本期投资提示：
　　投资分析意见：我们认为，随着稳增长政策的密集出台和宏观数据的企稳改善，市场对消费的预期在边际改善。展望下半年，1、需求角度，23H2消费场景已全面恢复，22H2场景受限导致基数不高；2、成本角度，包材和部分原料已同比下降。站在半年维度并结合23-24年估值水平，强者恒强的头部企业和部分跌幅较大的企业已具备吸引力和配置价值。中期对板块应适当积极，逐步加大配置。白酒，行业呈现品牌和地区间分化复苏而非全面复苏，全年渐进式向好的趋势没有变化，当前时点，1、高端酒和强区域龙头依然保持稳健增长，全年业绩确定性高，中报已验证；2、板块估值合理，考虑估值切换，全年维度仍有向上空间；3、对中秋国庆放低预期，分化复苏延续。结构上看好高端酒、强区域龙头，关注超跌个股。核心推荐：泸州老窖、迎驾贡酒、贵州茅台、今世缘；五粮液、水井坊、古井贡酒、山西汾酒、洋河股份。大众品，成本压力已逐步缓解并将继续改善，需求恢复尚需时间，当前看好两类公司，一类是调整较充分、估值处历史低位、分红率可观的龙头公司，二是行业成长空间广阔、公司本身治理优秀且能积极捕捉消费者和渠道的变化、创新产品和销售模式，估值/市值相对合理的成长品种。核心推荐：安井食品、华润啤酒、中炬高新、青岛啤酒、伊利股份；关注千味央厨、立高食品、盐津铺子、劲仔食品。
　　白酒板块：临近中秋旺季，1、多数经销商目前对旺季预期不高，主因Q2和7-8月需求不旺，9月以来虽环比改善，但到目前旺季氛围未充分体现，需继续等待；2、从场景上，礼品有刚需属性，商务需求有所减弱，大众宴席同比增长（受益场景全面恢复，婚宴等宴席十一期间预定火爆）；3、从价位上，预计高端酒需求稳定，但有一定降级趋势，300-500元的大众次高端增长扩容，百元价格带分化，各价格带均呈现品牌集中趋势，分化加剧，渠道更聚焦选择有刚需属性的产品；4、目前高端酒和主要次高端品牌价格表现不强，渠道难以通过顺价盈利，提前囤货意愿不高，因此终端库存不高，库存压力集中于经销商。我们认为，应降低中秋国庆预期，品牌将呈明显分化，各价格带的“刚需”产品将获得挤压式增长，看好高端、强区域龙头，并关注底部优质品种，建议继续观察临近旺季的边际变化。
　　食品板块：安井食品发布公告，1、实际控制人国力民生股权发生变更，经家族内部商定，章高路转让持有的28.54%股份给其母亲王苏，后王苏又将股权一并转让给其姐姐王继娟，变更后王继娟持有28.94%股份，章高路不再持有股份；2、杭建英与陆秋文女士签署一致行动人协议，二人目前分别持有国力民生29.94%、25.15%股权，合计持有55.09%股份，成为国力民生新的实际控制人，并承诺18个月内不转让国力民生股权；3、杭建英与陆秋文女士承诺18个月内不转让国力民生股权、国力民生承诺在上述实际控制人变更后的18个月内不减持安井食品股份。公司实际控人承诺18个月不减持公司股份，消除了市场此前担忧，叠加公司基本面的稳健表现，继续看好并推荐安井食品。
　　风险提示：食品安全问题，经济下行影响白酒及大众品需求