甲醇期货盘面小幅低开，重心快速下探，在2530一线附近逐步止跌企稳，期价积极拉升，涨幅扩大，上破2600关口，最高触及2630，录得长下影线，盘面涨跌交互运行。受到期货上涨的提振，市场参与者心态好转，国内甲醇现货市场气氛回暖，价格跟涨为主，沿海与内地市场价格均走高。与期货相比，甲醇现货市场保持小幅贴水状态，基差出现窄幅收敛，由于整体波动幅度不大，期现套利空间较为有限。上游煤炭市场价格维稳运行，报价与前期持平。煤矿安全生产意识较强，个别煤矿仍存在暂停产销现象，主流煤矿多生产稳定，产量出现阶段性收紧，坑口无库存压力。在场煤矿库存处于低位，存在挺价意向。用电需求步入淡季，但化工、钢铁等行业对煤炭刚需稳定，节前采购需求有所释放，形成一定支撑。煤炭市场短期价格偏强运行，成本端跟随走高。甲醇厂家库存压力不大，但市场买气不足，挺价意向消退。西北主产区企业报价上调，生产企业出货为主，市场商谈平稳，整体签单尚可，内蒙古北线地区商谈参考2160-2210元/吨，南线地区商谈参考2160元/吨。甲醇厂家生产利润被挤压，目前面临成本压力暂时不断。随着产能利用率不断提升，甲醇货源供应呈现增加态势。虽然华北地区装置运行负荷下降，但西北地区装置开工回升，甲醇开工水平继续走高，达到73.16%，较去年同期上涨6.07个百分点，西北地区开工负荷为82.41%，较去年同期上涨6.20个百分点。后期重启装置数量增加，而企业检修计划寥寥无几，甲醇整体开工较为稳定。下游市场节前备货尚不明显，维持刚需采购节奏，成交商谈重心抬升，部分下游对高价存在抵触心理，观望为主，对后期走势观点较为谨慎。虽然已步入金九传统旺季，但需求端跟进不足。青海、陕西一体化装置开车，煤制烯烃装置平均开工负荷明显提升，大幅增加至82.77%，对甲醇消耗略有提升。传统需求行业表现略显一般，甲醛、MTBE和醋酸开工窄幅回升，而二甲醚则有所下滑。国际甲醇市场货源供应充裕，虽然进口利润有所收窄，但进口量仍处于高位。沿海地区库存继续回升，增加至119.46万吨，大幅高于去年同期水平35.01%。甲醇市场原料端存在一定提振，从自身基本面看延续累库逻辑，期价持续上涨缺乏利好驱动，短期或继续冲高，关注上方2650-2680附近阻力，追涨风险较大。
　　

研究报告全文：甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions摘要甲醇期货盘面小幅低开重心快速下探在2530一线附近逐步止跌企稳作者能源化工研究中心夏聪聪期价积极拉升涨幅扩大上破2600关口最高触及2630录得长下影线执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询盘面涨跌交互运行受到期货上涨的提振市场参与者心态好转国内甲醇现货市场气氛回暖价格跟涨为主沿海与内地市场价格均走高与期货相比联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom甲醇现货市场保持小幅贴水状态基差出现窄幅收敛由于整体波动幅度不大投资咨询业务资格京证监许可201275号期现套利空间较为有限上游煤炭市场价格维稳运行报价与前期持平煤矿成文时间2023年9月18日星期一安全生产意识较强个别煤矿仍存在暂停产销现象主流煤矿多生产稳定产量出现阶段性收紧坑口无库存压力在场煤矿库存处于低位存在挺价意向用电需求步入淡季但化工钢铁等行业对煤炭刚需稳定节前采购需求有所释放形成一定支撑煤炭市场短期价格偏强运行成本端跟随走高甲醇厂家库存压力不大但市场买气不足挺价意向消退西北主产区企业报价上调生产企业出货为主市场商谈平稳整体签单尚可内蒙古北线地区商谈参考2160-2210元吨南线地区商谈参考2160元吨甲醇厂家生产利润被挤压目前面临成本压力暂时不断随着产能利用率不断提升甲醇货源供应呈现增加态势虽然华北地区装置运行负荷下降但西北地区装置开工回升甲醇开工水平继续走高达到7316较去年同期上涨607个百分点西北地区开工负荷为8241较去年同期上涨620个百分点后期重启装置数量增加而企业检修计划寥寥无几甲醇整体开工较为稳定下游市场节前备货尚不明显维持刚需采购节奏成交商谈重心抬升部分下游对高价存在抵触心理观望为主对后期走势观点较为谨慎虽然已步入金九传统旺季但需求端跟进不足青海陕西一体化装置开车煤制烯烃装置平均开工负荷明显提升大幅增加至8277对甲醇消耗略有提升传统需求行业表现略显一般甲醛MTBE和醋酸开工窄幅回升而二甲醚则有所下滑国际甲醇市场货源供应充裕虽然进口利润有所收窄但进口量仍处于高位沿海地区库存继续回升增加至11946万吨大幅高于去年同期水平3501甲醇市场原料端存在一定提振从自身基本面看延续累库逻辑期价持续上涨缺乏利好驱动短更多精彩内容请关注方正中期官方微信期或继续冲高关注上方2650-2680附近阻力追涨风险较大请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三港口库存2四价差基差3五主力合约持仓4六仓单数量4七装置运行动态5八下游产品价格5九后期走势预测6十甲醇期权市场6请务必阅读最后重要事项一期货行情4500单位万手5003004000成交量持仓量右轴350040025030002002500300200015015002001001000100500500002019-09-182019-12-182020-03-182020-06-182020-09-182020-12-182021-03-182021-06-182021-12-182022-03-182022-09-182023-06-182023-09-182021-09-182022-06-182022-12-182023-03-182019-09-182020-03-182020-06-182020-09-182020-12-182021-03-182021-06-182021-09-182021-12-182022-03-182022-06-182022-09-182022-12-182023-03-182023-06-182023-09-182019-12-18图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约2625257926302518238201372459053613192979079705合约2519247725232429232110201289883122091676309合约2520248225252445265629427397302资料来源Wind方正中期研究院二现货市场5000FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹欧元CFR东南亚7004000600300050040020003001000200100002019-09-182019-12-182020-03-182020-09-182021-03-182021-06-182021-09-182021-12-182022-03-182022-06-182022-12-182023-06-182023-09-182020-06-182020-12-182022-09-182023-03-18西北地区华南地区华北地区华中地区2019-09-152019-12-152020-03-152020-06-152020-12-152021-03-152021-06-152021-09-152021-12-152022-03-152022-06-152022-09-152022-12-152023-06-152023-09-152023-03-152020-09-15图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价中间价资料来源Wind方正中期研究院表2-1国际甲醇主要报价日期FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹CFR东南亚2023-09-15250802875024200347502023-09-1425080287502310033750日度变化001110请务必阅读最后重要事项第1页资料来源Wind方正中期研究院内蒙古地区报价上调幅度为45元吨生产企业出货为主下游按需采购市场商谈平稳北线地区商谈参考2160-2210元吨南线地区商谈参考2160元吨陕西地区价格重心走高上涨35元吨生产企业出货为主下游刚需采购为主市场交投平稳关中商谈2250-2300元吨陕北2140-2180元吨山西地区受期货上涨叠加部分装置或意外停车等消息影响市场买盘气氛有所提升成交重心上涨报价涨25元吨市场价格参考2200-2320元吨鲁南地区价格整体上涨周边市场价格松动厂家库存整体偏低下游采购积极性一般按需采购商谈暂参考2450元吨河南地区报价上涨47元吨装置变动消息频出扰动心态期货上涨提振现货买盘气氛成交重心明显上移价格暂参考2350-2400元吨江苏地区区间上行下游表示按需采买主流商谈意向在2580-2600元吨华南地区商谈重心上移价格维持高位下游表示观望为主对后市心态谨慎意向接货价格在2520-2570元吨三港口库存100150港口库存80120609040602030002019-09-142019-12-142020-03-142020-06-142020-12-142021-03-142021-09-142021-12-142022-03-142022-06-142022-09-142023-03-142023-06-142020-09-142021-06-142022-12-142023-09-14江苏浙江广东福建2019-12-142020-03-142020-06-142020-09-142020-12-142021-06-142021-09-142022-03-142022-06-142022-09-142022-12-142023-03-142023-09-142021-03-142021-12-142023-06-142019-09-14图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源Wind方正中期研究院截至9月14日江苏甲醇库存为653万吨环比上涨11万吨同比上涨2183进口船货到港增多江苏库存稳中上行可流通货源在27万吨附近浙江甲醇库存为20万吨环比上涨26万吨同比上涨2048可流通货源在1万吨附近广东地区甲醇库存为167万吨环比减少035万吨较去年同期增加5637可流通甲醇货127万吨附近福建地区甲醇库存在1546万吨附近环比增加161万吨较去年同比增加18630可流通货源在12万吨广西地区库存为204万吨略增加低于去年同期水平请务必阅读最后重要事项第2页沿海地区库存继续回升增加至11946万吨环比上涨496万吨大幅高于去年同期水平3501整体可流通货源预估547万吨附近据不完全统计预计9月下半月至10月初中国进口船货到港量683-69万吨预估内地仍有42-5万吨进口船货到港后期重要下游工厂到港船货增多甲醇港口库存将继续累积市场面临压力增加四价差基差截至收盘甲醇2401与2405合约跨期价差为106甲醇近月合约略强期货企稳回升现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅贴水状态基差为-151500800120060090040060020030000-200-300-400-600-600-900-1200-800江苏月江苏月江苏月月月月月月月-1-5-91-55-99-1-1500-10002019-09-182019-12-182020-06-182020-09-182020-12-182021-03-182021-06-182021-12-182022-03-182022-09-182023-03-182023-09-182020-03-182021-09-182022-06-182022-12-182023-06-182019-09-182019-12-182020-03-182020-06-182020-09-182020-12-182021-03-182021-06-182021-09-182021-12-182022-09-182023-03-182023-06-182022-06-182022-12-182023-09-182022-03-18图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院160060012005008004004003000200-400100-8000-1200-100-1600-2002021-09-182021-11-182022-01-182022-03-182022-07-182022-11-182023-01-182023-03-182023-05-182023-09-182022-05-182022-09-182023-07-182019-12-182020-03-182020-09-182021-03-182021-06-182021-12-182022-03-182022-06-182022-09-182023-03-182023-06-182023-09-182020-06-182020-12-182021-09-182022-12-182019-09-18图4-305与09价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页五主力合约持仓180000160000160000140000140000120000120000100000100000800008000060000600004000040000200002000000中信期货东吴期货光大期货华闻期货国泰君安中信期货光大期货国泰君安东吴期货东证期货图5-1多单持仓前五名图5-2空单持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院中信期货中信期货2015东吴期货光大期货光大期货11国泰君安49949华闻期货东吴期货98国泰君安东证期货7其他9其他77图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六仓单数量60001100010000500090004000800070003000600020005000400010003000020002022-09-182022-10-182022-11-182022-12-182023-01-182023-02-182023-04-182023-05-182023-07-182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