钢材
　　价格：成材先涨后跌，价格弱势运行
　　供给：复产高炉增加，铁水再冲高位
　　库存：库存超预期去化，整体水平低位运行
　　需求：旺季需求修复暂不明显，整体成交情况偏弱
　　利润：铁矿让利不可持续，高炉利润承压难改善
　　基差：盘面高位跳水，期现止盈离场
　　总结
　　上周成材先涨后跌，高位震荡后回落力度加大，现货稍稳，盘面领跌。宏观方面，美国经济过热情况有所抑制，9月加息概率降低，全球经济下行压力压制大宗需求；国内多地出台地产限购解除措施，但高频数据显示成交修复不足，托底预期情绪有所降温。产业来看，上周高炉铁水产量继增，粗钢供应量维持高位；废钢让利下，电炉同步增产，仅品种间调配显示为成材供应下滑；需求方面，前半周投机期现资金跑步入场，周五盘面领跌，恐高叠加止盈砸盘，成交逐渐萎缩，终端仍未见金九启动迹象。综合来看，钢材供需压力偏大，利润亏损情况有所修复，减产动力不足，强预期降温，弱现实占主导，导致价格下跌。后期关注粗钢平控政策动向以及8月宏观数据是否给弱现实部分修复契机。策略方面，单边低位多单暂时持有；01卷螺差恐继续收窄。
　　铁矿石
　　价格：铁矿高位震荡回落，现货表现坚挺
　　供给：全球发运继增，澳巴主流发运持稳
　　需求：铁水产量仍未见拐点，烧结矿补库偏弱
　　库存：到港仍弱于疏港，港口库存重回降库
　　海运：海运价格反弹力度增大
　　价差：铁矿1-5正套低位震荡，盘面利润承压难解
　　总结
　　铁矿上周高位横盘后在监管压力下小幅回落，但跌幅仍然比较有限。海外发运继续小增，澳洲发运微增，巴西发运微降，发运进度变化不大。高炉铁水产量仍未见拐点，限产缺乏政策约束力，由于钢价走软和成本让利同时出现，钢厂自主减产意愿仍有待考察。同时在限烧结影响承受范围内，钢厂补库仍不充分。目前铁矿面临的监管压力重新加重，钢材进入淡旺季转换的时间点，旺季需求考验压力也加重，调整幅度上看铁矿目前仍弱于成材，若走继续逼迫钢厂减产的逻辑，则将继续向下调整去验证成本底和政策底，短空需谨慎。