本周市场概况与观点
　　天然气板块：周内全球气价走势震荡，总体呈下跌趋势。截至9月8日，美国Henry Hub现货价格为$2.61/mBtu，环比跌幅5.79%；荷兰TTF现货价格为€34.65/MWh，环比涨幅9.55%。英国NBP现货价格为86.00 pence/therm，环比跌幅1.15%。东北亚LNG现货价格为$12.90/mBtu，环比跌幅0.77%。LNG全国出厂价4199元/吨，环比涨幅0.99%。荷兰TTF与美国HH十月合约价差为$8.18/mBtu。美国气价先跌后涨，高温天气持续导致需求持续居于高位，但季节性因素将带动需求下行。雪佛龙LNG工厂罢工周五正式开始，欧洲天然气库存充足，除TTF现货大幅反弹外，周内欧洲气价整体呈回落趋势。而亚洲国家现货需求维持疲弱趋势，本周东北亚LNG现货价不升反降。
　　澳大利亚罢工正式启动，但需求疲弱导致高价难持续。根据欧洲天然气基础设施数据，截至9月7日，欧盟国家天然气库存量为1065.36太瓦时，整体库存水平达93.58%。澳大利亚LNG出口方面，由于雪佛龙与工会谈判未能达成一致，9月8日起停工正式启动，预计该罢工将影响全球5%的LNG供给。但澳大利亚对欧洲几乎无LNG供给，同时欧洲天然气库存已超90%，该罢工对欧洲天然气供需两端影响均有限。同时，尽管挪威出口量受维护工作扩展而出现下滑，但在整体温暖晴朗的天气下，其他可再生能源供给量保持稳定，导致欧洲天然气需求也出现回落。我们认为在欧洲完成天然气存储计划后，如需求端未出现较大改善，欧洲气价或将持续下跌。
　　光伏板块：本周光伏产业链下游价格开始松动，9月光伏玻璃涨价落地。本周产业链价格整体稳定，硅料涨幅收窄，9月组件排产约52GW，由于部分二三线组件厂计划减产，电池片价格开始松动。9月光伏玻璃涨价落地，3.2mm/2.0mm镀膜玻璃价格环比8月上涨1.5-2元/平米，环比+9.8/14.3pct。近期纯碱价格小幅上扬，考虑四季度业内仍有新产能投产，并且光伏玻璃企业通常备有1个月的纯碱库存，我们认为9月涨价能够覆盖成本上涨带来的影响。展望后市，2023年实际点火新产能仅1.4万吨/日，听证会对业内扩产约束作用已然显现。我们看好光伏玻璃长期供给格局改善，继续推荐龙头信义光能、福莱特玻璃。
　　投资分析意见
　　天然气：1）上半年全国天然气消费量持续高增，销气景气度大幅回升，尤其是高毛差商业及工业气回暖，助力各城燃企业业绩保持正增长。下半年起各地区居民气顺价力度显著提升，有望进一步提振城燃企业盈利，业绩增长具有可持续性。推荐优质港股城燃企业华润燃气、港华智慧能源、昆仑能源、中国燃气、新奥能源。2）全球天然气中枢价格整体回落，进口LNG贸易机遇回归，推荐具有稀缺运力，上下游产业链一体化企业九丰能源、新奥股份。
　　光伏：1）受益于地面电站需求高增、成本下降、行业供需格局长期改善，3Q23有望迎来量利齐升的光伏玻璃龙头信义光能（00968.HK-买入）、福莱特玻璃（06865.HK/601865.SH-买入）；2）硅料下行周期凸显成本优势、颗粒硅质量不断改善、市占率持续提升的颗粒硅龙头协鑫科技（03800.HK-买入）
　　风险提示
　　国际天然气供给不及预期；国际贸易政策影响；光伏终端装机需求不及预期