核心观点
　　市场行情回顾
　　过去一周（09.11-09.15），SW电子指数下跌2.32%，板块整体跑输沪深300指数1.48 pct，从六大子板块来看，光学光电子、电子化学品II、消费电子、元件、其他电子Ⅱ、半导体涨跌幅分别为-1.73%、-2.61%、-3.35%、-2.31%、-2.85%、-1.84%。
　　核心观点
　　存储：市场逐渐升温，行业景气度有望筑底回升。据闪德资讯报道，9月下旬NANDFlash和DRAM现货价格上涨，并且据《韩国经济日报》报道称三星近期已与小米、OPPO、谷歌签署了内存芯片供应协议，DARM和NAND闪存芯片价格较现有合同价上调10%-20%，三星电子预计从23Q4起存储芯片市场或将供不应求。从多家中国台湾存储器厂商公布的8月营收报告来看，市场回暖迹象明显，威刚8月营收合计29.71亿新台币，环比+30.4%，创近11个月单月营收新高，其中DRAM模组营收环比增长5成左右。群联电子8月营收合计39.9亿新台币，环比+18%，其中SSD模组出货量已开始逐步回温，PCleSSD模组同比+60%左右。行业供给端加速出清，价格端上行趋势或将愈加明朗，近期三星宣布9月起扩大减产幅度至50%，TrendForce预计23Q4 NANDFlash均价涨幅0%-5%。
　　消费电子：苹果全球首款3nm芯片A17 Pro震撼发布，全新钛合金机身打造出“最轻Pro机型”，未来有望带动新一轮换机需求。新机型iPhone 15和iPhone 15 Plus采用“灵动岛”设计、USB-C接口，主摄像头从上一代的1200万像素提高至4800万像素，并用上了14 Pro的A16仿生芯片。iPhone 15Pro采用A17 Pro芯片以及钛合金机身，比起iPhone 14 Pro的206克轻了近19克，并且其文件传输速度可以达到USB 3级别的10GB/秒。iPhone 15 Pro Max机型则设计了iPhone历史上最强的5倍长焦镜头，Pro系列相机还能拍摄空间视频，这将成为Apple Vision Pro生态的重要补充，会在23年推出。此外苹果新推出的手表产品添加了“双指互点”手势功能，手表能识别食指和大拇指互点两下来做出反应。
　　LED：国产厂商布局LED电影屏市场，积极打破国外垄断。LED电影屏相对于现有的高清电影机和荧幕在显示亮度、对比度、色域、超高分辨率等方面具有独特优势，但市场基本为三星、LG、索尼等国际巨头所占据，DCI认证成为国内厂商进军电影屏市场的门票，国内诸如利亚德、洲明、奥拓等多家企业拿到了认证。国内头部厂商已经研发出了相关产品并逐步推向市场，未来有望抢占更多的市场份额，奥拓电子与中影股份联手打造的LED电影屏放映系统将逐步投放市场，利亚德也宣布了其P0.9间距Micro LED电影屏并正式通过了DCI权威认证，成为全球首块影院级Micro LED产品。我们认为国内LED电影屏市场具有较高产品护城河，国内厂商已经初步具备了全球竞争力，未来国产替代空间广阔。
　　投资建议
　　维持电子行业“增持”评级，我们认为2023年电子半导体产业会持续博弈复苏；目前电子半导体行业市盈率处于2018年以来历史较低位置，风险也有望逐步释放。我们当前重点看好：半导体设计领域部分超跌标的并且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股机会，AIOTSoC芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；建议重点关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；半导体设备材料建议重点关注华海诚科、新莱应材、华兴源创和精测电子；XR产业链建议关注兆威机电；折叠机产业链重点关注东睦股份；建议关注军工电子紫光国微和复旦微电。
　　风险提示
　　中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期

研究报告全文：证存储价格拐点已现LED电影屏市场国券产替代空间广阔研究电子行业周报20230911-20230915报TableSummary核心观点告TableRating增持维持市场行情回顾行业TableIndustry电子过去一周0911-0915SW电子指数下跌232板块整体跑输沪深300指数148pct从六大子板块来看光学光电子电子化学品II日期shzqdatemark2023年09月19日消费电子元件其他电子半导体涨跌幅分别为-173-261-335-231-285-184TableAuthor分析师马永正核心观点Tel021-53686147存储市场逐渐升温行业景气度有望筑底回升据闪德资讯报道9E-mailmayongzhengshzqcom月下旬NANDFlash和DRAM现货价格上涨并且据韩国经济日报报道称三星近期已与小米谷歌签署了内存芯片供应协SAC编号S0870523090001OPPO议DARM和NAND闪存芯片价格较现有合同价上调10-20三联系人潘恒星电子预计从23Q4起存储芯片市场或将供不应求从多家中国台湾Tel021-53686248存储器厂商公布的8月营收报告来看市场回暖迹象明显威刚8月E-mailpanhengshzqcom营收合计2971亿新台币环比304创近11个月单月营收新高SAC编号S0870122070021其中DRAM模组营收环比增长5成左右群联电子8月营收合计399亿新台币环比18其中SSD模组出货量已开始逐步回温PCleSSD模组同比60左右行业供给端加速出清价格端上行趋势或TableQuotePic最近一年行业指数与沪深300比较将愈加明朗近期三星宣布9月起扩大减产幅度至50TrendForce电子沪深300预计23Q4NANDFlash均价涨幅0-5行16消费电子苹果全球首款3nm芯片A17Pro震撼发布全新钛合金机业12身打造出最轻Pro机型未来有望带动新一轮换机需求新机型周9iPhone15和iPhone15Plus采用灵动岛设计USB-C接口主摄像5头从上一代的1200万像素提高至4800万像素并用上了14Pro的报2A16仿生芯片iPhone15Pro采用A17Pro芯片以及钛合金机身比-2092211220223042307230923起iPhone14Pro的206克轻了近19克并且其文件传输速度可以达-5到USB3级别的10GB秒iPhone15ProMax机型则设计了iPhone-9历史上最强的5倍长焦镜头Pro系列相机还能拍摄空间视频这将成-12为AppleVisionPro生态的重要补充会在23年推出此外苹果新推出的手表产品添加了双指互点手势功能手表能识别食指和大拇指互点两下来做出反应TableReportInfo相关报告LED国产厂商布局LED电影屏市场积极打破国外垄断LED电影HBM市场快速增长拉动先进封装存储屏相对于现有的高清电影机和荧幕在显示亮度对比度色域超高板块供需两端持续改善分辨率等方面具有独特优势但市场基本为三星LG索尼等国际巨头所占据认证成为国内厂商进军电影屏市场的门票国内诸如2023年09月12日DCI利亚德洲明奥拓等多家企业拿到了认证国内头部厂商已经研发半导体设备出口管制政策陆续落地持出了相关产品并逐步推向市场未来有望抢占更多的市场份额奥拓续关注华为高端机型进展电子与中影股份联手打造的LED电影屏放映系统将逐步投放市场利2023年09月04日亚德也宣布了其P09间距MicroLED电影屏并正式通过了DCI权威认英伟达业绩超预期手机面板价格有望证成为全球首块影院级MicroLED产品我们认为国内LED电影屏筑底回升市场具有较高产品护城河国内厂商已经初步具备了全球竞争力未2023年08月28日来国产替代空间广阔投资建议维持电子行业增持评级我们认为2023年电子半导体产业会持续博弈复苏目前电子半导体行业市盈率处于2018年以来历史较低位置风险也有望逐步释放我们当前重点看好半导体设计领域部分超跌标的并且具备真实业绩和较低PEPEG的个股机会AIOTSoC芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技建议重点关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微半导体设备材料建议重点关注华海诚科新莱应材华兴源创和精测电子XR产业链建议关注兆威机电折叠机产业链重点关注东睦股份建议关注军工电子紫光国微和复旦微电行业周报风险提示中美贸易摩擦加剧终端需求不及预期国产替代不及预期行业周报目录1市场回顾411板块表现412个股表现52行业新闻63公司动态74公司公告85高频数据追踪96风险提示12图图1SW一级行业周涨跌幅情况0911-09154图2SW电子二级行业周涨跌幅情况0911-09154图3SW电子三级行业周涨跌幅情况0911-09155图4全球半导体销售额单位百万美元截至2023年7月9图5全球智能手机季度出货量单位千部截至2023年6月9图6中国智能手机月度出货量单位万部截至2023年7月9图7电视面板价格单位美元片截至2023年9月5日10图8显示器面板价格单位美元片截至2023年9月5日10图9笔记本面板价格单位美元片截至2023年9月5日11图10手机面板价格单位美元片截至2023年8月11图11DRAM价格单位美元截至2023年9月15日11图12NANDFlash价格单位美元截至2023年7月12表表1电子板块SW个股过去一周涨跌幅前10名0911-09155表2A股公司要闻核心要点0911-09158请务必阅读尾页重要声明3行业周报1市场回顾11板块表现过去一周0911-0915SW电子指数下跌232板块整体跑输沪深300指数148pct跑输创业板综指数024pct在31个子行业中电子排名第28位图1SW一级行业周涨跌幅情况0911-0915543210-1-2-3-4-5300煤炭钢铁环保银行综合汽车通信传媒电子房地产计算机沪深食品饮料建筑材料纺织服饰有色金属石油石化交通运输公用事业农林牧渔商贸零售美容护理基础化工建筑装饰家用电器轻工制造非银金融社会服务机械设备创业板综电力设备国防军工医药生物资料来源iFinD上海证券研究所过去一周0911-0915SW电子二级行业中光学光电子板块下跌173跌幅最小跌幅最大的是消费电子板块下跌335光学光电子电子化学品II消费电子元件其他电子半导体涨跌幅分别为-173-261-335-231-285-184图2SW电子二级行业周涨跌幅情况0911-0915-33500-05-10-15-20-25-173-184-231-30-261-35-285-40资料来源iFinD上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明4行业周报过去一周0911-0915SW电子三级行业中涨跌幅排名后三的板块分别为半导体设备消费电子零部件及组装以及集成电路封测板块涨跌幅分别为-571-337-326图3SW电子三级行业周涨跌幅情况0911-09150-1-2-3-4-5-6LED面板光学元件分立器件被动元件其他电子半导体材料印制电路板半导体设备电子化学品集成电路封测集成电路制造模拟芯片设计数字芯片设计品牌消费电子消费电子零部件及组装资料来源iFinD上海证券研究所12个股表现过去一周0911-0915涨幅前十的公司分别是苏大维格2750捷荣技术2332冠石科技2223思特威1925福日电子1495华亚智能1313汇创达1171睿能科技1052华映科技1034汇顶科技891跌幅前十的公司分别是中英科技-1897星星科技-1864鸿日达-1415臻镭科技-1388路维光电-1332联得装备-1232久量股份-1213德邦科技-1205创耀科技-1203甬矽电子-1136表1电子板块SW个股过去一周涨跌幅前10名0911-0915周涨幅前10名周跌幅前10名证券代码股票简称周涨幅证券代码股票简称周涨幅300331SZ苏大维格2750300936SZ中英科技-1897002855SZ捷荣技术2332300256SZ星星科技-1864605588SH冠石科技2223301285SZ鸿日达-1415688213SH思特威1925688270SH臻镭科技-1388600203SH福日电子1495688401SH路维光电-1332003043SZ华亚智能1313300545SZ联得装备-1232300909SZ汇创达1171300808SZ久量股份-1213603933SH睿能科技1052688035SH德邦科技-1205000536SZ华映科技1034688259SH创耀科技-1203603160SH汇顶科技891688362SH甬矽电子-1136资料来源iFinD上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明5行业周报2行业新闻内存芯片最高涨20三星与手机客户签署协议9月13日消息据韩国经济日报消息称三星近期与客户包括小米OPPO及谷歌签署了内存芯片供应协议DRAM和NAND闪存芯片价格较现有合同价格上调10-20三星电子预计从第四季度起存储芯片市场或将供不应求资料来源科创板日报利亚德洲明奥拓等企业进军电影屏市场9月14日消息近日奥拓电子在其成立三十周年庆典上与中影巴可签订了中影CINITYLED电影屏批量订货协议协议签订后奥拓电子与中影股份联手打造的LED电影屏放映系统将逐步投放市场不久前利亚德也宣布其P09间距MicroLED电影屏正式通过DCI权威认证成为全球首块影院级MicroLED产品LED显示屏企业频频出招正在打破三星LG索尼等国际巨头的垄断抢滩中国乃至于全球LED电影屏市场资料来源高工LED23Q4NANDFlash均价有望持平或小幅上涨涨幅预估约059月15日消息三星为应对需求持续减弱宣布9月起扩大减产幅度至50减产仍集中在128层以下制程为主据TrendForce集邦咨询调查其他供应商预计也将跟进扩大第四季减产幅度目的加速库存去化速度预估第四季NANDFlash均价有望因此持平或小幅上涨涨幅预估约05资料来源集邦咨询iPhone15系列新品震撼发布9月13日消息iPhone15Pro的重量为187克比起iPhone14Pro的206克轻了19克也被苹果称为迄今为止最轻的Pro机型另外苹果也将重新设计的A17芯片命名为A17PRO打破了以往的命名惯例除了3nm制程CPUGPU的性能提升外A17PRO还采用了硬件加速光线追踪技术和MetalFX上采样功能在实现更流畅逼真光效的同时同时兼顾了省电资料来源财联社请务必阅读尾页重要声明6行业周报3公司动态景旺电子800G光模块的产品已通过部分客户认证9月15日消息公司正在积极研发AI服务器相关产品可用于800G光模块的产品已通过部分客户认证实现小批量供货资料来源每经网台积电台积电1亿美元入股Arm9月13日消息晶圆代工大厂台积电于12日开临时董事会确定将以不超过1亿美元约新台币3195亿元的额度认购日本软银集团旗下的半导体IP大厂Arm的普通股股票至于认购价格台积电表示将依Arm首次公开发行最终价格而定资料来源芯智讯苹果苹果与高通再签三年供应协议9月11日消息高通Qualcomm宣布与苹果Apple公司再度达成许可及供应协议将为苹果2024年2025年和2026年推出的智能手机提供Snapdragon5G调制解调器射频系统高通称这项协议进一步展现高通在5G技术和产品领域持续的领导地位资料来源芯智讯盛美上海盛美上海宣布推出负压清洗平台用于芯粒和3D先进封装结构清除助焊剂9月14日消息盛美上海宣布推出负压清洗平台以满足芯粒和其他3D先进封装结构清除助焊剂的独特需求盛美上海表示本次新产品由盛美上海与数家主要客户合作开发完成清洗后能够做到无助焊剂残留已收到中国一家大型制造商对本产品的采购订单预计将于明年第一季度完成交付资料来源芯智讯请务必阅读尾页重要声明7行业周报4公司公告表2A股公司要闻核心要点0911-0915公告日期公司公告类型要闻公司发布2023年第一期股票激励计划草案其中规定23-25年经营业绩目标值2023-09-16韦尔股份股权激励分别为半导体设计业务收入实现180200220亿元公司拟回购股份不低于人民币1亿元包含1亿元不高于人民币2亿元包含22023-09-12帝奥微股票回购亿元本次回购股份的价格不超过4168元股含公司同意合资方正源芯拟将其持有的韶关朗正45的股权转让给韶关市创芯源科2023-09-12朗科科技股权转让技有限公司放弃优先购买权公司光刻机已实现向国内龙头芯片企业的销售并已实现向日本韩国以色列等2023-09-14苏大维格投资者问答国家的出口同时公司向国内相关芯片光刻机厂商提供了定位光栅尺部件2023-09-13全志科技股权激励限制性股票预留授予日为2023年9月13日授予价格为1706元股持股5以上股东苏州国润瑞祺创业投资企业有限合伙以下简称国润瑞祺主动减持股份以及纳芯微实施股票激励归属导致持股比例被动稀释不触及2023-09-15纳芯微股东减持要约收购本次权益变动后国润瑞祺持有公司股份7122331股占公司总股本的比例为499992不再是公司持股5以上的股东本次上市流通的限售股股东数量为11名限售股数量共计35966689股占公司限售股上市2023-09-14希荻微股本总数的879现限售期即将届满该部分限售股将于2023年9月22日起上流通市流通资料来源Wind上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明8行业周报5高频数据追踪图4全球半导体销售额单位百万美元截至2023年7月半导体销售额百万美元YoY600005040500003040000203000010020000-1010000-200-302015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052015-01资料来源iFinD上海证券研究所图5全球智能手机季度出货量单位千部截至2023年6月全球智能手机出货量千台YoY45000050400000403500003030000020250000102000000150000-1010000050000-200-30资料来源iFinD上海证券研究所图6中国智能手机月度出货量单位万部截至2023年7月请务必阅读尾页重要声明9行业周报中国智能手机月度出货量万台YoY7000300600025020050001504000100300050200001000-500-1002015-102021-012015-042015-072016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072015-01资料来源iFinD上海证券研究所图7电视面板价格单位美元片截至2023年9月5日平均价电视面板55寸3840x21605060HzOpen-Cell平均价电视面板32寸1366x7685060HzOpen-Cell平均价电视面板65寸3840x2160Open-Cell平均价电视面板43寸1920x10805060HzOpen-Cell3503002502001501005002022-09-152022-11-152023-03-152023-05-152018-11-152019-01-152019-03-152019-05-152019-07-152019-09-152019-11-152020-01-152020-03-152020-05-152020-07-152020-09-152020-11-152021-01-152021-03-152021-05-152021-07-152021-09-152021-11-152022-01-152022-03-152022-05-152022-07-152023-01-152023-07-15资料来源iFinD上海证券研究所图8显示器面板价格单位美元片截至2023年9月5日平均价显示器面板27寸1920x10805060HzLED平均价显示器面板238寸1920x1080LED平均价显示器面板215寸1920x1080LED10090807060504030201002018-11-152019-11-152020-11-152021-11-152022-11-15资料来源iFinD上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明10行业周报图9笔记本面板价格单位美元片截至2023年9月5日平均价笔记本面板173寸1600x9005060HzWedge-LED平均价笔记本面板116寸1366x7685060HzFlat-LED7060504030201002019-05-152023-01-152019-01-152019-03-152019-07-152019-09-152019-11-152020-01-152020-03-152020-05-152020-07-152020-09-152020-11-152021-01-152021-03-152021-05-152021-07-152021-09-152021-11-152022-01-152022-03-152022-05-152022-07-152022-09-152022-11-152023-03-152023-05-152023-07-152018-11-15资料来源iFinD上海证券研究所图10手机面板价格单位美元片截至2023年8月价格手机面板652英寸1600720a-SiIPSFFS价格手机面板68英寸1600720a-SiIPSFFS16141210864202022-012020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082020-09资料来源iFinD上海证券研究所图11DRAM价格单位美元截至2023年9月15日现货平均价DRAMDDR416Gb2Gx82666Mbps现货平均价DRAMDDR48Gb1Gx82666Mbps现货平均价DRAMDDR416Gb2Gx8eTTMbps现货平均价DRAMDDR48Gb512Mx162666Mbps现货平均价DRAMDDR516G2Gx848005600现货平均价DRAMDDR416Gb1Gx163200现货平均价DRAMDDR416Gb2Gx83200现货平均价DRAMDDR48Gb1Gx83200现货平均价DRAMDDR48Gb512Mx16320054543532521510502023-01-022023-02-022023-03-022023-04-022023-05-022023-06-022023-07-022023-08-022023-09-02请务必阅读尾页重要声明11行业周报资料来源iFinD上海证券研究所图12NANDFlash价格单位美元截至2023年7月合约平均价NANDFlash128Gb16Gx8MLC合约平均价NANDFlash64Gb8Gx8MLC合约平均价NANDFlash32Gb4Gx8MLC65432102019-102022-102018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-122023-022023-042023-062018-06资料来源iFinD上海证券研究所6风险提示1中美贸易摩擦加剧中美贸易摩擦加剧美方加大对国内企业的制裁力度部分公司的经营或受到较大影响2终端需求不及预期下游终端需求不及预期产业链相关公司业绩或发生较大波动3国产替代不及预期国产替代不及预期国内企业的业绩或将面临承压请务必阅读尾页重要声明12行业周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力以勤勉尽责的职业态度独立客观地出具本报告并保证报告采用的信息均来自合规渠道力求清晰准确地反映作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响此外作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及或估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法买入股价表现将强于基准指数20以上增持股价表现将强于基准指数5-20中性股价表现将介于基准指数5之间减持股价表现将弱于基准指数5以上无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及或估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法增持行业基本面看好相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡相对表现弱于同期基准指数相关证券市场基准指数说明A股市场以沪深300指数为基准港股市场以恒生指数为基准美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准投资评级说明不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断免责声明本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经书面授权任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布复制引用或转载如经过本公司同意引用刊发的须注明出处为上海证券有限责任公司研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改在法律许可的情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值或投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见或推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中的内容和意见仅供参考并不构成客户私人咨询建议在任何情况下本公司本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责投资者据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素也不应当认为本报告可以取代自己的判断请务必阅读尾页重要声明13