行情走势
　　上周甲醇期货合约震荡回调，01合约回落至2500一线，市场投机氛围有所走弱，主力合约周线收跌87或3.33%
　　受期货盘面影响，现货市场走势回落，9月8日，华东市场中间价环比前一周下降62.5元/吨，华南市场中间价环比前一周下降50元/吨，西北市场中间环比前一周下降20元/吨
　　后市展望
　　供给：当前装置开工率处历史同期及本年度高位，且短期内暂无新增装置检修计划，供给端支撑相对偏弱
　　需求：旺季前需求继续改善，上周MTO装置开工率虽有回落但本周陕北烯烃装置的回归将带来部分需求增量，且高频数据显示聚烯烃下游开工率有所上行，或加大烯烃需求，进而支撑甲醇价格；传统下游步入消费旺季，需求表现良好，甲醛与醋酸销售情况均有所好转，支撑厂家生产情绪，甲醇需求预期仍较好
　　库存：本期到港量依旧较大，预计港口库存仍有累积；上期待发订单量回落，预计生产企业本期或继续累库，但当前内地厂家库存相对中位，压力并不大，因此其对于甲醇价格支撑仍有一定支撑
　　成本：煤价持续反弹，当前煤炭供需两弱，安监趋严及发运利润倒挂导致贸易商发运积极性不高使得港口库存下降，贸易商挺价情绪高涨，下游采购意愿不强，商谈压价为主，成交一般，电厂存煤变化不大，加之长协保供下下游料对高价煤接受程度有限，因此短期内煤价偏强运行但整体看预计上行幅度有限，关注电厂去库情况
　　结论：整体来看，旺季需求预期、煤价反弹、原油上涨对甲醇盘面形成支撑，但供给端同处相对高位抵消了部分需求端带来的利好，且港口、厂内双双累库，同时在政策端对尿素、铁矿石等品种发声后，市场投机情绪有所走弱，预计本周甲醇震荡走势，重心将有所下移，激进者逢高试空，生产企业可尝试卖出保值。仅供参考。

研究报告全文：供需双强甲醇震荡运行甲醇周报长安期货投资咨询部分析师张晨F3085352Z00195262023年09月11日目录Contents01行情回顾02基本面分析03后市展望01添加标题添加标题添加标题添加标题添加标题行情走势上周甲醇期货合约震荡回调01合约回落至2500一线市场投机氛围有所走弱主力合约周线收跌87或333受期货盘面影响现货市场走势回落9月8日华东市场中间价环比前一周下降625元吨华南市场中间价环比前一周下降50元吨西北市场中间环比前一周下降20元吨甲醇主力合约走势-日线甲醇现货市场价格走势35003000250020001500100022222222222222000000000000002222222222222222222333333333-0-0-1-1-1-0-0-0-0-0-0-0-0-089012123456789-1-1-华1东地-区1-1华南-地1区-1西-1北地区-1-山1东南-部1地区-1-1-111111111111111资料来源文华财经WIND长安期货02添加标题添加标题添加标题1供给端9月8日当周国内甲醇装置开工率7995环比上涨016个百分点同比上涨1043个百分点仍为近五年同期最高9月8日当周国内甲醇周度产量16755万吨为年内新高产量周环比增加034万吨涨幅021同比大涨2227万吨涨幅1533上期内蒙古赤峰博元榆林凯越及山东两套装置检修安徽碳鑫河北金石陕西黑猫旺苍合众及内蒙古一套装置重启整体恢复量多于损失量产能利用率窄幅上行后市暂无新增装置检修计划预计供给端仍将上行当前装置开工率处历史同期及本年度高位供给端支撑相对偏弱甲醇周度开工率甲醇周度产量8520080180751607065140601205550100周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周135791357911111222223333344444551111122222333334444455第第第第第第第第第第13579135791357913579131357913579135791357913第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年资料来源隆众资讯长安期货1供给端截至7月底国内甲醇进口量79514万吨同比增长954较甲醇进口量160过去五年均值增长2476其中56月进口量增长明显7月有140所回落120100国际装置开工率环比持平据隆众资讯统计情况伊朗kimiya80装置重启至此伊朗装置已全部开车运行中美国生产稳定6040马石油大装置再度故障停车文莱BMC装置故障临停新西兰20装置负荷回升至高位01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年国际甲醇装置产能利用率甲醇国际价格75500600450704005003504006530025030060200200551501001005050004522222222222222220000220000220000220000222200222200222200222200002211112222222233332468002468112468222468111111222222222222222233330233330233330233330000000022200000000FOB鹿特丹欧元左轴CFR中国主港右轴CFR东南亚右轴FOB美国海湾右轴22222222000222222223333332222222222233333333--------222--------23456789---12345678-1-1-1-1-1-1-1-1111-1-1-1-1-1-1-1-11111111101211111111-1-1-1资料来源隆众资讯长安期货1112需求端-MTO910月步入传统消费旺季但上周期货盘面下行带动市场行情有所回落甲醇上周订单量有所下滑9月8日当周MTO装置开工率8306环比下降212个百分点当前开工率处历史同期中位天津渤化烯烃装置停车南京诚志二期装置负荷稍有降低MTO装置开工率走低本周神华榆林烯烃装置预计重启MTO装置开工率或有所回升PP下游装置开工率5319环比大涨505个百分点PE下游装置开工率4699环比上涨087个百分点金九银十加持下聚烯烃需求有所上行订单情况好转PP方面塑编开工率受到中秋传统节日及秋收影响涨幅明显PE方面棚膜旺季将近规模企业有一定好转预期开工上行甲醇PPLLDPE期货结算价MTO装置开工率4500110001004000100009535009000903000800085250070008020006000751500500070100040006560周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周135791111122222333334444455第第第第第13579135791357913579132222222222222222222222222第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第000000000000000000000000022222222222222222222222221111122222222222233333333-------------------------00111000甲醇000PP0右0轴01L1LDP1E0右轴00000002019年2020年2021年2022年2023年8901212345678901212345678-------------------------1111111111111111111111111资料来源隆众9资9讯9长9安9期9货99999999999999999992需求端-MTOPP下游行业平均开工率PP注塑企业开工率659060805570504560405035403030252020周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周135791357911111222223333344444551111122222333334444455第第第第第1357913579135791357913第第第第第1357913579135791357913第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年PP管材企业开工率BOPP开工率9070806070506050404030302020101000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周135791357911111222223333344444551111122222333334444455第第第第第1357913579135791357913第第第第第1357913579135791357913第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年资料来源隆众资讯长安期货2需求端-MTOPE下游行业平均开工率PE包装膜开工率7090806070506040504030302020101000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周13579周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周111112222233333444445513579第第第第第13579135791357913579131111122222333334444455第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第1357913579135791357913第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年PE中空开工率PE管材开工率7080607050604050304030202010100周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周0135791111122222333334444455周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周第第第第第135791357913579135791313579第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第1111122222333334444455第第第第第1357913579135791357913第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年资料来源隆众资讯长安期货2需求端-甲醛甲醛与甲醇价格走势甲醛装置开工率604500250040002300502100350019004030001700250015003020001300110015009002010007005005001002222222222222222222222222000000000000000000000000011122222222222222222222229990000001111112222223333-------------------------011000011000011000011000022222222222222甲醇华东市场价甲醛山东市场价右轴00000022200000000802246802246802246802246822222200022222222-------------------------2222222223333333311111111111111111111111114567892221234567833333333333333333333333332222221112222222299999901298999999222据隆众资讯统计9月8日当周甲醛装置开工率4575环比基本持平999本期淄博恒运装置提负预计甲醛产量将有所增加近期甲醛下游市场需求向好随着价格的上涨企业利润有所回升预计装置负荷率将继续上行资料来源WIND隆众资讯长安期货2需求端-醋酸醋酸与甲醇价格走势醋酸装置开工率4500100001004000900090350080007000300080600025005000702000400060150030001000200050500100040周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周135791111122222333334444455第第第第第1357913579135791357913第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2222222222222222222222222000000000000000000000000011122222222222222222222229990000001111112222223333-------------------------0110000甲醇1华1东市0场0价00醋1酸江1苏0市场0价0右0轴1100002019年2020年2021年2022年2023年8022468022468022468022468-------------------------11111111111111111111111113333333333333333333333333据隆众资讯统计9月8日当周醋酸装置开工率7882环比上涨194个百分点统计期内天碱装置降负荷运行后恢复安徽华谊维持停车检修醋酸产能利用率走高本期仅安徽华谊检修中若无其他装置意外故障预计产能利用率继续走高近期醋酸价格持续走高工厂价格推涨部分下游陆续补货整体拿货交投气氛顺畅相应醋酸企业对于甲醇需求也将有所上行资料来源WIND隆众资讯长安期货2需求端-二甲醚二甲醚与甲醇价格走势二甲醚装置开工率450070003040006000253500500030002025004000152000300015001020001000550010000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周135791111122222333334444455第第第第第13579135791357913579132222222222222222222222222第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第000000000000000000000000011122222222222222222222229990000001111112222223333-------------------------011000甲0醇1华东1市0场价000二1甲醚1全0国均0价00右轴11000080224680224680224680224682019年2020年2021年2022年2023年-------------------------11111111111111111111111113333333333333333333333333据隆众资讯统计9月8日当周二甲醚装置开工率1210环比回落040个百分点期间陕西渭化装置停车检修本期渭化延续检修预计产量有所下行下游采购热情不高入市积极性不佳终端消耗缓慢需求无明显提升资料来源WIND隆众资讯长安期货3库存-生产企业库存据隆众资讯统计9月8日当周甲醇社会库存14902万吨环比增甲醇社会库存220长567万吨增幅396生产企业厂内库存4517万吨环比上升200180386万吨跌幅935160上期港口厂内双双累库下游需求有所走弱且行情由上涨转140120为震荡现货市场成交氛围同样转弱部分长约及零售贸易商放10080缓提货速度导致厂内库存微幅增加待发订单量大幅减少故60周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周135791111122222333334444455第第第第第预计本期企业库存或小幅累积1357913579135791357913第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019年2020年2021年2022年2023年甲醇厂内库存甲醇下游厂家库存8020701816601450124010830620410200周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周13579周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周111112222233333444445513579第第第第第13579135791357913579131111122222333334444455第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第1357913579135791357913第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年资料来源钢联数据长安期货3库存-港口库存甲醇港口库存甲醇到港量50160140401201003080206040102000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周135791357911111222223333344444551111122222333334444455第第第第第第第第第第13579135791357913579131357913579135791357913第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年据隆众资讯统计9月8日当周甲醇港口库存10384万吨环比增长181万吨增幅178港口到港量2823万吨环比下降142万吨周期内卸货速度不及预期但港口仍表现累库浙江维持刚需江苏有终端工厂从非显性库区管输原料减少了部分显性库存消耗华南累库主要体现在广东地区台风天气影响提货速度导致库存上行本期外轮显性抵港计划较多且较为分散预计港口继续累库资料来源钢联数据长安期货4成本方面甲醇理论成本虽前期甲醇价格走势并不跟随煤价但近期煤价的上涨无疑对煤化工相关2500品种形成一定支撑上周港口煤价继续反弹秦皇岛港山西产5500大卡动20001500力煤周涨20元吨直至周五小幅回落1000500库存方面截至9月8日环渤海九港库存20847万吨续创年内新低港口0-500发运成本倒挂贸易商发运积极性依旧不强港口可售市场煤资源有限-10002222222222222222贸易商挺价心态较强下游对持续上涨的报价抵触心理渐强实际成交较00000000000000002222222222222222222222-15000000000000111122223333222222----------------0011222468246824682468-----------------------20001111111111111111111111020202为僵持2222222222222222------111111-2500222222山西煤制理论利润内蒙古煤制理论利润产区煤价继续上行煤矿超严安全检查持续内蒙古发布关于进一步做好重庆天然气制理论利润河北焦炉气制理论利润煤矿安全生产工作的紧急通知供给端收紧煤矿库存回落坑口价格坚甲醇动力煤价格走势挺加之神华外购价上调32-46元吨不等市场看涨情绪依旧45002800需求继续走弱随着气温的下降电厂日耗见顶下行今夏以来沿海电厂400023003500去库缓慢目前存煤天数持续保持高位同时近期南方降水使得水电替代30001800效用明显增强加之长协保供电厂对于市场煤的需求有限非电方面250013002000化工板块表现较为强劲对煤炭消耗量带来一定支撑但整体看非电需求8001500能否补充电厂日耗下行带来的需求损失仍待观察1000300整体来看产区安监及库存低位依旧对贸易商心态形成支撑但旺季后需222222222222222222000000000000000000222222222222222222求回落则将对继续对煤价形成压制预计短期内煤价仍将偏强运行但001111112222223333-1-1-0-0-0-0-1-1-0-0-0-0-1-1-0-0-0-0022468022468022468-1-1-1-1期-1货结-1算价-1活-1跃合-1约-1甲醇-1-1动-1力煤-1港口-1价-1-1-1333333333333333333900上方空间不大关注电厂日耗及去库情况资料来源钢联数据长安期货03添加标题添加标题添加标题添加标题添加标题后市展望供给当前装置开工率处历史同期及本年度高位且短期内暂无新增装置检修计划供给端支撑相对偏弱需求旺季前需求继续改善上周MTO装置开工率虽有回落但本周陕北烯烃装置的回归将带来部分需求增量且高频数据显示聚烯烃下游开工率有所上行或加大烯烃需求进而支撑甲醇价格传统下游步入消费旺季需求表现良好甲醛与醋酸销售情况均有所好转支撑厂家生产情绪甲醇需求预期仍较好库存本期到港量依旧较大预计港口库存仍有累积上期待发订单量回落预计生产企业本期或继续累库但当前内地厂家库存相对中位压力并不大因此其对于甲醇价格支撑仍有一定支撑成本煤价持续反弹当前煤炭供需两弱安监趋严及发运利润倒挂导致贸易商发运积极性不高使得港口库存下降贸易商挺价情绪高涨下游采购意愿不强商谈压价为主成交一般电厂存煤变化不大加之长协保供下下游料对高价煤接受程度有限因此短期内煤价偏强运行但整体看预计上行幅度有限关注电厂去库情况结论整体来看旺季需求预期煤价反弹原油上涨对甲醇盘面形成支撑但供给端同处相对高位抵消了部分需求端带来的利好且港口厂内双双累库同时在政策端对尿素铁矿石等品种发声后市场投机情绪有所走弱预计本周甲醇震荡走势重心将有所下移激进者逢高试空生产企业可尝试卖出保值仅供参考l本报告基于已公开的信息编制但对信息的准确性及完整性不作任何保证本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考不构成个人投资建议投资者应当充分考虑自身投资经历及习惯风险承受能力等实际情况并完整理解和使用本报告内容不能依靠本报告以取代独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任l本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改l长安期货有限公司版权所有并保留一切权利未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为长安期货投资咨询部且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记精诚合作携手共赢敬畏卓越忠诚创新