国债：
　　上一交易日，国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.42%，10年期主力合约跌0.24%，5年期主力合约跌0.19%，2年期主力合约跌0.10%。
　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月6日以利率招标方式开展了260亿元7天期逆回购操作，中标利率1.8%。Wind数据显示，当日3820亿元逆回购到期，因此单日净回笼3560亿元。
　　资金面方面，Shibor短端品种全线上行。隔夜品种上行10.3bp报1.493%，7天期上行6.2bp报1.795%，14天期上行4.8bp报1.837%，1个月期上行0.3bp报1.914%。
　　政策上，中共中央、国务院发布《关于进一步加强矿山安全生产工作的意见》，要求严格灾害严重煤矿安全准入，停止新建产能低于90万吨/年的煤与瓦斯突出、冲击地压、水文地质类型极复杂的煤矿；加快矿山升级改造。推动中小型矿山机械化升级改造和大型矿山自动化、智能化升级改造，加快灾害严重、高海拔等矿山智能化建设，打造一批自动化、智能化标杆矿山。推进矿山转型升级，分类处置不具备安全生产条件的矿山；实施非煤矿山整合重组，鼓励大型矿山企业兼并重组和整合技改中小型非煤矿山企业。
　　人社部党组书记、部长王晓萍主持召开民营企业座谈会，了解民营企业发展状况，听取企业意见建议，研究人力资源和社会保障领域支持民营企业发展壮大的工作措施。王晓萍强调，要进一步完善惠企政策，强化民营企业用工服务，加强扩岗政策支持和创业帮扶，推动人社涉企服务提质增效。
　　近期社融等宏观数据依然偏弱，显示国内经济修复内生动能依然不足，市场依然缺乏信心。但一方面，当前各期限国债收益率已处于较低水平，已经很大程度上定价了经济下行压力；另一方面，更多支持政策正在陆续出台，有望扭转经济下行3压力和市场悲观预期，宏观经济已经具备企稳的基础，债市可能处于变盘前夕。因此，目前继续做多的性价比不高，建议维持观望。
　　策略方面：建议维持观望。
　　

研究报告全文：早间评论2023年9月7日星期四目录国债2西南期货研究所股指3地址贵金属4工业硅4上海市浦东新区向城路螺纹热卷5288号1101A铁矿石5焦煤焦炭6重庆市江北区金沙门路32号23层不含原油623102311室甲醇7电话LLDPE7PP8021-61101856合成橡胶8023-67070250天然橡胶8PVC9邮箱尿素9乙二醇10xnqhyfswfuturescomPTA11短纤11文章内容仅供参考不构成铜12投资建议投资者据此操作风险自担铝12锌13请务必阅读正文后的免责声铅13明部分锡14镍14碳酸锂150西南期货研究所豆粕15油脂16西南期货研究所棉花棉纱16白糖17地址苹果18生猪19上海市浦东新区向城路鸡蛋19288号1101A玉米20免责声明21重庆市江北区金沙门路32号23层不含23102311室电话021-61101856023-67070250邮箱xnqhyfswfuturescom文章内容仅供参考不构成投资建议投资者据此操作风险自担请务必阅读正文后的免责声明部分1国债上一交易日国债期货全线收跌30年期主力合约跌04210年期主力合约跌0245年期主力合约跌0192年期主力合约跌010公开市场方面央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕9月6日以利率招标方式开展了260亿元7天期逆回购操作中标利率18Wind数据显示当日3820亿元逆回购到期因此单日净回笼3560亿元资金面方面Shibor短端品种全线上行隔夜品种上行103bp报14937天期上行62bp报179514天期上行48bp报18371个月期上行03bp报1914政策上中共中央国务院发布关于进一步加强矿山安全生产工作的意见要求严格灾害严重煤矿安全准入停止新建产能低于90万吨年的煤与瓦斯突出冲击地压水文地质类型极复杂的煤矿加快矿山升级改造推动中小型矿山机械化升级改造和大型矿山自动化智能化升级改造加快灾害严重高海拔等矿山智能化建设打造一批自动化智能化标杆矿山推进矿山转型升级分类处置不具备安全生产条件的矿山实施非煤矿山整合重组鼓励大型矿山企业兼并重组和整合技改中小型非煤矿山企业人社部党组书记部长王晓萍主持召开民营企业座谈会了解民营企业发展状况听取企业意见建议研究人力资源和社会保障领域支持民营企业发展壮大的工作措施王晓萍强调要进一步完善惠企政策强化民营企业用工服务加强扩岗政策支持和创业帮扶推动人社涉企服务提质增效近期社融等宏观数据依然偏弱显示国内经济修复内生动能依然不足市场依然缺乏信心但一方面当前各期限国债收益率已处于较低水平已经很大程度上定价了经济下行压力另一方面更多支持政策正在陆续出台有望扭转经济下行2压力和市场悲观预期宏观经济已经具备企稳的基础债市可能处于变盘前夕因此目前继续做多的性价比不高建议维持观望策略方面建议维持观望股指上一交易日股指期货窄幅震荡沪深300股指期货IF主力合约跌017上证50股指期货IH主力合约跌003中证500股指期货IC主力合约涨003中证1000股指期货IM主力合约涨039大盘午后探底回升沪指拉升翻红深成指创业板指跌幅明显收窄板块方面卫星导航华为概念股持续活跃个股掀起涨停潮光刻胶板块再度爆发房地产板块午后异动拉升下跌方面厨卫电器航运传媒板块陷入调整总体来看个股涨多跌少两市约2800股飘红今日成交额7713亿元盘面上光刻胶EDR概念卫星导航板块涨幅居前厨卫电器航运传媒板块跌幅居前北上资金净流入235亿其中沪股通净卖出1761亿深股通净买入1802亿当前尽管8月公布的社融地产消费等宏观数据显示国内经济依然复苏乏力企业盈利增速转弱市场预期较差但一方面当前主要指数估值水平已跌至低位已经基本定价了经济下行压力悲观情绪可能过度演绎进一步下跌的压力不大另一方面政治局会议确定了政策底市场底也距离不远随着财政部下调印花税证监会多措并举活跃资本市场的政策组合发力有助于提振投资者信心在基本面和政策共同催化下建议对股指保持信心和耐心因此建议把握做多机会逢低做多股指期货前期持有的多单可继续持有策略方面建议做多股指期货前期多单坚定持有3贵金属上一个交易日沪金主力合约再度突破历史前高收盘价464涨幅-016沪银主力合约收盘价5820涨幅-0158月美国非农就业人数增加187万人预估增加为17万人8月美国失业率从7月的35升至38为2022年2月以来的最高水平高于市场预期的35劳动力参与率从626上升到628为2020年2月以来的最高水平非农数据公布后美联储9月维持利率不变的概率上升至93美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退预期继续主导贵金属行情但当前美联储货币政策仍存在不确定性多空因素驱动使贵金属价格波动增大预计贵金属宽幅震荡行情为主短期仍存在调整空间策略方面回调做多工业硅上一交易日工业硅主力合约收盘价14115涨幅115现货方面421各地价格上涨至14600-15250元吨通氧553各地价格区间上涨至13650-13950元吨421与通氧553价差上行至700-1450元吨区间当前最低交割品价格13100元吨主力合约基差收敛至-695元吨供应方面内蒙新疆等地区中小硅厂检修完成供给增加云南地区复产节奏相对较快基本恢复至丰水期开工水平四川地区硅厂抓紧丰水期开工预计工业硅产量持续提升需求方面金九银十预期尚存部分停车单体装置有意复产但下游消费暂未明显好转复产阻力较强对工业硅提振有限当前社会库存整体仍处历史高位对工业硅价格始终带来压力短期来看现货市场流通货源偏紧工业硅价格有望跟随现货小幅上涨策略方面逢高沽空4螺纹热卷上一交易日螺纹钢热轧卷板期货震荡整理现货价格方面唐山普碳方坯最新报价3580元吨上海螺纹钢现货价格在3700-3770元吨上海热卷报价3900-3920元吨当前螺纹钢现货市场处于供需两淡局面螺纹钢现货市场处于需求淡季终端需求维持偏弱状态全国建材成交量仍然是观察现货需求变化的重要参考指标而由于吨钢利润仍处于较低水平钢厂生产积极性不高螺纹钢周产量仍处于较低水平在基本面没有明显矛盾的背景下市场参与者预期变化成为短期市场波动的关键因素热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异预计热卷期货中期走势与螺纹钢期货走势保持一致从技术面来看螺纹钢期货主力合约日K线收出星线短期可能进入盘整格局策略上我们建议投资者轻仓参与策略方面建议投资者轻仓参与铁矿石上一交易日铁矿石期货主力合约价格高位震荡PB粉港口现货报价在915元吨超特粉现货价格775元吨粗钢平控的政策或将逐步落地这将在中期内压制铁矿石需求但从短期来看上周全国高炉产能利用率创出年内新高反映出铁矿石需求旺盛国际铁矿石发运量与往年相近反映出铁矿石供应节奏正常铁矿石港口库存处于历年同期常见水平总结来说铁矿石基本面短期偏强而中期偏空从估值角度来看铁矿石现货价格指数已经接近120美元估值存在高估嫌疑从技术分析角度来看铁矿石期货主力合约高位承压或转为震荡态势策略上我们建议投资者轻仓参与策略方面建议投资者轻仓参与5焦煤焦炭上一交易日焦煤焦炭期货主力合约高位震荡从基本面来看当前煤焦方面并无重大利多因素故而我们认为本周煤焦价格的大幅上涨是资金推动的短期行情而煤焦的利空因素并未消失因高炉利润被严重压缩部分钢厂对焦炭现货采购价格进行下调来缓解成本压力这成为压制焦炭价格的重要因素而焦煤最明显的利空因素仍然存在即炼焦煤进口量同比大幅增长的态势仍未改变从技术面来看双焦期货突破上行短期或延续强势建议投资者轻仓参与策略方面建议投资者轻仓参与原油上一交易日国内原油主力合约震荡走高宏观方面8月10日周四美国劳工统计局公布的数据显示美国7月CPI同比涨幅从6月的3加速至32为2022年6月以来首次加速上升但低于预期的33CPI环比上升02符合预期与前值持平该cpi的公布进一步增强了人们对美联储年内不会再次加息的希望供需方面尽管沙特阿拉伯宣布将每日自愿减产100万桶延长至9月同时俄罗斯表示从5月开始将每日减产50万桶提振市场气氛但是交易商质疑包括俄罗斯在内的其他产油国是否能遵守减产承诺需求方面6-9月是美国出行旺季意味着汽油和航空燃料的需求将逐步走强但有机构认为发达经济体的经合组织成员国已需求见顶面临增长瓶颈且在今年上半年的需求增量将减少中国炼油厂保持高产量以满足国内燃料需求的恢复并在夏季旅游旺季之前建立库存中国去年底取消新冠疫情限制后国内燃料需求持续复苏炼油厂的运行率一直居高不下短期原油高位震荡为主策略方面观望6甲醇上一交易日甲醇主力合约震荡整理国内甲醇整体开工负荷继续环比回升内地企业库存未出现明显累积库存压力中性偏低国内供应预计将有所增加港口库存来看8月到港预计140万吨水平需求面来看盛虹已重启甘肃华亭目前已出产品关注后期是否能稳定开车宁夏宝丰MTO上周已投产天津渤化开始停车45天左右传统下游方面9月面临需求旺季预计开工有小幅提升可能但在宏观经济整体偏弱背景下提升幅度预计有限总的来看近期盛虹重启和宁夏宝丰投产带来需求的增加但9月整体供需不强且目前MTO利润大幅亏损预计甲醇价格继续上行将受压制近期煤价稳定随着后期日耗的逐步回落预计煤价有走弱可能甲醇成本支撑减弱策略方面逢高做空LLDPE上一交易日塑料主力合约震荡走高9月6日华北地区聚乙烯现货价格报价8400元吨相较于期货主力价格8459元吨贴水59元吨后市来看供应面吉林石化LLDPE装置275近期开车其他LLDPE全密度装置暂无开车计划近期宁夏宝丰40万吨HDPE投产叠加前期大修装置复产未来行业开工将回升整体供应端压力逐渐上升LLDPE供应量有增加预期但现货市场跟进乏力从需求端来看包装行业开工和订单同比小幅下滑但环比在明显改善农膜行业订单同比下滑08因棚膜的旺季在9-11月随着订单积累后续开工将稳步回升但旺季成色还需验证近期原油价格相对坚挺存在一定成本端支撑未来LLDPE主力合约高位震荡为主策略方面逢高做空7PP上一交易日PP主力合约小幅走高9月6日华东地区聚丙烯现货价格报价7900元吨相较于期货主力价格7962元吨贴水62元吨供应方面国内PP装置检修较多开工率低位8月份检修的装置集中重启9月份后续供应压力有所增加需求端方面虽然即将进入需求淡季但下游需求综合开工率低于历史同期水平终端订单表现一般下游刚需备货拉丝需求季节性回升但同比偏弱近期原油价格相对坚挺PP存在一定成本支撑虽供需偏弱但在成本支撑下PP主力合约高位震荡为主策略方面逢高做空合成橡胶上一交易日合成橡胶主力收跌087现货下调基差持稳本周合成橡胶仍维持强势震荡前期我们提到的政策预期以及原料端仍在走强供应短期回升有限需求端变化不大对于后市我们认为短期合成橡胶涨幅过快继续参与多单风险较大建议短期观望为主基本面具体来看原料端丁二烯供应逐步回归海外价格偏强运行下游加工利润偏好订单有望延续供应端厂家开工保持稳定现货近期略显偏紧预计开工后市有上升空间需求端下游轮胎厂半钢胎开工同比维持高位运行全钢胎偏稳为主策略方面短期暂时观望天然橡胶上一交易日天胶主力合约收涨049现货延续走低75-125基差走扩近期天胶及20号胶表现偏强宏观政策层面是主要因素有我们之前提到的天气扰动因素还有近期边际好转的轮胎成品库存去化以及重卡销量但我们认为短期涨幅仍然过高与基本面逐渐形成背离建议多单逢高离场供应端来看东南亚泰国地区降8雨增多影响割胶工作原料价格上周偏强云南海南产区同样受近期南方降水影响割胶作业海南产量上周略不及预期原料价格持稳全年来看产量或小幅减少继续关注产区天气情况需求端下游轮胎厂半钢维持高位全钢开工上周有所回升成品库存开始去化出口亮眼预计仍将维持重卡销量8月环比增加13库存端原料社会库存仍处高位中期关注在需求旺季下被动去库存的时间节点策略方面建议多单止盈后观望为主PVC上一交易日PVC主力合约收涨020现货普遍下调基差基本持稳本周盘面延续偏强走势主要系原料端持续走强以及政策预期所致出口持续也是产业链支撑盘面的因素之一短期建议空单暂时离场后观望但现货端已经开始走弱现实基本面与远月合约走势形成背离中期建议关注逢高沽空的机会具体来看开工预计8月后市仍在在72至74震荡后市或走高至75以上需求端下游开工略微走弱采购意愿偏低外盘价格走高带动出口日成交短暂放量原料端兰炭电石链价格走强后市预期走弱烧碱价格企稳回升内蒙氯碱综合利润偏高电石法五型现汇出库价在6360-6450区间乙烯法价格僵持在6600-6750区域到货截至9月1日国内PVC社会库存在4580万吨环比减少095同比增加2355其中华东地区在3951万吨环比减少135同比增加2716华南地区在629万吨环比增加162同比增加483策略方面建议短期暂时观望后市择机抛空尿素上一交易日尿素主力合约收涨014现货稳中有跌山东临沂市场2640-10元吨基差持稳印度RCF公司发布新一轮尿素进口招标国内出口受限下9海外价格反弹近期盘面偏强主要系印度或再次招标消息以及原料端煤炭走强推动日产的下行也起来到了一定推动作用但我们对于日产后市在目前的利润水平将保持相对高位以及原料端后市重心下移的观点维持短期手各方消息影响波动较大空单今日离场后可暂时观望基本面具体来看由于近期装置检修较为集中日产下行至16万吨上方但随着后市装置回归以及9月新增产能预计日产将回升需求端9-10月略有部分小麦底肥需求难以与前期春耕旺季需求相比工需方面开工以及订单略有回升但仍处于相对低位成本利润方面固定床水煤浆气化以及天然气利润环比走高同比仍处中性偏高水平截至2023年9月6日中国尿素企业总库存量2233万吨较上周减少225万吨环比减少915策略方面建议暂时回避乙二醇上一交易日乙二醇2401主力合约小幅下跌跌幅028华东市场现货价为4115元吨基差率为-321供应方面乙二醇整体开工负荷在6544较上期上涨047其中煤制乙二醇开工负荷在6791较上期上涨548煤制开工提升较多具体来看恒力180万吨装置9成偏上运行阳煤寿阳湖北三宁建元负荷提升陕西榆林化学180万吨小幅超负荷运行印度一套75万吨年的乙二醇装置计划于9月初起停车检修两个月左右需求方面检修装置开启聚酯有两套装置开启负荷提升至932附近库存方面华东主港地区MEG港口库存约1196万吨附近环比上期增加29万吨库存持续累库压制盘面9月4日至9月10日主港计划到货总数为162万吨01综上虽近期煤炭价格反弹走强油价偏强成本支撑偏强但乙二醇供需结构偏弱供应高位叠加库存高位预计短期乙二醇震荡调整为主建议谨慎追高警惕回落风险注意成本端油价和煤价波动策略方面建议短期谨慎追高注意仓位控制PTA上一交易日PTA2401合约上涨涨幅135华东市场现货价为6135元吨基差率为129现货市场买气一般基差偏弱主港现货在015052附近商谈供应方面受台风影响华南一套125万吨PTA装置于上周末短停目前恢复中一套110万吨装置降负至5成后期计划提负需求端方面聚酯负荷上升至932江浙终端开工率局部小幅提升原料备货小幅提升江浙涤丝产销高低分化平均估算在8成左右成本端方面PTA加工费下降至64元吨附近PX加工差调整至420美元吨以上成本端支撑仍存综上国际原油偏强对PTA成本支撑增强加工费持续回落供应持稳需求预期改善预计短期PTA震荡偏强调整建议逢低做多警惕由于PX价格下滑引发的回落风险注意杭州亚运会导致的下游工厂减停产风险策略方面建议逢低做多注意仓位控制短纤上一交易日短纤2311主力合约上涨涨幅1短纤主流地区现货价格为7760元吨基差率为139供应方面库存小幅累库至828天但库存可控涤纶短纤负荷小降至7843需求方面聚酯负荷维持在928直纺涤短产销一般平均50江浙终端开工率小幅提升江浙加弹综合开工维持在78江浙织机综合开工小升至72江浙印染11综合开工维持在77终端的原料备货集中在1-2周为主偏高在20-30天终端集中原料补货坯布价格稳定出货维持分化坯布品种价格多数平稳现金流多亏损综上短期短纤供需中性水平库存虽小幅累库但整体可控下游织造负荷提升短纤低利润使价格相对抗跌预计短期价格跟随原料端震荡调整建议暂观望关注成本端走势策略方面建议暂观望铜上一交易日上海市场电解铜对沪铜2309合约报升水80-140元吨广东市场电解铜对沪铜2309合约报升水30-40元吨华北市场电解铜对沪铜2309合约报贴水120-0元吨宏观方面我国高层接力颁布政策组合拳以期提振经济国内逻辑重回强预期弱现实美国制造业数据优于预期非农就业数据也优于预期11月继续加息的预期继续升温美元指数应声拉涨基本面上铜精矿供需维持宽松受电解铜冶炼企业检修增加的影响粗铜加工费或再度承压且电解铜产量将阶段性下降考虑到下游企业在价格回落时的采购需求有明显提升以及政策频繁发力和金九银十消费预期可对消费持谨慎乐观态度上周国内电解铜社会库存增加144万吨保税区库存下降8700吨宏观逻辑继续占据主导但预期或有反复基本面的微小变化难以扭转大局铜价或延续高位宽幅震荡行情密切关注国内政策落地后的实际效果和美联储议息会议策略方面建议区间操作铝上一交易日上海市场电解铝对沪铝2309合约报贴水20元吨到升水20元吨华中市场电解铝对沪铝2309合约报贴水110-70元吨广东市场电解铝对沪铝2309合约报贴水235-195元吨河南部分矿山停产阶段性影响国内矿的供需格局并带21动进口矿价走高矿石价格易涨难跌氧化铝的供需边际增量均趋于平缓延续紧平衡状态西南地区的电解铝大规模复产计划基本完成料9月电解铝产量波动不大且冶炼成本仍在万六附近低成本支撑下限和高利润驱动生产的局面仍存从78月份的消费表现可知铝加工材具有一定量的刚性需求故在政策刺激和传统旺季预期的背景下终端消费或稳中有增上周国内电解铝社会库存下降1000吨保税区库存下降4900吨供应维稳消费环比增加震荡去库的趋势或延续预计铝价运行重心环比上移短期内氧化铝价格上涨属于资金推动已建成产能过剩的格局注定了不会出现长期供应短缺的情况谨慎追涨策略方面建议逢低试多锌上一交易日上海市场0锌主流报价对沪锌2310合约报升水290-310元吨广东市场0锌主流报价对沪锌2310合约报升水140-150元吨天津市场0锌主流报价对沪锌2310合约报升水180-250元吨国产矿和进口矿加工费持续回归锌精矿供需延续紧平衡尽管冶炼利润向好但精炼锌企业的密集检修将延续至10月故9月产量多维稳近期重磅政策频繁发力加之金九银十将至消费方面存在环比改善的可能细分来看镀锌企业的排产计划稳中有增价格的回落会刺激部分集中采购需求压铸锌合金行业的传统淡季将结束开工率或环比上涨氧化锌企业的订单相对稳定且原料库存水平不低难有需求增量考虑到在传统淡季时精炼锌社会库存未出现累库短期内出现累库的可能性不大上周锌锭社会库存增加101万吨宏观情绪改善短期内库存维持低位且易降难增但远期供应存在压力预计锌价上行空间有限策略方面建议谨慎追涨铅上一交易日上海市场电解铅主流报价对2309合约报贴水80-0元吨再生铅3对SMM1铅贴水300-150元吨新增检修与检修复产并存料原生铅产量变动不大1部分再生铅企业检修恢复但废料供应仍偏紧料再生精铅产量增加有限铅价大涨铅蓄电池企业接货情绪普遍不高加之经销商成品库存偏高采购需求出现明显抑制表现上周铅锭社会库存增加1000吨基本面未有明显改善迹象沪铅上涨多为资金面推动当前位置不建议追涨待情绪消退后择机沽空的胜率更大策略方面建议等待沽空锡上个交易日云锡升水1000元吨普通云字升水400元吨小牌升水100元吨矿端市场传闻缅甸矿商联名要求复产但目前政府暂未恢复矿山正常运作对于此次缅甸禁矿持续时间仍旧有一定不确定性但缅甸口岸锡矿仍可正常流入国内方面部分炼厂因原料紧缺停产锡锭产出已有所下降本周锡社会库存继续去化锡价低位令现货交投情绪转暖下游需求有所增长但由于终端产业暂未看到明显好转需要观察需求转好的持续性短期看锡的供需矛盾有一定程度改善预计价格持稳运行策略推荐维持观望镍上个交易日金川镍报173050元吨俄镍报170750元吨镍豆报170300元吨印尼镍矿RKAB事件仍在发酵目前为止仍无矿山获得新的配额与此同时印尼5家公司被暂停采矿活动镍矿短期内价格较为坚挺逐步进入消费旺季不锈钢产量上行但钢厂对镍铁高价暂难接受交投较为冷清高库存压力下旺季预期或被证伪新能源方面硫酸镍供需过剩对于纯镍需求有所下降目前硫酸镍利润不佳后期有减产风险目前镍全球库存缓慢上行新交割货源流入市场缓解纯镍紧缺局面镍价上行动能有限建议维持观望策略推荐谨慎观望41碳酸锂上个交易日碳酸锂期货主力合约区间震荡跌024至190550元吨锂矿方面由于市场处于持续下行趋势部分矿山开始停产部分矿山惜货挺价矿价较为僵持外购锂矿生产的锂盐厂出现成本倒挂的迹象锂盐厂生产积极性减弱开工率进一步走低需求方面动力电池终端需求偏弱正极材料电芯企业均有减产计划旺季预期落空碳酸锂供需维持过剩状态预计后续价格偏弱运行策略推荐建议价格反弹现货企业可卖出套保豆粕美豆收盘温和上涨其中基准期约收高07因为美国农业部的作物周报显示大豆作物状况恶化程度超过预期大豆作物状况下调进一步引起交易商猜测美国农业部可能在下周发布的9月份供需报告下调产量预估美国农业部已经预计202324年度美国大豆期末库存将降至八年低点几乎没有供应缓冲国内方面港口大豆库存周比回落处于近6年同期中间水平油厂豆粕库存回升仍处于近8年同期最低水平生猪养殖盈利小幅扩大盈利处于近8年同期次低水平白羽肉鸡养殖盈利收窄盈利处于近8年同期最低水平农业农村部数据显示截至7月底全国能繁母猪存栏量4271万头同比环比均下降06中国饲料工业协会数据显示据样本企业数据测算2023年7月全国工业饲料产量2713万吨环比增长32同比增长76饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为252同比下降56个百分点配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比131同比下降28个百分点现货方面连云港4940跌20策略方面建议豆粕暂时观望51油脂美豆油小跌马棕周三连续第三个交易日收低此前公布的调查显示库存数据利空市场且其他相关植物油价格走软加菜籽进一步下跌其中基准期约收低03追随芝加哥豆油期货的跌势不过加元汇率下跌加拿大央行上午宣布将其关键利率维持在5不变这限制油菜籽市场的跌幅国内方面豆油库存周比降11棕榈油库存周比大增14菜油库存周比降56豆油继续小幅降库处于近5年同期中间水平棕榈油库大幅回升仍处于近5年同期最高水平菜油去库处于近5年同期中间水平根据国家统计局发布数据2023年7月全国餐饮收入4277亿元同比增长158其中限额以上单位餐饮收入1116亿元同比增长109现货方面广东棕榈油7790涨20张家港一级豆油9040涨40广西菜油9540持稳策略方面建议油脂暂时观望棉花棉纱上一日国内棉花期货震荡反弹因短期供应偏紧隔夜外盘棉花下跌2左右受美元走强打压同时风险资产均下跌也形成拖累美国农业部USDA在每周作物生长报告中公布称截至2023年9月03日当周美国棉花优良率为31前一周为33上年同期为35中国储备棉管理有限公司从本周开始每日增加抛储量约1万吨这可能打压市场的情绪据棉花信息网发布的数据显示截至7月底棉花商业库存为23275万吨环比减少5694万吨同比减少8665万吨商业库存处于历史较低水平截止7月底国内工业库存77万吨同比增加19万吨环比减少5万吨工业库存处于中性水平美国农业部USDA8月份供需预测报告202223年度全球棉花产量和消费量预期较7月均微幅调增因产量预期调增叠加贸易量减少期末库存略有增加61202324年度全球棉花总产环比大幅调减消费和贸易量小幅调增期末库存较7月份及去年同期均明显下降海关总署最新数据显示2023年7月我国纺织品服装出口总额27115亿美元同比降幅1838连续第三个月呈下降态势且降幅持续扩大环比增加0452023年1-7月我国纺织品服装累计出口额169791亿美元同比下降997降幅连续第五个月扩大综合来看目前国内商业库存处于偏低水平本周开始国家增加抛储有助于增加供给或对价格形成一定的影响目前纱厂生产持续亏损金九银十旺季特征尚不明显但是也无法证伪对于市场压力反馈因此有限策略方面尝试逢高做空白糖上一日国内郑糖期货高位震荡运行隔夜外盘原糖下跌14因短期干燥炎热的天气预计将有利于巴西糖厂压榨甘蔗厄尔尼诺将显著降低太平洋西岸泰国蔗区降雨量市场普遍预期泰国2324糖产最低的预估降至800万吨以下印度方面根据气象部门预测印度洋季风在九月份或将继续走弱给下榨季生产带来更多不确定性咨询机构JobEconomia公布的一份报告显示巴西202324年度糖产量预计将创下纪录新高巴西糖的总产量为4270万吨较最初预估高出230万吨且高于202223年度的3700万吨印度相关人士表示因由于降雨不足导致甘蔗产量下降印度预计将在10月开始的下一榨季禁止糖厂出口糖为七年来首次印度糖厂协会ISMA预计202324市场年度糖产量下降33至3170万吨行业组织UNICA的数据显示巴西中南部地区8月上半月糖产量较去年同期增长7312总计为346万吨1巴西国家供应公司CONAB发布的202324榨季第二次产量预估显示预计巴西中南部地区糖产量为372233万吨同比增加11较前次预估上调208万吨国际糖业组织ISO预测202324年度全球糖市场缺口为212万吨这是对下一年度糖市场状况的首次预估202223年制糖期截至8月底工业库存88万吨同比减少80万吨综合来看中长期国内需求处于旺季国内库存处于历史同期低位叠加内外价格倒挂且盘面深度贴水回调后做多策略方面回调后做多苹果上一日国内苹果期价远月增仓大幅上涨目前冷库余量较低客商逐渐开始中秋备货据卓创资讯统计截至8月31日全国冷库存储量约为4090万吨周度出货量1093万吨去年同期已经进入中秋节发货阶段出货速度环比同比均有下滑新季方面市场对于新季产量预估存在差异据Mysteel初步统计202324产季全国苹果产量为3617万吨较上一年度增加增幅1016据卓创资讯调研报告和产量预估预计今年总产量是3680万吨去年预估的3450万吨增加6同比2020年减产15综合来看从各大机构产量初步预估来看预计新季度全国苹果产量预期增加短期冷库较低早熟嘎啦价格强势客商逐渐开始中秋备货策略方面观望81生猪昨日全国生猪价格全国均价为1675元公斤较前日上涨005北方市场价格涨跌互现区域化分化较为明显部分市场需求端表现不强终端白条走货形成压制部分区域屠企宰量维持低位水平运行价格表现对抗性跌价部分区域供应略紧叠加散户有惜售情绪支撑价格表现稳中偏强调整短期供需缺乏一致性走势对价格支撑力度不强南方市场稳定偏强西南区域整体供应节奏正常但需求端表现相对平稳两端形成明显对峙反馈至价格整体稳定华南区域受开学支撑终端走量有所好转对养殖端情绪支撑力度增强价格表现偏强01-02华中区域主要受外围价格走强支撑省内养企跟涨短期供需对峙市场缺乏明显利好支撑下价格较难出现明显波动涌益样本显示9月集团场计划日均出栏量环比增加4052023年7月全国能繁母猪存栏4271万头环比下降058截止二季度末全国生猪存栏43517万头同比增11上半年出栏生猪37548万头同比增26上一交易日主力合约下跌062至16730元吨基差-720元吨整体来看9月集团出栏量计划增加月初散户惜售压栏情绪略增当前二育补栏谨慎7-8月短期供需缺口交易逻辑已结束关注后续的供给压力与需求增加的差值预计需求增量不及供给增加建议逢高短空策略方面建议逢高短空鸡蛋上一交易日主产区鸡蛋均价为553元斤较前日上涨010主销区鸡蛋均价为576元斤较前日上涨011饲料成本继续处于历年同期最高水平鸡蛋单斤成本涨至446元附近蛋鸡产蛋率于全年低位逐步提升91