行业核心观点
　　行情回顾：过去一周（2023.8.28-9.3），上证指数、深证指数涨跌幅分别为2.26%、3.29%，中信通信指数涨跌幅为4.40%，在中信30个一级行业排第9位。过去一周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为:世纪鼎利30.31%、超讯通信22.44%、司南导肮21.45%、中贝通信20.08%、万马科技19.48%。股价跌幅前五名为：立昂技术-4.55%、奥维通信-2.98%、ST九有-2.37%、挖金客-1.87%、ST日海-1.47%。
　　A股整体走势平稳，通信板块小幅上涨。中信一级通信指数今年以来已上涨29.81%，排名全行业第二。过去一周通信板块上涨，不同细分板块涨幅相近。电信运营Ⅱ板块近一周涨幅为1.53%，相较于通信设备、增值服务Ⅱ和通讯工程服务板块涨幅较小；通信设备、增值服务Ⅱ和通讯工程服务板块周涨幅分别为5.16%、4.95%、9.43%。过去一周运营商中中国联通相较其他表现较好，周涨幅为1.56%；中国移动、中国电信周跌幅分别为-0.71%、-1.21%。
　　通信公司半年报密集发布，良好业绩稳定投资者信心。过去一周各公司中报纷纷披露，华脉科技、中兴通讯等公司显示出良好的财务表现和增长潜力，同时多家公司聚焦点转向国际市场，寻求新一轮硬件设备市场开拓；板块股价处于暂时性震荡区间，走势发展有待进一步观察。
　　过去一周典型企业半年报点评：
　　共进股份：受益于海内外订单结构性变化、订单质量提升、原材料成本持续下降等因素，叠加公司降本增效措施的持续体现等综合影响，上半年公司主营业务获利能力明显提升。2023年上半年，公司归属于上市公司股东的净利润在去年高基数情况下实现2.02亿元，同比增加5.86%。毛利率方面，上半年公司毛利率为13.28%，同比增加1个百分点。
　　中天科技：在光模块领域，中天科技以第一名成绩中标中国电信通用光模块的集采项目，提升公司行业地位。2023年半年度报告显示，中天科技上半年实现营收201.43亿元，同比微增0.51%；净利润19.54亿元，同比增长7.15%。但扣非后净利润14.64亿元，同比下降18.41%。
　　华脉科技：海外市场订单量下滑等，上半年净亏损扩至3727.2万元。据2023年半年度报告，上半年实现营业收入4.61亿元，同比下降25.52%。
　　过去一周行业要闻：
　　华为、中兴、烽火中标中国电信PON设备扩容集采。本次中国电信将主要采购31省分公司10G-EPON、XG-PON、XGS-PON三个系列扩容设备，采购总规模为：OLT71.5万线；ONU102.3万线。中国电信表示为保证系统兼容性，需要向原中标人采购工程、货物或者服务，否则将影响施工或功能配套要求，该项目最终由华为、中兴、烽火三家包揽。
　　中际旭创：明后年800G需求量高于200G和400G。中际旭创接受机构调研时披露，公司800G产品需求和订单在持续增加，今年下半年的800G出货量会比上半年明显增长，800G毛利是高于其他产品毛利的，同时伴随着持续的降本提效，公司有望继续保持良现有毛利率水平。
　　投资建议
　　维持通信行业“增持”评级
　　风险提示
　　国内外行业竞争压力，宏观经济修复不及预期，地缘政治冲突持续。
　　

研究报告全文：通信企业半年报陆续发布关注业绩修复标的证券研通信行业周报2023828-93究TableSummary报TableRating增持维持行业核心观点行情回顾过去一周2023828-93上证指数深证指数涨跌幅分别告TableIndustry为226329中信通信指数涨跌幅为440在中信30个一级行业行业通信日期shzqdatemark2023年09月13日排第9位过去一周通信板块个股表现股价涨幅前五名为世纪鼎利3031超讯通信2244司南导肮2145中贝通信2008万马科技股价跌幅前五名为立昂技术奥维通信TableAuthor分析师刘京昭1948-455-298ST九有-237挖金客-187ST日海-147E-mailliujingzhaoshzqcomA股整体走势平稳通信板块小幅上涨中信一级通信指数今年以来已SAC编号S0870523040005上涨2981排名全行业第二过去一周通信板块上涨不同细分板块涨幅相近电信运营板块近一周涨幅为153相较于通信设备增值TableQuotePic最近一年行业指数与沪深300比较服务和通讯工程服务板块涨幅较小通信设备增值服务和通讯工通信沪深300程服务板块周涨幅分别为516495943过去一周运营商中中55国联通相较其他表现较好周涨幅为中国移动中国电信周跌幅4715639分别为-071-12131通信公司半年报密集发布良好业绩稳定投资者信心过去一周各公司23中报纷纷披露华脉科技中兴通讯等公司显示出良好的财务表现和增15长潜力同时多家公司聚焦点转向国际市场寻求新一轮硬件设备市场7开拓板块股价处于暂时性震荡区间走势发展有待进一步观察-1052207220922122202230523过去一周典型企业半年报点评行-10业共进股份受益于海内外订单结构性变化订单质量提升原材料成本持续下降等因素叠加公司降本增效措施的持续体现等综合影响上半周年公司主营业务获利能力明显提升2023年上半年公司归属于上市公TableReportInfo相关报告报司股东的净利润在去年高基数情况下实现202亿元同比增加586毛人工智能催生硬件需求三大运营商云利率方面上半年公司毛利率为1328同比增加1个百分点业务值得关注中天科技在光模块领域中天科技以第一名成绩中标中国电信通用光2023年04月25日大规模语言模型需求攀升看好光模块模块的集采项目提升公司行业地位2023年半年度报告显示中天科行业表现技上半年实现营收20143亿元同比微增051净利润1954亿元同比2023年04月17日增长715但扣非后净利润1464亿元同比下降1841华脉科技海外市场订单量下滑等上半年净亏损扩至37272万元据2023年半年度报告上半年实现营业收入461亿元同比下降2552过去一周行业要闻华为中兴烽火中标中国电信PON设备扩容集采本次中国电信将主要采购31省分公司10G-EPONXG-PONXGS-PON三个系列扩容设备采购总规模为OLT715万线ONU1023万线中国电信表示为保证系统兼容性需要向原中标人采购工程货物或者服务否则将影响施工或功能配套要求该项目最终由华为中兴烽火三家包揽中际旭创明后年800G需求量高于200G和400G中际旭创接受机构调研时披露公司800G产品需求和订单在持续增加今年下半年的800G出货量会比上半年明显增长800G毛利是高于其他产品毛利的同时伴随着持续的降本提效公司有望继续保持良现有毛利率水平投资建议维持通信行业增持评级风险提示国内外行业竞争压力宏观经济修复不及预期地缘政治冲突持续行业周报目录1过去一周行情回顾311板块走势312涨跌幅top532行业重要公告43行业重要新闻431运营商432设备商533光通信64典型企业半年报点评75风险提示8图图1中信一级行业周涨跌幅3图2过去一周涨幅前十名个股3图3过去一周跌幅前十名个股3表表1行业重要公告4请务必阅读尾页重要声明2行业周报1过去一周行情回顾11板块走势过去一周2023828-93上证指数深证指数涨跌幅分别为226329中信通信指数涨跌幅为440在中信30个一级行业排第9位中信一级通信指数今年以来已上涨2981排名全行业第二过去一周通信板块上涨不同细分板块涨幅相近电信运营板块近一周涨幅为153相较于通信设备增值服务和通讯工程服务板块涨幅较小通信设备增值服务和通讯工程服务板块周涨幅分别为516495943过去一周运营商中中国联通相较其他表现较好周涨幅为156中国移动中国电信周跌幅分别为-071-121图1中信一级行业周涨跌幅1086440420-2资料来源iFinD上海证券研究所12涨跌幅top5过去一周通信板块个股表现股价涨幅前五名为世纪鼎利3031超讯通信2244司南导肮2145中贝通信2008万马科技1948股价跌幅前五名为立昂技术-455奥维通信-298ST九有-237挖金客-187ST日海-147图2过去一周涨幅前十名个股图3过去一周跌幅前十名个股3530225120015-110-25-30-4-5资料来源iFinD上海证券研究所资料来源iFinD上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明3行业周报2行业重要公告表1行业重要公告公司名称公告日期公告内容公司发布2023年半年度报告报告期内公司实现营业收入461亿元同华脉科技2023829比下降2552归母净利润-3727万元公司发布2023年半年度报告报告期内公司实现营业收入619亿元同华脉科技2023829比增长1755归母净利润-1474万元同比增长51229公司发布2023年半年度报告报告期内公司实现营业收入4355亿元同共进股份2023830比下降1617归母净利润202亿元同比增长586公司发布2023年半年度报告报告期内公司实现营业收入99亿元同比合众思壮2023830下降143归母净利润1426万元同比下降3304公司发布2023年半年度报告报告期内公司实现营业收入60705亿元中兴通讯2023831同比增长148归母净利润5472亿元同比增长1985公司发布公告公司证券事务代表胡冰先生因个人原因申请辞去公司证券菲菱科思2023831事务代表职务截至本公告披露日胡冰先生未持有公司股份不存在应当履行而未履行的承诺事项广哈通信202391公司发布公告拟以支付现金的方式收购广东暨通信息发展有限公司的控股权具体收购股权比例在40-60之间资料来源各公司公告上海证券研究所3行业重要新闻31运营商华为中兴烽火中标中国电信PON设备扩容集采本次中国电信将主要采购31省分公司10G-EPONXG-PONXGS-PON三个系列扩容设备采购总规模为OLT715万线ONU1023万线中国电信方面表示本次采购内容均属于原局同型号扩容为保证系统兼容性需要向原中标人采购工程货物或者服务否则将影响施工或功能配套要求依照中华人民共和国招标投标法实施条例第九条规定向原中标人采购该项目最终由华为中兴烽火三家包揽资料来源C114通信网20230828中国移动启动超级基站卫星网升级集采总预算1419亿元本次中国移动超级基站卫星网升级工程项目采购内容为超级基站进行升级改造所需的卫星通信设备及相关服务升级改造的超级基站总规模为579个项目最高总预算不含出保后五年维保价格1419亿元不含税请务必阅读尾页重要声明4行业周报资料来源C114通信网2023090132设备商华为上半年净利润46523亿元同比增长218华为投资控股有限公司发布了2023年半年度报告报告显示华为上半年实现营收308290亿元同比增长约32净利润46523亿元同比增长218报告指出华为持续加大投入研发今年上半年华为研发费用为82604亿元同比增长44上年同期为79063亿元据悉华为2022年研发费用支出达1615亿人民币占全年收入的251近十年累计投入的研发费用超过9773亿人民币截至2022年12月31日在华为从事研究与开发的员工超过114万名占总员工数量的554此外作为全球最大的专利持有企业之一截至2022年底华为在全球共持有有效授权专利12万件与华为签订双边协议付费获得华为专利许可的企业有29家来自中国美国欧洲日本韩国等区域8月11日华为在官网发布2023年上半年经营业绩其中ICT基础设施业务收入为1672亿元人民币终端业务收入为1035亿元人民币云计算业务收入为241亿元人民币数字能源业务收入为242亿元人民币智能汽车解决方案业务收入为10亿元人民币华为轮值董事长孟晚舟表示华为抓住数字化智能化和低碳化的发展趋势在根技术上压强投入聚焦为客户和伙伴创造价值2023年上半年ICT基础设施业务保持稳健终端收入实现增长数字能源和云业务实现良好增长智能汽车增量部件竞争力持续提升值得一提的是8月29日华为Mate60Pro空降华为商城正式上线开售多条相关话题登上热搜引起极大关注并在短时间内售罄多只华为概念股大涨资料来源C114通信网20230831新华三牵头编写WLAN接入控制技术国际标准发布新华社报道了我国在无线通信网络云管理技术领域的两项国际技术标准突破该两项技术标准由紫光股份旗下新华三集团联合业内伙伴共同牵头编写不仅获得了业内广泛关注还获得了新华社的官方点赞新华社所提及的国际技术标准是由国际标准化组织ISO和国际电工委员会IEC发布的ISOIEC5021-12023和ISOIEC5021-22023无线局域网接入控制国际标准两项国际标准由新华三集团与中国电信WAPI产业联盟西电捷通公司牵头编写填请务必阅读尾页重要声明5行业周报补了我国在无线局域网接入控制技术标准方面的空白打破了国外垄断有效推动了我国无线通信网络云管理领域的技术发展进程新华三集团深耕无线网络领域近20年始终以前瞻技术视野引领行业前行早在2020年新华三与中国电信WAPI产业联盟西电捷通公司联合向ISOIEC递交了无线局域网接入控制标准提案该提案由新华三标准技术部门与无线产品线联合开发在技术方案上针对市场上大规模无线组网需求研发的分层AC架构其基于CAPWAP协议为AP分配物理AC实现了AC资源的池化能够在保证性能的基础上提高无线网络的可维护性和可扩展性简化版本升级提升漫游体验为大规模无线网络部署难题找到了解决方案资料来源C114通信网2023082933光通信中际旭创明后年800G需求量高于200G和400G中际旭创接受机构调研时披露公司800G产品需求和订单在持续增加今年下半年的800G出货量会比上半年明显增长800G毛利是高于其他产品毛利的同时伴随着持续的降本提效公司有望继续保持良现有毛利率水平中际旭创表示二季度出货量下降主要原因系200G100G以及100G以下速率的一些产品出货量同比有所下降带来整体出货量的减少传统云业务上的200G作为过渡方案明年的需求还会进一步下降因为客户会转向升级到400G在AI方面的200G光模块需求仍将继续保持400G方面从今年二季度开始国内市场对400G光模块的需求开始逐步提升很大程度也是AI算力需求驱动的但国内传统云的业务所需光模块还未看到明显的增量受益于部分客户选择400G光模块用于AI算力架构中以太网交换机的方案明年400G的需求将会大幅增长远超出传统云数据中心对400G的需求数量此外据其了解一些AI重点客户在推理阶段仍会继续使用更高速率的光模块且从明后年的需求结构来看800G的需求量高于200G和400G的需求量在2025年AI客户对16T需求也会释放出来而200G和400G的需求从长期来看是呈下降趋势的请务必阅读尾页重要声明6行业周报中际旭创表示硅光模块进入市场会有一个逐步渗透的过程预计明年公司会量产400G硅光模块满足客户需求但传统的EML方案仍占据更高的比例800G硅光模块目前还处于验证周期但明年就会有800G的硅光模块出货到16T时代为进一步降低功耗预计硅光模块的占比会更高硅光模块相较于传统的EML方案来说具有一定的BOM成本优势资料来源C114通信网202308284典型企业半年报点评共进股份受益于海内外订单结构性变化订单质量提升原材料成本持续下降等因素叠加公司降本增效措施的持续体现等综合影响上半年公司主营业务获利能力明显提升2023年上半年公司归属于上市公司股东的净利润在去年高基数情况下实现202亿元同比增加586毛利率方面上半年公司毛利率为1328同比增加1个百分点单季度看公司第二季度毛利率为1480同比增加068个百分点环比增加312个百分点从市场盈利能力看报告期内公司主营业务境外毛利率为1462同比增加062个百分点从产品盈利能力看公司AP系列产品DSL系列产品毛利率分别较去年同期提升192个百分点275个百分点产品毛利率显著提升报告期内净利率方面上半年公司净利率为464同比增加097个百分点单季度看公司第二季度净利率达到563同比增加050个百分点环比增加203个百分点中天科技在光模块领域中天科技以第一名成绩中标中国电信通用光模块的集采项目公司行业地位获得提升2023年半年度报告显示中天科技上半年实现营收20143亿元同比微增051净利润1954亿元同比增长715但扣非后净利润1464亿元同比下降1841从业务亮点来看中天科技表示能源网络方面实现从产品供应商向系统集成服务商转型打造能源网络产业全价值链体系致力于成为全球领先的能源网络解决方案服务商截至2023年8月28日公司能源网络领域在手订单约236亿元其中海洋系列约86亿元电网建设约120亿元新能源约30亿元通信网络方面报告期内中天科技依托于完全自主知识产权的全合成光纤预制棒制备技术持续推行产业升级在数智化请务必阅读尾页重要声明7行业周报转型和新产品开发应用方面取得突破业内首创基于多维度建模仿真的光棒全过程数字化生产运营管理模式成功通过工信部光纤预制棒工业互联网标杆工厂项目验收相关成果获第二十九届全国企业管理现代化创新成果一等奖助力企业向绿色低碳转型带动国内光棒制造企业管理革新在光模块领域中天科技以第一名成绩中标中国电信通用光模块的集采项目提升公司行业地位同时成功开发400G系列高速光模块并积极部署了下一代5G前传光模块和800G高速光模块的研发工作此外以ChatGPT为代表的AI大模型拉动网络基础建设公司已就下一代NPOCPO和液冷光模块等技术领域研发工作也已经开展同时积极与目标客户进行产品技术标准对接此外2023年以来中天科技馈线及配件等产品在中国电信集采项目中实现排名第一光缆及配套接头盒在中国电信干线建设工程项目集采排名位列首位普缆蝶形光缆光缆交接箱700M美化天线在中国移动集采项目位列前三以上成绩为2023年的业绩奠定基础华脉科技受海外市场订单量下滑等因素影响上半年净亏损扩至37272万元据华脉科技2023年半年度报告上半年实现营业收入461亿元同比下降2552归属于上市公司股东的净利润-37272万元上年同期为-147447万元基本每股收益-02321元公司上半年亏损主要原因收入下降运营商5G发展不及预期投资放缓造成需求疲软订单减少导致公司主营业务受到较大影响公司海外市场受环境影响导致订单量下滑公司盈利能力下降产品结构发生变化毛利率较高产品占比降低直接影响公司利润公司调整产业结构加大部分产业研发投入5风险提示国内外行业竞争压力国内缺少相关核心技术人才国内产品处在追赶位置竞争压力长期存在宏观经济修复不及预期宏观经济修复可能仍面临较大压力风险偏好企业盈利情况或不及预期地缘政治冲突持续大国博弈加剧一定程度上对全球经济产生扰动俄乌冲突不确定性依然存在后期可能推动国际地缘政治格局变化全球贸易供应链均可能会受到波及请务必阅读尾页重要声明8行业周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力以勤勉尽责的职业态度独立客观地出具本报告并保证报告采用的信息均来自合规渠道力求清晰准确地反映作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响此外作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及或估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法买入股价表现将强于基准指数20以上增持股价表现将强于基准指数5-20中性股价表现将介于基准指数5之间减持股价表现将弱于基准指数5以上无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及或估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法增持行业基本面看好相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡相对表现弱于同期基准指数相关证券市场基准指数说明A股市场以沪深300指数为基准港股市场以恒生指数为基准美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准投资评级说明不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断免责声明本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经书面授权任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布复制引用或转载如经过本公司同意引用刊发的须注明出处为上海证券有限责任公司研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改在法律许可的情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值或投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见或推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中的内容和意见仅供参考并不构成客户私人咨询建议在任何情况下本公司本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责投资者据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素也不应当认为本报告可以取代自己的判断请务必阅读尾页重要声明9