申购建议：
　　公司成立于2010年，是一家致力于开发用于治疗癌症相关并发症、癌症及老年性眼科疾病的基于双特异性抗体(BsAb)疗法的生物技术公司。公司已设计和开发了七种临床阶段候选药物管线，包括公司的核心产品M701是一种重组BsAb，靶向EpCAM表达癌细胞及CD3表达T细胞。M701以EpCAM为肿瘤细胞靶点，CD3为T细胞靶点，结合肿瘤细胞和T细胞。M701与EpCAM结合，因此能阻断EpCAM下游信号并抑制肿瘤生长。M701通过与T细胞表面抗原CD3结合，促进T细胞活化和增殖，并释出细胞因子杀死肿瘤细胞。M701还通过抗体依赖性细胞毒性(ADCC)和补体依赖的细胞毒性(CDC)显示出对肿瘤细胞的细胞毒性。公司目前正在进行治疗恶性腹水(MA)患者的II期临床试验及治疗恶性胸水(MPE)的Ib/II期临床试验。公司目前正在开发的M701主要是用于MA及MPE（为癌症的严重并发症，液体在癌症患者的腹腔或胸腔中积聚）的缓解治疗。公司计划于2024年第一季度在中国开展M701治疗MA的关键/III期试验并于2025年第一季度提交BLA进行备案。公司正在开发另一产品Y101D（一款重组抗PD-L1和抗TGF-β人源化BsAb）用于治疗实体瘤。Y101D的开发目的是同时抑制PD-1/PD-L1轴和TGF-β信号通路，从而具有释放协同抗肿瘤活性并缓解耐药性的潜力。公司于2023年2月开始一项Y101D联合疗法治疗晚期/转移性胰腺癌的Ib/II期临床试验。
　　上市后预计公司股份市值30.88-38.60亿港元，公司双抗药物有较大的创新性，有较强的竞争优势，建议谨慎申购。
　　

研究报告全文：IPO申购指南友芝友生物-B2496HK谨慎申购2023-9-13星期三一友芝友生物-B2496HK招股详情名称及代码友芝友生物-B2496HK保荐人中信建投国际上市日期2023年9月25日周一招股价格1600-2000港元集资额142百万港元中位数计算扣除包销费用和全球发售有关的估计费用每手股数200股入场费4040港元招股日期2023年9月13日-2023年9月18日国元证券认购截止日期2023年9月15日招股总数11百万股可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定国际配售11百万股可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定约占90公开发售99百万股可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定约占10申购建议公司成立于2010年是一家致力于开发用于治疗癌症相关并发症癌症及老年性眼科疾病的基于双特异性抗体BsAb疗法的生物技术公司公司已设计和开发了七种临床阶段候选药物管线包括公司的核心产品M701是一种重组BsAb靶向EpCAM表达癌细胞及CD3表达T细胞M701以EpCAM为肿瘤细胞靶点CD3为T细胞靶点结合肿瘤细胞和T细胞M701与EpCAM结合因此能阻断EpCAM下游信号并抑制肿瘤生长M701通过与T细胞表面抗原CD3结合促进T细胞活化和增殖并释出细胞因子杀死肿瘤细胞M701还通过抗体依赖性细胞毒性ADCC和补体依赖的细胞毒性CDC显示出对肿瘤细胞的细胞毒性公司目前正在进行治疗恶性腹水MA患者的II期临床试验及治疗恶性胸水MPE的IbII期临床试验公司目前正在开发的M701主要是用于MA及MPE为癌症的严重并发症液体在癌症患者的腹腔或胸腔中积聚的缓解治疗公司计划于年第一季度在中国开展治疗的关键期试验并于年证2024M701MAIII2025第一季度提交BLA进行备案公司正在开发另一产品Y101D一款重组抗券PD-L1和抗TGF-人源化BsAb用于治疗实体瘤Y101D的开发目的是研研究部同时抑制PD-1PD-L1轴和TGF-信号通路从而具有释放协同抗肿瘤活究姓名林兴秋性并缓解耐药性的潜力公司于2023年2月开始一项Y101D联合疗法治SFCBLM040疗晚期转移性胰腺癌的IbII期临床试验报电话0755-21519193上市后预计公司股份市值3088-3860亿港元公司双抗药物有较大的创告Emaillinxqgyzqcomhk新性有较强的竞争优势建议谨慎申购1请务必阅读免责条款IPO申购指南二公司价值分析表1上市公司估值比较代码证券简称总市值市盈率PE市净率十亿TTM23E24EPBMRQHKD1801HK信达生物549-18-3239-52123742269HK药明生物176913232276021174081877HK君实生物362-77-1505-21215数据来源Wind国元证券经纪香港整理2免责条款IPO申购指南一般声明本报告由国元证券经纪香港有限公司简称国元证券经纪香港制作国元证券经纪香港为国元国际控股有限公司的全资子公司本报告中的信息均来源于公司认为可靠的已公开资料但国元证券经纪香港及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的信息意见等均仅供投资者参考之用不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估自主审慎做出决策并自行承担风险投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前应同时考虑各自的投资目的财务状况和特定需求并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果国元证券经纪香港及或其关联人员均不承担任何责任本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期国元证券经纪香港可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪香港的客户销售交易人员其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价评级估值预测等观点相反或不一致相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分国元证券经纪香港的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点国元证券经纪香港没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务国元国际控股有限公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示公司不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断投资的独立判断是指投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标需求机会风险市场因素及其他投资考虑而独立做出的特别声明在法律许可的情况下国元证券经纪香港可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到国元证券经纪香港及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突本报告的版权仅为国元证券经纪香港所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用分析员声明本人具备香港证监会授予的第四类牌照就证券提供意见本人以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿国元国际控股有限公司香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话85237696888传真85237696999服务热线400-888-1313公司网址httpwwwgyzqcomhk3