铜
　　隔夜LME铜冲高回落，价格上涨0.02%至8394美元/吨；SHFE铜上涨0.01%至69100元/吨；现货进口窗口继续关闭，但亏损收窄。升贴水方面，9月12日LME0-3月调期费上涨3美元/吨至贴水23.5美元/吨；国内平水铜上涨5元/吨至贴水10元/吨。库存方面，昨日LME铜库存增加7750吨至143400吨；SHFE铜仓单增加2076吨至6899吨；BC铜维持在855吨。宏观方面，美国8月CPI同比涨幅从7月的3.2%反弹至3.7%，为连续第二个月同比增速反弹，超过预期的3.6%，剔除能源食品后的核心CPI，同比增速从4.7%回落至4.3%，符合预期，为近两年来的最小涨幅，虽然CPI整体涨幅超预期，但核心CPI继续放缓减轻了美联储的压力；国内方面，8月M1M2剪刀差与上月持平，新增社融、新增人民币贷款较上月均大幅增加，给予市场信心。基本面方面，铜价高位，下游买兴较差，平水铜与湿法铜价差拉大，由此参与交割意愿变强。近期市场偏平静，多空博弈并不显现，但越临近国庆长假也蕴含着波动加大的风险，宏观情绪多变下铜价也会出现反复，耐心等待。投资者要关注两点，一是美元若出现冲高回落对有色的贡献度；二是铜需求在金九银十下的演绎
　　铝
　　隔夜氧化铝震荡偏强，AO2311收于3043元/吨，涨幅0.43%，持仓增仓45手至74238手。沪铝震荡偏弱，AL2310收于19180元/吨，跌幅0.54%。持仓减仓2902手至24.31万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格小幅回调至2933元/吨。铝锭现货升水10元/吨收至贴水60元/吨，佛山A00报价19180元/吨，对无锡A00贴水230元/吨。下游铝棒加工费河南临沂持稳，其他多地上调20-80元/吨；铝杆1A60下调50-100元/吨，6/8系加工费下调110元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，ZLD102/104下调50元/吨，A356下调100元/吨。随着进口窗口开启，海外货源逐渐流入，现货到货偏紧和高升水格局有所缓解，进入九月后目前供需边际增量均不显著，叠加近期海外宏观氛围扰动下市场谨慎态势较高、导致整体涨势并不顺畅。目前关注焦点仍在强预期能否最终落地的问题上，仓库出货力度和地区间流转速度水涨船高，带动市场对于旺季信心有所增加。预计短期铝价回归阶段盘整，关注库消情况和海外宏观面扰动。
　　镍
　　隔夜LME镍涨1.43%，沪镍跌0.53%。库存方面，昨日LME镍库存增加462吨38742吨；国内SHFE仓单增加72吨至2895吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨50元/吨至-200元/吨。下游不锈钢方面，上周全国主流市场不锈钢社会总库存103.31万吨，周环比下降1.04%，以200、400系资源为主，据mysteel，9月国内不锈钢厂粗钢减产200系合计1.5万吨，300系5.3万吨，400系2.35万吨，下游采购情绪低迷，市场表现出旺季不旺的迹象。新能源产业链方面，三元材料9月环比下降，预计对硫酸镍的需求也将有所放缓，但据smm电镍厂家担心原料供应出现缺口，对于硫酸镍的采购较为积极，但价差仍有1.7万元/吨左右。纯镍供强需弱格局下，价格中枢仍将下移，但印尼方面或仍为风险因素，近期价格快速下跌，追空风险较大。