投资要点
　　近日，美国汽车工人联合工会（UAW）与北美三大车企——通用汽车、福特汽车和Stellantis集团进行新一轮劳动合同谈判,寻求提高汽车工人的工资及其他权益保障。若工会与企业无法就新合同达成一致,现有合同于9月14日到期后,可能出现大规模罢工。
　　本篇报告主要回答以下问题：
　　一、本次谈判的原因是什么？
　　每四年，代表近15万名汽车工人的UAW工会将与雇主（主要是底特律三大车企）谈判一份新的总协议。传统上，UAW会首先与三家公司中的一家谈判，为其他两家企业设定谈判模式。本次谈判发生在通用汽车公司和Stellantis创历史最高利润之际。
　　二、工会对工资的诉求是什么？
　　第一：UAW要求汽车制造商在未来四年的合同期内,将每小时工资提高46%。目前,全职UAW工人的起薪是每小时18美元,最高可达每小时32美元。UAW希望将起薪提升至更接近最高工资水平。第二：UAW希望恢复一项自2007年被取消的、与通货膨胀挂钩的生活津贴。此外，UAW还要求企业使用更少的临时工,并为这些员工提供更快达到全薪和全额福利的通道。
　　三、当前底特律三大车企的工资支出情况如何？
　　底特律三大车企的工资和福利总成本约为每小时64美元。相比之下,丰田汽车等国际汽车制造商在非工会装配厂的全包劳动力成本为每小时55美元；特斯拉公司的劳动力成本更低,在每小时45至50美元之间。
　　四、当前车企对UAW的诉求是怎么反应的？
　　通用汽车：加薪幅度从UAW提议的46%降低到16%，并提供奖金、通胀补贴、缩短达到最高工资的时间、增加临时工薪酬。但提议被UAW拒绝。
　　福特：已有8000名UAW员工已经被加薪，同时员工时薪增加4.33美元或9000美元一年，加入工会的5.7万名员工中有80%处于最高收入水平（时薪32美元）。
　　Stellantis：暂未反馈
　　五、若发生罢工,将对汽车行业产生哪些影响？
　　如果与任何一家汽车制造商的谈判破裂，工会可能会在美国东部时间9月14日晚上11：59对其发起罢工。上次大规模罢工发生在2019年，通用汽车在9月15日开始的40天罢工期间产量大幅下降，9月、10月仅生产8.7万辆汽车，同比下降75%。产量远低于另外两家未发生罢工的福特、FCA，造成约30亿美元的损失。美国新车价格也受到产量降低的影响而上涨，新车价格指数从自2019年8月的145.8上涨至2019年12月的147.3，上涨幅度为1.1%。
　　六、罢工会带来哪些更广泛的影响？
　　除了供给减少，推动车价上涨以外。汽车供应链也会产生连锁反应，如果汽车装配工厂停工，上游钢铁价格可能会下降，钢铁制造商可能会被迫停产。此外UAW工会的存在，可能会推动北美汽车供应链离开底特律，加速前往墨西哥建厂。
　　七、电动化如何影响工会及本次谈判？
　　电动汽车组装更简单、所需零部件和人工更少,电动化被企业作为与UAW谈判的筹码。三大车企认为电动化将促使公司关闭工厂，不利于UAW谋求福利。
　　八、19年的罢工是怎么开始和怎么结束的？
　　开始：UAW与通用汽车之间的合同于2019年9月14日到期。由于未能达成新协议,48,000名通用汽车员工于9月15日开始罢工。
　　诉求：UAW工人的主要诉求包括增加就业保障,让临时工转为正式工,提高工资,以及保留医疗保健福利。
　　结束：罢工持续了6周,直到10月16日通用汽车和UAW达成新的临时协议。10月25日,UAW成员批准了新合同,罢工结束。
　　达成的一致：
　　1.新的“在职”工人有更快的工资增长轨迹-从每小时17美元4年内增长到28美元,而不是原来的8年。
　　2.为即将关闭的3家工厂的工人每人提供7.5-8.5万美元的补助。第一年和第三年一次性增加4%工资,交替年份基本工资增加3%。
　　3.医疗保健方面的额外要求。
　　投资建议：我们认为本次若发生罢工，将会造成北美汽车产量下降。利空发生罢工的企业及其供应链。另外新车供给的减少可能会再次推动新车价格上涨，利好未发生罢工的企业。我们建议关注没有工会、不受罢工影响的车企特斯拉。同时由于新车减少，存量汽车寿命被拉长，年龄增长将会催生更多维修需求。我们建议关注汽车后市场维修商奥莱利汽车。
　　风险提示：宏观经济波动，原材料价格上行，下游需求不及预期