纸浆期货主力合约日间继续震荡偏强运行，收盘接近5800元。现货谨慎观望居多，进口阔叶浆现货市场价格表现坚挺，多数业者表示可外售货源不多，交付前期合同为主，且预售价格偏高位运行。
　　纸浆期货继续上涨，现货价格稳定，针叶浆主要品牌报价5400-5700元/吨，阔叶浆4700-4800元/吨。Fastmarkets统计，加拿大北方针叶浆升至680-700美元/吨，价格高位较上周涨10美元/吨，北欧针叶浆维持640-660美元/吨。卖家强调随着漂针浆价格上涨20美元，预计北欧针叶浆价格将会上涨，受漂针浆提价和客户持续补库推动，有供应商表示漂阔浆20美元/吨的涨幅已落实，南美漂阔浆价格升至540-560美元/吨，均价在550美元/吨。供需方面，中国8月木桨进口量328万吨，创今年新高，1-8月进口量增加403万吨，7月全球商品浆出货量同比增加6%，连续两个月同比增加，其中针叶浆对中国市场出货量大幅增加，后期国内木浆到货量预计仍偏高。国内成品纸继续上涨，7月全球生产商库存环比继续下降，欧洲港口木浆库存降至157万吨，全球市场由上半年偏向宽松的状态开始转向弱平衡状态，但总库存仍不低。
　　综合看，全球木浆供应量维持高位，7月欧洲库存下降表明海外市场供需好转，但更多是上半年对欧洲、北美发货大幅下降所致，目前国内纸浆价格重回历史中值以上，但成品纸上涨后仍处于历史低位区间，且终端需求改观有限，另外相比去年，当前全球供应端并未出现突发性减产等情况，且芬林芬宝凯米浆厂已计划投产，因此纸浆期货价格在5800元以上，平水针叶浆近一期美元价格后，偏向高估，做多需谨慎，而近期外盘报价坚挺，国内维持供需双高状态，因此纸浆跌回之前低位的概率不大，下方支撑关注5500-5600元/吨，超跌尝试买入。

研究报告全文：纸浆期货日报PulpDailyReport纸浆期货主力合约日间继续震荡偏强运行收盘接近5800元作者生鲜软商品研究中心汤冰华现货谨慎观望居多进口阔叶浆现货市场价格表现坚挺多数业者表示可外售货源不多交付前期合同为主且预售价格偏高位运行执业编号F3038544从业Z0015153投资咨询纸浆期货继续上涨现货价格稳定针叶浆主要品牌报价联系方式010-68518793tangbinghuafoundersccom5400-5700元吨阔叶浆4700-4800元吨Fastmarkets统计投资咨询业务资格京证监许可201275号加拿大北方针叶浆升至680-700美元吨价格高位较上周涨10美元吨北欧针叶浆维持640-660美元吨卖家强调随着漂针浆成文时间2023年9月12日星期二价格上涨20美元预计北欧针叶浆价格将会上涨受漂针浆提价和客户持续补库推动有供应商表示漂阔浆20美元吨的涨幅已落实南美漂阔浆价格升至540-560美元吨均价在550美元吨供需方面中国8月木桨进口量328万吨创今年新高1-8月进口量增加403万吨7月全球商品浆出货量同比增加6连续两个月同比增加其中针叶浆对中国市场出货量大幅增加后期国内木浆到货量预计仍偏高国内成品纸继续上涨7月全球生产商库存环比继续下降欧洲港口木浆库存降至157万吨全球市场由上半年偏向宽松的状态开始转向弱平衡状态但总库存仍不低综合看全球木浆供应量维持高位7月欧洲库存下降表明海外市场供需好转但更多是上半年对欧洲北美发货大幅下降所致目前国内纸浆价格重回历史中值以上但成品纸上涨后仍处于历史低位区间且终端需求改观有限另外相比去年当前全球供应端并未出现突发性减产等情况且芬林芬宝凯米浆厂已计划投产因此纸浆期货价格在5800元以上平水针叶浆近一期美元价格后偏向高估做多需谨慎而近期外盘报价坚挺国内维持供需双高状态因此纸浆跌回之前低位的概率不大下方支撑关注5500-5600元吨超跌尝试买入更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一现货市场一纸浆市场木浆现货市场中业者谨慎观望居多疲于调整价格进口阔叶浆现货市场价格表现坚挺多数业者表示可外售货源不多交付前期合同为主且预售价格偏高位运行非木浆非木浆市场稳中上涨西南漂白竹浆板新单出厂价格上涨至4700-5000元吨本色竹浆板价格维稳在3900-4000元吨广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格上涨至4100-4200元吨辽宁漂白苇浆湿浆报价参考3900元吨漂白苇浆板报价参考4200元吨表1-1国内漂针浆现货成交价元吨针叶浆北木凯利普金狮月亮雄狮马牌银星乌针布针太平洋20239126100600060005700570057005650540056002023911610060006000570057005700565054005600202398610060006000575057505750565054505550202397610060006000575057505750565054505550数据来源卓创资讯方正中期表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2进口漂针浆CFR到港价美元吨针叶浆美元北木凯利普月亮马牌银星乌针金狮雄狮最近一期----670-750720上期-760720-660-730700折人民币----5631-62916044内外价差----19--291-344数据来源卓创资讯方正中期期货表1-3国内漂阔浆现货成交价及针阔价差元吨阔叶浆鹦鹉金鱼明星布阔乌阔小叶硬杂阿尔派乌针-布阔20239124800480048004700470047007002023911480048004800470047004700700202398480048004800470047004700750202397480048004800470047004700750数据来源卓创资讯方正中期期货表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价请务必阅读最后重要事项第2页进口漂针浆现货价格ARAUCO针叶浆银星报价美元吨元吨银星银星4个月均价10508000950700085060007505000650400055030004502020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07图1-1山东地区智利银星成交均价图1-2智利银星CFR中国主港价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货ARAUCO阔叶浆明星报价美元吨进口漂阔浆现货价格元吨950鹦鹉8000850700075060006505000550400045030003502020-042020-072020-102021-102022-012022-042022-072023-012023-042021-012021-042021-072022-102023-072020-01图1-3山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货二木浆成品纸市场生活用纸生活用纸市场局部价格略有上涨但成交情况一般河北地区纸价暂稳整理纸企出货节奏尚可供需暂无明显变化河南地区价格差距存在动销节奏不一川渝地区纸价略有上移但高价成交一般当前生活用纸市场供需博弈观望纸浆价格变化白卡纸请务必阅读最后重要事项第3页白卡纸市场多数区域价格维稳个别市场小幅上涨华南地区贸易商拉涨心态偏强低价上行100元吨高价出货偏缓华东部分贸易商价格小幅拉涨多数以稳盘出货为主主流成交价暂维持区间内整理其他区域整体偏稳运行市场订单一般文化纸双胶纸市场局部继续探涨华南及华东地区价格重心再有上移表现主要原因在于纸厂接单情况偏好积极挺价经销商为保障自身利润空间不被压缩低价持续惜售华北市场相对偏稳稳盘过程中适量交投铜版纸市场大势偏稳个别低价上行纸厂经过月初提涨价格后目前处于出货为主的状态经销商环节反馈社会面订单跟进不足但纸厂价格坚挺出于自身盈利考量对于低价延续惜售态度近期部分出版订单释放但散单寥寥市场消化偏高价位仍需时间河北木浆生活用纸价格元吨元吨山东双铜纸价格90008000800070007000600060005000500040004000图1-5生活用纸现货价格图1-6铜版纸现货价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货元吨山东双胶纸价格元吨山东白卡纸价格75001100010000900065008000700055006000500045004000图1-7双胶纸现货价格图1-8白卡纸现货价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货请务必阅读最后重要事项第4页二期货市场表2-1漂针浆期货合约日度行情SP2402SP2401结算价元吨成交量手持仓量结算价成交量持仓量1月-10月2023-09-12576067033957905756418437292275-42023-09-11572868807960285718471217289374-10涨跌32-1774-23838-5278029016涨跌幅056-258-025066-1120100-数据来源wind方正中期期货纸浆期现货价格走势纸浆期货月间价差纸浆期货银星现货价期现价差rhs10-01月11-01月01-05月8000200020015001007000100006000500-1000-2005000-300-500-4004000-10002021-022021-042021-052021-062021-072021-082021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-052022-062022-072022-082022-092022-112022-122023-012023-022023-032023-052023-062023-072023-08纸浆10合约基差银星纸浆01合约基差银星2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年2000150015001000100050050000-500-500-1000-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日7392792895283722114262018301123193113251022152721142620152810232117301629112420152810241427221831月月月月月月月月月月月月月月月36789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13478月月月月月112233445566788910111211223445566788991112101111121010111212请务必阅读最后重要事项第5页针叶浆现货内外价差银星当月纸浆期货与银星进口成本价差2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年30003000200020001000100000-1000-1000-2000-2000-3000-3000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日331122774471510132429152115192916171616161630301414282815152929121226261010242421211920月月月月月月月月月月月月月1122338899月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1122333344445555666677778899111212101010101111121212多头持仓前5名多头持仓占比180001216000国泰君安14000中信期货120001110000东证期货8000徽商期货9600055华泰期货400020007其他06国泰君安中信期货东证期货徽商期货华泰期货空头持仓占比空头持仓前5名350001730000国泰君安25000中信期货2000045银河期货1315000东证期货10000浙商期货50009其他09国泰君安中信期货银河期货东证期货浙商期货7请务必阅读最后重要事项第6页成交量占比成交量前5名12000018100000东证期货国投安信8000038国泰君安6000017新湖期货40000中信期货20000其他909东证期货国投安信国泰君安新湖期货中信期货9三纸浆库存青岛常熟保定高栏港木浆库存万吨欧洲港口木浆库存万吨2019202020212022202320227年最高7年最低7年平均2023250220200180200160140150120100100801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月库存期货纸浆万吨全球生产商木浆库存天数季调2021年2022年2023年针叶浆库存天数阔叶浆库存天数806070506040305020401030020日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日31292816971226232117161630122421142620132521月月月月月月月月月月12356789月月月月月月月月月月月月月月月月月1233445667889111220115120127120132120139120144120091120098120103120156120161120168120173120185120197120202120209120214120226120231110101112201010120111212014111201812120211112017101请务必阅读最后重要事项第7页四纸浆进口中国纸浆月进口量万吨2023年1-8月中国纸浆进口量万吨4年均值20192020202120222023250035020003001500250100020050015002017201820192020202120222023漂针木浆月进口量万吨漂阔木浆月进口量万吨2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年9015080130701106090507040501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月国内纸价与木浆价格比值生活纸白卡纸双胶纸铜版纸1917151311090705数据来源卓创资讯wind方正中期期货请务必阅读最后重要事项第8页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205北京望京分公司北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室010-62681567河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州工业园区通园路699号苏州港华大厦716室0512-65162576上海分公司上海市浦东新区长柳路58号604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层湖南第一分公司0731-843109062618-2623室湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座16062304湖南第二分公司0731-8411833723052306房湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公上海市浦东新区南泉北路429号2801室021-58991278司天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼13层邯郸营业部0310-30536881305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836请务必阅读最后重要事项第9页上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼1419南昌营业部0791-838810261420岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号优托邦第3株洲营业部0731-28102713号写字楼第7层C-704号郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有上海市浦东新区商城路506号新梅联合广场B座6层021-20778818限责任公司重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第10页