事件描述
　　中信博发布2023年半年报，2023H1公司实现收入19.2亿元，同比增长33.7%；归母净利1.0亿元，较去年同期实现扭亏；其中，2023Q2实现收入11.1亿元，同比增长28%，环比增长36%；归母净利0.6亿元，同比增长666%，环比增长53%。
　　事件评论
　　拆分来看，公司2023H1支架业务实现收入16.5亿，其中固定8.2亿，约3.6GW；跟踪8.3亿，约1.6GW。盈利水平上看，2023H1支架毛利率16.4%，同比提升明显，其中Q2综合毛利率17.6%，环比Q1提升4pct。公司毛利率持续改善的原因，主要是产业链价格压力缓解、地面电站需求起量、汇率因素等。此外，公司2023H1 BIPV业务实现收入2.2亿，同比亦有所增长。
　　其他方面，公司2023Q2末合同负债高达6.1亿，环比增长147%；存货高达15.1亿，环比增长76%，两者均大创历史新高，反应公司经营趋势的显著改善。2023H1期间费用率10.4%，相对平稳。
　　展望后续，公司量利趋势明确向好，值得期待。量上，2023H1末公司在手订单约32.1亿，其中跟踪支架约19.6亿（Q1末为12亿），固定支架约10亿，BIPV约2亿，其他业务约0.5亿。市场方面，公司于2023H1成立巴西子公司，强化拉美本土布局，同时巩固中东市场优势，充分享受“一带一路”国家光伏市场的加速增长。产能方面，公司通过募投项目增加内蒙跟踪支架产能，面向国内大基地市场，提升回转减速机产能，扩大成本优势，搭建柔性及铝镁锌支架产能，满足产品多元化需求。利上，地面电站需求起量+跟踪渗透提升逻辑持续兑现，我们预计后续公司跟踪、固定支架新订单毛利率分别有望达到18%-20%、12%-15%水平，较目前进一步改善。
　　我们预计公司2023-2024年实现利润分别为2.8、4.4亿，对应PE为33、21倍，维持买入评级。
　　风险提示
　　1、竞争格局恶化；
　　2、光伏装机不及预期。