国债：
　　上一交易日，国债期货多数收涨，30年期主力合约跌0.01%，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.04%。
　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月12日以利率招标方式开展了2090亿元7天期逆回购操作，中标利率1.8%。Wind数据显示，当日140亿元逆回购到期，因此单日净投放1950亿元。
　　资金面方面。Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种下行7.2bp报1.834%，7天期下行2.4bp报1.931%，14天期上行5.7bp报2.105%，1个月期上行3.1bp报1.999%。
　　宏观政策面上，中共中央、国务院发布《关于支持福建探索海峡两岸融合发展新路建设两岸融合发展示范区的意见》，促进闽台经贸深度融合，优化涉台营商环境。支持福建省打造国际一流营商环境，引导台胞台企共同建设市场化、法治化、便利化营商环境。制定促进闽台融合放宽市场准入特别措施的意见。鼓励福建自由贸易试验区扩大对台先行先试。支持对台小额贸易创新发展。加强要素保障，支持古雷石化产业基地、宁德动力电池集群等建设集聚两岸资源要素有全球竞争力的产业基地、先进制造业集群。支持建设多层次两岸金融市场，创新两岸社会资本合作方式，推动设立两岸产业融合发展基金，支持海峡股权交易中心“台资板”创新升级，加强与新三板合作对接，推动更多符合条件的在闽优质台企在大陆上市，鼓励更多台企参与大陆金融市场发展。
　　尽管当前宏观数据依然偏弱，显示国内经济修复内生动能依然不足，市场依然缺乏信心。但一方面，当前各期限国债收益率已处于较低水平，已经很大程度上定价了经济下行压力，经济数据已经显现更多积极的信号；另一方面，更多支持政策正在陆续出台，有望扭转经济下行压力和市场悲观预期，宏观经济已经具备企稳的基础，债市可能处于变盘前夕。因此，目前继续做多的性价比不高，建议逢高做空。
　　策略方面：建议逢高做空。

研究报告全文：早间评论2023年9月13日星期三目录国债2西南期货研究所股指3地址贵金属3工业硅4上海市浦东新区向城路螺纹热卷4288号1101A铁矿石5焦煤焦炭5重庆市江北区金沙门路32号23层不含原油623102311室甲醇6电话LLDPE7PP7021-61101856合成橡胶8023-67070250天然橡胶8PVC8邮箱尿素9乙二醇10xnqhyfswfuturescomPTA10短纤11文章内容仅供参考不构成铜11投资建议投资者据此操作风险自担铝12锌12请务必阅读正文后的免责声铅13明部分锡13镍13碳酸锂140西南期货研究所豆粕14油脂15西南期货研究所棉花棉纱15白糖16地址苹果17生猪18上海市浦东新区向城路鸡蛋18288号1101A玉米19免责声明20重庆市江北区金沙门路32号23层不含23102311室电话021-61101856023-67070250邮箱xnqhyfswfuturescom文章内容仅供参考不构成投资建议投资者据此操作风险自担请务必阅读正文后的免责声明部分1国债上一交易日国债期货多数收涨30年期主力合约跌00110年期主力合约涨0055年期主力合约涨0042年期主力合约涨004公开市场方面央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕9月12日以利率招标方式开展了2090亿元7天期逆回购操作中标利率18Wind数据显示当日140亿元逆回购到期因此单日净投放1950亿元资金面方面Shibor短端品种涨跌不一隔夜品种下行72bp报18347天期下行24bp报193114天期上行57bp报21051个月期上行31bp报1999宏观政策面上中共中央国务院发布关于支持福建探索海峡两岸融合发展新路建设两岸融合发展示范区的意见促进闽台经贸深度融合优化涉台营商环境支持福建省打造国际一流营商环境引导台胞台企共同建设市场化法治化便利化营商环境制定促进闽台融合放宽市场准入特别措施的意见鼓励福建自由贸易试验区扩大对台先行先试支持对台小额贸易创新发展加强要素保障支持古雷石化产业基地宁德动力电池集群等建设集聚两岸资源要素有全球竞争力的产业基地先进制造业集群支持建设多层次两岸金融市场创新两岸社会资本合作方式推动设立两岸产业融合发展基金支持海峡股权交易中心台资板创新升级加强与新三板合作对接推动更多符合条件的在闽优质台企在大陆上市鼓励更多台企参与大陆金融市场发展尽管当前宏观数据依然偏弱显示国内经济修复内生动能依然不足市场依然缺乏信心但一方面当前各期限国债收益率已处于较低水平已经很大程度上定价了经济下行压力经济数据已经显现更多积极的信号另一方面更多支持政策正在陆续出台有望扭转经济下行压力和市场悲观预期宏观经济已经具备企稳的基础债市可能处于变盘前夕因此目前继续做多的性价比不高建议逢高做空2策略方面建议逢高做空股指上一交易日股指期货窄幅震荡沪深300股指期货IF主力合约跌011上证50股指期货IH主力合约跌009中证500股指期货IC主力合约跌002中证1000股指期货IM主力合约涨007大盘午后再度回落三大指数全线翻绿创业板指走势稍弱板块方面医药相关板块延续强势减肥药概念股领涨光刻机概念股午后冲高CPO概念股再度活跃无人驾驶概念股走强下跌方面大金融板块走势低迷传媒游戏旅游等板块陷入调整总体来看个股跌多涨少两市近3000股飘绿成交额明显萎缩今日成交额7083亿元盘面上减肥药光刻机工业大麻板块涨幅居前传媒贵金属游戏板块跌幅居前当前尽管当前社融地产消费等宏观数据显示国内经济依然复苏乏力企业盈利增速转弱市场预期较差但一方面当前主要指数估值水平已跌至低位已经基本定价了经济下行压力悲观情绪可能过度演绎进一步下跌的压力不大此外当前经济数据也显现更多的积极信号宏观经济已经具备企稳的基础另一方面政治局会议确定了政策底市场底也距离不远随着财政部下调印花税证监会多措并举活跃资本市场的政策组合发力有助于提振投资者信心在基本面和政策共同催化下建议对股指保持信心和耐心因此建议把握做多机会逢低做多股指期货前期持有的多单可继续持有策略方面建议做多股指期货前期多单坚定持有贵金属上一个交易日沪金主力合约收盘价467涨幅005沪银主力合约收盘价5801涨幅-0348月美国非农就业人数增加187万人预估增加为17万人8月美国失业率从7月的35升至38为2022年2月以来的最高水平高于3市场预期的35劳动力参与率从626上升到628为2020年2月以来的最高水平非农数据公布后美联储9月维持利率不变的概率上升至93美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退预期继续主导贵金属行情但当前美联储货币政策仍存在不确定性零售金价破600元关口越涨越买国内黄金市场消费热情高多空因素驱动使贵金属价格波动增大预计贵金属宽幅震荡行情为主短期仍存在调整空间长线看好贵金属策略方面回调做多工业硅上一交易日工业硅主力合约收盘价14435涨幅014现货方面421各地价格上涨至14600-15250元吨通氧553各地价格区间上涨至13650-13950元吨421与通氧553价差上行至700-1450元吨区间当前最低交割品价格13100元吨主力合约基差收敛至-695元吨供应方面内蒙新疆等地区中小硅厂检修完成供给增加云南地区复产节奏相对较快基本恢复至丰水期开工水平四川地区硅厂抓紧丰水期开工预计工业硅产量持续提升需求方面金九银十预期尚存部分停车单体装置有意复产多晶硅端补库需求增加基本面稍有好转当前社会库存整体仍处历史高位对工业硅价格始终带来压力短期来看现货市场流通货源偏紧工业硅价格有望跟随现货小幅上涨策略方面逢高沽空螺纹热卷上一交易日螺纹钢热轧卷板期货小幅反弹现货价格方面唐山普碳方坯最新报价3530元吨上海螺纹钢现货价格在3700-3780元吨上海热卷报价3870-43890元吨当前螺纹钢现货市场处于供需两淡局面螺纹钢现货市场处于需求淡季终端需求维持偏弱状态全国建材成交量仍然是观察现货需求变化的重要参考指标而由于吨钢利润仍处于较低水平钢厂生产积极性不高螺纹钢周产量仍处于较低水平在基本面没有明显矛盾的背景下市场参与者预期变化成为短期市场波动的关键因素热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异预计热卷期货中期走势与螺纹钢期货走势保持一致从技术面来看螺纹钢期货主力合约止跌企稳在前期低点附近获得支撑策略上我们建议投资者轻仓参与策略方面建议投资者轻仓参与铁矿石上一交易日铁矿石期货主力合约价格明显回升PB粉港口现货报价在920元吨超特粉现货价格790元吨粗钢平控的政策或将逐步落地这将在中期内压制铁矿石需求但从短期来看上周全国高炉产能利用率创出年内新高反映出当前铁矿石需求依然旺盛国际铁矿石发运量与往年相近反映出铁矿石供应节奏正常铁矿石港口库存处于历年同期常见水平总结来说短期铁矿石基本面仍有支撑因素而中期偏空从估值角度来看铁矿石现货价格指数已经接近120美元估值存在高估嫌疑从技术分析角度来看铁矿石期货强势回升或将挑战上周高点策略上我们建议投资者轻仓参与策略方面建议投资者轻仓参与焦煤焦炭上一交易日焦煤焦炭期货主力合约大幅上涨焦煤方面因安全事故频发各地煤矿安全整顿力度上升国产煤炭供应量受影响程度增加这将对冲焦煤进口量大增的负面影响焦煤基本面有明显改善焦炭方面高炉产能利用率创出年内新高是利多焦炭的关键因素但由于吨钢利润较低钢厂试图对焦炭现货采购价格进行下5调来缓解成本压力这是压制焦炭价格的重要因素从技术面来看双焦期货向上突破创出新高短期或延续强势表现策略上建议投资者轻仓参与策略方面建议投资者轻仓参与原油上一交易日国内原油主力合约震荡整理供需基本面上沙特与俄罗斯正式宣布延长减产期限其中沙特宣布将把自愿减产100万桶日的期限再延长3个月至12月期间沙特的原油产量将约为900万桶日同时俄罗斯方面也宣布将把30万桶日的期限再延长3个月至12月沙特能源部官员表示沙特额外自愿减产目的是支持石油市场的稳定和平衡此外沙特与俄罗斯双方均表示将每月对自愿减产进行审查以便基于市场条件考虑进一步减产或增产根据市场机构追踪数据显示8月份沙特原油出口下降至560万桶日为2021年3月以来最低水平8月份俄罗斯海运原油和成品油出口量下降至527万桶日为近11个月最低需求方面印度能源需求依旧向好8月印度燃料消费较7月增加46万吨至1857万吨除供需基本面以外经济方面美国劳工部公布的美国8月季调后非农就业增加187万好于17万的预期值美国就业市场展现出温和迹象令美联储利率政策维稳的预期升温短期原油高位震荡为主策略方面观望甲醇上一交易日甲醇主力合约震荡为主随着前期甲醇市场价格涨至高位下游烯烃亏损加深采买意愿减弱同时近期甲醇期货行情走软影响贸易商心态较为谨慎对甲醇提货速度放缓生产企业库存增加国内甲醇市场行情窄幅走弱需求面下游二甲醚陕西渭化装置停车二甲醚需求减少下游MTBE鲁深发开工后负荷逐渐提升MTBE需求或小幅增加下有甲醛淄博恒运装置日产量增加甲醛需求或增加下游醋酸天碱降负荷后恢复醋酸需求或增加氯化物变化不大甲醇需6求面喜忧参半供应面内蒙古赤峰博元榆林凯越及山东两套装置装置检修安徽碳鑫河北金石陕西黑猫旺苍合众及内蒙古一套装置装置恢复整体恢复量多于损失量产能利用率上涨港口库存稳定上升未来甲醇震荡偏弱为主策略方面逢高做空LLDPE上一交易日塑料主力合约震荡走高9月12日华北地区聚乙烯现货价格报价8400元吨相较于期货主力价格8402元吨贴水2元吨9月聚乙烯计划检修装置不多仅四川石化全厂大修现有停车装置也多计划于9月份开车检修损失量预计较上月减少2802比去年同期减少1647若考虑到意外停车情况检修损失量预计增加但低于上月另外宁夏宝丰三期低压装置计划于9月初投产放量9月国内聚乙烯供应量预计小幅增加从需求端来看包装行业开工和订单同比小幅下滑但环比在明显改善农膜行业订单同比下滑08因棚膜的旺季在9-11月随着订单积累后续开工将稳步回升短期旺季需求难以证伪近期原油价格相对坚挺存在一定成本端支撑未来LLDPE主力合约高位震荡为主策略方面逢高做空PP上一交易日PP主力合约小幅走高9月12日华东地区聚丙烯现货价格报价7930元吨相较于期货主力价格7985元吨贴水55元吨9月PP大规模检修装置不多加上未来有多套新增产能投计划预计PP供应压力进一步增加同时PP下游迎来传统需求旺季终端开工有继续好转的预期但旺季需求成色需要进一步验证目前下游原料库存水平处于低位市场预期下游存在补库需求PP终端需求短期好转海外丙烷价格高位震荡加上丙烷需求旺季即将到来丙烷价格预计继续高位震荡为主PP成本端增强近期PP主力合约预计高位震荡为主策略方面逢高做空7合成橡胶上一交易日合成橡胶主力收涨367现货上调基差持稳上周合成橡胶震荡回调波动较大符合我们前期提到的继续参与多单风险较大的观点对于后市我们认为在供应短时偏紧以及原料偏强下下方仍有支撑目前点位以中期思路去做空做多的赔率都较小且波动偏大建议暂时观望基本面具体来看原料端原油价格偏强支撑丁二烯价格海外价格延续偏强运行下游加工利润偏好订单有望延续供应端厂家开工保持稳定现货近期略显偏紧预计开工后市有上升空间需求端下游轮胎厂半钢胎开工同比维持高位运行全钢胎略回升成品库存小幅反弹策略方面短期暂时观望天然橡胶上一交易日天胶主力合约收涨035现货涨跌互现-100至100基差收窄近期天胶及20号胶表现偏强供应在天气扰动下存缩减预期还有近期边际好转的轮胎成品库存去化以及重卡销量但我们认为短期涨幅仍然过高与基本面逐渐形成背离建议观望为主供应端来看东南亚泰国地区降雨增多影响割胶工作原料价格上周偏强云南海南产区同样受近期南方降水影响割胶作业海南产量上周略不及预期原料价格受期货盘面带动走强全年来看产量或小幅减少继续关注产区天气情况需求端下游轮胎厂半钢维持高位全钢开工上周继续回升成品库存上周略微反弹出口亮眼预计仍将维持重卡销量8月环比增加13库存端原料社会库存仍处高位中期关注在需求旺季下被动去库存的时间节点策略方面建议观望为主PVC上一交易日PVC主力合约收涨043现货持稳基差收窄上周盘面整体来看维持强势震荡周五公布的开工数据环比走高使得盘面走弱向后看我们认为的观8点仍是在出口能够维持的条件下后市供需在目前价格能够维持相对平衡但从高频微观数据来看出口已经开始有走弱迹象供应继续回升下将给予后市金九银十更大去库压力所以建议中期关注逢高沽空的机会具体来看开工9月第二周回升至75符合我们前期预期需求端下游开工基本持稳采购订单略微增加关注旺季需求成色原料端兰炭电石链价格走强下周预期走弱烧碱价格企稳回升内蒙氯碱综合利润偏高华东电石法五型库提价格多集中在6330-6420区间乙烯法弱势盘整在6600-6750区域内截至9月8日国内PVC社会库存在4510万吨环比减少152同比增加1964其中华东地区在3892万吨环比减少149同比增加2240华南地区在618万吨环比减少175同比增加475策略方面建议后市择机逢高抛空尿素上一交易日尿素主力合约收涨089现货各地区普遍小幅下调山东临沂市场2600-20元吨基差走扩上周盘面震荡下跌主因或是国内保供稳价消息的传播以及国内法检趋严部分印标货物面临回流的预期后市在出口利好逐步褪去国内供需转弱下我们建议尿素偏空对待基本面具体来看由于近期装置检修较为集中日产下行至16万吨上方但随着后市装置回归以及9月新增产能预计日产将回升需求端9-10月略有部分小麦底肥需求难以与前期春耕旺季需求相比工需方面开工以及订单略有回升但仍处于相对低位成本利润方面固定床水煤浆气化以及天然气利润环比走高同比仍处中性偏高水平截至2023年9月6日中国尿素企业总库存量2233万吨较上周减少225万吨环比减少915策略方面建议偏空对待9乙二醇上一交易日乙二醇2401主力合约上涨涨幅105华东市场现货价为4208元吨基差率为-340供应方面乙二醇整体开工负荷在6413较上期下降131其中煤制乙二醇开工负荷在6681较上期下降110供应小幅压缩华东一套34万吨年的MEG装置因故临时停车预计停车时长在20天附近该装置此前5成附近运行中需求方面检修装置开启聚酯装置检修于重启并行负荷小降至927附近库存方面据CCF截止9月11日华东主港地区MEG港口库存约1178万吨附近环比上期减少18万吨综上虽近期煤炭价格反弹走强油价震荡偏强成本支撑偏强但乙二醇供需结构偏弱库存小幅缩减但仍处高位乙二醇单边上行的供需驱动不足预计短期乙二醇震荡调整为主建议短期不宜追高观望为主注意成本端油价和煤价波动策略方面建议短期不宜追高观望为主PTA上一交易日PTA2401合约上涨涨幅358华东市场现货价为6180元吨基差率为-217现货市场商谈一般基差区间波动9月货源报盘在0145供应方面PTA负荷在812附近西南一套90万吨PTA装置近日因故停车需求端方面聚酯负荷小降至927江浙终端开工率提升坯布出货提升原料备货暂维持江浙涤丝产销整体一般个别尚可平均估算在6成偏上成本端方面PTA加工费下降至0元吨附近PTA加工费下沿被不断刷新PX加工差调整至410美元吨附近成本端支撑仍存综上国际原油震荡偏强对PTA成本支撑仍在加工费持续回落至低位并且近期PTA供应缩减需求预期改善预计短期PTA高位震荡调整建议逢低短多为主0谨慎追涨警惕由于PX价格下滑引发的回落风险1策略方面建议逢低短多为主谨慎追涨注意仓位控制短纤上一交易日短纤2311主力合约上涨涨幅278短纤主流地区现货价格为7802元吨基差率为186供应方面库存小幅累库至9天但库存可控涤纶短纤负荷小降至7681需求方面聚酯负荷小降至927直纺涤短产销放量平均158江浙终端开工率小幅提升江浙加弹综合开工提升至83江浙织机综合开工提升至77江浙印染综合开工提升至81终端的原料备货集中在10-15天偏低在一周附近偏高在20-30天散户加弹去库明显局部有出口利好坯布出货提升效益薄弱综上短期短纤供需中性水平库存虽小幅累库但整体可控下游织造负荷提升终端市场进入金九银十旺季下游纱厂及织造环节开工率仍强于预期且纱线环节成品库存持续去库短期下游韧性仍存且成本端走势偏强短纤低利润使价格相对抗跌预计短期价格跟随原料端震荡偏强调整建议逢低短多为主关注成本端走势策略方面建议逢低短多注意仓位控制铜上一交易日上海市场电解铜对沪铜2309合约报贴水30元吨到升水30元吨广东市场电解铜对沪铜2309合约报升水30元吨华北市场电解铜对沪铜2309合约报贴水300-180元吨宏观方面8月国内新增人民币贷款规模社会融资规模增量数据扭转低迷表现均优于市场预期基本面上铜精矿供需维持宽松粗铜供应偏紧由于9月电解铜企业的检修影响比较有限且有新投产能的计划料电解铜产量的下降幅度不大约986万吨且四季度有继续攀升的预期铜价的回落有利于催生下游采购需求兑现加之政策发力和金九银十的预期料9月消费环比有增上周国内电解铜社会库存增加119万吨保税区库存增加1700吨国内消费预期11转好但美元指数存压制目前来看基本面波动不大宽度震荡行情或延续策略方面建议区间操作铝上一交易日上海市场电解铝对沪铝2309合约报贴水80-40元吨华中市场电解铝对沪铝2309合约报贴水250-210元吨广东市场电解铝对沪铝2309合约报贴水310-270元吨矿石价格坚挺氧化铝利润的增加推动企业生产积极性料9月产量增至687万吨而需求边际增量甚微9月仅部分电解铝转移产能有投产可能料电解铝产量波动不大约351万吨铝水比较高企冶炼成本仍在万六附近从78月份的消费表现可知铝加工材具有一定量的刚性需求故在政策刺激和传统旺季预期的背景下终端消费或稳中有增上周国内电解铝社会库存增加24万吨保税区库存增加2800吨供应维稳金九银十暂未体现关注消费走向对于铝价暂维持偏强震荡预判氧化铝价格上方空间有限在利润的推动下供应压力或逐渐体现建议择机沽空策略方面建议逢低试多锌上一交易日上海市场0锌主流报价对沪锌2310合约报升水360-370元吨广东市场0锌主流报价对沪锌2310合约报升水340-350元吨天津市场0锌主流报价对沪锌2310合约报升水320-350元吨锌精矿供需维持紧平衡精炼锌企业新增检修与检修恢复并存料9月产量约564万吨在政策和金九银十的综合作用下消费方面有环比改善的可能下游各板块开工率已有不同程度的增长但需求旺季仍有待观察上周锌锭社会库存增加1700吨宏观推动了锌价上涨但供应端压力逐渐兑现锌价上方承压策略方面建议维持观望21铅上一交易日上海市场电解铅主流报价对2309合约报平水再生铅对SMM1铅贴水250-200元吨新增检修与检修复产并存料9月原生铅产量微增至322万吨再生精铅产量持续增加至398万吨高企的成本价抑制了铅蓄电池企业采购积极性加之经销商成品库存偏高整体下游仅维持刚需采购节奏上周铅锭社会库存增加7300吨现货市场对价格的接受度偏低强势的沪铅是资金影响的结果待情绪消退后择机沽空策略方面建议等待沽空锡上个交易日云锡升水1000元吨普通云字升水350元吨小牌升水200元吨矿端市场传闻缅甸选矿复产但目前暂无矿山恢复正常消息传出对于此次缅甸禁矿持续时间仍旧有一定不确定性但缅甸口岸锡矿仍可正常流入国内方面部分炼厂因原料紧缺停产检修情况已有缓解供应量预计将有所恢复临近国庆长假预计下游备货量将有所增多短期看锡的供需矛盾有一定程度改善预计价格持稳运行策略推荐维持观望镍上个交易日金川镍报167150元吨俄镍报165550元吨镍豆报165300元吨印尼镍矿RKAB事件仍在发酵目前为止仍无矿山获得新的配额与此同时印尼5家公司被暂停采矿活动镍矿短期内价格较为坚挺逐步进入消费旺季不锈钢产量上行但钢厂对镍铁高价暂难接受交投较为冷清高库存压力下旺季预期或被证伪新能源方面硫酸镍供需过剩对于纯镍需求有所下降目前硫酸镍利润不佳后期有减产风险目前镍全球库存缓慢上行新交割货源流入市场纯镍现货较为充足镍价上行动能有限建议逢高沽空31策略推荐逢高沽空碳酸锂上个交易日碳酸锂期货主力合约区间弱势震荡涨054至177750元吨锂矿方面由于市场处于持续下行趋势部分矿山开始停产部分矿山惜货挺价矿价较为僵持外购锂矿生产的锂盐厂出现成本倒挂的迹象锂盐厂生产积极性减弱开工率进一步走低需求方面动力电池终端需求偏弱正极材料电芯企业均有减产计划旺季预期落空碳酸锂供需维持过剩状态预计后续价格偏弱运行策略推荐建议价格反弹现货企业可卖出套保豆粕美豆周二跌至三周低点交易商称美国政府下调大豆收成预期此前大豆在关键生长阶段遭遇炎热干燥天气USDA9月供需报告显示美国202324年度大豆产量预估为4146亿蒲式耳平均单产预计为501蒲式耳英亩此前调查的预估均值显示分析师预期美国大豆产量预计为4157亿蒲式耳大豆单产为502蒲式耳英亩巴西帕拉纳农业经济厅周二表示截至周一巴西202324年度帕拉纳州的大豆播种进度为1国内方面8月份中国进口大豆935万吨较去年跳增三成受到对便宜巴西大豆的需求支撑2023年1-8月中国进口大豆7165万吨同比增加176港口大豆库存周比回落处于近6年同期中间水平油厂豆粕库存回升仍处于近8年同期最低水平生猪养殖盈利小幅扩大盈利处于近8年同期次低水平白羽肉鸡养殖盈利收窄盈利处于近8年同期最低水平农业农村部数据显示截至7月底全国能繁母猪存栏量4271万头同比环比均下降06中国饲料工业协会数据显示据样本企业数据测算2023年7月全国工业饲料产量2713万吨环比增长32同比增长76饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为252同比下降56个百分点配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比131同比下降28个百分点现货方4面连云港4900持稳1策略方面建议豆粕空单持有注意止损油脂美豆油跟随美豆收跌马棕周二连续第七日下跌马来西亚棕榈油局周一公布的数据显示8月底马来西亚棕榈油库存较上月增长225至212万吨为七个月最高水平加菜籽周二跌至两个月低点受欧洲油菜籽和CBOT大豆价格疲软以及技术性抛售的影响交易商表示有关加拿大油菜籽单产高于预期的市场消息亦打压价格加拿大统计局将于周四公布农作物产量的最新预估油菜籽行业平均预计油菜籽产量将达到1790万吨高于目前预估的1760万吨国内方面8月份中国进口食用植物油955万吨2023年1-8月中国进口食用植物油6229万吨同比增加1144豆油库存周比降11棕榈油库存周比大增14菜油库存周比降56豆油继续小幅降库处于近5年同期中间水平棕榈油库大幅回升仍处于近5年同期最高水平菜油去库处于近5年同期中间水平根据国家统计局发布数据2023年7月全国餐饮收入4277亿元同比增长158其中限额以上单位餐饮收入1116亿元同比增长109现货方面广东棕榈油7490跌180张家港一级豆油8870跌70广西菜油9200跌110策略方面建议油脂反弹抛空棉花棉纱上一日国内棉花期货震荡运行因大宗商品集体反弹带动隔夜外盘棉花上涨06因美国农业部USDA月度供需报告预测202324作物年度美国国内和全球棉花产量将下降美国农业部周二公布的9月供需报告显示全球202324年度棉花产量预估为11239亿包8月预估为11412亿包美国农业部周一盘后公布的每周作物生长报告显示截至2023年9月10日当周51美国棉花优良率降至29前一周为31上年同期为33根据海关总署今年1-8月全国纺织品服装出口19721亿美元同比下降108月当月我国纺织品服装对全球出口2786亿美元同比下降84中国储备棉管理有限公司每日增加抛储量这可能打压市场的情绪据棉花信息网发布的数据显示截至7月底棉花商业库存为23275万吨环比减少5694万吨同比减少8665万吨商业库存处于历史较低水平截止7月底国内工业库存77万吨同比增加19万吨环比减少5万吨工业库存处于中性水平综合来看目前国内商业库存处于偏低水平国家增加抛储有助于增加供给或对价格形成一定的影响目前纱厂生产持续亏损金九银十旺季特征尚不明显但是也无法证伪对于市场压力反馈因此有限经过连续大幅下跌之后风险得到一定释放建议空单分批止盈策略方面空单分批止盈白糖上一日国内郑糖期货小幅回落因有消息称国家将抛储40万吨食糖这增加短期供应隔夜外盘原糖上涨14因市场对泰国和印度产量仍然担忧国内方面202223年制糖期截至8月底工业库存88万吨同比减少80万吨处于历史同期最低水平由于厄尔尼诺将显著降低太平洋西岸降雨量市场普遍预期泰国2324糖产最低的预估降至800万吨以下印度糖厂协会ISMA预计202324市场年度糖产量下降33至3170万吨印度预计将在10月开始的下一榨季禁止糖厂出口糖为七年来首次咨询机构JobEconomia公布的一份报告显示巴西202324年度糖产量预计将创下纪录新高巴西糖的总产量为4270万吨较最初预估高出230万吨且高于202223年度的3700万吨61行业组织UNICA的数据显示巴西中南部地区8月上半月糖产量较去年同期增长312总计为346万吨巴西国家供应公司CONAB发布的202324榨季第二次产量预估显示预计巴西中南部地区糖产量为372233万吨同比增加11较前次预估上调208万吨国际糖业组织ISO预测202324年度全球糖市场缺口为212万吨这是对下一年度糖市场状况的首次预估综合来看中长期国内需求处于旺季国内库存处于历史同期低位叠加内外价格倒挂且盘面深度贴水回调后做多策略方面回调后做多苹果上一日国内苹果期价冲高回落消息面称山东部分主产区天气较差可能会对产量有一定影响目前冷库余量较低客商逐渐开始中秋备货据卓创资讯统计截至9月7日全国冷库存储量约为31万吨周度出货量10万吨同比减少15万吨新季方面市场对于新季产量预估存在差异据Mysteel初步统计202324产季全国苹果产量为3617万吨较上一年度增加增幅1016据卓创资讯调研报告和产量预估预计今年总产量是3680万吨去年预估的3450万吨增加6同比2020年减产15综合来看目前红将军的开秤价较高随着后期红将军大量上市价格可能会逐步走弱存在下滑预期象短期冷库较低客商逐渐开始中秋备货策略方面观望71生猪昨日全国生猪价格全国均价为16547元公斤较前日上涨003北方市场价格稳中偏弱部分地区散户端受降雨影响有偏强迹象昨日部分地区集团场拉涨后市场表现不佳且屠企不缺猪整体行情转弱需求端虽有屠宰厂增量但是仍难以扭转弱势行情南方市场猪价大片趋稳近日多数地区二次育肥虽有入场但是交易谨慎整体成交量有限市场标猪供应仍充沛部分地区消费端有转好迹象但是对猪价支撑力度有限涌益样本显示9月集团场计划日均出栏量环比增加4052023年7月全国能繁母猪存栏4271万头环比下降058钢联数据显示8月样本能繁母猪存栏量环比上涨029同比增长405截止二季度末全国生猪存栏43517万头同比增11上半年出栏生猪37548万头同比增26上一交易日主力合约上涨234至17030元吨基差-530元吨整体来看9月集团出栏量计划增加月初散户惜售压栏情绪略增当前二育补栏略有起色7-8月短期供需缺口交易逻辑已结束关注供给压力释放情况预计需求增量不及供给增加建议逢高短空策略方面建议逢高短空鸡蛋上一交易日主产区鸡蛋均价为540元斤较前日持平主销区鸡蛋均价为556元斤较前日持平饲料成本继续处于历年同期最高水平鸡蛋单斤成本涨至441元附近蛋鸡产蛋率于全年低位逐步提升7月全国在产蛋鸡存栏量约为1187亿只环比涨幅076同比下降060存栏量处于相对低位按补苗趋势看9月过后产蛋率恢复或使得鸡蛋供应正常增长8上一交易日主力合约上涨025至4415元半吨基差9851整体来看9月蛋鸡存栏水平小幅提升当前需求逐步进入旺季鸡蛋期货的成本支撑及旺季预期在盘面逐步反馈后后续面临供给压力增加建议关注逢高沽空机会注意资金管理设置好止损策略方面建议关注逢高试空机会玉米USDA2023年美国玉米种植面积同比增加68月供需报告下调玉米单产预估幅度为135综合来看美玉米新作产量预估环比下降136同比增长1006面积增加较多及天气好转使得单产虽有下调但仍有可能录的第二高水平截至9月5日玉米优良率为53低于一周前56低于去年同期54低于市场预期54上一交易日北港平舱价2860-2880元吨较前日持平南港玉米成交价2980-3000元吨较前日持平北方港口陈粮货源偏紧现货价格维持偏高南北港口顺价小幅扩大多家收购主体开启新季玉米收购新陈玉米同价南方港口谷物总库存合计169万吨周比增加30万吨近期谷物到货量大幅上升受持续降雨天气影响出货减少谷物库存有所增加本周预报玉米到货较少在到货成本支撑下贸易商报价趋稳上一交易日主力合约下跌056夜盘下跌004至2655元吨基差218整体来看养殖下游消耗低价进口或使用替代品情况依旧维持深加工需求增长巴西进口玉米或逐步增加在小麦价格支撑下预计玉米震荡为主建议单边暂时观望考虑空波动率策略注意仓位管理策略方面建议空波动率卖宽跨91