【内容提要】
　　汽车电子板块估值处于近两年相对低位。截至8月31日，我们选取的30家公司构成的汽车电子板块整体PE（TTM）达44.25x，板块估值仍处于近两年相对低位。
　　新能源车渗透率继续提升，乘联会维持全年预测。根据Wind、乘联会数据，7月国内新能源乘用车批发/零售销量分别达到73.7/64.1万辆，同比分别增长30.7%/31.9%，环比分别下降3.1%/3.6%；1-7月国内新能源乘用车批发、零售销量分别为427.9/372.5万辆，同比分别增长41.2%/36.3%；7月国内新能源车批发、零售销量渗透率分别为35.7%/36.1%，同比均提升9.3pcts；1-7月国内新能源累计批发/零售渗透率分别为32.6%/33.0%，同比分别提升8.0pcts/8.3pcts。乘联会认为，目前油价持续高位，叠加国内对新能源车购置税将实施“两减两免”及多项汽车消费促销活动导致传统淡季7月的需求较强，但年末的旺季需求仍有不确定性，乘联会保持对今年新能源乘用车批发销量850万辆的预测不变。
　　特斯拉中国7月销量创本年度新低，蔚小理7月交付量表现亮眼。1）特斯拉：7月批发销量为64285辆，环比下降31%，单月销量创本年度新低；2）比亚迪：7月销量达261105辆，环比+4%；3）蔚小理：蔚来/小鹏/理想7月交付量分别为20462辆/11008辆/34134辆，环比分别增长91%/28%/5%，其中蔚来、理想月交付量创历史新高，小鹏月交付量重回万台；4）二线新势力：零跑/哪吒7月交付量分别为14335辆/10039辆，其中零跑7月交付量创历史新高，环比+9%，哪吒7月交付量环比下滑17%；5）传统车企新能源独立品牌：广汽埃安7月销量45025辆，月销量创历史新高，极氪/长安深蓝月交付量分别为12039辆/13172辆，环比分别增长13%/64%，极氪月交付量创历史新高。
　　投资策略。我们认为，长期来看，智能网联汽车的大幕才刚刚开始，从A00级车到豪车都值得向电动化、智能化方向重新打磨升级。2023年建议关注电动化、智能化渗透率提升逻辑明确的细分子板块。建议关注激光雷达【炬光科技】、车用连接器【电连技术】、车载CIS【韦尔股份、思特威】、HUD【水晶光电】、IGBT【士兰微、时代电气】、车用薄膜电容【法拉电子】、车载存储【北京君正】、车用模拟IC【纳芯微】、车载显示【聚飞光电、京东方精电】。
　　风险提示。新冠疫情恶化致供应链波动的风险；原材料价格上涨风险