成本抬升，震荡偏强
　　上周国内钢材价格震荡反弹，截止9月15日，华东上海螺纹3800元（+30），唐山螺纹3690元（+40）；热卷方面，上海热卷3890元（+40），天津热卷3900元（+30）。
　　截止9月14日，五大品种钢材整体产量降18.58万吨，五大品种库存厂库环比降2.59万吨，社库降34.46万吨。表观需求940.87万吨（农历同比-5.42%），环比下增4万吨。截至9月14日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3805元，点对点利润-6元左右，热卷长流程现金含税利润-35元左右。电炉端，延续亏损状态，华东平电电炉成本（理计）在3929元左右，谷电成本在3747左右，华东三线螺纹平电利润-229元左右，谷电利润13元。
　　废钢端，上周张家港废钢价格2590元/吨，周环比小幅上涨20元/吨。整体来看，成材震荡运行短流程谷电利润略有恢复，到货环比回升，但未见明显扩张，供需平稳运行。从估值看，本期铁水产量环比略有下降，但仍处于年内高位，需求坚挺，铁废价差环比小幅回升，整体来看，废钢经济性仍不明显，短期预计跟随成材波动。数据显示，截至9月14日，89家独立电弧炉企业产能利用率69%，环比回升4个百分点；日耗方面，255家样本钢厂日耗51.3万吨，环比回升1.06万吨，增幅2.1%。其中，132家长流程钢厂日耗26.4万吨/天，环比增0.45万吨。供应方面，255家样本钢厂日均到货（周均）49.2万吨，环比回升2.3万吨，增幅4.9%；库存方面，255家钢企废钢库存总计454.3万吨，环比回升19.81万吨。257家基地库存43.58万吨，环比增0.22万吨，增幅0.5%。
　　结论，上周出台的8月地产数据整体运行仍偏弱，基本面看，今年以来品种结构差异化较大，目前正处钢材传统消费旺季，螺纹需求依然无增量。供应端，表内产量环比持续下降，本期铁水产量环比略有下降，但整体仍处年内较高水平。原料端成本抬升，叠加下游政策改善，成材价格震荡偏强。从估值来看，1月合约仍较现货仍呈升水结构，上行驱动有限，盘面反弹压力关注平电成本。（风险提示：期市有风险，投资需谨慎。）