◆本周市场对美联储利率政策预期保持稳定，依然押注本轮加息已至终点
　　本周市场对美联储利率政策预期保持稳定，CME数据显示，截止9月8日，市场预期美联储9月不加息、仍然维持目前5.25%- -5.5%的联邦基金目标利率值的概率仍然高达94%,仅较上周的94%略降。从更远期的市场预期看，截止本周，市场主流预期仍为5.25%为本轮加息的最高利率，美联储将在明年5月开启降息，与上周一-致。
　　当前美国经济和通胀的总体形势是经济表现超预期和通胀放缓并存。据华尔街日报统计,截止9月6日,高盛四个月内第三次下调美国经济衰退概率，其预计美国在未来12个月内陷入衰退的可能性已降至15%。美国劳工部9月1日公布的数据显示美国劳动力需求仍然旺盛，过去12个月新增310万个工作岗位，其中8月份增加了18.7万个。9月6日公布的美国ISM非制造业PMI从前值52.7大幅提升至54.5,景气度持续扩张。9月6日，美联储褐皮书显示，多数地区报告物价增长总体放缓，大多数地区的受访者表示7月和8月经济增长温和。
　　往后看，在9月议息会议前，美国尚有8月CPI数据待公布，因此9月会议是否维持利率不变，仍然略有变数,但总体来看,当下加息已近尾声基本成为市场共识的情况，市场关注重点已经转向美联储降息的时点。
　　8月通胀数据显示我国通胀已进入“平台期”
　　8月CPI环比录得+0.3%,较上月+0.1PCTS,与近10年均值基本持平。8月核心.CPI环比录得0%，较上月-0.5PCTS,比近10年同月环比均值低0.1PCTS,显示扣除价格波动较大的食品项和能源项后，8月核心CPI环比略弱于季节性。
　　8月CPI同比为+0.1%,较上月+0.4PCTS,弱于市场预期的+0.2%。分食品和非食品看，8月食品项和非食品项CPI同比分别-1.7%和+0.5%，分别与上月相同和较上月+0.5PCTS。
　　与7月CPI同比为负相比,8月CPI同比实现了转正，主要系非食品项中的交通和通信项同比跌幅较7月较大幅度收窄，其余7大类商品，包括食品项在内,同比涨跌幅与7月相比不算大。另一方面，由于8月交通和通信项同比跌幅大幅收窄主要靠油价同.比跌幅收窄下交通工具用燃料价格同比跌幅大幅收窄支撑，因此去除食品和能源后，8月核心CPI同比为+0.8%，与7月相同，显示排除食品和能源扰动因素后，8月的“真实”通胀事实上进入了平台期。
　　往后看,受内需逐步恢复和关键商品价格低位反弹支撑,到年未预计CPI同比将呈逐渐上行趋势,但另一方面,因去年同期关键商品价格处在高位影响,年内CPI同比突破+1%的概率不大: 1、扣除食品和能源后，8月核心CPI环比虽然略弱于季节性，但核心CPI同比与7月持平，虽不及7月，但较46月的核心CPI环比持续为负、同比持续走低仍然改善明显，反映出内需仍在恢复之中; 2、今年9月到12月, CPI翘尾因素总体上较Q1和Q2明显下行，对CPI同比的支撑作用将走弱; 3、从猪肉和原油两大关键商品看,后续原油价格对CPI同比的拖累大概率逐渐减小，猪肉价格仍将持续拖累CPI同比，综合来看，猪价和油价对后续CPI同比仍将有- -定拖累。
　　8月，PPI同比-3.0%，较上月+1.4PCTS,环比为+0.2%,较上月+0.4PCTS。8月PPIRM同比4.6%，较上月+1.5PCTS,环比为+0.2%，较上月+0.7PCTS。
　　从工业子行业角度,2023年8月，30个子行业中,有14个子行业PPI环比为正，较4、5.6和7四个月的6、4、6和13个子行业改善明显。截止目前统计局公布的数据看,8月50种生产资料中有34种价格环比上行，种类上虽较上月的39种略微下降,但仍然明显高于4月到6月间始终保持的20种之下。结合8月仍然位于荣枯线之下但继续反弹的制造业PMI以及8月制造业需求和生产同步改善的事实来看, PPI环比Q2以来持续为负的趋势在8月继续改善,结合Q3和Q4PPI翘尾因素的上行，后续PPI同比降幅有望持续缩窄，预计9-12月PPI同比降幅仍将持续收窄。
　　◆我国8月出口同比增速跌幅收窄，企稳改善迹象明显
　　2023年8月，我国实现出口总值2848.7亿美元，环比+1.1%,同比-8.8%，好于市场预期(9.49%)，同比增速降幅较上月收窄5.7PCTS。8月实现进口总值2165.1亿.美元，环比+7.6%，同比-7.3%，好于市场预期(-8.16%)，同比增速降幅较上月收窄5.1PCTS。进口金额环比显著改善幅度超过出口，贸易顺差有所下降，8月贸易顺差录得683.6亿美元，环比-15.2%。
　　从结构上来看8月出口同比数据企稳改善迹象明显。分产业类别看，以美元计价,8月汽车产业链和船舶制造的表现较为坚韧，汽车和汽车底盘(0.69%)、船舶(0.23%)以及汽车零件(0.06%)对出口的拉动仍然保持正向作用，此外家用电器品类的出口金额有较大幅度的增长，本月家用电器对出口拉动.上升到正区间(0.26%)。虽然机电产品(-4.13%)、高新技术产品(3.25%)以及自动数据处理设备品类-1.14%)仍然带动出口同比增速下坡超过1个百分点，但环比来看30个品类中共有23类对出口同比拉动的负向作用减缓，其中机电产品出口对总体出口同比增速的拉动力环比上升2.56PCTS,高新技术产品拉动力环比上升1.25PCTS。
　　从出口目的地看，8月我国对欧盟、美