一、工业金属
　　1、行业观点：俄罗斯Udokan铜矿选矿厂的设备正式投入运营，巴里克计划到2031年将铜产量翻倍至10亿磅
　　事件一：俄罗斯Udokan铜矿选矿厂的设备正式投入运营
　　观点：俄罗斯矿产商Udokan铜业公司表示，公司旗下位于Udokan铜矿的选矿厂的设备正式投入运营。该公司于2019年开始建设Udokan工厂，用于开采和加工铜矿。该厂将拥有每年处理1,500万吨矿石的能力，年产铜15万吨。Udokan拥有俄罗斯最大的铜资源，其总资源数量达到2,670万吨。自1949年被发现以来，由于不存在开发其独特且难以提取的矿石的技术，它一直未被开发。于2008年成立的Udokan铜业旨在开发Udokan资源，其是多元化集团USMGroup的一部分。该项目依赖于中国的铜需求，以及全球绿色能源转型的未来需求。Udokan的加工厂将生产金属含量为40-45%的铜精矿。该公司计划今年进行商业销售，但尚未透露潜在的买家。到2028年，Udokan计划其采矿和冶炼综合工厂的第二阶段，将矿石年产能提高到2,400-2,800万吨，铜产量达到45万吨。
　　事件二：巴里克计划到2031年将铜产量翻倍至10亿磅
　　观点：巴里克黄金正在寻求增加铜产量，到2031年将产量翻一番，达到10亿磅（约45.36万吨）。在铜方面，巴基斯坦价值70亿美元的Reko Diq矿将于2028年投产，初期年产量为5.5亿磅铜（约24.95万吨）和30万盎司黄金（约9.33吨）。巴里克拥有该矿50%的股份，可行性研究将于2024年底完成。赞比亚的Lumwana超级矿坑扩建正在进行中。预计到2028年，年产量将达到5.3亿磅（约24.04万吨）。
　　2、公司观点：立中集团获得客户定点通知书
　　立中集团：获得客户项目定点通知书
　　观点：立中集团子公司保定市立中车轮制造有限公司（以下简称“立中车轮”）于近日收到某头部新能源汽车泰国铝合金车轮项目的定点通知书，立中车轮被确定为该项目的定点单位，项目预计2024年10月开始量产，项目周期内销售总金额约0.68亿元。公司累计获得该头部新能源汽车铝合金车轮定点项目周期内的销售总额约16.64亿元，首批获受项目预计于2023年底量产。公司以“汽车新材料和轻量化零部件全球供应商”为市场定位，深耕铝合金及铝合金轻量化产品近40年，在汽车轻量化领域积累了丰富的技术和生产经验。公司今年以来已经陆续获得多个头部新能源车企及传统品牌新能源汽车新增主力车型全系或部分系列产品项目的定点通知，本次获得某头部新能源汽车泰国铝合金车轮项目定点，是公司获得该头部新能源汽车的首个海外项目定点，进一步彰显了客户对公司在铝合金车轮产品开发设计、技术质量、生产保障能力的认可，持续巩固了公司全球化战略布局的领先优势。
　　3、股票观点：下游需求或已迈过低点，看好供给端受限的顺周期金属
　　目前铜、铝库存均处于历史极低位置，铜铝价格具有一定韧性，从库存周期的角度来说，中美有望在三季度同步进入补库周期，目前8月CPI同比已转正，PPI同比增速降幅收窄，本周中国央行宣布全面降准，目前经济或已迈过低点。云南地区复产积极，目前电解铝全行业开工率达到历史新高，随着旺季来临，电解铝基本面边际趋紧，电解铝弹性有望显现。我们重点推荐受益经济复苏最为敏感的子行业：（1）供给端受限超预期、需求复苏敏感的铝，建议关注能够稳定生产的火电铝标的，如神火股份、天山铝业、新疆众和等，以及央企价值重估标的：中国铝业、云铝股份、驰宏锌锗。（2）锡的供给刚性强、需求受益新能源和消费电子，在经济复苏阶段有望具有较高弹性，重点推荐锡业股份。（3）海外衰退有望推动美联储加息预期转向以及美元信用体系弱化，看好黄金的中长期趋势，建议关注标的包括中金黄金、盛达资源、银泰黄金。
　　二、新能源金属及小金属
　　1、行业观点：传统旺季，下游备货加强，锡库存边际走低，价格中枢有望持续走高
　　事件：本根据Mysteel调研统计，截止9月15日全国主要市场锡锭社会库存9502吨，较上周减少533吨。
　　观点：且临近国庆，部分企业有提前补库需求，周内整体市场消费维持火热状态，进入9月传统旺季，消费电子需求边际好转，光伏消费依旧维持着较高增速，前期组件价格下跌造成的生产放缓已逐步恢复，即将进入新一轮的光伏组件生产周期，当前各组件公司公布的排产计划依旧维持高位，整体光伏焊带需求还将增加。
　　2、公司观点：锂矿公司纷纷发布回购公告，锂行业或已逐步步入底部区间。
　　事件：科达制造9月12日发布回购公司股份的方案：拟回购股份的用途：用于实施员工持股计划及/或股权激励，拟回购股份的数量：不少于2,000万股且不多于3,000万股，回购期限：自董事会审议通过本次回购股份方案之日起至2023年12月31日，回购价格：不超过人民币15元/股（含），回购资金来源：公司自有资金。
　　中矿资源9月12日发布了首次回购公司股份的公告：公司于2023年9月11日通过集中竞价交易方式首次回购股份数量为1,128,877股，占公司截至2023年9月8日总股本713,211,027股的比例为0.16%

研究报告全文：行业研究证券研究报告有色金属202年9月17日2023年09月16日有色金属周报20230911-20230915下游需求或已迈过低点看好供给端受限的推荐维持顺周期金属一工业金属华创证券研究所1行业观点俄罗斯Udokan铜矿选矿厂的设备正式投入运营巴里克计划到2031年将铜产量翻倍至10亿磅证券分析师马金龙事件一俄罗斯Udokan铜矿选矿厂的设备正式投入运营邮箱majinlonghcyjscom观点俄罗斯矿产商Udokan铜业公司表示公司旗下位于Udokan铜矿的选执业编号S0360522120003矿厂的设备正式投入运营该公司于2019年开始建设Udokan工厂用于开证券分析师刘岗采和加工铜矿该厂将拥有每年处理1500万吨矿石的能力年产铜15万吨Udokan拥有俄罗斯最大的铜资源其总资源数量达到2670万吨自1949年邮箱liuganghcyjscom被发现以来由于不存在开发其独特且难以提取的矿石的技术它一直未被开执业编号S0360522120002发于2008年成立的Udokan铜业旨在开发Udokan资源其是多元化集团证券分析师巩学鹏USMGroup的一部分该项目依赖于中国的铜需求以及全球绿色能源转型的未来需求Udokan的加工厂将生产金属含量为40-45的铜精矿该公司计邮箱gongxuepenghcyjscom划今年进行商业销售但尚未透露潜在的买家到2028年Udokan计划其采执业编号S0360522120001矿和冶炼综合工厂的第二阶段将矿石年产能提高到2400-2800万吨铜产量达到45万吨行业基本数据事件二巴里克计划到2031年将铜产量翻倍至10亿磅占比股票家数只125002观点巴里克黄金正在寻求增加铜产量到2031年将产量翻一番达到10亿总市值亿元2630529291磅约万吨在铜方面巴基斯坦价值亿美元的矿将于453670RekoDiq流通市值亿元22565933242028年投产初期年产量为55亿磅铜约2495万吨和30万盎司黄金约933吨巴里克拥有该矿50的股份可行性研究将于2024年底完成赞比相对指数表现亚的Lumwana超级矿坑扩建正在进行中预计到2028年年产量将达到531M6M12M亿磅约万吨2404绝对表现03-66-1032公司观点立中集团获得客户定点通知书相对表现3904-24立中集团获得客户项目定点通知书2022-09-162023-09-15观点立中集团子公司保定市立中车轮制造有限公司以下简称立中车轮10于近日收到某头部新能源汽车泰国铝合金车轮项目的定点通知书立中车轮被3确定为该项目的定点单位项目预计2024年10月开始量产项目周期内销售总金额约068亿元公司累计获得该头部新能源汽车铝合金车轮定点项目周-4期内的销售总额约1664亿元首批获受项目预计于2023年底量产公司以-11汽车新材料和轻量化零部件全球供应商为市场定位深耕铝合金及铝合金220922112302230423072309有色金属沪深300轻量化产品近40年在汽车轻量化领域积累了丰富的技术和生产经验公司今年以来已经陆续获得多个头部新能源车企及传统品牌新能源汽车新增主力相关研究报告车型全系或部分系列产品项目的定点通知本次获得某头部新能源汽车泰国铝合金车轮项目定点是公司获得该头部新能源汽车的首个海外项目定点进一有色金属周报20230904-20230908旺季来步彰显了客户对公司在铝合金车轮产品开发设计技术质量生产保障能力的临看好供给端受限的顺周期金属2023-09-10认可持续巩固了公司全球化战略布局的领先优势有色金属行业周报20230828-20230901地产3股票观点下游需求或已迈过低点看好供给端受限的顺周期金属政策落地看好顺周期金属2023-09-03目前铜铝库存均处于历史极低位置铜铝价格具有一定韧性从库存周期的有色金属行业周报20230821-20230825地产角度来说中美有望在三季度同步进入补库周期目前8月CPI同比已转正政策放松正在加速落地有望扭转悲观预期PPI同比增速降幅收窄本周中国央行宣布全面降准目前经济或已迈过低点2023-08-26云南地区复产积极目前电解铝全行业开工率达到历史新高随着旺季来临电解铝基本面边际趋紧电解铝弹性有望显现我们重点推荐受益经济复苏最为敏感的子行业1供给端受限超预期需求复苏敏感的铝建议关注能够稳定生产的火电铝标的如神火股份天山铝业新疆众和等以及央企价值重估标的中国铝业云铝股份驰宏锌锗2锡的供给刚性强需求受益新能源和消费电子在经济复苏阶段有望具有较高弹性重点推荐锡业股份3海外衰退有望推动美联储加息预期转向以及美元信用体系弱化看好黄金的中长期趋势建议关注标的包括中金黄金盛达资源银泰黄金证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号有色金属行业周报二新能源金属及小金属1行业观点传统旺季下游备货加强锡库存边际走低价格中枢有望持续走高事件本根据Mysteel调研统计截止9月15日全国主要市场锡锭社会库存9502吨较上周减少533吨观点且临近国庆部分企业有提前补库需求周内整体市场消费维持火热状态进入9月传统旺季消费电子需求边际好转光伏消费依旧维持着较高增速前期组件价格下跌造成的生产放缓已逐步恢复即将进入新一轮的光伏组件生产周期当前各组件公司公布的排产计划依旧维持高位整体光伏焊带需求还将增加2公司观点锂矿公司纷纷发布回购公告锂行业或已逐步步入底部区间事件科达制造9月12日发布回购公司股份的方案拟回购股份的用途用于实施员工持股计划及或股权激励拟回购股份的数量不少于2000万股且不多于3000万股回购期限自董事会审议通过本次回购股份方案之日起至2023年12月31日回购价格不超过人民币15元股含回购资金来源公司自有资金中矿资源9月12日发布了首次回购公司股份的公告公司于2023年9月11日通过集中竞价交易方式首次回购股份数量为1128877股占公司截至2023年9月8日总股本713211027股的比例为016购买的最低价格为3793元股购买的最高价格为3919元股已使用的资金总额为43593289元公司计划用于回购股份的资金总额不低于人民币30000万元含不超过人民币50000万元含回购价格不超过人民币60元股含观点本次回购反映了公司对未来发展前景的信心以及对公司股票价值的认可为有效维护公司价值及股东利益增强投资者信心同时本次公司拟通过集中竞价交易方式回购部分公司股票并将回购股份在未来适宜时机用于公司员工持股计划及或股权激励3股票观点关注行业库存底部需求边际改善公司成长属性强的标的持续推荐稀土板块中布局产业链一体化改革成绩显著成长属性强的广晟有色推荐发力铜产业打造第二成长曲线的中金岭南建议关注成长属性极佳的磁粉芯龙头以及发力芯片电感的铂科新材风险提示美国通胀超预期海外经济衰退超预期国内经济复苏不及预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2有色金属行业周报目录一本周行情回顾6二铝行业重要数据追踪6一生产数据6二库存数据7三毛利8四进出口9五表观消费量9六现货交易10七下游开工情况10八宏观库存周期11三铜行业重要数据追踪12一生产数据12二库存数据13三下游开工情况14四进出口15五实际消费量15六冶炼数据15四小金属数据跟踪16五风险提示16证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3有色金属行业周报图表目录图表1本周金属价格涨跌6图表2中国电解铝开工产能万吨6图表3中国电解铝日均产量万吨6图表4全球电解铝日均产量万吨7图表5北美洲电解铝日均产量万吨7图表6西欧中欧电解铝日均产量万吨7图表7俄罗斯东欧日均产量万吨7图表8国内电解铝社会库存万吨7图表9SHFE电解铝库存万吨7图表10LME全球铝库存万吨8图表11中国电解铝吨铝利润元吨8图表12进口盈亏元吨9图表13原铝净进口量万吨9图表14铝材净出口量9图表15铝材出口量9图表16铝表观消费量9图表17国内日均铝表观消费量万吨9图表18A00铝升贴水元吨10图表19LME铝升贴水美元吨10图表20铝板带开工率10图表21铝型材开工率10图表22铝杆线开工率10图表23原生铝合金锭开工率10图表24再生铝合金锭开工率11图表25美国库存周期11图表26中国库存周期11图表27全球铜产量变动12图表28全球矿山铜日均产量万吨12图表29全球精炼铜日均产量万吨12图表30全球再生精炼铜日均产量万吨12图表31智利矿山铜日均产量万吨12图表32秘鲁矿山铜日均产量万吨12图表33中国电解铜月度产量万吨13证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4有色金属行业周报图表34中国电解铜日均产量万吨13图表35全球显性库存总计万吨13图表36SHFE铜库存万吨13图表37LME铜库存万吨13图表38铜板带开工率14图表39铜棒开工率14图表40再生铜杆开工率14图表41原生铜杆开工率14图表42铜管开工率14图表43当月进口量万吨15图表44废铜当月进口量15图表45中国电解铜实际消费量万吨15图表46日均实际消费量万吨15图表47现货中国铜冶炼厂粗炼费TC15图表48LME锡库存吨16图表49SHFE锡库存吨16证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5有色金属行业周报一本周行情回顾图表1本周金属价格涨跌金属本周上周涨跌幅金属本周上周涨跌幅SHFE铜元吨6978068750150钨精矿元吨118800118800000SHFE铝元吨1933518965195镁锭元吨2585025800019SHFE铅元吨1711017025050钼精矿元吨度43154335-046SHFE锌元吨2191521250313五氧化二钒美元磅525565-708SHFE镍元吨162800166220-2062锑9965元吨7850078500000SHFE锡元吨218970218600017二氧化锗元千克68506850000SHFE黄金元克4697246684062铌元千克605605000SHFE白银元千克59225777251铟元千克20352035000NYMEX铂金美元盎司91069111-005海绵钛元公吨5200051000196铑粉9995元克105010500001电解锰元吨1300012700236NYMEX钯金美元盎司1252512145313海绵锆99元千克19751975000锂辉石美元吨25502760-761氧化镨钕元公斤525528-057碳酸锂元吨185500197500-608氧化铽元公斤85258650-145氢氧化锂元吨172000182000-549氧化镝元公斤26002600000硫酸钴元吨3660035600281镓9999元千克17651725232资料来源WindBloomberg华创证券二铝行业重要数据追踪一生产数据图表2中国电解铝开工产能万吨图表3中国电解铝日均产量万吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年440012042001154000110380010510036009534001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月901月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6有色金属行业周报图表4全球电解铝日均产量万吨图表5北美洲电解铝日均产量万吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年19511519111851810517511709516516091月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表6西欧中欧电解铝日均产量万吨图表7俄罗斯东欧日均产量万吨2018年2019年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