（1）本周工业硅期货价格震荡上行，主力价格收涨14240元/吨。近期北方大厂连续调涨价格，硅厂挺价意愿较强，但下游接受程度有待观察，部分贸易商暂不报价。华东553#价格14550元/吨，较上周上涨500元/吨。421#价格15300元/吨，较上周上涨300元/吨。421#较553#升水950元/吨。当前期货升水（对标421#）940元/吨，期货长期升水，可交割421#流通紧张。
　　（2）生产端看，北方供应平稳，新疆新增开工2台，大厂产能逐步释放，小厂开工也有所增加。云南地区与四川开地区开工高位维稳，产量相对充足。百川数据口径，周度产量位于历史高位。
　　（3）成本端看，工业硅综合成本，较上周小幅上涨，主要为精煤价格小幅探涨。现货价格重心继续上行，近期硅厂利润持续改善。
　　（4）库存方面，本周市场库存继续回落，昆明库存下滑明显。新疆工厂库存位于低位，市场信心较高，推动现货价格持续上行。
　　（5）需求端看，近期铝合金开工率小幅上行，工业硅需求基本维持稳定。进入9月，单体厂开工小幅增加，工业硅需求小幅上涨。但下游需求仍旧偏弱，原料端库存按需补库为主。DMC报价持续下调，市场看空情绪升温。多晶硅方面，终端需求较大，短期市场供应紧张。多晶硅产能仍在爬坡，对硅粉需求量较大，99硅的价格跟涨，库存低位且终端需求较好，使得下游对硅料的涨价接受度较高。预计未来对工业硅的需求仍较好。
　　（6）整体看，现货市场因短期流通减少，或还有上行空间，但交割库和仓库的压力仍较大，且生产持续位于高位，长期基本面承压下，硅价或以震荡为主。

研究报告全文：国贸期货研究院金融衍生品中心李泽钜从业资格号F0251925投资咨询号Z0000116主要观点品种主要内容行情观点1本周工业硅期货价格震荡上行主力价格收涨14240元吨近期北方大厂连续调涨价格硅厂挺价意愿较强但下游接受程度有待观察部分贸易商暂不报价华东553价格14550元吨较上周上涨500元吨421价格15300元吨较上周上涨300元吨421较553升水950元吨当前期货升水对标421940元吨期货长期升水可交割421流通紧张2生产端看北方供应平稳新疆新增开工2台大厂产能逐步释放小厂开工也有所增加云南地区与四川开地区开工高位维稳产量相对充足百川数据口径周度产量位于历史高位3成本端看工业硅综合成本较上周小幅上涨主要为精煤价格小幅探涨现货价格重心继续上行近期硅厂利润持续改善工业硅震荡为主4库存方面本周市场库存继续回落昆明库存下滑明显新疆工厂库存位于低位市场信心较高推动现货价格持续上行5需求端看近期铝合金开工率小幅上行工业硅需求基本维持稳定进入9月单体厂开工小幅增加工业硅需求小幅上涨但下游需求仍旧偏弱原料端库存按需补库为主DMC报价持续下调市场看空情绪升温多晶硅方面终端需求较大短期市场供应紧张多晶硅产能仍在爬坡对硅粉需求量较大99硅的价格跟涨库存低位且终端需求较好使得下游对硅料的涨价接受度较高预计未来对工业硅的需求仍较好6整体看现货市场因短期流通减少或还有上行空间但交割库和仓库的压力仍较大且生产持续位于高位长期基本面承压下硅价或以震荡为主1价格行情本周工业硅期货价格震荡上行主力价格收涨14240元吨近期北方大厂连续调涨价格硅厂挺价意愿较强但下游接受程度有待观察部分贸易商暂不报价华东553价格14550元吨较上周上涨500元吨421价格15300元吨较上周上涨300元吨421较553升水950元吨当前期货升水对标421940元吨期货长期升水可交割421流通紧张图表1期货主力价格走势图表2华东现货价格元吨421-通氧553价差不通氧553硅华东-平均价通氧553硅华东-平均价421硅华东-平均价22000210019002000017001800015001300160001100140009007001200050010000300数据来源Wind国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院2供给分析本周工业硅周度产量807万吨较上周继续小幅增加周度产量位于历史高位SMM数据显示2023年8月全国工业硅产量3209万吨较7月上涨1347百川数据口径全国炉数729台本周开炉380台较上周增加3台开炉率为5213图表3工业硅月度产量及开工图表4百川周度产量吨中国金属硅月度产量万吨右中国金属硅月度开工率2023年2022年2021年2020年90000800350800007003007000060025060000500200500004001504000030010030000200200001005000001000001591317212529333741454953202006202010202012202102202104202106202108202110202112202202202204202206202208202210202212202302202304202306202308202008周数数据来源SMM国贸期货研究院数据来源百川盈孚国贸期货研究院42供给分析北方供应平稳新疆新增开工2台大厂产能逐步释放小厂开工也有所增加云南地区与四川开地区开工高位维稳产量相对充足图表5工业硅分地区月度产量吨图表6分地区开工率中国金属硅分省份月度产量新疆中国金属硅分省份月度产量云南中国金属硅分省份月度开工率新疆中国金属硅分省份月度开工率云南中国金属硅分省份月度产量内蒙古中国金属硅分省份月度产量四川中国金属硅分省份月度开工率四川200000100018000090016000080014000070012000060010000050080000400600003004000020020000100000数据来源SMM国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院52供给分析图表7本周国内主产区开炉情况地区总炉数本周开炉台上周开炉台开炉率安徽200000福建35661714甘肃1910105263广西18331667贵州1700000河南5336000黑龙江22883636湖南2500000吉林8222500江西600000辽宁300000内蒙4124245854宁夏7445714青海17221176陕西13221538四川11165655856新疆2201271255773云南1381131138188重庆2011105500湖北200000合计7293803775213数据来源百川盈孚国贸期货研究院62供给分析库存方面本周市场库存继续回落昆明库存下滑明显新疆工厂库存位于低位市场信心较高推动现货价格持续上行百川数据口径行业库存为1576万吨较上周继续回落期货交割仓库继续增加工业硅仓单量26363折1318万吨图表8市场库存吨图表9行业总库存吨总计黄埔港昆明天津港2020年2021年2022年2023年30000014000012000025000010000020000080000150000600001000004000020000500000020190503201911292020061920210122202108202022031820221014202351911121314151周数数据来源百川盈孚国贸期货研究院数据来源百川盈孚国贸期货研究院73成本利润分析百川数据显示工业硅综合成本1352328元吨较上周小幅上涨主要为精煤价格小幅探涨毛利为86474元吨现货价格重心继续上行近期硅厂利润持续改善图表10百川周度成本利润元吨图表11各地区成本元吨成本毛利新疆553平均成本云南553平均成本四川553平均成本20000250001800016000200001400012000100001500080006000100004000200050000-20000202005202007202009202011202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301202303202305202307数据来源百川盈孚国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院83成本利润分析电价8月西北地区电价维稳新疆伊犁地区电价维持在03元度左右石河子电价022元度左右8月西南地区硅用电价低位维稳怒江电价约035元度四川电价约为035元度图表12主要产区电价成本元度新疆伊犁新疆石河子云南怒江四川乐山0706050403020100202011202112202304202009202010202012202101202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202305202306202307202308数据来源SMM国贸期货研究院93成本利润分析硅石新疆硅石500元吨云南硅石435元吨预计后续硅石价格保持稳定石油焦本周石油焦价格维稳SMM数据显示石油焦价格在1560至1600元吨预计石油焦现货维持震荡图表13硅石价格走势元吨图表14石油焦价格走势元吨新疆硅石-平均价云南硅石-平均价湖北硅石-平均价扬子焦-平均价茂名焦-平均价江西硅石-平均价广西硅石-平均价广州焦-平均价塔河焦-平均价6003500550300050025002000450150040010003505003000202206202208202210202212202302202304202306202308202206202208202210202212202302202304202306202308数据来源SMM国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院103成本利润分析硅煤SMM数据显示硅煤价格较上周持平新疆精煤价格1700元吨电极SMM数据显示本周石墨电极成本基本维稳国内市场石墨电极价格17500元吨左右预计未来价格震荡偏弱图表15精煤价格走势元吨图表16电极价格走势元吨新疆精煤-平均价宁夏精煤-平均价炭电极-平均价石墨电极-平均价350035000300030000250025000200020000150015000100010000500500000202206202208202210202212202302202304202306202308202206202208202210202212202302202304202306202308数据来源SMM国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院114下游需求分析铝合金本周铝合金价格震荡回落ADC12价格为19550元吨本周原生铝合金开工率516再生铝合金开工率506再生铝合金开工小幅增加乘联会消息2023年8月乘用车市场零售达到1920万辆同比增长25环比增长86今年累计零售13220万辆同比增长20今年8月车市零售达到历史同期最高的水平高于2017年零售峰值的8月增长2图表17铝合金ADC-12价格走势图表18铝合金周度开工率SMM铝合金ADC12-平均价再生铝合金开工率原生铝合金开工率2050080702000060195005040190003018500201018000017500202212202301202302202303202304202305202306202307202308数据来源SMM国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院124下游需求分析有机硅本周有机硅价格较上周小幅下滑DMC参考价格为13150元吨107胶价格13900元吨8月有机硅DMC产量1764万吨环比下跌1050整体开工率7781进入9月单体厂开工小幅增加工业硅需求小幅上涨但下游需求仍旧偏弱原料端库存按需补库为主DMC报价持续下调市场看空情绪升温图表19有机硅价格元吨图表20有机硅月度产量及开工率DMC-平均价107胶-平均价硅中国有机硅DMC月度产量产量有机硅DMC月度开工率1900025095090018000200850170008001501600075070015000100650140005060013000550120000050011000202303202304202305202306202307202308数据来源SMM国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院134下游需求分析多晶硅本周多晶硅较上周小幅抬升多晶硅致密料约为810万元吨菜花料约为760万元吨7月多晶硅产量1250万吨同比上涨11404终端需求较大短期市场供应紧张多晶硅产能仍在爬坡对硅粉需求量较大99硅的价格跟涨库存低位且终端需求较好使得下游对硅料的涨价接受度较高预计未来对工业硅的需求仍较好图表21多晶硅价格元千克图表22多晶硅月度产量万吨多晶硅致密料-平均价多晶硅菜花料-平均价硅多晶硅月度产量产量同比35014014001200300120100010025080080200600601504004020010020005000-2000202212202301202302202303202304202305202306202307202308202109202003202005202007202009202011202101202103202105202107202111202201202203202205202207202209202211202301202303202305202307数据来源SMM国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院1415