本周商品价格震荡下行。本周(9.4-9.8)上证综指下降0.53%，沪深300指数下跌1.36%，SW有色指数下跌0.34%。贵金属方面本周COMEX黄金下跌1.45%，白银下跌4.74%。主要工业金属价格中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-2.50%、-3.08%、-1.89%、-1.26%、-4.43%、-1.03%；主要工业金属库存中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-1.76%、28.63%、-6.61%、-3.42%、2.18%、6.99%。
　　工业金属：国内宏观政策给予价格支撑，金属价格或将震荡上行。核心观点：“认房不认贷”和存量首套住房贷款利率调整等政策利好房地产，进一步刺激国内需求释放，短期回调不改金属价格上行趋势。铜方面，供应端，冶炼加工费TC报92.57美元/吨，本周环比减少0.36美元/吨，TC偏弱运行；需求端，铜杆周度开工率环比提升1.28pct，虽然高位铜价抑制下游需求，但是旺季来临需求料将逐步好转。铝方面，供给端，截至本周末国内电解铝运行产能在4278万吨附近，预计到9月底运行产能增长至4295万吨附近；需求端，铝下游加工型材受高铝价影响开工率略有下滑，铝板带箔板块开工持稳向好，旺季订单好转，受进口铝锭及高价抑制短期补库影响，库存小幅累库。重点推荐：紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份，关注五矿资源、神火股份、中国有色矿业。
　　能源金属：需求偏弱局面短期难改，价格偏弱运行。核心观点：供应端减停产难掩总量过剩，需求恢复缓慢，基本面仍偏弱运行。锂方面，供应端，部分锂盐厂减产检修，但整体供应充足，需求端下游终端动储双弱，正极端降库压价，碳酸锂价格持续回落。钴方面，电解钴价格反弹，主要得益于交储及贸易商囤货行为导致现货减少。钴盐由于前期价格跌破企业成本线，成本支撑较强，且前期价格下跌过程中持续去库，短期有补库需求，钴盐价格反弹。镍方面，镍盐小幅上涨，前驱体企业刚需采购，镍盐企业库存较低，且电镍端也在加大硫酸镍采购，需求整体较好。成本端原料供应偏紧，MHP系数价格上行，硫酸镍价格预计维持小幅反弹走势。重点推荐：华友钴业、永兴材料，关注中矿资源。
　　贵金属：本周美国经济数据偏强，金价短期承压不改长期看好。核心观点：美国经济数据超市场预期，但前期就业数据较弱表明加息难以为继，依旧长期看好金价。周三公布的美国8月ISM非制造业PMI54.5，好于市场预期52.5，美国经济软着陆预期上行，美元指数走强，11月加息预期有所上升，金价周内承压。但前期就业数据低于预期表明美国经济并非坚不可破，加息进入尾声趋势不变。长期来看央行购金量的上升也有望带动金价中枢上行。重点推荐：山东黄金、中金黄金、银泰黄金、赤峰黄金，关注招金矿业、中国黄金国际和湖南黄金。
　　风险提示：需求不及预期、供给超预期释放、海外地缘政治风险等。
　　

研究报告全文：有色金属周报20230909金九银十旺季来临商品价格短期回调不改上行趋势2023年09月10日本周商品价格震荡下行本周94-98上证综指下降053沪深300指推荐维持评级数下跌136SW有色指数下跌034贵金属方面本周COMEX黄金下跌145白银下跌474主要工业金属价格中LME铝铜锌铅镍锡分别变动-250-308-189-126-443-103主要工业金TableAuthor属库存中LME铝铜锌铅镍锡分别变动-1762863-661-342218699工业金属国内宏观政策给予价格支撑金属价格或将震荡上行核心观点认房不认贷和存量首套住房贷款利率调整等政策利好房地产进一步刺激国内需求释放短期回调不改金属价格上行趋势铜方面供应端冶炼加工费TC报9257美元吨本周环比减少036美元吨TC偏弱运行需求端铜杆周度开工率环比提升128pct虽然高位铜价抑制下游需求但是旺季来临需求料分析师邱祖学执业证书S0100521120001将逐步好转铝方面供给端截至本周末国内电解铝运行产能在4278万吨附邮箱qiuzuxuemszqcom近预计到9月底运行产能增长至4295万吨附近需求端铝下游加工型材受研究助理张弋清高铝价影响开工率略有下滑铝板带箔板块开工持稳向好旺季订单好转受进执业证书S0100121120057邮箱zhangyiqingmszqcom口铝锭及高价抑制短期补库影响库存小幅累库重点推荐紫金矿业洛阳钼业云铝股份关注五矿资源神火股份中国有色矿业相关研究能源金属需求偏弱局面短期难改价格偏弱运行核心观点供应端减停1有色金属行业2023H1总结2023H1盈利产难掩总量过剩需求恢复缓慢基本面仍偏弱运行锂方面供应端部分锂总体承压板块拐点在即-20230905盐厂减产检修但整体供应充足需求端下游终端动储双弱正极端降库压价2有色金属周报20230903海外数据疲软碳酸锂价格持续回落钴方面电解钴价格反弹主要得益于交储及贸易商囤货国内地产放松商品价格进入主升浪-20230行为导致现货减少钴盐由于前期价格跌破企业成本线成本支撑较强且前期903价格下跌过程中持续去库短期有补库需求钴盐价格反弹镍方面镍盐小幅3有色金属周报20230827国内政策继续发上涨前驱体企业刚需采购镍盐企业库存较低且电镍端也在加大硫酸镍采购力美国经济降温信号显现金属价格反弹上行-20230827需求整体较好成本端原料供应偏紧MHP系数价格上行硫酸镍价格预计维4有色金属周报20230820美国经济韧性支持小幅反弹走势重点推荐华友钴业永兴材料关注中矿资源撑美元静待国内需求复苏-20230820贵金属本周美国经济数据偏强金价短期承压不改长期看好核心观点5有色金属周报20230813美国通胀如期下行国内商品需求渐入旺季-20230813美国经济数据超市场预期但前期就业数据较弱表明加息难以为继依旧长期看好金价周三公布的美国8月ISM非制造业PMI545好于市场预期525美国经济软着陆预期上行美元指数走强11月加息预期有所上升金价周内承压但前期就业数据低于预期表明美国经济并非坚不可破加息进入尾声趋势不变长期来看央行购金量的上升也有望带动金价中枢上行重点推荐山东黄金中金黄金银泰黄金赤峰黄金关注招金矿业中国黄金国际和湖南黄金风险提示需求不及预期供给超预期释放海外地缘政治风险等重点公司盈利预测估值与评级股价EPS元PE倍代码简称评级元2022A2023E2024E2022A2023E2024E601899SH紫金矿业1288076084103171513推荐603993SH洛阳钼业608028034053221811推荐000807SZ云铝股份153313211517912139推荐603799SH华友钴业393524826143916159推荐002756SZ永兴材料48441559655522379推荐600547SH山东黄金26000200510661305139推荐600489SH中金黄金1110044060069251916推荐600988SH赤峰黄金1487027044073553420推荐000975SZ银泰黄金1442040058072362520推荐资料来源Wind民生证券研究院预测注股价为2023年9月8日收盘价本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1行业定期报告有色金属目录1行业及个股表现32基本金属321价格和股票相关性复盘522工业金属53贵金属小金属1431贵金属1432能源金属1733其他小金属204稀土价格225风险提示24插图目录25表格目录26本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2行业定期报告有色金属1行业及个股表现图1本周涨幅前10只股票94-98图2本周跌幅前10只股票94-98资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院2基本金属表1金属价格库存变化表价格库存变化单位202398一周以来本月以来今年以来基本金属价格LME价格铝当月美元吨2181-250-093-869铜当月美元吨8230-308-245-172锌当月美元吨2440-198025-1778铅当月美元吨2227-126018-284镍当月美元吨20050-443-147-3299锡当月美元吨25500-103133241国内价格铝当月元吨18965-189-008142铜当月元吨68750-141-098376锌当月元吨21250-005138-1058铅当月元吨17025-018438691镍当月元吨166220-118084-2835锡当月元吨218600078101317基本金属库存铝LME库存万吨4995-176-3161092上海期交所库存万吨884-129-985-776铜LME库存万吨1341286330342425COMEX库存万吨279-1267-1399-2058上海期交所库存万吨55017953541-2066锌LME库存万吨1434-661-68534785上海期交所库存万吨46678781912774铅LME库存万吨530-342-38611064本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3行业定期报告有色金属上海期交所库存万吨600160012027049镍LME库存万吨380218211-3154上海期交所库存万吨050307448259904锡LME库存万吨06869969912793上海期交所库存万吨0820700504945贵金属价格COMEX价格黄金美元盎司194260-120-122615白银美元盎司2320-550-655-407国内价格黄金元克466840950791366白银元千克577700-261-228772小金属价格钼精矿元吨度4330-023-023046钨精矿元吨120500-041-082478电解镁元吨260005697001255电解锰元吨13900146146-1871锑锭1元吨81500124188867海绵钛元千克51200200-3625铬铁高碳元吨9250000000278钴元吨242000298298-2293铋元吨605001681682872钽铁矿美元磅74278278-1345二氧化锗元千克65000000003265铟元千克2035-049-0494181碳酸锂工业级元吨192500-153-153-5943碳酸锂电池级元吨200500-050-050-6141五氧化二钒元吨95000-594-594-2490稀土稀土氧化物氧化镧元吨4300000000-3534氧化铈元吨4400000000-3529氧化镨元吨537500539539-3019氧化钕元吨522500306306-2482氧化镝元千克2600421505421氧化铽元千克8640667733-3806镨钕氧化物元吨527500550550-2581稀土金属金属镧元吨25000000000-385金属铈元吨24500000000-577金属镨元吨640000407407-3298金属钕元吨640000407407-3298金属镝元千克3350720720551金属铽元千克10450609609-4046资料来源Wind亚洲金属网民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4行业定期报告有色金属21价格和股票相关性复盘图3黄金价格与山东黄金股价走势梳理图4阴极铜价格与江西铜业股价走势梳理资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图5华友钴业股价与硫酸钴价格走势梳理图6天齐锂业股价与碳酸锂价格走势梳理硫酸钴万元吨华友钴业元右轴160120140100120801006080604040202000资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院注左轴单位为元kg22工业金属221铝1价格周度观点本周9月4日-9月8日宏观上美国贸易逆差显示进口需求稳定美国ISM非制造业指数升至2个月以来的新高暗示美联储仍会有年内加息的预期宏观方面国内乐观预期与海外加息预期存在博弈基本面国内电解铝供应端逼近历史峰值云南前期规模的复产量将持续释放但国内低库存及高铝水转化比例的情况下现货库存或低位徘徊沪铝维持BACK结构的情况下多头依然有一定的优势预计下周沪铝主力偏强震荡于18600-19700元吨伦铝或震荡于2100-2270美元吨持续关注交割前市场的现货情绪及海外铝锭进口情况新闻方面近期氧化铝期现价差格持扩大期现贸易频频支撑现货价格上涨供给端此前检修企业陆续恢复生产市场传出三门峡地区矿山复产预期据SMM调研三门峡地区矿山复垦工本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5行业定期报告有色金属作进展较为顺利但矿山复产预期仍待进一步观望需求端云南电解铝复产工作基本完成电解铝对氧化铝需求增量有限SMM预计短期内国内氧化铝紧平衡格局或将延续氧化铝价格偏稳震荡为主不排除近期期货价格持续走强提升现货市场成交活跃度给予现货价格支撑2价格和库存表2铝价格统计2023-9-8日变化周变化月变化价格元吨元吨涨跌幅元吨涨跌幅元吨涨跌幅电解铝194701600083-1400-0719800577氧化铝293000000450156900317铝土矿澳洲进口439260100212028118275铝土矿广西4746000000000000000铝土矿山西5198000000000000000预焙阳极43200000000000800189动力煤87500000250294310367资料来源wind民生证券研究院整理图7上海期交所同LME当月期铝价格图8全球主要交易所铝库存资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院3利润图9预焙阳极盈利梳理图10电解铝单吨盈利梳理资料来源SMM民生证券研究院资料来源SMM民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6行业定期报告有色金属图11氧化铝单吨盈利梳理单位元资料来源wind百川资讯民生证券研究院测算4成本库存图122023年8月全国平均电解铝完全成本构成图13国内主要地区电解铝社会库存单位万吨资料来源SMM民生证券研究院资料来源SMM民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告7行业定期报告有色金属图14国产和进口氧化铝价格走势资料来源SMM民生证券研究院注图中澳大利亚氧化铝FOB价格为右轴222铜1价格周度观点本周即9月4日-9月8日美国通胀压力正在逐步缓解且经济仍然保持温和增长市场对于美国经济软着陆的预期增强为此美元仍会在一定程度上保持坚挺下周将公布美国8月通胀数据以及工业产出月率若强劲的工业产出月率配合放缓的通胀数据市场对于美国经济的信心将再次被提振美元指数仍保持强势对铜价造成压制国内方面本周末将公布社融数据以及消费者物价指数若数据改善则加强市场对于中国经济筑底回升的预期的信心宏观情绪被提振铜价上行动力犹存总体来看美元仍会保持强势铜价上涨动力有限预计下周沪铜主力合约将在68000-69500元吨伦铜将在8150-8400美元吨之间现货市场下周临近交割若月差保持坚挺现货或将进一步走跌测试低位预计下周现货升贴水将在平水-升水100元吨之间运行新闻方面海外上周五美国劳工部公布了8月非农就业数据8月新增就业人口录得187万人超出市场预期但失业率超预期回升至38且时薪增长同比符合预期降至42美国强劲的就业市场正在温和降温使得市场对于美国陷入经济衰退的预期再度走弱国内方面8月当月中国进出口总值与去年同期相比仍在下降但降幅已在收窄且环比出现39的增长其中出口环比增长12进口环比增长76此外近期针对房地产的组合拳一定程度上刺激了中国房地产的需求但需求释放有限终端需求尚未传导至上游但宏观情绪仍旧高涨总体来看中国内外需求都在改善中国经济正经历筑底回升阶段的预期增强基本面虽已进入9月但金九银十的气氛尚不浓郁下游消费仍以刚需补库为主本周铜价承压下行精铜杆开工率回升消费需求仍保持一定的韧性本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告8行业定期报告有色金属2价格库存和加工费图15三大期货交易所铜库存合计保税区单位吨图16铜精矿加工费美元吨资料来源windSMM同花顺民生证券研究院资料来源windSMM民生证券研究院注2023年以来铜保税区库存数据采用同花顺数据来源图17上海期交所同LME当月期铜价格图18全球主要交易所铜库存资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院223锌1价格周度观点本周94-98伦锌方面周初非农数据超预期的影响未完全消除伦锌重心微沉围绕日均线附近震荡运行随后欧元区9月Sentix投资者信心指数不及预期录得-215欧元区8月综合PMI创新低录得467美国7月工厂订单月率录得-21表明紧急疲软状态而此时美联储官员发言释放鹰派言论再度冲击市场美元走高近六月高位伦锌再度承压随后偏弱状态延续美国7月贸易帐超预期回落录得-650亿美元叠加8月美国ISM服务业PMI录得545美联储公布经济褐皮书显示近期美国经济增长温和加强市场对于美联储加息预期有色集体承压周内伦锌重心一路下挫截止至本周四1730伦锌终收2464美元吨周内跌23美元吨跌幅092沪锌方面周初一线城市集体落实认房不认贷政策措施给予沪锌底部支撑但随后内盘受外盘利空信息拉扯沪锌小幅下挫但受国内宏观利好情绪支撑下随即小幅修复多空博弈下沪锌重心维稳而国内海关数据不及预期贸易顺差收本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告9行业定期报告有色金属窄进出口总额环比下降83沪锌上方压力犹存然2023年8月SMM中国精炼锌产量为5265万吨环比下降246万吨大幅低于预测值而现货市场上收货行为带来的货物流通偏紧以及升水相对坚挺情况下基本面为沪锌提供一定支撑抵抗加息预期压力沪锌延续稳定状态沪锌截止至本周四1500沪锌终收21370元吨周内涨110元吨涨幅052新闻方面7月份中国生产压铸锌合金38800公吨去年同期为43800公吨上个月为40700公吨同比下滑1142环比下滑46720231-7月中国共计生产压铸锌合金为263840公吨去年同期为296550公吨同比下滑1103图19上海期交所同LME当月期锌价格图20全球主要交易所锌库存资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院2加工费社会库存图21国产-进口锌加工费周均价图22锌七地库存万吨资料来源SMM民生证券研究院资料来源SMM民生证券研究院注图中进口周均价为右轴本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告10行业定期报告有色金属图23锌进口比值及盈亏资料来源SMM民生证券研究院注沪伦比值为右轴进口盈亏单位为元吨23铅锡镍铅本周94-98本周伦铅开于高位22505美元吨开盘后震荡下行探低至21925美元吨周二伦铅拉涨站回2240美元吨一线截至周五1530伦铅收于22185美元吨附近涨幅约017本周沪铅主力2310合约开于17150元吨周一盘初轻触高位17540元吨后跳水探低至16450元吨受伦铅上行提振收复部分跌幅重新站稳17000元吨周五终收于17025元吨涨幅为355新闻方面除云南湖南以铅精矿为主要冶炼原料的地区铅矿加工费小幅下调外9月国内铅精矿加工费仍较8月持平内蒙古地区某矿山企业表示尽管价格并未调整但9月铅锌冶炼厂积极询价备库铅锌金属需求旺季背景下冶炼厂生产积极性较高据调研进口铅锌矿均出现加工费下调迹象并未消失叠加伦铅偏强的走势个别冶炼厂对四季度进口矿补充的预期表示失望9月河南地区原生铅冶炼厂以生产恢复为主但在铅矿供应偏紧的情况下该地区冶炼厂原料方面或将以其他含铅物料补充为主铅精矿加工费仍维持稳定锡本周94-98本周沪锡价格先扬后抑上半周受国内房地产相关政策华为发布新手机受市场热抢引发国内半导体及电子相关个股大幅飙涨及工信部财政部发布电子信息制造业稳增长方案的影响沪锡2310合约价格有所回升并一度涨至223000元吨上方不过现货市场成交平淡下游企业无明显采购意愿但下半周美元指数表现强势人民币持续贬值国内股市表现也差强人意下半周有色金属价格普遍回落叠加伦锡开始大量交仓LME锡价表现弱势沪锡价格亦有所回落新闻方面虽然缅甸佤邦在8月份宣布停止锡矿开采但此前6月份和7月份有大量锡矿进入国内该两月分别有21647吨和30875吨锡矿进口分别同比增加5325和3387且预计8月份从缅甸佤邦进口锡矿依然为2万吨的级别短期国内锡矿供应依然相对宽松镍本周94-98宏观方面本周聚焦于美国供应管理协会公布的数据显示8月份PMI指数录得545高于市场预期的525也高于7月的527数据表明当前美国通胀隐患仍存市场对于美联储的加息预期提升数据公布后美元指数与美国国债收益率显著走高大宗商品集体走弱有色板块承压运行沪镍结束周内上涨趋势于9月6日晚间起跳水下行周内海外纯镍持续贴水出售金川镍升水连续下跌主因周内海外镍板陆续到货但现货市场成交仍然疲软需求端来看不锈钢方面据SMM调研了解周内300系不锈本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告11行业定期报告有色金属钢受部分钢厂停产影响对纯镍的需求有限但预计9月300系不锈钢增产6万吨环比增长357预计将对镍板需求量形成支撑合金板块军工订单仍然稳定增长但民用合金订单小幅对纯镍需求支撑有限业内普遍认为9月民用订单会进一步下滑预计9月合金板块对纯镍需求增速受民用订单下滑影响增幅有限综上近期纯镍供给端呈现偏紧逻辑但需求转弱预计对镍价支撑不足但是当前中间品受短期内放量不顺影响供给偏紧叠加印尼镍矿配额事件的情绪影响镍价短期内仍有一定支撑当前宏观与基本面多空交织预计下周沪镍震荡运行新闻方面7月份中国硫酸镍生产商库存硫酸镍为12400公吨去年同期为5840公吨上个月为9210公吨同比上升11233环比上升34642023年1-7月中国硫酸镍生产商月均库存硫酸镍为1510514公吨去年同期为810514公吨同比上升8636图24上海期交所同LME当月期铅价格图25全球主要交易所铅库存资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图26上海期交所同LME当月期锡价格图27全球主要交易所锡库存资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告12行业定期报告有色金属图28上海期交所同LME当月期镍价格图29全球主要交易所镍库存资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告13行业定期报告有色金属3贵金属小金属31贵金属金银本周94-98黄金价格上涨白银价格下跌截至本周四国内9995黄金市场均价为46449元克较上周均价上涨081上海现货1白银市场均价5834元千克较上周均价下跌048一方面近期经济数据显示出美国经济的较高韧性软着陆的预期不断增强另一方面非美国家经济数据表现偏弱二者共同导致美元指数再度上涨短时由于美元指数美债收益率的强劲走势国际金银价格承压步入下滑通道COMEX期金主力12合约和期银12合约分别自1970和25美元盎司附近位置跌至1940和234美元盎司附近水平人民币因为美元走强而有所走弱国内金价受支撑偏强运行在465元克附近位置白银支撑效果偏弱但下行走势也相对温和现货银价环比平均跌幅05左右图30各国央行的资产总额情况资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告14行业定期报告有色金属1央行BS实际利率与黄金图31美联储资产负债表资产组成图32Comex黄金与实际利率资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院2ETF持仓图33黄金ETF持仓单位金衡盎司图34白银ETF持仓单位盎司资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院3长短端利差和金银比图35美国国债收益率图36金银比资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告15行业定期报告有色金属4COMEX期货收盘价图37COMEX黄金期货收盘价图38COMEX白银期货收盘价资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告16行业定期报告有色金属32能源金属321钴电解钴本周94-98本周电钴价格小幅上行从供应端来看本周冶炼厂产量较为稳定但由于交储以及贸易商囤货行为导致现货可流通低价货源仍呈减少趋势从需求端来看下游磁材以及高温合金需求依旧寡淡甚至有走弱趋势因此短期考虑到社会库存在内的供需关系仍略偏过剩综合来看由于目前冶炼厂库存较低货物多集中于贸易商手中因此挺价情绪较浓下游刚需采买下拉高现货价格预计短期在电钴货源集中度较高的前提下现货价格在情绪指引下或维持偏强运行钴盐及四钴本周94-98本周四钴价格呈现上涨趋势前期部分厂家低价抢订单使得四钴价格存在超跌随着钴盐价格小幅反弹四钴成本支撑走强四钴厂家挺价情绪走高供应端由于前期硫酸钴价格已跌破部分企业成本线随着下游询单增加原生料及回收企业报价均走高捂货惜售需求端自7月中旬跌价以来下游均处于去库状态近期价格企稳下游刚需补库询单增加部分一体化三元前驱企业由于钴原料到港预期的暂时性错配外买需求暂时增加部分电池厂给到钴酸锂企业备货预期市场抄底囤买四钴情绪有所走高后市预期四钴价格或仍有上涨空间三元材料本周94-98本周三元材料价格小幅下行锂价小跌持续拉动三元制造成本下行需求方面海内外动力及消费板块表现均较弱需求影响下开工具有小减预期受锂价持续下行影响市场活跃度偏低部分企业为获取订单成交价格持续下探后市预期受成本影响价格仍具小幅下跌预期表3钴系产品价格一览品种产品类别价格单位当周价格双周变动1个月变动年初至今12个月最高12个月最低钴粉995min中国元公斤24250-583-762-24343605023750MB钴低级钴美元磅1450-866-1369-250640132175金属钴998min中国元公斤24200083-320-22933530023500钴精矿6-8中国到岸美元磅715-1118-1637-22701315685四氧化三钴735min中国元公斤14250-952-1493-27852475013850硫酸钴20min中国元吨3500000-278-1250-270864000003500000氧化钴72min中国元公斤14250-952-1390-26742365013850资料来源WindLME上期所COMEX民生证券研究院整理注数据截至2023年9月8日本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告17行业定期报告有色金属1价差跟踪图39MB钴美金及折合人民币价格图40海内外钴价及价差资料来源亚洲金属网民生证券研究院资料来源亚洲金属网民生证券研究院注美元汇率为对应当日中间汇率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