q2各细分板块单季度业绩环比均有改善。分季度看，各板块营业收入环比均有改善，其他电子、半导体、光学光电子涨幅位列前三，分别为21.68%、18.76%、15.78%；多数板块归母净利润环比提升，仅光学光电子板块未有改善（-52.27%）。
　　建议关注三大主线：1.半导体周期反转需求向好，自主可控背景下国产替代加速，利好上游设备、材料。（1）建议关注材料布局领先标的：神工股份、莱特光电、雅克科技、中船特气；（2）建议关注国内领先的平台型设备厂商：富创精密、芯源微、拓荆科技、北方华创、中微公司、华海清科；2.AI大模型成为创新周期新增长点，算力+存力+封力三位一体，利好半导体芯片产业链。（1）建议关注成长路径清晰的代工龙头及先进封装占比较高的厂商：中芯国际、华虹公司、长电科技、通富微电、甬矽电子；（2）建议关注计算、存储芯片产业链相关标的：寒武纪、海光信息、兆易创新、北京君正、澜起科技、乐鑫科技、创耀科技、韦尔股份、力合微、泰凌微；（3）建议关注兼具产品力与创新力的模拟芯片标的：唯捷创芯、艾为电子、翱捷科技、卓胜微、圣邦股份、思瑞浦、纳芯微、晶丰明源。3.经济复苏方向明确，下游需求逐步恢复，看好消费电子、元件、光学光电子等顺周期板块景气度回升。（1）华为旗舰手机回归，提振终端需求，建议关注手机零部件和服务器龙头：工业富联、传音控股、立讯精密；（2）建议关注受益需求复苏及大客户补库的元件厂商：中瓷电子、泰晶科技、惠伦晶体、三环集团、顺络电子、法拉电子；（3）建议关注面板及OLED龙头厂商：京东方、三安光电、聚灿光电。
　　风险提示：
　　下游需求不及预期、国产替代进程不及预期、外部制裁升级、行业竞争加剧、宏观经济下行。

研究报告全文：电子电子行业2023年中报总结领先大市-A维持周期筑底景气度不减环比普遍修复看好行业复苏2023年9月18日行业研究行业分析电子板块近一年市场表现投资要点2023H1电子行业整体跑赢大盘截至2023年8月31日SW电子指数年初至今涨幅为461跑赢上证指数361pcts其中超6成个股上涨3成以上个股涨幅超过20从估值看SW电子行业市盈率为4233市净率为262虽然已基本修复至2019年下半年水平但仍处历史低位2023H1电子行业经营业绩盈利能力同比下滑环比修复SW电子行业2023H1实现营业收入129923亿元同比-38实现归母净利润4233资料来源最闻亿元同比-463H1毛利率为1491同比减少175pcts净利率为329同比减少272pctsQ2实现营业收入67333亿元同比-25环比98实现归母净利润2691亿元同比-352环比685Q2单季度毛利率为相关报告1551同比减少079pcts环比增加114pcts净利率为418同比减少山证电子-山西证券电子行业周187pcts环比增加168pcts跟踪华为两款高端旗舰手机开售戴2023H1电子行业机构持仓市值占比提升景气度不减截至2023Q2尔FY23Q2业绩指引超预期2023910机构持仓中SW电子行业市值占比654环比092pcts中芯国际为公募山证电子山西证券电子行业周跟踪基金第一大重仓股持股数量环比23系列归来利好产业链博通MateFY23Q32023H1各细分板块营收分化盈利能力普遍承压SW电子二级行业业绩符合预期2023932023H1仅电子化学品半导体板块实现营收同比增长涨幅分别为707578归母净利润同比全部下滑消费电子-374电子化学品-2112分析师元件-2748半导体-5419其他电子-6339光学光电子-15554SW高宇洋电子二级行业23H1利润率普遍下跌半导体板块降幅最大毛利率同比执业登记编码S0760523050002-655pcts净利率同比-943pcts邮箱gaoyuyangsxzqcomQ2各细分板块单季度业绩环比均有改善分季度看各板块营业收入徐怡然环比均有改善其他电子半导体光学光电子涨幅位列前三分别为2168多数板块归母净利润环比提升仅光学光电子板块未有改执业登记编码S076052205000118761578善-5227邮箱xuyiransxzqcom建议关注三大主线1半导体周期反转需求向好自主可控背景下国产替代加速利好上游设备材料1建议关注材料布局领先标的神工股份莱特光电雅克科技中船特气2建议关注国内领先的平台型设备厂商富创精密芯源微拓荆科技北方华创中微公司华海清科2AI大模型成为创新周期新增长点算力存力封力三位一体利好半导体芯片产业链1建议关注成长路径清晰的代工龙头及先进封装占比较高的厂商中芯国际华虹公司长电科技通富微电甬矽电子2建议关注计算存储芯片产业链相关标的寒武纪海光信息兆易创新北京君正澜起请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1行业研究行业分析科技乐鑫科技创耀科技韦尔股份力合微泰凌微3建议关注兼具产品力与创新力的模拟芯片标的唯捷创芯艾为电子翱捷科技卓胜微圣邦股份思瑞浦纳芯微晶丰明源3经济复苏方向明确下游需求逐步恢复看好消费电子元件光学光电子等顺周期板块景气度回升1华为旗舰手机回归提振终端需求建议关注手机零部件和服务器龙头工业富联传音控股立讯精密2建议关注受益需求复苏及大客户补库的元件厂商中瓷电子泰晶科技惠伦晶体三环集团顺络电子法拉电子3建议关注面板及OLED龙头厂商京东方三安光电聚灿光电风险提示下游需求不及预期国产替代进程不及预期外部制裁升级行业竞争加剧宏观经济下行请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2行业研究行业分析目录1整体表现业绩承压不改景气度估值与基本面逐步修复911行情回顾整体跑赢大盘估值仍处于历史低位912业绩表现经营数据同比偏弱环比呈修复态势1013机构配置持仓市值占比提升中芯国际为第一大重仓股122细分板块营收分化利润承压单季度环比普遍改善133重点赛道及建议关注1531半导体材料国产替代加速景气度有望环比提升1532半导体设备营收高增盈利稳健成长确定性强未来可期1833制造封测Q2行业筑底企稳静待下游需求复苏1934数字芯片设计行业磨底阶段看好AI赋能的算力存储芯片2235模拟芯片设计竞争加剧行业承压Q2营收改善毛利率持续下滑2536消费电子华为强势回归手机市场板块景气度回升2737电子元件业绩环比明显改善库存压力减小拐点已现2938光学光电子景气复苏可期下半年行业有望扭亏为盈314风险提示33图表目录图1主要大盘和电子指数年涨跌幅9图2申万电子二级行业年涨跌幅9图3申万电子个股年涨幅前五9图4申万电子个股年跌幅前五9图5申万二级行业多数PE估值处于历史低位10图6申万二级行业多数PB估值处于历史低位10请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3行业研究行业分析图7电子行业历史营收情况10图8电子行业单季度历史营收情况10图9电子行业历史归母净利润情况11图10电子行业单季度历史归母净利润情况11图11电子行业历史盈利水平11图12电子行业历史单季度盈利水平11图13电子行业历史研发费用率12图14电子行业历史营运能力12图152019Q1-2023Q2电子行业市值及基金持仓占比12图16申万电子二级行业23H1营收及增速13图17申万电子二级行业23Q2营收及增速13图18申万电子二级行业23H1净利润及增速14图19申万电子二级行业23Q2净利润及增速14图20申万电子二级行业23H1利润率14图21申万电子二级行业23H1利润率变动情况14图22申万电子二级行业23Q2利润率14图23申万电子二级行业23Q2利润率变动情况14图24申万电子二级行业23H1研发费用情况15图25申万电子二级行业23H1研发费用率情况15图26申万电子二级行业应收账款周转天数15图27申万电子二级行业存货周转天数15图28半导体材料板块半年度营收情况16图29半导体材料板块单季度营收情况16请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4行业研究行业分析图30半导体材料板块半年度归母净利润情况16图31半导体材料板块单季度归母净利润情况16图32半导体材料板块半年度毛利率和净利率17图33半导体材料板块单季度毛利率和净利率17图34半导体材料板块半年度研发费用及研发费率17图35半导体材料板块单季度研发费用及研发费率17图36半导体设备板块历史营收情况18图37半导体设备板块单季度历史营收情况18图38半导体设备板块历史归母净利润情况19图39半导体设备板块单季度历史归母净利润情况19图40半导体设备板块历史盈利水平19图41半导体设备板块单季度历史盈利水平19图42半导体制造板块历史营收情况20图43半导体制造板块历史归母净利润情况20图44半导体封测板块历史营收情况20图45半导体封测板块历史归母净利润情况20图46半导体制造板块单季度历史营收情况20图47半导体制造板块单季度历史归母净利润情况20图48半导体封测板块单季度历史营收情况21图49半导体封测板块单季度历史归母净利润情况21图50半导体制造板块历史盈利水平21图51半导体制造板块单季度历史盈利水平21图52半导体封测板块历史盈利水平22请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5行业研究行业分析图53半导体封测板块单季度历史盈利水平22图54主要晶圆代工厂产能利用率估算截至2023Q222图55数字芯片板块半年度营收情况23图56数字芯片板块单季度营收情况23图57数字芯片板块半年度归母净利润情况23图58数字芯片板块单季度归母净利润情况23图59数字芯片板块半年度毛利率和净利率23图60数字芯片板块单季度毛利率和净利率23图61数字芯片板块单季度研发费用及研发费用率24图62数字芯片设计板块历史存货周转天数情况24图63硬件峰值计算能力和内存带宽增长趋势24图64模拟芯片设计板块历史营收情况25图65模拟芯片设计板块单季度历史营收情况25图66模拟芯片设计板块历史归母净利润情况25图67模拟芯片设计单季度历史归母净利润情况25图68模拟芯片设计板块历史盈利水平26图69模拟芯片设计板块单季度历史盈利水平26图70模拟芯片设计板块应收账款周转天数26图71模拟芯片设计板块存货周转天数26图72消费电子板块半年度营收情况27图73消费电子板块单季度营收情况27图74消费电子板块半年度归母净利润情况27图75消费电子板块单季度归母净利润情况27请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明6行业研究行业分析图76消费电子板块半年度毛利率和净利率28图77消费电子板块单季度毛利率和净利率28图78全球VR头显季度销量及增速29图79全球AR头显季度销量及增速29图80元件板块历史营收情况29图81元件板块单季度历史营收情况29图82元件板块历史归母净利润情况29图83元件板块单季度历史归母净利润情况29图84元件板块历史盈利水平30图85元件板块单季度历史盈利水平30图86元件板块应收账款周转天数31图87元件板块存货周转天数31图88光学光电子板块半年度营收情况31图89光学光电子板块单季度营收情况31图90光学光电子板块半年度归母净利润情况31图91光学光电子板块单季度归母净利润情况31图92光学光电子板块半年度毛利率和净利率32图93光学光电子板块单季度毛利率和净利率32图942023年全球面板价格趋势单位美元片32图95LED显示公司单季度库存情况单位亿元33图96LED照明公司单季度库存情况单位亿元33表1申万一级行业23Q2公募基金前十大重仓股13请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明7行业研究行业分析表2晶圆制造材料格局17请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明8行业研究行业分析1整体表现业绩承压不改景气度估值与基本面逐步修复11行情回顾整体跑赢大盘估值仍处于历史低位电子行业跑赢大盘消费电子年涨幅领先截至2023年8月31日申万电子指数年涨跌幅为461跑赢上证指数361pcts二级行业中消费电子表现领先年涨幅为1380跑赢大盘1281pcts半导体表现落后年跌幅为-538跑输大盘图1主要大盘和电子指数年涨跌幅图2申万电子二级行业年涨跌幅资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所超6成个股上涨3成以上年涨幅超过20从个股表现来看截至2023年8月31日佰维存储中科飞测-U茂莱光学寒武纪-U波长光电表现领先年涨跌幅分别为3262124407220931910617978传艺科技东尼电子瑞可达纳芯微ST碳元表现落后年涨跌幅分别为-5421-4555-4463-4314-4298图3申万电子个股年涨幅前五图4申万电子个股年跌幅前五资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明9行业研究行业分析从估值看电子行业估值水平仍处于历史低位截至2023年8月31日申万电子行业市盈率为4233市净率为262已基本修复至2019年下半年水平但仍处于历史低位二级行业中消费电子元件市盈率低于电子行业水平分别为29853022倍光学光电子市净率低于电子行业水平为161倍半导体板块市盈率5178倍市净率382倍分别修复至2019Q12019Q3水平图5申万二级行业多数PE估值处于历史低位图6申万二级行业多数PB估值处于历史低位资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所12业绩表现经营数据同比偏弱环比呈修复态势半年度营收利润同比减少Q2环比Q1有所修复2023H1电子行业申万一级下同实现营业收入1299230亿元同比减少380实现归母净利润42332亿元同比减少463323Q2实现营业收入673334亿元同比减少248环比增加983实现归母净利润26910亿元同比减少3517环比增加6850图7电子行业历史营收情况图8电子行业单季度历史营收情况资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明10行业研究行业分析图9电子行业历史归母净利润情况图10电子行业单季度历史归母净利润情况资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所上半年盈利水平下滑Q2环比Q1略有回升2023H1电子行业毛利率为1491同比减少175pcts净利率为329同比减少272pctsQ2单季度毛利率为1551同比减少079pcts环比增加114pcts净利率为418同比减少187pcts环比增加168pcts图11电子行业历史盈利水平图12电子行业历史单季度盈利水平资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所研发投入保持增长营运能力同比下降2023H1电子行业投入研发费用81230亿元同比增长1063整体研发费用率为625同比增长082pcts2023H1电子行业整体存货周转天数为8854天较上年同期增加998天较2022年末增加1458天应收账款周转天数为7102天较上年同期增加312天较2022年末增加628天请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明11行业研究行业分析图13电子行业历史研发费用率图14电子行业历史营运能力资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所13机构配置持仓市值占比提升中芯国际为第一大重仓股23Q2电子行业机构基金持仓市值占比环比均有提升以申万一级行业分类截至2023Q2机构持仓中电子行业市值占比为654环比092pcts具体看基金配置情况23Q2电子行业持仓市值占比为1173环比191pcts按持仓市值排序配置规模在申万一级行业中排名第三公募基金重仓持股中按市值排序前五名分别为中芯国际中微公司北方华创立讯精密工业富联持股数量环比分别增长2316343167图152019Q1-2023Q2电子行业市值及基金持仓占比资料来源Wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明12行业研究行业分析表1申万一级行业23Q2公募基金前十大重仓股序号名称持有基金数持股总量万股环比变动持股总市值亿元1中芯国际235482862423243942中微公司304153804216240633北方华创40273694534234094立讯精密53656523273183425工业富联3165504398167137786传音控股30186542787127227澜起科技1252032075-3116558兆易创新1611042168-6110739寒武纪-U148567980221065310紫光国微132104866409779资料来源Wind山西证券研究所2细分板块营收分化利润承压单季度环比普遍改善多数板块营收利润同比下滑但环比普遍改善申万电子二级行业2023年H1营业收入增速分化仅电子化学品半导体板块实现同比增长涨幅分别为707578分季度看各板块营业收入环比均有改善其他电子半导体光学光电子涨幅位列前三分别为2168187615782023年H1二级行业归母净利润普遍下滑消费电子电子化学品元件半导体其他电子光学光电子同比分别减少-374-2112-2748-5419-6339-15554分季度看多数板块归母净利润环比提升仅光学光电子板块未有改善-5227图16申万电子二级行业23H1营收及增速图17申万电子二级行业23Q2营收及增速资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明13行业研究行业分析图18申万电子二级行业23H1净利润及增速图19申万电子二级行业23Q2净利润及增速资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所半年度盈利水平承压半导体板块降幅明显2023H1申万电子二级行业利润率普遍下跌半导体板块降幅最大毛利率同比-655pcts净利率同比-943pcts分季度看Q2各板块净利率环比均有改善半导体元件板块毛利率仍在底部图20申万电子二级行业23H1利润率图21申万电子二级行业23H1利润率变动情况资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所图22申万电子二级行业23Q2利润率图23申万电子二级行业23Q2利润率变动情况资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明14行业研究行业分析半导体板块逆势研发多数板块营运能力下滑2023H1半导体板块研发费用投入达27011亿元同比增长3417整体研发费用率为1284同比增长272pcts研发投入规模费用率和增速在所有二级行业中位居第一2023H1多数板块应收账款周转天数和存货周转天数同比增加营运能力下滑其中半导体板块存货周转天数增幅明显但环比一季度末减少922天行业自2022年进入下行周期后库存压力高企经历主动去库存阶段后正逐步回归正常水位图24申万电子二级行业23H1研发费用情况图25申万电子二级行业23H1研发费用率情况资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所图26申万电子二级行业应收账款周转天数图27申万电子二级行业存货周转天数资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所3重点赛道及建议关注31半导体材料国产替代加速景气度有望环比提升2023H1半导体材料板块业绩同比下降Q2业绩环比提升受周期下行影响2023H1半导体材料板块实现营业收入16462亿元同比-979实现归母净利润1327亿元同比-2887其中Q2半导体材料请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明15行业研究行业分析板块实现营业收入8311亿元同比-993环比196实现归母净利润731亿元同比-3225环比2271二季度业绩环比提升的主因是Q2下游部分晶圆厂稼动率改善半导体材料需求增长图28半导体材料板块半年度营收情况图29半导体材料板块单季度营收情况资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所图30半导体材料板块半年度归母净利润情况图31半导体材料板块单季度归母净利润情况资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所2023H1半导体材料板块盈利能力承压2023H1半导体材料行业毛利率为1952同比-156pcts净利率为791同比-272pcts其中2023Q2半导体材料行业毛利率为1940同比-223pcts净利率为856同比-361pcts主因是上半年产能利用率不足叠加大宗商品的成本上涨2023H1半导体材料板块研发费用率同比提升2023H1半导体材料行业研发费用率为512同比124pcts其中Q2研发费用率为532同比112pcts环比040pcts研发费用率总体呈上升趋势的主因是随着半导体产业的快速发展和国产化进程的加速产业对上游半导体材料的需求逐渐增加但由于国内高端半导体材料对外依赖程度高故在国家政策引导下本土半导体材料厂商不断提升产品技术壁垒和研发能力实现半导体材料的国产化替代请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明16行业研究行业分析图32半导体材料板块半年度毛利率和净利率图33半导体材料板块单季度毛利率和净利率资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所图34半导体材料板块半年度研发费用及研发费图35半导体材料板块单季度研发费用及研发费率率资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所半导体材料国产替代加速板块景气度有望环比提升展望下半年消费电子传统销售旺季叠加华为手机强势回归刺激终端消费消费电子需求增长驱动下游晶圆厂稼动率再提升半导体材料板块景气度有望环比提升目前我国半导体材料行业国产化率较低在半导体产业国产替代加速背景下半导体材料作为半导体产业的基础和重要组成部分未来硅材料光刻胶CMP材料靶材零部件材料等半导体材料国产替代空间广阔建议关注神工股份莱特光电雅克科技中船特气表2晶圆制造材料格局中国市场进占晶圆制造非大陆主要公司分类中国大陆主要公司口占比总材料比例日本美国其他6英寸及以下中环股份有研新材长盈精德国Siltronic韩50信越化学密沪硅产业上海贝岭捷硅片近35国SKSiltron中8英寸67SUMCO捷微电中晶科技神工股份国台湾环球晶圆12英寸90等请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明17行业研究行业分析电子德国林德Linde空气化工Air金宏气体华特气体南大光特种75约13大阳日酸法国液化空气AirProducts电雅克科技凯美特气等气体Liquide合成橡胶应化北京科华上海新阳南大光光刻7510TOK信越杜邦电晶瑞电材容大感光江胶化学富士电子苏博观同益股份等湿电8英寸以上三菱化学京都中国台湾东应江化微格林达晶瑞电材子化908英寸10化工合成橡杜邦霍尼韦尔化韩国东友飞凯材料巨化股份等学品以下20胶住友化学抛光抛光垫95卡博特Versum安集科技上海新阳鼎龙控10日立富士美材料抛光液70Materials陶氏股观胜半导体等江丰电子有研新材新疆众霍尼韦尔普莱靶材9010日矿金属东曹和金钼股份隆华科技康克斯达新材等中科院微电子所中科院半导光掩ToppanDNP70约12Photronics中国台湾光罩体所电子科技13所无锡膜版HOYA中微光掩膜深圳清溢光电等资料来源半导体产业纵横山西证券研究所32半导体设备营收高增盈利稳健成长确定性强未来可期业绩表现亮眼营收利润同环比皆逆势增长半导体设备板块2023年H1实现营业收入20343亿元同比增长3532实现归母净利润4499亿元同比增长616023Q2单季度实现营业收入11041亿元同比增长2603环比增长1869实现归母净利润2948亿元同比增长4760环比增长8996受益于周期上行时行业产能扩张及国产替代趋势设备行业订单饱满产品快速放量收入陆续确认支撑本报告期业绩逆势增长图36半导体设备板块历史营收情况图37半导体设备板块单季度历史营收情况资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明18行业研究行业分析图38半导体设备板块历史归母净利润情况图39半导体设备板块单季度历史归母净利润情况资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所盈利水平稳健净利率环比提升2023H1设备板块毛利率为4418同比-249pcts净利率为2232同比296pctsQ2单季度毛利率为4438同比-297pcts环比046pcts净利率为2687同比334pcts环比996pcts图40半导体设备板块历史盈利水平图41半导体设备板块单季度历史盈利水平资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所半导体产业链逆全球化持续加强设备板块自主可控替代逻辑行业复苏时资本开支与产能建设将重回上行通道成长确定性强利好未来业绩表现建议关注富创精密芯源微拓荆科技北方华创中微公司华海清科33制造封测Q2行业筑底企稳静待下游需求复苏周期下行半年度业绩承压前后道营收利润皆同比下滑2023H1半导体制造板块实现营业收入41078亿元同比减少1083实现归母净利润4184亿元同比减少6152半导体封测板块实现营业收入31418请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明19行业研究行业分析亿元同比减少1256实现归母净利润778亿元同比减少7593受下游需求衰退影响半导体行业自2022H2开启库存调整中游制造与封测环节订单减少产能利用率下滑业绩承压图42半导体制造板块历史营收情况图43半导体制造板块历史归母净利润情况资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所图44半导体封测板块历史营收情况图45半导体封测板块历史归母净利润情况资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所Q2稼动率回暖单季度营收利润环比改善2023Q2半导体制造板块实现营业收入21713亿元同比减少857环比增加1213实现归母净利润1983亿元同比减少6582环比减少991半导体封测板块实现营业收入16772亿元同比减少719环比增加1452实现归母净利润625亿元同比减少6144环比增加30687图46半导体制造板块单季度历史营收情况图47半导体制造板块单季度历史归母净利润情况请务必阅读最后一页股票评级说明和免责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