研究报告全文：TableMain证券研究报告策略周报2023年09月17日策略周报REITs指数上行成交活跃度下证券分析师行吴开达姓名周观REITs2023年9月第2周资格编号S11305XXXXXX资格编号S0120521010001TableSummary港股执业证号非必填投资要点邮箱wukdteboncomcn邮箱xxxxxteboncomcn肖峰姓名金地集团启动REITs研究及申报工作9月14日金地集团表示公司针对运营资格编号成熟产业园项目已启动S11305XXXXXX研究及申报工作借力良好政策工具力争实现资格编号S0120522080003REITs港股执业证号非必填资产盘活邮箱xiaofengteboncomcn邮箱xxxxxteboncomcn市场表现方面本周REITs市场上行红土创新盐田港REIT149领涨大研究助理类资产方面中证REITs指数上涨002REITs总指数上涨012产权REITs指数上涨020经营权REITs指数上涨000大类资产角度REITs总指数跑赢沪深300指数096个百分点跑赢中证全债指数005个百分点跑输南华相关研究商品指数260个百分点细分类别方面红土创新盐田港REIT中金安徽交控REIT嘉实京东仓储基础设施REIT领涨涨跌幅分别为14910810212023年9月大类资产配置月报博时招商蛇口产业园REIT沪杭甬杭徽REIT鹏华深圳能源REIT领跌涨跌幅服务业回落制造业重启分别为-150-102-099本周大宗交易成交额总计1800677万元成2023914交价较前一日收盘价平均溢价-171其中9月12日REITs大宗交易成交额为2补库意愿仍低超预期多在可选45353万元成交价较前一日收盘价平均溢价-1139月13日REITs大宗交消费深挖财报之2023二季报易成交额为1018515万元成交价较前一日收盘价平均溢价-2189月14日分析-2023912REITs大宗交易成交额为736809万元成交价较前一日收盘价平均溢价-1823社融脉冲止跌回升普林格相关性方面REITs指数方面近250日中中证REITs指数与沪深300中证与盈利周期跟踪-2023911全债和南华商品指数之间的相关性分别为015-001和007产权REITs指数4通胀将至联储护航与沪深300中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为015-004和0032023910经营权REITs指数与沪深300中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为5经济底或现海外市场暗流涌015005和006近20日中与中证REITs指数相关性最高的指数为上证50动2023910相关系数为0277REITs内部相关性方面近250日中保租房REITs指数和产业园区REITs指数的内部相关性最高相关系数为078近20日中保租房REITs指数和产业园区REITs指数的内部相关性最高相关系数为076REITs细分类别方面近250日生态环保REITs指数与对应板块相关性相对较强具体来看产业园区仓储物流生态环保和交通基础设施REITs指数和对应股票板块之间的相关系数分别为012015022和014近20日产业园区REITs指数与对应板块相关性相对较强产业园区能源设施仓储物流保租房生态环保和交通基础设施REITs和对应板块之间的相关系数分别为021-005013-002-032和004REITs对应个股表现方面近250日中华夏越秀高速公路REIT华安张江光大园REIT和沪杭甬杭徽REIT与对应股票具有相对较强的相关性相关系数分别为012011和01近20日中博时招商蛇口产业园REIT华安张江光大园REIT和鹏华深圳能源REIT与对应股票具有相对较强的相关性相关系数分别为027026和014流动性方面本周REITs总体成交活跃度下行成交额方面本周REITs总成交额MA5为269亿元环比上周上升01产权和经营权成交额MA5分别为16和108亿元环比上周分别变化了-53和91细分来看园区基础设施能源基础设施仓储物流保障性租赁住房生态环保交通基础设施类REITs本周的MA5成交额分别为08603503037014065亿元环比上周分别变化了-116-23-62113-71218其中本周MA5成交额最大的REITs类型是园区基础设施占比321成交量方面本周REITs总成交量MA5为063亿份环比上周下降04产权和经营权成交量MA5分别为049和014亿份环比上周分别变化了-31和99细分来看园区基础设施能请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报源基础设施仓储物流保障性租赁住房生态环保交通基础设施类REITs本周的MA5成交量分别为026004008014003009亿份环比上周分别变化了-92-22-46111-75238其中本周MA5成交量最大的REITs类型是园区基础设施占比408换手率方面本周REITs换手率为46环比上周下降23产权和经营权换手率分别为55和28环比上周分别变化了-45和85细分来看园区基础设施能源基础设施仓储物流保障性租赁住房生态环保交通基础设施类REITs本周的MA5换手率分别为603744674223环比上周分别变化了-1443425148-71188估值方面平安广交投广河高速REIT的估值收益率最高估值方面园区基础设施REITs中建信中关村产业园REIT的PV倍数最小为072博时招商蛇口产业园REIT的估值收益率最高为593能源基础设施REITs中中信建投国家电投新能源REIT的PV倍数最小为105中航京能光伏REIT的估值收益率最高为59仓储物流REITs中中金普洛斯REIT的PV倍数最小为099嘉实京东仓储基础设施REIT的估值收益率最高为522保障性租赁住房REITs中中金厦门安居REIT的PV倍数最小为101华夏基金华润有巢REIT的估值收益率最高为526生态环保REITs中富国首创水务封闭式REIT的PV倍数最小为117中航首钢绿能REIT的估值收益率最高为631交通基础设施REITs中华夏中国交建高速REIT的PV倍数最小为054平安广交投广河高速REIT的估值收益率最高为1219风险提示REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况募集发行进度不及预期223请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报内容目录1行业动态62一级市场83市场表现114相关性165流动性196估值217风险提示22323请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报图表目录图1近期REITs相关大事件概览7图2一级市场REITs持续扩容8图3REITs上市首日涨跌幅市值8图4各大类资产本周表现对比11图5REITs指数趋势11图6中证REITs指数对比沪深30011图7中证REITs指数对比中证全债12图8中证REITs指数对比南华商品指数12图9各大类资产历史表现对比12图10REITs细分类别本周表现对比13图11园区基础设施REITs相对发行价涨跌幅13图12能源基础设施REITs相对发行价涨跌幅13图13仓储物流REITs相对发行价涨跌幅13图14保障性租赁住房REITs相对发行价涨跌幅13图15生态环保REITs相对发行价涨跌幅14图16交通基础设施REITs相对发行价涨跌幅14图17REIT细分类别历史表现对比14图18REITs历史大宗交易15图19REITs指数和大类资产相关性近20日60日和250日相关性16图20REITs细分类别内部相关性17图21REITs细分类别和对应股票板块及个股相关性17图22中证REITs指数与沪深300以及中证全债120日相关性18图23中证REITs指数与南华商品指数以及黄金120日相关性18图24产业园区REITs指数与对应板块120日相关性18图25能源设施REITs指数与对应板块120日相关性18图26仓储物流REITs指数与对应板块120日相关性18图27保租房REITs指数与对应板块120日相关性18图28生态环保REITs指数与对应板块120日相关性19图29交通基础设施REITs指数与对应板块120日相关性19图30REITs细分类别历史成交额19图31REITs细分类别历史成交量20图32REITs细分类别历史换手率21423请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报图33REITs估值表现21表1近期REITs行业动态梳理6表2REITs发行动态统计9表3REITs潜在项目统计9523请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报1行业动态9月14日金地集团表示公司针对运营成熟产业园项目已启动REITs研究及申报工作借力良好政策工具力争实现资产盘活表1近期REITs行业动态梳理时间相关主体相关文件内容要点7月12日上交所发布关于支持常态化开展REITs业绩说明会的通知上交所表示REITs业绩说明会是基金管理人履行信息披露职责回应投资者2023年7月12日上交所REITs业绩说明会关切保护投资者合法权益的重要渠道为进一步推进开门办审核开门办监管开门办服务提升REITs治理水平促进REITs市场健康持续发展该所积极倡导已上市REITs产品通过业绩说明会等方式加强投资者交流近日消息称万科在一次路演活动中透露正在尝试发行商业地产REITs2023年7月19日万科申报目前正在首批申报阶段本次申请基础设施REITs由旗下纯商业地产公司印力集团控股有限公司进行底层资产为杭州的一处购物中心国家发展改革委发布关于进一步抓好抓实促进民间投资工作努力调动民间投资积极性的通知其中提出鼓励民间投资项目发行基础设施领域不动产投资信托基金REITs将进一步加大工作力度推荐更多符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs促进资产类型多样化进一步拓宽民间投资的2023年7月24日发改委新闻发布会投融资渠道降低企业资产负债率提升再投资能力各省级发展改革委要与自然资源生态环境住房城乡建设等部门加强沟通协调重点围绕前期手续完善产权证书办理土地使用管理等方面帮助落实存量资产盘活条件支持更多的民间投资项目发行基础设施REITs证监会召开2023年系统年中工作座谈会强调进一步提升服务国家重大战略的质效贯彻落实国务院常务会议审议通过的加大力度支持科技型企业融资行动方案着力健全支持优质科技型企业的制度机制坚守科创板2023年7月25日证监会系统年中工作座谈会创业板定位进一步提升服务的精准性推动公司债和企业债协同发展做优做强科创债抓紧推动消费基础设施等新类型公募REITs项目落地进一步提升期货市场功能更好服务经济平稳运行大局国家发展改革委等部门发布关于实施促进民营经济发展近期若干举措的通2023年8月1日发改委国务院文件知其中提出扩大基础设施领域不动产投资信托基金REITs发行规模推动符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs进一步扩大民间投资上交所组织召开产业园和仓储物流REITs座谈会充分听取已上市产业园和仓储物流REITs参与机构对于进一步促进REITs市场高质量发展提高信2023年8月3日上交所产业园和仓储物流REITs座谈会息披露质量的意见和建议同时上交所就持续推进REITs市场生态建设完善信息披露机制等提出工作建议上海城投控股官微8月8日发布旗下租赁房品牌城投宽庭自2019年8月发布以来已在上海布局了三大区域七大社区落实租赁房源约158002023年8月9日上海城投控股拟发保租房REITs产品套总建筑面积约88万平方米为进一步推动租赁住宅业务的可持续发展城投宽庭也正在加快实施资产证券化计划年内发行上海市国资首单保租房公募REITs产品近日中国证券业协会固定收益专业委员会中国证券投资基金业协会资产证券化业务委员会联合召开REITs机构投资者座谈会座谈会主要围绕市场2023年8月17日中证协中基协REITs业务座谈会稳健运行措施安排引导形成长期投资理念保障REITs市场高质量发展等事项进行讨论8月18日中国证监会有关负责人就活跃资本市场提振投资者信心答记者问其中提到在支持北交所高质量发展推出企业境外上市绿灯案例进一步推动REITs常态化发行方面也将推出务实举措2023年8月18日证监会证监会答记者问未来中国证监会将加快推动REITs常态化发行和高质量扩容推出REITs相关指数及REITs指数基金优化REITs估值体系发行询价机制培育专业REITs投资者群体加快推动REITs市场与香港市场互联互通8月18日深圳高速公路股份00548HK发布公告深高速拟以其全资附属公司湖南益常高速公路开发有限公司项目公司拥有100收费公路权益的2023年8月18日益常高速REITs申报湖南省益阳至常德高速公路及其附属设施益常高速作为底层基础设施项目开展基础设施领域不动产投资信托基金益常高速REITs试点申报工作8月23日百联股份在互动平台称又一城项目基础设施公募REITs处于申报阶段此前7月12日百联股份发布公告称拟将上海又一城购物中心又一城基础设施公2023年8月23日申报项目开展公开募集基础设施证券投资基金REITs认为此举有助于公司将募REITs运营模式由重转轻充分盘活存量资产以更充裕的流动资金丰富公司业务结构驱动公司战略转型证监会副主席李超在H股30周年志庆活动上致辞中国证监会将一如既往推动REITs纳入互贯彻落实党中央国务院决策部署不断推动两地资本市场深化务实合作2023年8月23日证监会联互通机制一是发挥香港支持中国企业融资的国际平台作用推动形成更加透明高效顺畅的境外上市监管协调机制持续畅通内地企业境外上市渠道推出更多623请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报有代表性的绿灯案例二是优化完善互联互通机制推动引入大宗交易机制REITs等更多产品纳入标的进一步便利境外中长期资金入市三是加大两地产品双向开放力度支持香港推出国债期货等产品丰富离岸市场风险管理工具巩固提升香港风险管理中心地位上交所8月29日发布关于优化公开募集基础设施证券投资基金REITs发行交易机制有关工作安排的通知通知称基础设施REITs是国际通行的配置资产具有流动性较高收益相对稳定安全性较强等特点后续上交所将进一步推动扩大基金中的基金FOF参与投资基础设施REITs配合中2023年8月29日上交所优化REITs发行交易机制国证监会持续推动社保基金养老金企业年金公募基金等机构投资者参与投资积极推动将基础设施REITs纳入和香港证券交易所互联互通交易标的引入境外投资者提高市场对外开放水平研究推出基础设施REITs实时指数及ETF产品不断提升二级市场流动性9月1日九州通召开2023年半年度业绩说明会表示九州通在各级政府相关部门的支持下正在持续开展医药物流仓储公募REITs申报发行工作2023年9月1日九州通REITs申报公司拟以拥有的约330多万平方米的医药物流仓储资产及配套设施为底层资产分批发行公募REITs现已完成项目申报初稿根据湖北省发改委的指示已于8月份正式提交申报文件启动了正式申报程序9月4日上午10时国务院新闻办公室举行新闻发布会国家发改委等部委介绍推动民营经济高质量发展有关情况近日向证监会推荐了金风科技风推荐金风科技风力发电REITs项2023年9月5日发改委力发电项目这是推荐的首单民间投资清洁能源REITs项目同时各地也目上报了一批民间投资基础设施REITs项目涵盖了清洁能源大数据中心消费基础设施仓储物流产业园区等多个行业类别为进一步拓宽基础设施领域不动产投资信托基金REITs试点资产范围丰富投资者选择促进公募REITs市场健康发展不断提高资本市场服务实体拟修改公募REITs指引资产类2023年9月8日证监会经济能力证监会拟对公开募集基础设施证券投资基金指引试行证型拓展至消费基础设施监会公告202054号第五十条进行修改将公募REITs试点资产类型拓展至消费基础设施现向社会公开征求意见金地集团表示公司针对运营成熟产业园项目已启动REITs研究及申报工2023年9月14日金地集团已启动REITs研究及申报工作作借力良好政策工具力争实现资产盘活资料来源Wind中央人民政府网证监会国家税务局上交所深交所观点网等德邦研究所图1近期REITs相关大事件概览723请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报1000上海城投控股拟发布保租房REITs产国家发改委鼓励民间投资项目发行品REITs950上交所优化发行交易机制发改委发文扩大基础设施领域不动产中证协中基协联合召开REITs机构REITs万科尝试发行商业地产REIT投资信托基金REITs发行规模投资者座谈会发改委推荐金风科技风力发电REITs900项目850证监会推动REITs纳入互联互通机上交所组织召开产业园和仓储物流制REITs座谈会证监会加快推动REITs常态化发行和九州通REITs开展申报工作高质量扩容800证监会强调抓紧推动消费基础设施类上交所REITs业绩说明会金地集团启动REITs研究及申报工作REITs项目750证监会拟修改公募REITs指引资产类型拓展至消费基础设施700中证REITs指数点资料来源Wind中央人民政府网证监会国家税务局上交所深交所观点网等德邦研究所2一级市场上市REITs发行规模达92467亿元平均首日涨跌幅为1221截至2023年9月16日上市REITs共发行28只发行规模为92467亿元图2一级市场REITs持续扩容资料来源Wind德邦研究所图3REITs上市首日涨跌幅市值823请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报资料来源Wind德邦研究所备注气泡大小表示新上市REITs市值大小表2REITs发行动态统计项目属申报项目更新日受理日代码名称资产类型主要原始权益人专项计划名称性类型状态期期易方达广州开发区高新产业园封闭式基园区基础已申20236广州开发区控股集团易方达广州开发区高新产业园资产支首发础设施证券投资基金设施报14有限公司持专项计划工银瑞信河北高速集团高速公路封闭式交通基础已申20236河北高速公路集团有工银瑞投河北高速公路1期资产支持首发基础设施证券投资基金设施报8限公司专项计划中金山高集团高速公路封闭式基础设施交通基础20234202211山东高速集团有限公中金-山高集团鄄菏高速资产支持专项首发通过证券投资基金设施2514司计划中金湖北科投光谷产业园封闭式基础设园区基础20234202212湖北省科技投资集团中金-湖北科投光谷产业园基础设施资508019SH首发通过施证券投资基金设施2530有限公司产支持专项计划红土创新盐田港仓储物流封闭已上2023420229深圳市盐田港物流有深创投-盐田港仓储物流2号资产支持180301SZ产权类仓储物流扩募式基础设施证券投资基金市429限公司专项计划博时招商蛇口产业园封闭式基园区基础已上2023420229招商局光明科技园有招商蛇口博时产业园基础设施2期资180101SZ产权类扩募础设施证券投资基金设施市429限公司产支持专项计划中金普洛斯仓储物流封闭式基已上2023320229普洛斯中国控股有限中金-普洛斯仓储物流基础设施2期资508056SH产权类仓储物流扩募础设施证券投资基金市3129公司产支持专项计划华安张江光大园封闭式基础设园区基础已上2023320229上海张江集团有限公508000SH产权类扩募华安资产张润大厦资产支持专项计划施证券投资基金设施市3129司中信建投国家电投新能源封闭特许经能源基础已上20233202212国家电力投资集团有中信建投-国家电投新能源发电1期资508028SH首发式基础设施证券投资基金营类设施市230限公司产支持专项计划中航京能光伏封闭式基础设施特许经能源基础已上20233202212京能国际能源发展北508096SH首发中航-京能光伏1号资产支持专项计划证券投资基金营类设施市230京有限公司资料来源Wind德邦研究所表3REITs潜在项目统计项目名称资产原始权益人或招标人更新日期项目阶段底层资产类型贵州遵义高速公路建设投资有限公公开招标中标结果公绥遵高速REITs2022728特许经营权高速公路司告苏嘉杭高速公路公募REITs苏州市高速公路管理有限公司2022812公开招标特许经营权高速公路公开招标中标结果公青岛西海岸公用事业集团供水公募REITs青岛西海岸公用事业集团2022819告公开招标中标结果公江阴高新开发区公募REITs江阴科技新城投资管理有限公司2022826产权园区基础设施告公开招标中标结果公南京溧水水务集团有限公司公募REITs南京溧水水务集团有限公司2022830告公开招标中标结果公南京绕越高速公路东南段公募REITs南京公路发展集团有限公司2022915特许经营权高速公路告公开招标前期咨询中标青岛娄山河污水处理厂项目REITs青岛采联项目管理有限公司2022919特许经营权污水处理厂公示923请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报公开招标中标结果公中国大唐集团有限公司基础设施公募REITs中国大唐集团有限公司20221025告厦门高新技术创业中心有限公司公开招标中标结果公厦门火炬高新区产业园基础设施REITs厦门火炬高新区招商服务中心有限20221025产权园区基础设施告公司德阳发展控股集团有限公司德阳城公开招标中标结果公德阳发展基础设施公募REITs20221027特许经营权污水处理厂市经营发展集团有限公司告公开招标中标结果公天津保障性租赁住房公募REITs天津泰达人才安居有限公司20221027产权保障性租赁住房告公开招标中标结果公珠海交通集团有限公司基础设施公募REITs珠海交通集团有限公司2022114特许经营权高速公路告临港科技城D03-01地块保障性租赁住房公募上海临港新片区投资控股集团公开招标中标结果公20221121产权保障性租赁住房REITs有限公司告公开招标中标结果公长沙软件园有限公司产业园公募REITs长沙软件园有限公司产业园20221124产权园区基础设施告威海文旅发展集团有限公司5A景区基础设施公开招标中标结果公威海文旅发展集团有限公司2022126公募REITS告公开招标中标结果公成都高新投资集团有限公司REITs成都高新投资集团有限公司2022127产权园区基础设施告山东铁路投资控股集团有限公司黄河长清大公开招标中标结果公山东铁路投资控股集团有限公司20221212特许经营权桥公募REITs告西安高新区保障房投资建设发展有限公司公西安高新区保障房投资建设发展有公开招标中标结果公20221220产权保障性租赁住房募REITs限公司告公开招标中标结果公国家能源集团新能源基础设施公募REITS国家能源集团资本控股有限公司202313产权能源基础设施告公开招标中标候选人公湖南高速基础设施REITs湖南省高速公路集团有限公司2023128特许经营权高速公路示公开招标中标结果公唐山市城市发展集团有限公司公募REITs唐山市城市发展集团有限公司202326产权告上海城投控股投资有限公司保障性租赁住房公开招标中标结果公上海城投控股投资有限公司202327产权保障性租赁住房公募REITs告北京市昌平保障房建设投资有限公公开招标中标结果公北京市昌平保障房建设投资有限公司REITs司2023214告产权保障性租赁住房中铁建设集团有限公司REITs中铁建设集团有限公司2023223公开招标昆明市公共租赁住房开发建设管理有限公司昆明市公共租赁住房开发建设管理公募REITs有限公司2023223公开招标产权保障性租赁住房公开招标中标结果公兴义水务基础设施REITs兴义水务责任有限公司202336告特许经营权龙门景区基础设施公募REITs洛阳龙门旅游集团有限公司202337公开招标特许经营权湖南广发隆平高科技园创业服务有限公司产湖南广发隆平高科技园创业服务有公开招标中标结果公业园公墓REITs限公司202337告产权园区基础设施公开招标中标结果公中裕能源公募REITs云南云投中裕能源有限公司2023320告产权能源基础设施公开招标中标结果公龙门景区基础设施公募REITs洛阳龙门旅游集团有限公司2023320告特许经营权遵义文旅产业发展集团有限公司赤水5A级遵义文旅产业发展集团有限公景区REITS司2023329公开招标新华水力发电有限公司水电基础设施公募R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