钢材观点
　　昨日铁水环比微幅下降，但在降准政策影响下，黑色金属整体偏强。产业端，虽然铁水见顶，或影响成本推升逻辑趋弱，但原料库存偏低，而成材库存压力不大，意味着铁水降幅不大，对原料负反馈驱动不明显，成本支撑逻辑依然在，下跌需要见到原料有累库预期，或宏观再次交易经济下滑。宏观政策偏暖情况下，宏观和产业共振支撑钢价偏强震荡。
　　铁矿石观点
　　基本面上供增需平，宏观利多政策出台提振盘面情绪。基本面上，供增需平，钢厂主动补库，港口库存基本持平。供应来看，本周到港量环比+724.2万吨至2702.9万吨，澳巴发运量环比-243.7万吨至2519.2万吨，考虑到近期发运量水平高于近几年同期水平，预计后期到港量中枢逐步抬升。需求来看，日均铁水产量小幅下降，钢厂主动补库，进口矿小幅下降，库消比环比上升。平控政策迟迟未能落地，钢厂反馈暂无减产计划，铁水产量维持高位运行，港口库存小幅去库。近期宏观托底政策预期逐步兑现，部分钢厂开始节前补库，但监管机构再次释放价格打压信号，考虑铁水产量有见顶预期，操作上，短空l2310-I2405价差，参考区间【80-90].
　　焦炭观点
　　原料煤价格持续抬升,焦企利润被不断压缩，焦炭供给略有减量.钢厂日耗维持高位.短期刚需较强。由于中间投机力量进场拿货．叠加供给略有回落，焦企暂无库存压力，部分焦企开始惜售待涨，基本面看短期需求和成本支撑较强,预计盘面仍偏强运行。关注今日宏观数据。
　　

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