●行情回顾:上周在宽基指数层面来看多数回调，仅国证2000微张;创成长领跌，跌幅超4.5%。中信一级行业跌多涨少，国防军工行业领涨,涨幅近5%;传媒指数领跌,跌幅超6%。风格指数方面，消费、成长相对更弱。期指各品种基差年率均有不同程度的走弱。资金面情绪来看,美元指数上周涨超0.8%，人民币相对美元贬值超1%，北上资金，上周净卖出近48亿元，但卖出额相比前一周继续大幅回落;融资余额周内回升后回落，内外资情绪仍在边际转暖。
　　●大类资产:上周MSCI全球主要股指全线回落，欧盟地区领跌。美国的经济数据有低位企稳迹象，其8月ISM服务业指数意外升至半年新高，就业指数升至2021年11月来最高，这和近期在就业市场呈现出的韧性对应，美联储鹰派官员表示不排除年内再加息一次，偏强势美元仍然是基础的外部环境。与此同时全球经济周期有共振的底部迹象，叠加原油减产方面的催化，商品整体偏强势。输入性通胀压力下国内经常账户有回落压力，叠加美债利率继续走强，人民币汇率端仍然面临压力。这对于国内经济增长和资产价格修复的斜率有一定压制，这种压力仍在向A股传导。本周一全国外汇市场自律机制专题会议在京召开,继续跟踪汇率市场变化。
　　●驱动因素:通胀数据来看,8月CPI同比由降转涨，表明我国政策效应开始显现，供求关系出现改善，经济回升向好动力增强。目前地产政策端仍在推进，针对存量房贷调整细则，国有大中型银行齐发存量房贷利率下调细则，首套房贷利率将于9月25日批量调整,后续关注地产市场成交活跃度的变化。国内监管政策继续松绑尝试提升内资增量资金入市，以对冲外资流出压力:险资支持资本市场迎利好,其投资沪深300指数成分股以及科创板上市普通股票的风险因子下调，权益资产配置空间或将释放近3000亿元增量资金;另外多家券商保证金比例下调后，理论上可释放约3700亿元增量资金。
　　●展望未来:国内政策持续释放积极信号有望为投资者进一步注入信心，仍可继续关注其对市场情绪的提振。国内近期公布的系列数据显示市场需求逐步回暖，企业经营状况逐步好转。不过美国数据端显示经济韧性仍存，后续仍需关注美债收益率和汇率端情况。