本周豆粕高位震荡。
　　成本端，本周美豆基本面整体利多，其中由于产区高温少雨仍未缓解，美豆干旱面积比例再次提升至43%；同时受上周天气不利影响，美豆优良率超预期回落至53%，创下2012年以来同期最低；另外美豆上周出口销售仍好，截至8月31日美豆出口净销售合计193.9万吨，处于市场预估区间顶端；不过临近9月USDA报告发布，尽管市场对美豆单产及库存偏悲观，但投机基金多有调整，美对盘面周线震荡偏弱。
　　国内，国家统计局显示8月大豆进口量935万吨，虽高于去年同期及预期，但仍为近5年来次低水平，油厂大豆现货压榨利润持续回落拖累开机率保持低位；前期备货完毕后，偏高的豆粕价格使下游接货意愿减弱，油厂豆粕成交与提货均不乐观，油厂豆粕库存小幅上升。
　　策略：美豆卖压掩盖基本面利好支撑，美豆盘面震荡偏弱；国内近期大豆到港偏低，油厂开机保持低位，且下游需求偏弱，油厂豆粕去库节奏混乱，短期豆粕震荡偏弱，关注9月USDA报告，谨慎追空。

研究报告全文：等待USDA报告发布国内豆粕谨慎追空豆粕周报20230911美尔雅期货研究院农产品小组目录CONTENTS1主要观点2行情回顾3基本面分析4价差跟踪主要观点本周豆粕高位震荡成本端本周美豆基本面整体利多其中由于产区高温少雨仍未缓解美豆干旱面积比例再次提升至43同时受上周天气不利影响美豆优良率超预期回落至53创下2012年以来同期最低另外美豆上周出口销售仍好截至8月31日美豆出口净销售合计1939万吨处于市场预估区间顶端不过临近9月USDA报告发布尽管市场对美豆单产及库存偏悲观但投机基金多有调整美对盘面周线震荡偏弱国内国家统计局显示8月大豆进口量935万吨虽高于去年同期及预期但仍为近5年来次低水平油厂大豆现货压榨利润持续回落拖累开机率保持低位前期备货完毕后偏高的豆粕价格使下游接货意愿减弱油厂豆粕成交与提货均不乐观油厂豆粕库存小幅上升策略美豆卖压掩盖基本面利好支撑美豆盘面震荡偏弱国内近期大豆到港偏低油厂开机保持低位且下游需求偏弱油厂豆粕去库节奏混乱短期豆粕震荡偏弱关注9月USDA报告谨慎追空行情回顾CBOT大豆与M01豆粕截至9月8日收盘周内CBOT大豆收于136400美分蒲较开盘上涨下跌45点周跌幅033M2401豆粕收于4062元吨较开盘下跌43点周跌幅105高温少雨不仅使美豆生长状况继续恶化也使美豆更早成熟美豆盘面面临大豆上市压力而震荡偏弱国内豆粕供需双弱且受美豆压力及人民币继续贬值影响国内豆粕震荡偏弱CBOT大豆M01豆粕数据来源文华财经美尔雅期货基本面分析类别关键词描述美豆天气8月中下旬以来美豆产区降雨减少且9月初至今产区总体偏干未来两周美豆产区降雨偏少美豆生长截至9月3日当周美国大豆生长优良率为53市场预期为55结荚率为95去年同期为94成本端美豆出口截至8月31日当周美豆出口净销售合计1939万吨符合预期巴西大豆巴西大豆9月出口预估为732万吨环比减少30万吨同比增加373万吨供给进口第35周国内主要地区的111家油厂大豆到港共计265船约17225万吨大豆压榨第36周123家油厂大豆实际压榨量为197万吨开机率为5693较预估低1299万吨需求成交截至9月8日当周下游豆粕共成交848万吨均为现货成交共提货8470万吨同比去年提升2270第35周全国主要油厂大豆库存下降豆粕库存未执行合同均上升其中大豆库存为53978万吨较上周减少库存油厂库存552万吨豆粕库存为7202万吨较上周增加684万吨风险全球美国天气及成熟情况美豆及巴西大豆出口进口大豆到港量豆粕下游需求基本面分析气候及天气美豆产区降水过去两个月美豆产区降水未来两周美豆产区降水预报数据来源AgWeather美尔雅期货8月中下旬以来美豆产区降雨减少且9月初至今产区总体偏干未来两周美豆产区降雨偏少基本面分析气候及天气美豆干旱面积与优良率USDA截至9月5日当周约43的美国大豆种植区域受到干旱影响而此前一周为40去年同期为21截至9月3日当周美国大豆生长优良率为53市场预期为55此前一周为58去年同期为57结荚率为95去年同期为94此前一周为91五年均值为94美豆干旱区域面积比例美豆优良率数据来源USDA美尔雅期货基本面分析成本端美豆出口USDA截至8月31日当周美国20222023年度大豆出口净销售为156万吨前一周为-51万吨20232024年度大豆净销售1783万吨前一周为1124万吨美国202223市场年度大豆出口净销售介于-20-0万吨202324市场年度大豆出口净销售为140-200万吨美豆本年度当周净销售吨美豆年度销售累计吨数据来源USDA美尔雅期货基本面分析成本端巴西大豆出口与报价ANEC第35周巴西大豆9月出口预估为732万吨环比减少30万吨同比增加373万吨美豆FOB出口报价基本持稳目前美豆出口性价比高于巴西大豆阿根廷在施行大豆优惠汇率政策后FOB报价大幅走低不断刺激大豆出口巴西大豆出口数据来源ANECwind美尔雅期货大豆出口FOB报价基本面分析国内端大豆及豆粕供给2023年第35周826-91国内主要地区的111家油厂大豆到港共计265船约17225万吨大豆第36周9月2日至9月8日123家油厂大豆实际压榨量为197万吨开机率为5693较预估低1299万吨进口大豆到港量万吨油厂大豆压榨量万吨数据来源钢联美尔雅期货基本面分析国内端豆粕需求本周豆粕下游成交极度萎缩截至9月8日当周下游豆粕共成交848万吨均为现货成交油厂豆粕提货量整体保持较高水平截至9月8日当周豆粕共提货8470万吨同比去年提升2270豆粕周度成交量万吨豆粕周度提货量吨数据来源钢联美尔雅期货基本面分析国内端油厂大豆与豆粕库存2023年第35周8月25日至9月1日全国主要油厂大豆库存下降豆粕库存未执行合同均上升其中大豆库存为53978万吨较上周减少552万吨减幅101同比去年减少77万吨减幅141豆粕库存为7202万吨较上周增加684万吨增幅1049同比去年增加548万吨增幅824油厂大豆周度库存万吨油厂豆粕周度库存万吨数据来源钢联美尔雅期货价差跟踪豆粕01基差豆粕11-1价差油粕比豆菜粕价差数据来源wind美尔雅期货免责声明本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关Text本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为美尔雅期货研发部且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改谢谢观看