投资要点
　　8月新势力车企整体交付量环比+5.16%。10家新能源乘用车重点车企8月新能源汽车交付量合计45.3万辆，同环比分别+66.13%/+5.16%。其中比亚迪/埃安/理想/深蓝/极氪本月交付创历史新高，多数车企交付保持环比稳步提升。
　　一线新势力车企：1）理想：8月理想共交付新车34,914辆，同环比分别+663.8%/+2.3%。渠道方面，截至2023年8月31日，理想汽车在全国已有346家零售中心，单店效能104辆/家，环比+0.46%。价格方面，发布限时保险补贴优惠政策，8月30日至9月30日新定购可享保险补贴10,000元。新车方面，理想L9 Pro于8月初正式上市，定价为42.98万元。2）小鹏：8月小鹏共交付13,690辆，同环比分别+42.9%/+24.4%。小鹏G6产能爬坡效果显著，8月交付7,068台，环比+80%。此外8月28日小鹏汽车官宣与滴滴达成战略合作伙伴关系。3）蔚来：蔚来8月共交付新车19,329辆，同环比分别+81.0%/-5.5%，2023年累计交付新车94,352台。
　　其他新势力车企：交付量环比均提升。1）哪吒汽车：8月交付12,103辆，同环比分别-24.44%/+20.56%。8月哪吒汽车完成Crossover轮融资，达70亿元。2）零跑汽车：8月实际交付14,190辆，同环比分别+13.29%/-1.01%，其中C11车系单月交付超10,000台。8月对部分车型进行降价。3）广汽埃安：8月终端销量52,057辆，同环比分别+92.65%/+15.62%，连续5个月生产销量破4万，创历史新高。8月25日埃安与四国七家海外经销商正式签约，埃安东盟战略正式启动。4）吉利极氪：极氪8月交付12,303辆，同环比分别为+71.69%/+2.19%。8月2日第一批欧版极氪001正式下线，即将发运前往欧洲。价格方面，8月11日极氪001限时（2023年底前）降价3万-3.7万元。5）问界：8月问界交付5018辆，同环比-50.04%/+18.35%。8月问界M5智驾版正式迎来首次OTA升级，在上海、深圳、广州、杭州、重庆开启城区智驾领航辅助（NCA）、高速NCA、城区车道巡航辅助全面开放、智能泊车辅助升级以及智驾报告首次上线。
　　投资建议：坚定拥抱汽车【AI智能化+出海】两条主线！主线一【拥抱AI+汽车智能化】：战略看多H+A股整车板块！港股整车优选【小鹏+理想+蔚来】等，A股整车优选【长安汽车+比亚迪+长城/广汽/上汽等】。零部件三条布局思路：1）L3智能化核心受益环节：域控制器（德赛西威+均胜电子+华阳集团+经纬恒润）+线控底盘（耐世特+伯特利+拓普集团）+软件算法/检测（中国汽研等）等。2）华为汽车产业链标的。整车及零部件合作伙伴（长安+赛力斯+江淮+奇瑞/瑞鹄模具）。3）以特斯拉产业链为代表的电动化核心硬件。T链（拓普集团+旭升集团+新泉股份+爱柯迪+岱美股份+嵘泰股份等），一体化/车灯/座椅（文灿股份+星宇股份+继峰股份）。主线二【拥抱汽车出海大时代】：优选技术输出的客车板块（宇通客车+金龙汽车），其次高性价比的重卡板块（中集车辆+中国重汽）+两轮车（雅迪控股/爱玛科技/春风动力）。
　　风险提示：全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业点评报告汽车汽车行业点评报告新势力跟踪之月销量点评家新势力合8102023年09月10日计交付环比5出海进程加速证券分析师黄细里增持维持执业证书S0600520010001021-60199793huangxldwzqcomcnTableTag证券分析师杨惠冰投资要点TableSummary执业证书S06005230700048月新势力车企整体交付量环比51610家新能源乘用车重点车企yanghbdwzqcomcn8月新能源汽车交付量合计453万辆同环比分别6613516其研究助理孟璐中比亚迪埃安理想深蓝极氪本月交付创历史新高多数车企交付保持执业证书S0600122080033环比稳步提升mengldwzqcomcn一线新势力车企1理想8月理想共交付新车34914辆同环比分别663823渠道方面截至2023年8月31日理想汽车在全行业走势国已有346家零售中心单店效能104辆家环比046价格方面发布限时保险补贴优惠政策8月30日至9月30日新定购可享保险补汽车沪深3003贴10000元新车方面理想L9Pro于8月初正式上市定价为42981-1万元2小鹏8月小鹏共交付13690辆同环比分别429244-3-5小鹏G6产能爬坡效果显著8月交付7068台环比80此外8月-7-928日小鹏汽车官宣与滴滴达成战略合作伙伴关系3蔚来蔚来8月-11-13共交付新车19329辆同环比分别810-552023年累计交付新-15-17车94352台202299202318202359202397其他新势力车企交付量环比均提升1哪吒汽车8月交付12103辆同环比分别-244420568月哪吒汽车完成Crossover轮融资相关研究达70亿元2零跑汽车8月实际交付14190辆同环比分别1329-汽车周观点中报总体符合101其中C11车系单月交付超10000台8月对部分车型进行降价预期坚定拥抱AI智能化出3广汽埃安8月终端销量52057辆同环比分别92651562海连续5个月生产销量破4万创历史新高8月25日埃安与四国七家海外经销商正式签约埃安东盟战略正式启动4吉利极氪极氪8月2023-09-04交付12303辆同环比分别为71692198月2日第一批欧版极汽车2023半年报业绩综述氪001正式下线即将发运前往欧洲价格方面8月11日极氪001限2023-09-04时2023年底前降价3万-37万元5问界8月问界交付5018辆同环比-500418358月问界M5智驾版正式迎来首次OTA升级在上海深圳广州杭州重庆开启城区智驾领航辅助NCA高速NCA城区车道巡航辅助全面开放智能泊车辅助升级以及智驾报告首次上线投资建议坚定拥抱汽车AI智能化出海两条主线主线一拥抱AI汽车智能化战略看多HA股整车板块港股整车优选小鹏理想蔚来等A股整车优选长安汽车比亚迪长城广汽上汽等零部件三条布局思路1L3智能化核心受益环节域控制器德赛西威均胜电子华阳集团经纬恒润线控底盘耐世特伯特利拓普集团软件算法检测中国汽研等等2华为汽车产业链标的整车及零部件合作伙伴长安赛力斯江淮奇瑞瑞鹄模具3以特斯拉产业链为代表的电动化核心硬件T链拓普集团旭升集团新泉股份爱柯迪岱美股份嵘泰股份等一体化车灯座椅文灿股份星宇股份继峰股份主线二拥抱汽车出海大时代优选技术输出的客车板块宇通客车金龙汽车其次高性价比的重卡板块中集车辆中国重汽两轮车雅迪控股爱玛科技春风动力风险提示全球经济复苏力度低于预期L3-L4智能化技术创新低于预期全球新能源渗透率低于预期地缘政治不确定性风险增大19东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告内容目录1理想汽车8月交付34914辆再创历史新高42小鹏汽车8月交付13690辆G6交付7068台43蔚来汽车8月交付19329辆全国换电站数量突破1700座54其他新势力8月销量整体稳中有增65投资建议86风险提示829东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告图表目录图18月理想交付量单位辆环比2294图2理想单店效能左轴辆家及环比右轴4图38月小鹏汽车交付量单位辆环比24365图42023年8月蔚来交付量单位辆环比-5545图58月哪吒汽车交付量单位辆环比20566图68月零跑汽车交付量单位辆环比-1016图72023年8月广汽埃安交付量单位辆环比15626图82023年8月极氪交付量单位辆环比2197图92023年8月问界交付量单位辆环比1835739东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告1理想汽车8月交付34914辆再创历史新高8月理想交付再创历史新高8月理想共交付新车34914辆同环比分别66382229连续三个月实现单月交付超3万辆2023年累计交付量已经达到208165辆渠道方面截至2023年8月31日理想汽车在全国已有346家零售中心环比7月9家共覆盖130个城市售后维修中心及授权钣喷中心324家覆盖220个城市8月理想零售中心单店效能为104辆家环比046单店效率与7月环比基本持平补能体系方面截至8月31日全国新增13座超级充电站自开启试运营以来理想汽车已经在全国运用40座理想5C超级充电站公司预计今年年底将建设完成超过300个超级充电站并于2025年超过3000个超级充电站价格方面8月30日理想官方发布限时保险补贴优惠政策2023年8月30日含至2023年9月30日含新定购理想L9理想L8理想L7任一车型通过合作保险机构购买车险即享保险补贴10000元新车方面理想L9Pro于8月初正式上市定价为4298万元图18月理想交付量单位辆环比229图2理想单店效能左轴辆家及环比右轴20050040000理想汽车1804003500016030000140300250001202001002000080100150006001000040-1005000200-2000202004202006202008202010202012202102202104202106202108202110202112202202202204202206202208202210202212202302202304202306202308202002202002202003202004202005202006202007202008202009202010202011202012202101202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308202001数据来源乘联会公司官网东吴证券研究所数据来源公司官网东吴证券研究所2小鹏汽车8月交付13690辆G6交付7068台8月小鹏共交付13690辆同环比分别42932436连续7个月实现正增长在万辆交付征程上继续前行小鹏G6产能爬坡效果显著8月交付7068台环比80累计交付突破11000台战略合作方面8月28日小鹏汽车官宣与滴滴达成战略合作伙伴关系小鹏汽车将发行占交易完成后总股本325的A类普通股价值约37亿港币收购滴滴旗下智能电动汽车项目相关资产和研发能力小鹏汽车将以全新品牌项目代号MONA发布A级智能电动车计划于2024年实现量产正式进入多品牌战略阶段未来双方将在智能电动汽车的共享出行应用充电设施Robotaxi及海外市场拓展等领域积极探索合作机会携手加速科技普惠智能平权的落地补能体系方49东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告面截至8月31日小鹏实现超快充站点全国100城覆盖全国已有超过200座具备超快充能力的S4场站小鹏充电网络已覆盖全国所有337个地级行政区和直辖市图38月小鹏汽车交付量单位辆环比243618000小鹏汽车1600014000120001000080006000400020000202011202204202208202002202003202004202005202006202007202008202009202010202012202101202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202205202206202207202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308202001数据来源乘联会公司官网东吴证券研究所3蔚来汽车8月交付19329辆全国换电站数量突破1700座蔚来8月共交付新车19329辆同环比分别8103-5541-8月累计交付量94352辆补能体系方面8月蔚来新增141座换电站海外5座布局174座充电站海外2座接入91663根第三方充电桩截至8月31日全国换电站达1774座提供近2800万次换电服务持续加速换电站布局完成2023年新增1000座换电站目标渠道布局方面8月蔚来5家蔚来中心和11家蔚来空间截至8月31日蔚来已在全球布局134家蔚来中心海外6家和286家蔚来空间海外8家图42023年8月蔚来交付量单位辆环比-554蔚来汽车2500020000150001000050000202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202数据来源乘联会公司官网东吴证券研究所59东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告4其他新势力8月销量整体稳中有增哪吒汽车8月交付12103辆同环比分别-24442056融资方面8月29日哪吒汽车完成Crossover轮融资70亿元充电补能方面8月9日哪吒20kW家充桩全新上线支持即插即充APP操作NFC功能等零跑汽车8月实际交付14190辆同环比分别1329-101其中C11系列车型单月交付量破万C系列占比超85价格方面9月1日零跑T03官方补贴至高1万元起售价低至499万元8月1日零跑C11650智享版580性能版价格下调1万元图58月哪吒汽车交付量单位辆环比2056图68月零跑汽车交付量单位辆环比-101200001600018000哪吒汽车14000零跑汽车1600012000140001200010000100008000800060006000400040002000200000202003202005202007202009202011202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301202303202305202307202001数据来源乘联会公司官网东吴证券研究所数据来源乘联会公司官网东吴证券研究所广汽埃安8月交付再创新高埃安8月终端销量52057辆同环比分别92651562连续六个月销量超4万1-8月累计销量299390辆同比增长97其中昊铂GT8月销量2023台出海方面8月21日100台AIONYPlus在广州南沙港整装待发广汽埃安首批出口车辆随船发运泰国林查班港8月25日埃安与四国七家海外经销商正式签约埃安东盟战略正式启动图72023年8月广汽埃安交付量单位辆环比156260000广汽埃安50000400003000020000100000202002202003202004202005202006202007202008202009202010202011202012202101202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308202001数据来源乘联会公司官网东吴证券研究所吉利极氪极氪8月交付12303辆同环比分别为7169219累计交付超69东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告14万辆极氪009交付突破10000台补能体系方面截至8月31日极氪能源自建站已覆盖全国近130城累计达790座共计极充站348座极充车位2000个车企自建超快充站保有量第一出海方面8月2日宁波杭州湾极氪智慧工厂第一批欧版极氪001正式下线即将发运前往欧洲标志着极氪欧洲战略将开启新的序章价格方面8月11日极氪001限时2023年底前降价3万-37万元图82023年8月极氪交付量单位辆环比21914000120001000080006000400020000数据来源公司官网东吴证券研究所问界问界系列8月交付5018辆同环比分别为-50041835智能化方面8月问界M5智驾版正式迎来首次OTA升级在上海深圳广州杭州重庆开启城区智驾领航辅助NCA高速NCA城区车道巡航辅助全面开放智能泊车辅助升级以及智驾报告首次上线新车方面8月26日AITO问界新M7大五座在成都车展正式亮相并开启小订预售价格258万元起截至8月31日订单已经突破5000台图92023年8月问界交付量单位辆环比183514000120001000080006000400020000数据来源公司官网东吴证券研究所79东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告5投资建议坚定拥抱汽车AI智能化出海两条主线主线一拥抱AI汽车智能化战略看多HA股整车板块港股整车优选小鹏理想蔚来等A股整车优选长安汽车比亚迪长城广汽上汽等零部件三条布局思路1L3智能化核心受益环节域控制器德赛西威均胜电子华阳集团经纬恒润线控底盘耐世特伯特利拓普集团软件算法检测中国汽研等等2华为汽车产业链标的整车及零部件合作伙伴长安赛力斯江淮奇瑞瑞鹄模具3以特斯拉产业链为代表的电动化核心硬件T链拓普集团旭升集团新泉股份爱柯迪岱美股份嵘泰股份等一体化车灯座椅文灿股份星宇股份继峰股份主线二拥抱汽车出海大时代优选技术输出的客车板块宇通客车金龙汽车其次高性价比的重卡板块中集车辆中国重汽两轮车雅迪控股爱玛科技春风动力6风险提示全球经济复苏力度低于预期L3-L4智能化技术创新低于预期全球新能源渗透率低于预期地缘政治不确定性风险增大89东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分免责及评级说明部分免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效在法律许可的情况下东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明出处为东吴证券研究所并注明本报告发布人和发布日期提示使用本报告的风险且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利东吴证券投资评级标准投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数新三板基准指数为三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的具体如下公司投资评级买入预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15以上增持预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5与15之间中性预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5与5之间减持预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15与-5之间卖出预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15以下行业投资评级增持预期未来6个月内行业指数相对强于基准5以上中性预期未来6个月内行业指数相对基准-5与5减持预期未来6个月内行业指数相对弱于基准5以上我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况如具体投资目的财务状况以及特定需求等并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码215021传真051262938527公司网址httpwwwdwzqcomcn