国际市场：本周ICE棉花价格从高位回落，因美元触及六个月新高，以及美股下跌打压市场人气。另一方面人民币汇率继续贬值，以及郑棉价格下跌，也让市场担忧中国方面的需求。USDA在每周作物生长报告中公布，截至2023年9月3日当周，美国棉花优良率为31%，前一周为33%，上年同期为35%；棉花结铃率为94%，上一周为90%，上年同期为97%，五年均值为95%。美棉优良率持续下调对棉价有支撑。
　　◆国内市场：本周郑棉价格减仓下跌，一度跌破17000点大关，因政策加码。本周储备棉日均销量从上周1.2万吨增加至2万吨。另一方面今年7月有关部门公告增发75万吨棉花进口滑准税配额，在已下达给棉纺企业。从基本面来看，本周棉价下跌，现货销售有所好转，点价销售数量较上周明显增加，但纺织企业利润不佳，整体市场继续随用随买。9月4日-9月8日储备棉销售第六周，合计上市储备棉资源10万吨，总成交10万吨，成交率100%。平均成交价格17693元/吨，折3128价格18246元/吨，较上周下跌196元/吨。
　　◆价差变动：郑棉主力合约基差1113元/吨，较上周走强241元/吨；1%配额平均进口利润921元/吨，较上周下跌174元/吨。
　　◆观点：本周受宏观不利因素影响，美棉价格下跌。但从基本面来看，8月因干旱以及飓风等天气不利导致美棉苗情恶化，USDA在作物生长报告连续下调美棉优良率，不排除9月美棉产量进一步调低的可能，价格向下空间有限。国内方面，新疆棉花减产格局相对是确定的，新年度抢收预期仍存。另一方面国内商业库存降至历史低位水平，叠加织服装内销“金九银十”旺季，对棉价有支撑。但本周开始政策加码，储备棉销售数量增加，以及滑准税配额下发，短期价格承压，策略上建议等待回调再次买入。