国债：
　　上一交易日，国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.31%，10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.06%。
　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月7日以利率招标方式开展了3300亿元7天期逆回购操作，中标利率1.8%。Wind数据显示，当日2090亿元逆回购到期，因此单日净投放1210亿元。
　　资金面延续收敛，Shibor全线上行。隔夜品种上行34.7bp报1.84%，7天期上行10.9bp报1.904%，14天期上行19bp报2.027%，1个月期上行1.6bp报1.93%。
　　数据面上，据海关统计，按美元计价，今年8月份我国进出口5013.8亿美元，下降8.2%。其中，出口2848.7亿美元，同比降8.8%，前值降14.5%；进口2165.1亿美元，同比降7.3%，前值降12.4%；贸易顺差683.6亿美元，收窄13.2%，前值806亿美元。按人民币计价，今年8月份，我国进出口3.59万亿元，同比下降2.5%，环比增长3.9%。其中，出口2.04万亿元，同比降3.2%，前值降9.2%；进口1.55万亿元，同比降1.6%，前值降6.9%；贸易顺差4880亿元，同比收窄8.2%，前值5757亿元。
　　近期社融等宏观数据依然偏弱，显示国内经济修复内生动能依然不足，市场依然缺乏信心。但一方面，当前各期限国债收益率已处于较低水平，已经很大程度上定价了经济下行压力；另一方面，更多支持政策正在陆续出台，有望扭转经济下行压力和市场悲观预期，宏观经济已经具备企稳的基础，债市可能处于变盘前夕。因此，目前继续做多的性价比不高，建议维持观望。
　　策略方面：建议维持观望。
　　

研究报告全文：早间评论2023年9月8日星期五目录国债2西南期货研究所股指3地址贵金属3工业硅4上海市浦东新区向城路螺纹热卷4288号1101A铁矿石4焦煤焦炭5重庆市江北区金沙门路32号23层不含原油523102311室甲醇5电话LLDPE6PP6021-61101856合成橡胶7023-67070250天然橡胶7PVC8邮箱尿素8乙二醇9xnqhyfswfuturescomPTA9短纤10文章内容仅供参考不构成铜11投资建议投资者据此操作风险自担铝11锌12请务必阅读正文后的免责声铅12明部分锡13镍13碳酸锂130西南期货研究所豆粕14油脂14西南期货研究所棉花棉纱15白糖16地址苹果17生猪17上海市浦东新区向城路鸡蛋18288号1101A玉米19免责声明20重庆市江北区金沙门路32号23层不含23102311室电话021-61101856023-67070250邮箱xnqhyfswfuturescom文章内容仅供参考不构成投资建议投资者据此操作风险自担请务必阅读正文后的免责声明部分1国债上一交易日国债期货全线收跌30年期主力合约跌03110年期主力合约跌0125年期主力合约跌0082年期主力合约跌006公开市场方面央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕9月7日以利率招标方式开展了3300亿元7天期逆回购操作中标利率18Wind数据显示当日2090亿元逆回购到期因此单日净投放1210亿元资金面延续收敛Shibor全线上行隔夜品种上行347bp报1847天期上行109bp报190414天期上行19bp报20271个月期上行16bp报193数据面上据海关统计按美元计价今年8月份我国进出口50138亿美元下降82其中出口28487亿美元同比降88前值降145进口21651亿美元同比降73前值降124贸易顺差6836亿美元收窄132前值806亿美元按人民币计价今年8月份我国进出口359万亿元同比下降25环比增长39其中出口204万亿元同比降32前值降92进口155万亿元同比降16前值降69贸易顺差4880亿元同比收窄82前值5757亿元近期社融等宏观数据依然偏弱显示国内经济修复内生动能依然不足市场依然缺乏信心但一方面当前各期限国债收益率已处于较低水平已经很大程度上定价了经济下行压力另一方面更多支持政策正在陆续出台有望扭转经济下行压力和市场悲观预期宏观经济已经具备企稳的基础债市可能处于变盘前夕因此目前继续做多的性价比不高建议维持观望策略方面建议维持观望2股指上一交易日股指期货震荡下行沪深300股指期货IF主力合约跌150上证50股指期货IH主力合约跌109中证500股指期货IC主力合约跌161中证1000股指期货IM主力合约跌177大盘全天震荡调整三大指数午后加速下行沪指跌超1创业板指跌超2科创50指数大跌37板块方面游戏股逆势走强华为概念股逆势活跃捷荣技术7连板下跌方面近日强势的BC电池光刻胶概念股大幅回调半导体芯片股全线下挫光伏储能等赛道板块纷纷走弱总体来看个股呈普跌态势两市超4700股飘绿今日成交额7668亿元盘面上教育旅游游戏板块涨幅居前BC电池光刻胶半导体板块跌幅居前当前尽管8月公布的社融地产消费等宏观数据显示国内经济依然复苏乏力企业盈利增速转弱市场预期较差但一方面当前主要指数估值水平已跌至低位已经基本定价了经济下行压力悲观情绪可能过度演绎进一步下跌的压力不大另一方面政治局会议确定了政策底市场底也距离不远随着财政部下调印花税证监会多措并举活跃资本市场的政策组合发力有助于提振投资者信心在基本面和政策共同催化下建议对股指保持信心和耐心因此建议把握做多机会逢低做多股指期货前期持有的多单可继续持有策略方面建议做多股指期货前期多单坚定持有贵金属上一个交易日沪金主力合约再度突破历史前高收盘价464涨幅-003沪银主力合约收盘价5756涨幅-1108月美国非农就业人数增加187万人预估增加为17万人8月美国失业率从7月的35升至38为2022年2月以来的最高水平高于市场预期的35劳动力参与率从626上升到628为2020年2月以来的最高水平3非农数据公布后美联储9月维持利率不变的概率上升至93美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退预期继续主导贵金属行情但当前美联储货币政策仍存在不确定性多空因素驱动使贵金属价格波动增大预计贵金属宽幅震荡行情为主短期仍存在调整空间策略方面回调做多工业硅上一交易日工业硅主力合约收盘价14125涨幅-046现货方面421各地价格上涨至14600-15250元吨通氧553各地价格区间上涨至13650-13950元吨421与通氧553价差上行至700-1450元吨区间当前最低交割品价格13100元吨主力合约基差收敛至-695元吨供应方面内蒙新疆等地区中小硅厂检修完成供给增加云南地区复产节奏相对较快基本恢复至丰水期开工水平四川地区硅厂抓紧丰水期开工预计工业硅产量持续提升需求方面金九银十预期尚存部分停车单体装置有意复产但下游消费暂未明显好转复产阻力较强对工业硅提振有限当前社会库存整体仍处历史高位对工业硅价格始终带来压力短期来看现货市场流通货源偏紧工业硅价格有望跟随现货小幅上涨策略方面逢高沽空螺纹热卷上一交易日螺纹铁矿石上一交易日铁矿石期货主力合4焦煤焦炭上一交易日焦煤焦炭期货主力合原油上一交易日国内原油主力合约小幅走高宏观方面8月10日周四美国劳工统计局公布的数据显示美国7月CPI同比涨幅从6月的3加速至32为2022年6月以来首次加速上升但低于预期的33CPI环比上升02符合预期与前值持平该cpi的公布进一步增强了人们对美联储年内不会再次加息的希望供需方面沙特阿拉伯宣布将每日自愿减产100万桶延长至12月同时俄罗斯表示从5月开始将每日减产50万桶至12月提振市场气氛但是交易商质疑包括俄罗斯在内的其他产油国是否能遵守减产承诺需求方面6-9月是美国出行旺季意味着汽油和航空燃料的需求将逐步走强但有机构认为发达经济体的经合组织成员国已需求见顶面临增长瓶颈且在今年上半年的需求增量将减少中国炼油厂保持高产量以满足国内燃料需求的恢复并在夏季旅游旺季之前建立库存中国去年底取消新冠疫情限制后国内燃料需求持续复苏炼油厂的运行率一直居高不下短期原油高位震荡为主策略方面观望甲醇上一交易日甲醇主力合约震荡下行国内甲醇整体开工负荷继续环比回升内地企业库存未出现明显累积库存压力中性偏低国内供应预计将有所增加港口库存来看8月到港预计140万吨水平需求面来看盛虹已重启甘肃华亭目前已出产品关注后期是否能稳定开车宁夏宝丰MTO上周已投产天津渤化开始停车45天左右传统下游方面9月面临需求旺季预计开工有小幅提升可能但在宏观经济5整体偏弱背景下提升幅度预计有限总的来看近期盛虹重启和宁夏宝丰投产带来需求的增加但9月整体供需不强且目前MTO利润大幅亏损预计甲醇价格继续上行将受压制近期煤价稳定随着后期日耗的逐步回落预计煤价有走弱可能甲醇成本支撑减弱策略方面逢高做空LLDPE上一交易日塑料主力合约震荡走低9月7日华北地区聚乙烯现货价格报价8350元吨相较于期货主力价格8383元吨贴水33元吨后市来看供应面吉林石化LLDPE装置275近期开车其他LLDPE全密度装置暂无开车计划近期宁夏宝丰40万吨HDPE投产叠加前期大修装置复产未来行业开工将回升整体供应端压力逐渐上升LLDPE供应量有增加预期但现货市场跟进乏力从需求端来看包装行业开工和订单同比小幅下滑但环比在明显改善农膜行业订单同比下滑08因棚膜的旺季在9-11月随着订单积累后续开工将稳步回升但旺季成色还需验证近期原油价格相对坚挺存在一定成本端支撑未来LLDPE主力合约高位震荡为主策略方面逢高做空PP上一交易日PP主力合约小幅走低9月7日华东地区聚丙烯现货价格报价7850元吨相较于期货主力价格7894元吨贴水44元吨供应方面国内PP装置检修较多开工率低位8月份检修的装置集中重启9月份后续供应压力有所增加需求端方面虽然即将进入需求淡季但下游需求综合开工率低于历史同期水平终端订单表现一般下游刚需备货拉丝需求季节性回升但同比偏弱近期原油价格相对坚挺PP存在一定成本支撑虽供需偏弱但在成本支撑下PP主力合约高位震荡为主6策略方面逢高做空合成橡胶上一交易日合成橡胶主力收跌154现货下调基差持稳本周合成橡胶仍维持强势震荡前期我们提到的政策预期以及原料端仍在走强供应短期回升有限需求端变化不大对于后市我们认为短期合成橡胶涨幅过快继续参与多单风险较大建议短期观望为主基本面具体来看原料端丁二烯供应逐步回归海外价格偏强运行下游加工利润偏好订单有望延续供应端厂家开工保持稳定现货近期略显偏紧预计开工后市有上升空间需求端下游轮胎厂半钢胎开工同比维持高位运行全钢胎偏稳为主策略方面短期暂时观望天然橡胶上一交易日天胶主力合约收涨141现货反弹200基差走扩近期天胶及20号胶表现偏强供应在天气扰动下存缩减预期还有近期边际好转的轮胎成品库存去化以及重卡销量但我们认为短期涨幅仍然过高与基本面逐渐形成背离建议多单逢高离场供应端来看东南亚泰国地区降雨增多影响割胶工作原料价格上周偏强云南海南产区同样受近期南方降水影响割胶作业海南产量上周略不及预期原料价格持稳全年来看产量或小幅减少继续关注产区天气情况需求端下游轮胎厂半钢维持高位全钢开工上周有所回升成品库存开始去化出口亮眼预计仍将维持重卡销量8月环比增加13库存端原料社会库存仍处高位中期关注在需求旺季下被动去库存的时间节点策略方面建议多单止盈后观望为主7PVC上一交易日PVC主力合约收跌002现货普遍下调基差收窄本周盘面延续偏强走势主要系原料端持续走强以及政策预期所致出口持续也是产业链支撑盘面的因素之一短期建议空单暂时离场后观望但现货端已经开始走弱现实基本面与远月合约走势形成背离中期建议关注逢高沽空的机会具体来看开工预计8月后市仍在在72至74震荡后市或走高至75以上需求端下游开工略微走弱采购意愿偏低外盘价格走高带动出口日成交短暂放量原料端兰炭电石链价格走强后市预期走弱烧碱价格企稳回升内蒙氯碱综合利润偏高华东电石法五型库提现货在6350-6450区间乙烯法价格暂稳在6600-6800区域到货截至9月1日国内PVC社会库存在4580万吨环比减少095同比增加2355其中华东地区在3951万吨环比减少135同比增加2716华南地区在629万吨环比增加162同比增加483策略方面建议短期暂时观望后市择机抛空尿素上一交易日尿素主力合约收跌533现货下调山东临沂市场26400元吨基差持稳印度RCF公司发布新一轮尿素进口招标国内出口受限下海外价格反弹近期盘面偏强主要系印度或再次招标消息以及原料端煤炭走强推动日产的下行也起来到了一定推动作用但我们对于日产后市在目前的利润水平将保持相对高位以及原料端后市重心下移的观点维持短期手各方消息影响波动较大空单离场后可暂时观望基本面具体来看由于近期装置检修较为集中日产下行至16万吨上方但随着后市装置回归以及9月新增产能预计日产将回升需求端9-10月略有部分小麦底肥需求难以与前期春耕旺季需求相比工需方面开工以及订单略有回升但仍处8于相对低位成本利润方面固定床水煤浆气化以及天然气利润环比走高同比仍处中性偏高水平截至2023年9月6日中国尿素企业总库存量2233万吨较上周减少225万吨环比减少915策略方面建议暂时观望乙二醇上一交易日乙二醇2401主力合约下跌跌幅049华东市场现货价为4103元吨基差率为-314供应方面乙二醇整体开工负荷在6413较上期下降131其中煤制乙二醇开工负荷在6681较上期下降110供应小幅压缩具体来看镇海炼化80万吨装置6成附近运行浙石化周内负荷短期波动随后将恢复至满负荷运行盛虹炼化8成附近运行中阳煤寿阳湖北三宁重启运行陕西榆林化学小幅超负荷运行需求方面检修装置开启聚酯装置检修于重启并行负荷小降至927附近库存方面据隆众资讯截止9月7日华东主港地区MEG港口库存总量10775万吨较上一统计周期减少255万吨9月4日至9月10日主港计划到货总数为162万吨周内主港发货好转整体卸货一般库存总量有所回落综上虽近期煤炭价格反弹走强油价偏强成本支撑偏强但乙二醇供需结构偏弱供应高位叠加库存高位预计短期乙二醇震荡调整为主建议逢高空配注意成本端油价和煤价波动策略方面建议短期逢高空配注意仓位控制PTA上一交易日PTA2401合约下跌跌幅123华东市场现货价为6230元吨基差率为238现货市场商谈一般基差偏弱9月货源报盘在01509供应方面本周恒力3线计划内检修嘉兴石化150万吨重启英力士125万吨装置短停后恢复其他个别装置负荷小幅波动PTA负荷在812附近需求端方面聚酯负荷小降至927江浙终端开工率提升坯布出货提升原料备货暂维持江浙涤丝产销整体一般平均估算在5成左右成本端方面PTA加工费下降至40元吨附近PX加工差调整至430美元吨以上成本端支撑仍存综上国际原油偏强对PTA成本支撑增强加工费持续回落供应持稳需求预期改善预计短期PTA高位震荡调整建议暂观望警惕由于PX价格下滑引发的回落风险注意杭州亚运会导致的下游工厂减停产风险策略方面建议暂观望注意仓位控制短纤上一交易日短纤2311主力合约下跌跌幅107短纤主流地区现货价格为7760元吨基差率为139供应方面库存小幅累库至828天但库存可控涤纶短纤负荷小降至7843需求方面聚酯负荷小降至927直纺涤短产销偏弱平均45江浙终端开工率小幅提升江浙加弹综合开工提升至83江浙织机综合开工提升至77江浙印染综合开工提升至81终端的原料备货集中在10-15天偏低在一周附近偏高在20-30天散户加弹去库明显局部有出口利好坯布出货提升效益薄弱综上短期短纤供需中性水平库存虽小幅累库但整体可控下游织造负荷提升短纤低利润使价格相对抗跌预计短期价格跟随原料端震荡调整建议维持观望关注成本端走势策略方面建议维持观望01铜上一交易日上海市场电解铜对沪铜2309合约报升水50-100元吨广东市场电解铜对沪铜2309合约报升水20元吨华北市场电解铜对沪铜2309合约报贴水200-50元吨宏观方面我国高层接力颁布政策组合拳以期提振经济国内逻辑重回强预期弱现实美联储11月加息的预期继续升温美元指数不断攀升基本面上铜精矿供需维持宽松受电解铜冶炼企业检修增加的影响粗铜加工费或再度承压且电解铜产量将阶段性下降考虑到下游企业在价格回落时的采购需求有明显提升以及政策频繁发力和金九银十消费预期可对消费持谨慎乐观态度上周国内电解铜社会库存增加144万吨保税区库存下降8700吨宏观逻辑继续占据主导但预期或有反复基本面的微小变化难以扭转大局铜价或延续高位宽幅震荡行情密切关注国内政策落地后的实际效果和美联储议息会议策略方面建议区间操作铝上一交易日上海市场电解铝对沪铝2309合约报升水0-40元吨华中市场电解铝对沪铝2309合约报贴水90-50元吨广东市场电解铝对沪铝2309合约报贴水220-180元吨河南部分矿山停产阶段性影响国内矿的供需格局并带动进口矿价走高矿石价格易涨难跌氧化铝的供需边际增量均趋于平缓延续紧平衡状态西南地区的电解铝大规模复产计划基本完成料9月电解铝产量波动不大且冶炼成本仍在万六附近低成本支撑下限和高利润驱动生产的局面仍存从78月份的消费表现可知铝加工材具有一定量的刚性需求故在政策刺激和传统旺季预期的背景下终端消费或稳中有增上周国内电解铝社会库存下降1000吨保税区库存下降4900吨供应维稳消费环比增加震荡去库的趋势或延续预计铝价运行重心环比上移短期内氧化铝价格上涨属于资金推动已建成产能过剩的格局注定了不会出现长期供应短缺的情况谨慎追涨1策略方面建议逢低试多1锌上一交易日上海市场0锌主流报价对沪锌2310合约报升水300-340元吨广东市场0锌主流报价对沪锌2310合约报升水160-170元吨天津市场0锌主流报价对沪锌2310合约报升水180-250元吨国产矿和进口矿加工费持续回归锌精矿供需延续紧平衡尽管冶炼利润向好但精炼锌企业的密集检修将延续至10月故9月产量多维稳近期重磅政策频繁发力加之金九银十将至消费方面存在环比改善的可能细分来看镀锌企业的排产计划稳中有增价格的回落会刺激部分集中采购需求压铸锌合金行业的传统淡季将结束开工率或环比上涨氧化锌企业的订单相对稳定且原料库存水平不低难有需求增量考虑到在传统淡季时精炼锌社会库存未出现累库短期内出现累库的可能性不大上周锌锭社会库存增加101万吨宏观情绪改善短期内库存维持低位且易降难增但远期供应存在压力预计锌价上行空间有限策略方面建议谨慎追涨铅上一交易日上海市场电解铅主流报价对2309合约报贴水30-0元吨再生铅对SMM1铅贴水300-150元吨新增检修与检修复产并存料原生铅产量变动不大部分再生铅企业检修恢复但废料供应仍偏紧料再生精铅产量增加有限铅价大涨铅蓄电池企业接货情绪普遍不高加之经销商成品库存偏高采购需求出现明显抑制表现上周铅锭社会库存增加1000吨基本面未有明显改善迹象沪铅上涨多为资金面推动当前位置不建议追涨待情绪消退后择机沽空的胜率更大策略方面建议等待沽空21锡上个交易日云锡升水1000元吨普通云字升水400元吨小牌升水150元吨矿端市场传闻缅甸矿商联名要求复产但目前政府暂未恢复矿山正常运作对于此次缅甸禁矿持续时间仍旧有一定不确定性但缅甸口岸锡矿仍可正常流入国内方面部分炼厂因原料紧缺停产锡锭产出已有所下降本周锡社会库存继续去化锡价低位令现货交投情绪转暖下游需求有所增长但由于终端产业暂未看到明显好转需要观察需求转好的持续性短期看锡的供需矛盾有一定程度改善预计价格持稳运行策略推荐维持观望镍上个交易日金川镍报169300元吨俄镍报168200元吨镍豆报167950元吨印尼镍矿RKAB事件仍在发酵目前为止仍无矿山获得新的配额与此同时印尼5家公司被暂停采矿活动镍矿短期内价格较为坚挺逐步进入消费旺季不锈钢产量上行但钢厂对镍铁高价暂难接受交投较为冷清高库存压力下旺季预期或被证伪新能源方面硫酸镍供需过剩对于纯镍需求有所下降目前硫酸镍利润不佳后期有减产风险目前镍全球库存缓慢上行新交割货源流入市场缓解纯镍紧缺局面镍价上行动能有限建议维持观望策略推荐谨慎观望碳酸锂上个交易日碳酸锂期货主力合约区间震荡跌335至184700元吨锂矿方面由于市场处于持续下行趋势部分矿山开始停产部分矿山惜货挺价矿价较为僵持外购锂矿生产的锂盐厂出现成本倒挂的迹象锂盐厂生产积极性减弱开工率进一步走低需求方面动力电池终端需求偏弱正极材料电芯企业均有减产计划旺季预期落空碳酸锂供需维持过剩状态预计后续价格偏弱运行31策略推荐建议价格反弹现货企业可卖出套保豆粕美豆周四收跌市场在美国政府下周发布作物报告前盘整分析师平均预计美国农业部将在北京时间9月13日0000发布的月度世界农产品供需预估报告中下调美国玉米和大豆产量和单产预测国内方面8月份中国进口大豆935万吨较去年跳增三成受到对便宜巴西大豆的需求支撑2023年1-8月中国进口大豆7165万吨同比增加176港口大豆库存周比回落处于近6年同期中间水平油厂豆粕库存回升仍处于近8年同期最低水平生猪养殖盈利小幅扩大盈利处于近8年同期次低水平白羽肉鸡养殖盈利收窄盈利处于近8年同期最低水平农业农村部数据显示截至7月底全国能繁母猪存栏量4271万头同比环比均下降06中国饲料工业协会数据显示据样本企业数据测算2023年7月全国工业饲料产量2713万吨环比增长32同比增长76饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为252同比下降56个百分点配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比131同比下降28个百分点现货方面连云港4940跌20策略方面建议豆粕考虑试空注意止损油脂美豆油跟随美豆收跌马棕周四连续第四个交易日下跌因相关植物油价格走疲市场静候8月马来西亚棕榈油局的供需数据一项调查显示马来西亚截至8月底棕榈油库存料跳升至六个月高点因产量增长且出口放缓马来西亚是全球第二大棕榈油生产国受访的11位交易商和分析师预估中值显示库存料较7月增加923至189万吨为连续第四个月增加马来西亚棕榈油局将在9月11日公布供需数据加菜籽周四收跌受相关油籽跌势拖累国内方面8月份中国进口食用植物油955万吨2023年1-8月中国进口食用植物油6229万吨同比增加1144豆4油库存周比降11棕榈油库存周比大增14菜油库存周比降56豆油继续1小幅降库处于近5年同期中间水平棕榈油库大幅回升仍处于近5年同期最高水平菜油去库处于近5年同期中间水平根据国家统计局发布数据2023年7月全国餐饮收入4277亿元同比增长158其中限额以上单位餐饮收入1116亿元同比增长109现货方面广东棕榈油7660跌130张家港一级豆油8930跌110广西菜油9370跌170策略方面建议油脂反弹抛空棉花棉纱上一日国内棉花期货大幅减仓下跌因大宗商品集体下跌另外国家增加抛储和发放完进口配额供给得到增加隔夜外盘棉花下跌19连续两日大幅下跌受美元走强打压同时风险资产均下跌也形成拖累根据海关总署今年1-8月全国纺织品服装出口19721亿美元同比下降108月当月我国纺织品服装对全球出口2786亿美元同比下降84美国农业部USDA在每周作物生长报告中公布称截至2023年9月03日当周美国棉花优良率为31前一周为33上年同期为35中国储备棉管理有限公司从本周开始每日增加抛储量约1万吨这可能打压市场的情绪据棉花信息网发布的数据显示截至7月底棉花商业库存为23275万吨环比减少5694万吨同比减少8665万吨商业库存处于历史较低水平截止7月底国内工业库存77万吨同比增加19万吨环比减少5万吨工业库存处于中性水平美国农业部USDA8月份供需预测报告202223年度全球棉花产量和消费量预期较7月均微幅调增因产量预期调增叠加贸易量减少期末库存略有增加202324年度全球棉花总产环比大幅调减消费和贸易量小幅调增期末库存较7月份及去年同期均明显下降51综合来看目前国内商业库存处于偏低水平本周开始国家增加抛储有助于增加供给或对价格形成一定的影响目前纱厂生产持续亏损金九银十旺季特征尚不明显但是也无法证伪对于市场压力反馈因此有限策略方面尝试逢高做空白糖上一日国内郑糖期货高位震荡运行隔夜外盘原糖上涨2因7市场对泰国和印度产量较为担忧厄尔尼诺将显著降低太平洋西岸泰国蔗区降雨量市场普遍预期泰国2324糖产最低的预估降至800万吨以下印度方面根据气象部门预测印度洋季风在九月份或将继续走弱给下榨季生产带来更多不确定性咨询机构JobEconomia公布的一份报告显示巴西202324年度糖产量预计将创下纪录新高巴西糖的总产量为4270万吨较最初预估高出230万吨且高于202223年度的3700万吨印度相关人士表示因由于降雨不足导致甘蔗产量下降印度预计将在10月开始的下一榨季禁止糖厂出口糖为七年来首次印度糖厂协会ISMA预计202324市场年度糖产量下降33至3170万吨行业组织UNICA的数据显示巴西中南部地区8月上半月糖产量较去年同期增长312总计为346万吨巴西国家供应公司CONAB发布的202324榨季第二次产量预估显示预计巴西中南部地区糖产量为372233万吨同比增加11较前次预估上调208万吨国际糖业组织ISO预测202324年度全球糖市场缺口为212万吨这是对下一年度糖市场状况的首次预估202223年制糖期截至8月底工业库存88万吨同比减少80万吨61综合来看中长期国内需求处于旺季国内库存处于历史同期低位叠加内外价格倒挂且盘面深度贴水回调后做多策略方面回调后做多苹果上一日国内苹果期价远月增仓大幅上涨但尾盘有所回落目前冷库余量较低客商逐渐开始中秋备货据卓创资讯统计截至8月31日全国冷库存储量约为4090万吨周度出货量1093万吨去年同期已经进入中秋节发货阶段出货速度环比同比均有下滑新季方面市场对于新季产量预估存在差异据Mysteel初步统计202324产季全国苹果产量为3617万吨较上一年度增加增幅1016据卓创资讯调研报告和产量预估预计今年总产量是3680万吨去年预估的3450万吨增加6同比2020年减产15综合来看从各大机构产量初步预估来看预计新季度全国苹果产量预期增加短期冷库较低早熟嘎啦价格强势客商逐渐开始中秋备货策略方面观望生猪昨日全国生猪价格全国均价为1666元公斤较前日下跌009北方市场价格涨跌互现区域化分化较为明显部分市场需求端表现不强终端白条走货形成压制部分区域屠企宰量维持低位水平运行价格表现对抗性跌价部分区域供应略紧叠加散户有惜售情绪支撑价格表现稳中偏强调整短期供需缺乏一致性走势对价格支撑力度不强南方市场开始走弱西南区域整体供应增加需求端表现相对平稳两端形成明7显对峙价格下跌华南区域受开学支撑终端走量有所好转对养殖端情绪支撑1力度增强价格稳定华中区域主要受外围价格下跌影响短期继续供需对峙市场缺乏明显利好支撑下涌益样本显示9月集团场计划日均出栏量环比增加4052023年7月全国能繁母猪存栏4271万头环比下降058钢联数据显示8月样本能繁母猪存栏量环比上涨029同比增长405截止二季度末全国生猪存栏43517万头同比增11上半年出栏生猪37548万头同比增26上一交易日主力合约下跌021至16770元吨基差-170元吨整体来看9月集团出栏量计划增加月初散户惜售压栏情绪略增当前二育补栏谨慎7-8月短期供需缺口交易逻辑已结束关注后续的供给压力与需求增加的差值预计需求增量不及供给增加建议逢高短空策略方面建议逢高短空鸡蛋上一交易日主产区鸡蛋均价为556元斤较前日上涨003主销区鸡蛋均价为577元斤较前日上涨001饲料成本继续处于历年同期最高水平鸡蛋单斤成本涨至446元附近蛋鸡产蛋率于全年低位逐步提升7月全国在产蛋鸡存栏量约为1187亿只环比涨幅076同比下降060存栏量处于相对低位按补苗趋势看9月过后产蛋率恢复或使得鸡蛋供应正常增长上一交易日主力合约下跌046至4370元半吨基差1130整体来看9月蛋鸡存栏水平小幅提升当前需求逐步进入旺季鸡蛋期货的成本支撑及旺季预期在盘面逐步反馈后后续面临供给压力增加建议关注逢高沽空机会注意资金管理设置好止损策略方面建议关注逢高试空机会81玉米USDA2023年美国玉米种植面积同比增加68月供需报告下调玉米单产预估幅度为135综合来看美玉米新作产量预估环比下降136同比增长1006面积增加较多及天气好转使得单产虽有下调但仍有可能录的第二高水平截至8月27日玉米优良率为56低于一周前58高于去年同期54高于市场预期55上一交易日北港平舱价2860-2880元吨较前日持平南港玉米成交价2980-3000元吨较前日持平北方港口集港粮源以企业自集自调粮为主集港无利润甚至部分倒挂各港口公路日到货量处于1000吨左右偏低水平铁路到货量略有增加散粮到货量较少企业收购意愿偏低南方港口内贸库存156万吨进口玉米448万吨玉米库存变化不大库存趋紧价高饲料企业持观望心态贸易商报价相对坚挺上一交易日主力合约下跌041夜盘下跌086至2666元吨基差193整体来看养殖下游消耗低价进口或使用替代品情况依旧维持深加工步入恢复周期低库存支持补库需求巴西进口玉米或逐步增加预计9月到港且进入市场流通在小麦价格支撑下预计玉米震荡为主建议单边暂时观望考虑空波动率策略注意仓位管理策略方面建议空波动率卖宽跨研究员期货从业资格号交易咨询证书张伟F3011397Z0012289万亮F03116714Z0019298黄婷F3037413Z001309291