◆国内市场：本周郑糖增仓上涨，主力合约创下新高。一方面受到外盘大涨提振，另一方面，国内进入消费旺季叠加低库存，对糖价形成支撑。全国8月单月销糖71万吨，环比增加21万吨；8月底全国工业库存88万吨，同比下降80万吨。但本周商品整体走弱，特别是农产品大跌，一定程度上拖累郑糖。
　　◆国际市场：本周ICE原糖价格延续大幅上涨，主力合约突破前高。市场仍在聚焦北半球主产国减产以及印度或限制出口。大型食糖贸易商Alvean预测，全球食糖将连续第六年陷入供应短缺，下一榨季全球的食糖供应缺口将达到540万吨，是本季缺口100万吨的五倍多。印度降雨不足将会影响当地未来的糖产量。此外全球第二食糖出口国泰国面临木薯竞争导致产糖减少的威胁。
　　◆价差变动：广西现货-郑糖主力合约基差645元/吨，较上周走强180元/吨。原糖10合约折算配额外平均进口利润-1400元/吨，较上周下滑185元/吨。国际方面，精炼糖利润123元/吨，较上周下跌123美元/吨。原糖较巴西含水乙醇生产优势12.64美分/磅，较上周上涨2.24美分/磅。
　　◆观点：当前预估下榨季印度和泰国减产，叠加主产国低库存，以及印度可能限制出口，预计今年四季度国际贸易流将非常紧缺，未来原糖价格仍有上行的可能。国内方面，随着人民币汇率贬值以及原糖价格上涨，配额外进口成本一进步增加，郑糖主力合约价格较配额外进口成本倒挂1400元/吨，并且陈糖较01合约基差走强至600元/吨以上的历史高位，强基差和进口利润大幅倒挂对糖价形成支撑。目前产销区库存均处于历史低位，叠加已经进入消费旺季，下游采购提振将会推动糖价上涨。总体而言，国内外供应短缺问题仍存，建议逢低做多为主。