甲醇期货小幅高开，重心窄幅走低，下探2530一线附近支撑止跌，逐步回到五日均线上方运行，并触及十日均线压力位，录得长下影线，走势略显僵持。市场参与者心态谨慎，国内甲醇现货市场气氛略显一般，市场价格松动为主，由于调整幅度不大，市场低价货源仍不多。与期货相比，甲醇现货市场处于窄幅贴水状态，基差波动有限，期现套利操作机会依旧不明显。西北主产区企业报价弱势整理，厂家签单平稳，保证出货为主，内蒙古北线地区商谈参考2140-2180元/吨，南线地区商谈参考2140元/吨。市场买气不足，尽管部分甲醇厂家库存水平偏低，但挺价难度有所增加。上游煤炭市场维稳运行，价格与前期持平。主流煤矿生产安全意识提升，洗煤厂洗煤积极性不佳，多数煤矿生产稳定，出货情况略转弱，坑口压力暂时不大。下游电厂日耗回落，非电行业开工高位，耗煤增量有限。下游市场存在恐高情绪，但矿方仍存挺价意向，现货交投不活跃，刚需采购为主。成本端变化不大，随着甲醇现货价格下调，生产利润略有回落。随着产能利用率提升，甲醇货源供应预期增加。西北地区生产装置运行负荷平稳走高，带动甲醇开工率上涨，达到72.93%。九月份装置检修计划寥寥无几，甲醇行业开工水平将平稳回升，产量跟随增加。下游市场心态欠佳，入市采购积极性不高，实际商谈偏冷清。持货商仍存在惜售情绪，让利空间不大，导致现货实际放量不足，成交重心仍有所下移。高价货源向下传导不畅，下游多消化固有库存。新兴需求煤制烯烃装置近期运行不稳定，天津MTO装置停车，山东地区MTO装置降负荷运行，装置平均开工跌破八成，回落至78.38%。传统需求行业中，仅有MTBE开工稳中有升。甲醇需求跟进滞缓，国际市场货源供应充裕，进口量维持在高位，沿海地区库存继续累积，增加至114.5万吨，大幅高于去年同期水平22.43%。重要下游工厂和华南到港船货显著增多，港口库存逐步走高。成本端支撑偏弱，货源供应预期增加，而下游需求跟进有限，进口量维持在高位，甲醇市场延续累库逻辑，期价走势承压，短期或围绕2530一线徘徊，建议暂时观望。

研究报告全文：甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions摘要甲醇期货小幅高开重心窄幅走低下探2530一线附近支撑止跌逐步作者能源化工研究中心夏聪聪回到五日均线上方运行并触及十日均线压力位录得长下影线走势略显僵执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询持市场参与者心态谨慎国内甲醇现货市场气氛略显一般市场价格松动为主由于调整幅度不大市场低价货源仍不多与期货相比甲醇现货市场处联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom于窄幅贴水状态基差波动有限期现套利操作机会依旧不明显西北主产区投资咨询业务资格京证监许可201275号企业报价弱势整理厂家签单平稳保证出货为主内蒙古北线地区商谈参考成文时间2023年9月12日星期二2140-2180元吨南线地区商谈参考2140元吨市场买气不足尽管部分甲醇厂家库存水平偏低但挺价难度有所增加上游煤炭市场维稳运行价格与前期持平主流煤矿生产安全意识提升洗煤厂洗煤积极性不佳多数煤矿生产稳定出货情况略转弱坑口压力暂时不大下游电厂日耗回落非电行业开工高位耗煤增量有限下游市场存在恐高情绪但矿方仍存挺价意向现货交投不活跃刚需采购为主成本端变化不大随着甲醇现货价格下调生产利润略有回落随着产能利用率提升甲醇货源供应预期增加西北地区生产装置运行负荷平稳走高带动甲醇开工率上涨达到7293九月份装置检修计划寥寥无几甲醇行业开工水平将平稳回升产量跟随增加下游市场心态欠佳入市采购积极性不高实际商谈偏冷清持货商仍存在惜售情绪让利空间不大导致现货实际放量不足成交重心仍有所下移高价货源向下传导不畅下游多消化固有库存新兴需求煤制烯烃装置近期运行不稳定天津MTO装置停车山东地区MTO装置降负荷运行装置平均开工跌破八成回落至7838传统需求行业中仅有MTBE开工稳中有升甲醇需求跟进滞缓国际市场货源供应充裕进口量维持在高位沿海地区库存继续累积增加至1145万吨大幅高于去年同期水平2243重要下游工厂和华南到港船货显著增多港口库存逐步走高成本端支撑偏弱货源供应预期增加而下游需求跟进有限进口量维持在高位甲醇市场延续累库逻辑期价走势承压短期或围绕2530一线徘徊建议暂时观望更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三港口库存2四价差基差3五主力合约持仓4六仓单数量4七装置运行动态5八下游产品价格5九后期走势预测6十甲醇期权市场6请务必阅读最后重要事项一期货行情4500单位万手5003004000成交量持仓量右轴350040025030002002500300200015015002001001000100500500002019-09-122019-12-122020-03-122020-06-122020-09-122020-12-122021-03-122021-06-122021-12-122022-03-122022-09-122023-06-122023-09-122021-09-122022-06-122022-12-122023-03-122019-09-122020-03-122020-06-122020-09-122020-12-122021-03-122021-06-122021-09-122021-12-122022-03-122022-06-122022-09-122022-12-122023-03-122023-06-122023-09-122019-12-12图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约25662560257425400591311248-4191251196273-1275205合约246424572471243806174233-211242334181707509合约252125072521248904015-1963350-13资料来源Wind方正中期研究院二现货市场5000FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹欧元CFR东南亚7004000600300050040020003001000200100002019-09-122019-12-122020-03-122020-09-122021-03-122021-06-122021-09-122021-12-122022-03-122022-06-122022-12-122023-06-122023-09-122020-06-122020-12-122022-09-122023-03-12西北地区华南地区华北地区华中地区2019-09-112019-12-112020-03-112020-06-112020-12-112021-03-112021-06-112021-09-112021-12-112022-03-112022-06-112022-09-112022-12-112023-06-112023-09-112023-03-112020-09-11图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价中间价资料来源Wind方正中期研究院表2-1国际甲醇主要报价日期FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹CFR东南亚2023-09-11250802775023200327502023-09-0825080277502340032750日度变化00-20请务必阅读最后重要事项第1页资料来源Wind方正中期研究院内蒙古地区报价整理运行生产企业出货为主下游按需采购市场商谈平稳北线地区商谈参考2140-2180元吨南线地区商谈参考2140元吨陕西地区报价弱势整理下跌45元吨生产企业出货为主下游刚需采购为主市场交投平稳关中商谈2160-2220元吨陕北2100元吨山西地区市场买盘心态谨慎逢低采购市场成交重心下移市场价格参考2230-2290元吨鲁南地区价格略有松动周边市场振荡松动厂家库存中位偏高下游采购积极性一般市场氛围一般商谈暂参考2420元吨河南地区期货下跌买盘心态偏弱市场商谈气氛僵而卖方惜售现汇价格暂参考2350-2380元吨江苏地区略有走低下游表示按需采买主流商谈意向在2535-2580元吨华南地区波动有限下游表示按需接货随行就市主流商谈意向在2510-2520元吨三港口库存100150港口库存80120609040602030002019-09-072019-12-072020-06-072020-09-072020-12-072021-06-072021-09-072021-12-072022-03-072022-06-072022-12-072023-03-072023-06-072020-03-072021-03-072022-09-072023-09-07江苏浙江广东福建2019-12-072020-03-072020-06-072020-12-072021-03-072021-06-072021-09-072021-12-072022-06-072022-09-072022-12-072023-03-072023-06-072020-09-072022-03-072023-09-072019-09-07图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源Wind方正中期研究院截至9月7日江苏甲醇库存为642万吨环比上涨07万吨同比上涨1955中下游用户提货相对稳定江苏库存累积速度缓慢可流通货源在255万吨附近浙江甲醇库存为174万吨环比上涨05万吨同比下降1512可流通货源在05万吨附近近期进口船货卸货速度依然缓慢广东地区甲醇库存为1705万吨环比增加415万吨较去年同期增加7363可流通甲醇货123万吨附近福建地区甲醇库存在1385万吨附近环比减少125万吨较去年同比增加9786可流通货源在10万吨广西地区库存为200万吨略有下降低于去年同期水平请务必阅读最后重要事项第2页沿海地区甲醇库存继续累积增加至1145万吨环比上涨38万吨高于去年同期水平2243整体可流通货源预估在499万吨附近据不完全统计预计9月中下旬进口船货到港量8266-83万吨预估内地仍有1-2万吨进口船货到港重要下游工厂和华南到港船货显著增多进口量维持在高位需求增量有限港口库存逐步走高四价差基差截至收盘甲醇2401与2405合约跨期价差为102甲醇近月合约略强期货承压回落现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅贴水状态基差为-411500800120060090040060020030000-200-300-400-600-600-900-1200-800江苏月江苏月江苏月月月月月月月-1-5-91-55-99-1-1500-10002019-09-122019-12-122020-06-122020-09-122020-12-122021-03-122021-06-122021-12-122022-03-122022-09-122023-03-122023-09-122020-03-122021-09-122022-06-122022-12-122023-06-122019-09-122019-12-122020-03-122020-06-122020-09-122020-12-122021-03-122021-06-122021-09-122021-12-122022-09-122023-03-122023-06-122022-06-122022-12-122023-09-122022-03-12图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院160060012005008004004003000200-400100-8000-1200-100-1600-2002021-09-122021-11-122022-01-122022-03-122022-07-122022-11-122023-01-122023-03-122023-05-122023-09-122022-05-122022-09-122023-07-122019-12-122020-03-122020-09-122021-03-122021-06-122021-12-122022-03-122022-06-122022-09-122023-03-122023-06-122023-09-122020-06-122020-12-122021-09-122022-12-122019-09-12图4-305与09价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页五主力合约持仓160000140000140000120000120000100000100000800008000060000600004000040000200002000000中信期货东吴期货光大期货华闻期货中信建投中信期货光大期货国泰君安东吴期货华闻期货图5-1多单持仓前五名图5-2空单持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院中信期货1916中信期货东吴期货光大期货光大期货4711国泰君安4910华闻期货东吴期货109中信建投华闻期货7其他9其他67图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六仓单数量60001100010000500090004000800070003000600020005000400010003000020002022-09-122022-10-122022-11-122022-12-122023-01-122023-02-122023-04-122023-05-122023-07-122023-08-122023-03-122023-06-122023-09-122022-09-122022-10-122022-11-122022-12-122023-02-122023-03-122023-04-122023-05-122023-06-122023-07-122023-08-122023-09-122023-01-12请务必阅读最后重要事项第4页图6-1有效预报图6-2注册仓单资料来源Wind方正中期研究院七装置运行动态表7-1装置主要停车或检修情况地区厂家产能原料装置检修运行动态西北青海桂鲁80天然气停车中恢复时间待定西北内蒙古博源100天然气停车中恢复时间待定西北苏里格35天然气停车中恢复时间待定西北内蒙古天野20天然气停车中恢复时间待定西北金诚泰30煤停车中恢复时间待定华北山西大土河25焦炉气停车中恢复时间待定华北山西宏源15焦炉气停车中恢复时间待定西北内蒙古国泰40煤6月23日停车恢复时间待定华北河北金石20煤7月7日停车检修恢复时间待定西北世林化工30煤7月30日开始停车检修计划检修两个月西北神华榆林180煤8月9日停车检修计划检修30天华东安徽华谊60煤8月24日开始检修恢复时间待定华北孝义鹏飞30焦炉气8月26日开始检修计划9月22日恢复西北宁夏和宁30煤8月26日开始检修恢复时间待定西北榆林凯越70煤9月4日开始停车恢复时间待定西北久泰准格尔100煤计划9月上旬开始检修资料来源卓创资讯方正中期研究院截至9月7日甲醇生产装置整体开工为7293较前期上涨058个百分点较去年同期上涨654个百分点西北地区开工率为8126较前期上涨072个百分点较去年同期上涨324个百分点西北地区装置运行负荷平稳提升带动甲醇行业开工水平上涨九月份装置检修计划寥寥无几甲醇行业开工率将平稳回升产量跟随回升八下游产品价格表8-1主要下游产品价格一览产品名称市场9月11日9月12日甲醛江苏市场1220126012201260二甲醚河南市场3470356034903580MTBE山东市场7800788078107900碳酸二甲酯江苏市场4000410040004100丙烯山东市场7100715071807200DMF江苏市场6500660065006600二氯甲烷江浙市场2630280026302800冰醋酸江苏市场4850495049005000资料来源卓创资讯方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第5页九后期走势预测表9-1甲醇主力合约K线图资料来源文华财经方正中期研究院甲醇期价走势承压短期或围绕2530一线徘徊建议暂时观望十甲醇期权市场表10-1期权市场成交持仓情况2023-09-12成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨239418-5005116170811563--看跌198317-456881435092005--甲醇期权437735-957393052171356882838875资料来源Wind方正中期研究院180单位万手100单位万手16090140807012060100508040603040202010002022-09-122022-10-122022-11-122022-12-122023-01-122023-02-122023-03-122023-04-122023-05-122023-07-122023-09-122023-06-122023-08-122022-09-122022-10-122023-01-122023-02-122023-03-122023-04-122023-05-122023-08-122022-11-122022-12-122023-06-122023-07-122023-09-12日成交量日持仓量日看涨成交量日看跌成交量图10-1甲醇期权日成交持仓量图10-2甲醇看涨看跌期权日成交量资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第6页800成交量600持仓量70050060040050040030030020020010010000182518752025207521252175222522752325242524752550265027502850192519752375182518751925197520252075212522752325237524252475255026502850222527502175看涨看跌看涨图10-3主力合约各个执行价成交量图10-4主力合约各个执行价持仓量资料来源Wind方正中期研究院10080806060404020200002019-09-122019-12-122020-03-122020-06-122020-12-122021-03-122021-06-122021-09-122022-03-122022-06-122022-09-122023-06-122023-09-122020-09-122021-12-122022-12-122023-03-122019-09-122020-03-122020-06-122020-12-122021-03-122021-06-122021-09-122021-12-122022-03-122022-06-122022-12-122023-03-122023-09-122019-12-122020-09-122022-09-122023-06-12日日日日5VOL20VOL40VOL120VOL10日VOL30日VOL60日VOL90日VOL图10-5甲醇主连历史波动率图10-6甲醇主连历史波动率资料来源Wind方正中期研究院图10-7甲醇期权策略请务必阅读最后重要事项第7页资料来源文华财经方正中期研究院甲醇期价上方2680附近阻力较大可考虑卖出行权价在2650以上的虚值看涨期权请务必阅读最后重要事项第8页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205北京望京分公司北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室010-62681567河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903保定分公司0312-3012016室南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州工业园区通园路699号苏州港华大厦716室0512-65162576上海分公司上海市浦东新区长柳路58号604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26湖南第一分公司0731-84310906层2618-2623室湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606湖南第二分公司0731-84118337230423052306房湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号2801室021-58991278天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼邯郸营业部0310-305368813层1305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123请务必阅读最后重要事项第9页上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼1419南昌营业部0791-838810261420岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号优托邦株洲营业部0731-28102713第3号写字楼第7层C-704号郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有限责任公司上海市浦东新区商城路506号新梅联合广场B座6层021-20778818重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第10页