焦煤
　　价格：期货延续反弹；现货探涨情绪较浓，各煤种均有不同程度反弹
　　供给:安监影响持续，产量回升幅度有限；洗煤厂开工保持高位；口岸蒙煤通关整体较上周有所回升
　　需求：刚性需求为主，投机需求入场略有减少
　　库存：矿山库存继续保持去化；洗煤厂库存持续回升，下游维持低库存运行，整体库存平稳运行
　　基差、价差：基差进一步收敛至平水状态，1-5价差小幅走扩
　　焦炭
　　价格：期市继续上探；第一轮提涨范围扩大，钢焦继续博弈中，海外焦炭价格出现小幅回落
　　供给：焦化利润受损，部分焦企自发限产，日均产量明显回落；华东、华中及华北地区产能利用率走平为主
　　需求：铁水小幅回落，但依然处于较高水平，钢厂生产积极性不减；集港利润维持，出口利润回落，下游成材旺季需求待验证
　　库存：焦企库存持续降库为主；钢厂继续集中补库，尤其华北及华东地区库存进一步回升
　　利润：入炉煤再度反弹，焦化厂亏损幅度进一步加深，成本压力增大；钢厂高消耗之下，库存小幅转降
　　基差、价差：现货僵持之下，盘面升水幅度进一步加深；煤焦比快速走弱
　　总结
　　焦煤01合约周涨10.9%至1822.5，焦炭01合约周涨7.70%至2481.5。宏观层面，市场氛围向暖，利好政策预期不断，基本面来看，价格上看，焦煤线上竞拍多以延续涨势为主，但涨幅相对收窄。煤矿产量出现小幅回升，但是复产速度偏慢，安监仍偏严格。蒙煤近期通关量相较前期有所放缓，澳煤端澳洲矿山事故进一步炒作，加上由于印度买盘激增，涨幅扩大，但进口利润倒挂明显，实质影响可能较小。整体供应端还是偏紧的。焦炭端，受制于入炉煤成本增加，焦化亏损幅度加深，焦炉出现减产压力；需求端看，下游钢厂仍无明显减产意愿，铁水依旧处于高位，但是钢厂利润依旧偏薄，目前对第一轮提涨仍存抵触心理，近期主要运输线路运费多有探涨，节前备货拉运较为积极，需求暂时存在支撑，后续看铁水未转降前煤焦保持偏强局面运行。
　　这周盘面受多头控盘比较明显，减仓回落后再度增仓上行，依旧走出产业链正向反馈逻辑，加上宏观方面炒作进一步降息的传言，市场氛围依旧向暖。从估值来看，焦煤现货跟涨紧密，升水幅度较小，焦炭由于现货涨价迟迟不落地，保持高升水状态。下周来看，成本端推动的正反馈继续上演，以及宏观接续利多刺激之下，钢材端也出现了高开走势，新的多头入场，暂时维持偏强走势，但是还要关注钢厂接涨的节奏，如果迟迟不推进，高升水可能有回调风险，但应该不至于趋势性下跌，依旧震荡偏强运行。策略上看区间内回调做多兼具性价比，套利做扩1-5正套。