转债基本情况分析：
　　宇邦转债发行规模5.00亿元，债项与主体评级为A+/A+级；转股价52.9元，截至2023年9月15日转股价值98.64元；发行期限为6年，各年票息的算术平均值为1.38元，到期补偿利率15%，属于新发行转债较高水平。按2023年9月15日6年期A+级中债企业债到期收益率8.70%的贴现率计算，债底为69.76元，纯债价值较低。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为9.09%，对流通股本的摊薄压力为25.20%，对现有股本摊薄压力较大。
　　中签率分析：
　　截至2023年9月15日，公司前三大股东苏州聚信源企业管理有限公司、肖锋、林敏分别持有占总股本54.33%、3.97%、3.25%的股份，前十大股东合计持股比例为72.17%，根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售规模预计在80%左右。剩余网上申购新债规模为1.00亿元，因单户申购上限为100万元，假设网上申购账户数量介于950-1050万户，预计中签率在0.0010%-0.0011%左右。
　　申购价值分析：
　　公司所处行业为光伏辅材（申万三级），从估值角度来看，截至2023年9月15日收盘，公司PE(TTM)为44倍，在收入相近的10家同业企业中处于中等偏下水平，市值54.27亿元，处于中等偏下水平。截至2023年9月15日，公司今年以来正股下跌30.77%，同期万得全A下跌1.35%，上市以来年化波动率为68.46%，股价弹性较大。公司目前股权质押比例为0.00%，不存在股权质押风险。
　　宇邦转债规模较小，债底保护较低，平价低于面值。综合审慎考虑，我们给予宇邦转债上市首日30%的溢价，预计上市价格为128元左右，建议积极参与新债申购。
　　公司经营情况分析：
　　2023年上半年公司实现营业收入12.91亿元，同比增长33.11%；营业成本11.33亿元，同比增长33.42%；实现归母净利润0.73亿元，同比增长49.47%。
　　竞争优势分析：
　　企业定位：光伏涂锡焊带知名供应商。1）技术与工艺优势。公司的技术水平在行业内处于先进地位，拥有多项首创核心专利技术，依托先进的实验仪器和检测设备，持续提升生产过程的自动化水平；2）品质与品牌优势。公司通过自动化程度较高的生产线，能够提供高性能、高品质的光伏焊带，通过自检、专检、巡检、抽检等多个环节，保证产品性能的一致性和稳定性；3）客户资源优势。公司凭借一流的产品和服务，经过多年的市场积累，成功进入知名晶硅电池太阳能光伏组件厂商供应链，其产品应用端的个性化需求引导公司在新产品、新工艺方面进行提升，不断提高市场竞争力；4）研发实力优势。公司致力于光伏焊带的研发，是江苏省科技型企业，拥有省级企业技术中心，同时坚持产学研一体化发展，与国内外一流高校建立了紧密的技术研发合作。
　　风险提示：1）发行可转债到期不能转股的风险；2）摊薄每股收益和净资产收益率的风险；3）信用评级变化的风险；4）正股波动风险。