2023年，我国烧碱呈现供给和需求双增格局，但是供需预期趋松。
　　供给端，2023年我国有185.5万吨烧碱产能计划投产，主要集中于华北、华东地区，而计划退出市场的烧碱产能仅有15万吨；2024年或新增85万吨烧碱产能，2025年或新增10万吨烧碱产能；中国烧碱供给将稳步增加。
　　需求端，氧化铝作为烧碱下游最大需求方，近几年氧化铝产能增速很快。虽然2023年氧化铝仍有新投产能释放，对烧碱需求量将增加，但是氧化铝下游电解铝产能增量较为有限，氧化铝将逐渐演变为供给过剩格局。其他化工、造纸及印染化纤等下游需求等或将随着国内经济复苏，服装等消费品零售情况将比2022年有所好转，但是欧美经济衰退预期背景下出口仍难言乐观。
　　进出口端，中国烧碱仍保持净出口状态，出口量较2022年有所回落，但估计仍将保持近几年平均水平以上。
　　综上所述，23年剩余时间内，预计烧碱价格或将先强后弱，关注山东32%液碱价格在600-700元/吨附近支撑位，900-1000元/吨附近压力位

研究报告全文：tablereportdate烧碱期货与期权系列专题2023年9月烧碱期货系列专题二之中国烧碱供需预期趋松tablemain宏源公司类模板分析师tableresearch王文虎F03087656Z0019472报告摘要研究所2023年我国烧碱呈现供给和需求双增格局但是供需预期趋松金属研究室供给端2023年我国有1855万吨烧碱产能计划投产主要集中Tel010-82293558于华北华东地区而计划退出市场的烧碱产能仅有15万吨Emailwangwenhuswhysccom2024年或新增85万吨烧碱产能2025年或新增10万吨烧碱产能中国烧碱供给将稳步增加相关研究需求端氧化铝作为烧碱下游最大需求方近几年氧化铝产能增美联储货币政策存变数贵金属市场速很快虽然2023年氧化铝仍有新投产能释放对烧碱需求量将等待新驱动期货日报增加但是氧化铝下游电解铝产能增量较为有限氧化铝将逐渐沪镍重心将震荡下移期货日报演变为供给过剩格局其他化工造纸及印染化纤等下游需求等铜价重心下移但难回2020年以前水或将随着国内经济复苏服装等消费品零售情况将比2022年有所平期货日报好转但是欧美经济衰退预期背景下出口仍难言乐观低库存使铜价下跌具有抵抗性期进出口端中国烧碱仍保持净出口状态出口量较2022年有所回货日报落但估计仍将保持近几年平均水平以上冲突螺旋式升级间接支撑有色金属综上所述23年剩余时间内预计烧碱价格或将先强后弱关注期货日报山东32液碱价格在600-700元吨附近支撑位900-1000元吨附青山做空伦镍险遭百亿美元浮亏但近压力位镍价终将回归产业运行逻辑腾讯财经全球镍仍在持续去库短期供需仍然偏紧金融界央行降准后结构性宽松仍可期金融界避险需求支撑趋弱黄金中期中心将下移期货日报两大因素主导金价走势期货日报有色重心逐步下移期货日报沪铜谨慎追涨期货日报黄金中长线配置时点仍需等待期货日报期货期权研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分tablepage烧碱期货与期权系列专题目录一全球烧碱供给与需求情况31全球烧碱供给逐年增加32全球烧碱需求逐年扩大43美国是全球最大固液碱出口国6二中国烧碱供给与需求情况71中国烧碱供给渐趋过剩72中国烧碱需求较去年增加113中国烧碱出口远高于进口16三中国烧碱行情展望17第2页共19页请务必阅读正文之后的免责条款部分tablepage烧碱期货与期权系列专题郑州商品交易所正在稳步推进烧碱期货和期权上市目前已经完成现货市场研究仓储存放测试合约设计及规则优化等准备工作已于2023年8月4日发布郑州商品交易所关于烧碱期货期权合约及业务细则征求意见的公告而且2023年8月26日中国证监会发布通知已于今日同意郑州商品交易所烧碱期货与期权注册这意味着烧碱期货和期权将在不久的未来与我们见面烧碱行业将面临新的发展机遇因此我们将通过撰写烧碱期货与期权系列专题来梳理烧碱的上下游发展现状帮助投资者了解烧碱产业链及潜在交易策略一全球烧碱供给与需求情况烧碱生产具有悠久的历史苛化法在欧洲和中国的古籍中都有记载19世纪之前烧碱主要通过苛化法制成19世纪初电解法制烧碱工艺出现随着大功率直流电的兴起19世纪末电解法工艺得以在工业上大规模运用而后为提高制备效率减少环境污染业界不断优化电解法工艺水银法隔膜法离子交换膜法相继而生逐步实现了能耗低产量高且污染小的目标1全球烧碱供给逐年增加全球烧碱供应呈现逐年增加的趋势产能增速快于产量增速彭博数据显示2007-2021年全球烧碱产能从7091万吨波动增加至10096万吨增加了3005万吨增幅4238年均增速约2562007-2014年烧碱产能快速增长2015-2016年烧碱产能小幅回落2017年以后全球烧碱产能重新进入增长截至2021年底全球烧碱总产能约100964万吨产能主要分布在亚洲北美和欧洲地区其中中国是全球最大的烧碱生产国2021年中国烧碱产能为4502万吨占全球总产能的比重约45北美地区产能为15703万吨占全球总产能的比重约16欧洲地区产能为14835万吨占比约15东北亚地区除中国外产能为9443万吨占比约9南亚与东南亚地区产能为8925万吨占比约9中东和非洲地区产能为435万吨占比约4南美洲地区烧碱产能为2509万吨占比仅2近十年来全球烧碱产能增速总体在4-6间波动其中2012年全球烧碱有一个幅度较大的产能扩张增速接近102013年开始全球烧碱增速逐步放缓至2016年产能增速达到负增长而在此之后全球烧碱重新形成稳增长格局截至2022年底全球烧碱产能达到10352万吨产能主要集中在亚洲地区亚洲地区约占全球的637其中中国产能占比最大约占全球456北美与西欧分别占比15与12位列二三位图12007年-22年全球烧碱产能及增速图22022年全球烧碱产能分布情况资料来源Bloomberg宏源期货研究所资料来源Bloomberg宏源期货研究所第3页共19页请务必阅读正文之后的免责条款部分tablepage烧碱期货与期权系列专题从产量来看2007-2021年全球烧碱产量呈现稳步增长的态势年均增速为221除2008年金融危机和2020年新冠疫情影响个别年份产量外其余年份产量均出现增长金融危机影响下全球烧碱产量在2009年降至5720万吨之后出现持续增长但产量增速逐年放缓因新冠疫情导致需求下滑和开工率下降2020年全球烧碱产量下降156至7830万吨2021年烧碱产量再创新高达到81806万吨烧碱产量地区分布与产能地区分布相一致主要集中在亚洲北美和欧洲地区产能利用率方面2021年全球烧碱产能利用率为8164除南亚与东南亚地区中东和非洲地区以及南美地区外其余地区产能利用率均高于80除2020年全球新冠疫情影响导致的需求缩减十年间基本维持正增长水平其中近两年增速处于55的较高水平截至2022年全球烧碱需求达8500万吨分区域看全球烧碱需求主要集中在亚洲欧洲以及北美洲与此同时亚洲也是需求增速最快的区域截至2022年底亚洲年需求量超5300万吨约占全球总需求的628其中亚洲需求主要集中在中国地区欧洲地区的烧碱需求量与北美地区相接近2022年需求为12355万吨约比146据悉欧洲需求的增长点主要集中在化工纸浆皂业等领域北美地区2020年需求占比也约为15其中主要集中在美国其主要下游为化工纸浆造纸等图32007年-22年全球烧碱生产量及增速图42021年全球烧碱生产量分布情况资料来源Bloomberg宏源期货研究所资料来源Bloomberg宏源期货研究所2全球烧碱需求逐年扩大从需求端来看全球范围内烧碱需求呈现波动增加的态势根据彭博数据统计2007-2021年全球烧碱需求从6052万吨增加至8181万吨共增加2129万吨增幅3518年均增速约217受08年金融危机影响2007-2009年烧碱需求出现下降至2009年降至最低点此后恢复增长但增速逐步放缓受疫情影响2020年全球烧碱需求出现下降2021年需求恢复增长并达到历史最高值8181万吨就需求区域分布来看中国是全球最大的烧碱需求国2021年中国需求量为36632万吨占全球总需求量的比重为45其次为欧洲地区和北美地区分别占全球需求量的15和14第4页共19页请务必阅读正文之后的免责条款部分tablepage烧碱期货与期权系列专题图52007年-22年全球烧碱需求量及增速图62012-22年全球烧碱需求分布情况资料来源Bloomberg宏源期货研究所资料来源Bloomberg宏源期货研究所就下游分布来看全球烧碱消费以化学用途为主其次为造纸业氧化铝纺织人造丝皂业及洗涤剂等其中有机化学和无机化学消费占总需求的比重分别为23和19纸浆及造纸占比约15氧化铝占比约14纺织人造丝占比约8皂业及洗涤剂消费占比约6在下游行业中化工氧化铝是烧碱需求的主要增长来源2007年以来全球氧化铝大幅增加2021年同比增速为444耗碱量持续提升受益于经济增长全球多数化工品产量呈现增长趋势耗碱量也持续提升造纸行业对烧碱的需求较为稳定整体变动不大图72021年全球烧碱贸易流向图82021年全球烧碱下游需求占比资料来源中国氯碱工业协会宏源期货研究所资料来源Bloomberg宏源期货研究所图92015-23年全球氧化铝生产量及其增速图102007-22年全球纸浆生产量及其增速资料来源Bloomberg宏源期货研究所资料来源Bloomberg宏源期货研究所第5页共19页请务必阅读正文之后的免责条款部分tablepage烧碱期货与期权系列专题3美国是全球最大固液碱出口国由于全球各地区烧碱供应与需求不平衡以及价差的存在烧碱国际贸易比较活跃2022年受新冠肺炎疫情影响的海运运输受阻有所缓解区域间烧碱贸易流通节奏加快全球烧碱贸易量约占产量15以上主要为液碱产品固碱产品由于产量相对较低流通量相对较少美国是全球液碱出口量最大的国家拥有成本优势液碱年出口量占全球液碱贸易量35中国作为全球烧碱产量最大的国家出口量位于第二位全球液碱主要进口地区为澳大利亚巴西芬兰加拿大美国瑞典法国荷兰西班牙其中澳大利亚液碱进口量占全球液碱贸易量15以上主要来源地为中国和美国印度地区烧碱产品于2021年出口量首次超过进口量其贸易流向发生变化当地2022年烧碱出口量将持续增加全球固碱除中国出口外印度俄罗斯波兰泰国比利时和沙特也均有少量出口其中中国固碱出口量最大占全球固碱贸易量40以上印度泰国和沙特固碱出口量也有所增长世界固碱主要进口地区为越南尼日利亚印度尼西亚乌兹别克斯坦坦桑尼亚哈萨克斯坦等图112021年前五大固碱出口国百万美元图122021年前五大固碱进口国百万美元资料来源世界银行WITS宏源期货研究所资料来源世界银行WITS宏源期货研究所由于全球范围内烧碱供需分布不平衡区域价差较为明显烧碱国际贸易较为活跃根据世界银行WITS的数据2021年固碱的总出口金额为621亿美元其中中国欧洲地区印度是主要的固碱出口国三国的固碱出口金额占比超过总固碱出口金额的45其中中国出口了3878万吨固碱合计139亿美元占总出口金额的2239印度和欧洲分别出口了1593万吨和1370万吨合计069亿美元和076亿美元占总出口金额的1107和12282021年液碱总出口额为3777亿美元其中美国日本荷兰为主要的液碱出口国出口金额分别占比2925889和8312021年全球固碱进口金额为624亿美元进口地区分布较为分散尼日利亚美国印度尼西亚为固碱的主要进口地区进口金额分别占总进口金额的845和44液碱总进口额为4092亿美元其中巴西欧洲和美国为主要的液碱进口国进口金额分别占比13883和64净出口方面据彭博数据统计2020年东北亚地区日韩北美中国和欧洲为烧碱的净出口地区南亚东南亚南美洲中东与非洲为主要的净进口地区其中东北亚日韩净出口额225万吨居于首位北美地区净出口额1719万吨南亚与东南亚地区净进口达到3006万吨南美净进口1953万吨此外澳洲地区也是较大的净进口地区澳大利亚主要从日韩中美等国进口烧碱第6页共19页请务必阅读正文之后的免责条款部分tablepage烧碱期货与期权系列专题图132021年前四大液碱出口国百万美元图142021年前五大液碱进口国百万美元资料来源世界银行WITS宏源期货研究所资料来源世界银行WITS宏源期货研究所综上所述自2007年以来全球烧碱产能产量和需求量均呈现稳步增长的趋势2007-2021年全球烧碱产能年化增速为256略高于产量的年化增速221和需求量的年化增速217目前全球烧碱的生产主要集中在亚洲北美和欧洲地区需求也主要分布于上述地区受区域性的供需错配和价差影响烧碱的全球贸易较为活跃东北亚中国北美是主要出口地区南亚与东南亚南美洲澳洲是主要的进口地区受国内外能源价格上涨烧碱生产成本大幅上升和全球需求增加影响2021-2022年全球烧碱价格飙升价格一度创下历史新高二中国烧碱供给与需求情况我国烧碱行业起源于1929年上海天元电化厂的成立先后经历了苛化法和电解法两种生产工艺目前国内在产的烧碱企业都使用电解法中的离子交换膜电解法1中国烧碱供给渐趋过剩我国烧碱供应呈现逐年增加的趋势根据中国氯碱工业协会数据2007-2021年我国烧碱产能从2181万吨增长至4508万吨共增加2327万吨产能增幅10669年均增速约532其中2007-2012年为我国烧碱产能快速增长阶段年增速在8以上2013-2021年烧碱产能增速放缓增速降至5以下2015年我国烧碱产能小幅下降主要是受供给侧改革和环保政策的双重影响当年退出的烧碱产能达206万吨超过了169万吨的新增产能在双碳政策影响下未来国内烧碱产能扩张速度将继续放缓分地区来看我国烧碱产能主要集中在华东华北和西北地区其中华东地区是我国烧碱分布最为集中的区域其产能占比约2209万吨占全国总产能的比重为4988华北西北地区产能分别为762623万吨占比分别为17211407华中西南东北华南地区产能占比分别为847495278和264尽管烧碱生产在地域上较为集中但国内烧碱行业的集中度并不高截至2021年我国烧碱企业共164家产能高于100万吨年的企业仅4家合计产能占比仅104产能在50-100万吨的烧碱生产企业共20家合计产能占比为279我国是全球最大的烧碱生产国从烧碱产能趋势看2010年-2014年间受国家政策支撑及烧碱需求迅速扩张我国烧碱产能增速维持较快水平年平均增速约7其中产量年平均增速达到10以上2015年受供给侧改革以及环保政策影响烧碱产业链行业进行了结构化的调整同时烧碱的产能产量环比均呈现负增长2015年后烧碱处于快速增长和发展阶段氯碱企业扩产能意第7页共19页请务必阅读正文之后的免责条款部分tablepage烧碱期货与期权系列专题愿强且由于氯碱工艺及技术方面较为成熟相对入市门槛不高截至2022年我国烧碱产能达到4447万吨产量3980万吨因基础化工品的经济附加值不足运输费用相对较高在氯碱工业中生产需要产业链上下配套项目共同进行以提高生产效率降低成本从而提升利润因此烧碱生产企业相对集中于原盐资源丰富产能高的地区行业呈现出区域性分布从生产区域分布来看华东华北西北地区为我国烧碱主要生产区域2021年三地区液碱产能分别为2162584157175万吨分别占比473918441572共计8155图152007-22年中国烧碱产能及其增速图162022年中国烧碱产能分布情况资料来源中国氯碱工业协会宏源期货研究所资料来源百川盈孚卓创资讯宏源期货研究所从产量来看我国烧碱产量呈现快速增长的趋势增速略高于产能增速2007-2021年我国烧碱年度产量共增加2132万吨增幅12121年均增速为584除2015年受供给侧改革和环保政策影响烧碱产量下降外其余年份产量均出现增长2021年我国烧碱产量增长值3891万吨同比2020年增长681其中液碱产量占比约83固碱产量占比约17液碱中的32型号液碱产量占比达到5950型号液碱产量占比为19固碱中的99片碱产量占比为14从产量地域分布来看华东西北华北地区是烧碱主产区山东省是烧碱产量第一大省2021年产量为1044万吨内蒙古新疆江苏浙江江西也是烧碱的主要产地年产量均在200万吨以上2021年我国前五大烧碱主产地的产量占全国总产量的比重为5675前十大烧碱主产地占总产量的比重为7649图172007-22年中国烧碱生产量及其增速图182022年中国烧碱生产量分布情况资料来源国家统计局宏源期货研究所资料来源百川盈孚卓创资讯宏源期货研究所市场上流通的烧碱主要分为液碱和固碱两种形态据卓创资讯信息截至2021年我国液碱产量在3300万吨以上占比约83主流规格为32液碱和50液碱分别占5919合计占比接近烧碱总产量的80固碱产量在660万吨左右占总产量的17固碱中主要为片碱第8页共19页请务必阅读正文之后的免责条款部分tablepage烧碱期货与期权系列专题另还有少量粒碱固碱便于保存和运输相比液碱销售半径更大西北地区原材料成本相对低廉但当地耗碱需求有限大多企业多生产固碱远距离销售从烧碱企业角度看我国烧碱行业集中度低市场竞争激烈CR102262CR203686截至2021年烧碱生产企业164家产能在100万吨以上仅有新疆中泰146万吨山东信发113万吨新疆天业110万吨及山东昊邦105万吨四家行业主体企业产能在1050万吨年之间其中有103家企业产能低于30万吨年图19不同规格烧碱生产量占比图20前十大烧碱企业市场占有率资料来源百川盈孚卓创资讯宏源期货研究所资料来源百川盈孚卓创资讯宏源期货研究所图21前十大烧碱企业市场占有率资料来源郑州商品交易所宏源期货研究所2023年以来中国烧碱周度产能开工率一直处于相对高位山东河南内蒙古湖北江西安徽四川等烧碱周度产能开工率处于相对高位甚至历史高位浙江河北江苏等烧碱产能开工率处于相对低位而这主要源于江苏某烧碱企业30万吨产能处于检修状态且尚无复产计划第9页共19页请务必阅读正文之后的免责条款部分tablepage烧碱期货与期权系列专题图22中国烧碱周度生产量万吨图23中国烧碱周度产能开工率资料来源卓创资讯宏源期货研究所资料来源卓创资讯宏源期货研究所图24山东烧碱周度产能开工率图25浙江烧碱周度产能开工率资料来源卓创资讯宏源期货研究所资料来源卓创资讯宏源期货研究所图26河南烧碱周度产能开工率图27内蒙古烧碱周度产能开工率资料来源卓创资讯宏源期货研究所资料来源卓创资讯宏源期货研究所第10页共19页请务必阅读正文之后的免责条款部分tablepage烧碱期货与期权系列专题图28湖北烧碱周度产能开工率图29江西烧碱周度产能开工率资料来源卓创资讯宏源期货研究所资料来源卓创资讯宏源期货研究所图30安徽烧碱周度产能开工率图31河北烧碱周度产能开工率资料来源卓创资讯宏源期货研究所资料来源卓创资讯宏源期货研究所图32四川烧碱周度产能开工率图33江苏烧碱周度产能开工率资料来源卓创资讯宏源期货研究所资料来源卓创资讯宏源期货研究所2中国烧碱需求较去年增加我国既是烧碱生产大国又是消费大国20112021年中国烧碱消费量年均增长率约52这期间以2015年为界可以分为快速增长期和稳定增长期两个阶段2010-2014年中国烧碱年需求量从19340万吨增长至29649万吨年均增速在11以上2015年受化工行业供给侧改第11页共19页请务必阅读正文之后的免责条款部分tablepage烧碱期货与期权系列专题革及环保政策影响烧碱行业自身及下游部分行业均进行了供给侧改革的结构化调整烧碱产量及需求量均出现负增长需求量降至28339万吨环比下降44随后中国烧碱需求量进入稳定增长期2016年以来我国烧碱消费量稳定在3000万吨年以上规模2022年因出口需求释放及国内需求坍塌烧碱表观消费量环比下降至365662万吨图342007-22年中国烧碱需求量及其增速图352015-22年中国烧碱月度表观需求量资料来源百川盈孚卓创资讯宏源期货研究所资料来源WIND宏源期货研究所我国烧碱贸易流向主要为自西向东自北向南华东地区既是烧碱的主产区也是主销区该地区氧化铝行业造纸行业化纤印染行业及化工行业均较为集中其中山东是我国氧化铝产能产量第一大省2021年产量达到10444万吨同时也是烧碱需求最大的省份除了省内消费烧碱还会外销至江浙华南等地江浙地区烧碱主要消费下游是化纤印染以及造纸等行业山东苏南部分烧碱会流入浙江地区主要供给当地化纤印染企业西北地区是烧碱主产区之一产量远高于消费量是烧碱主要的净流出地区主要烧碱产品为片碱运输相对方便运距较长流向西南华南华东和华北地区烧碱当地消费主要集中在新疆等地的化纤行业华南华中西南地区均为烧碱流入地区当地烧碱需求量均大于当地烧碱供应量其中华南地区的广西在2021年对烧碱的需求量达到2558万吨氧化铝行业烧碱需求量较大西南地区的四川在2021年对烧碱需求量达到1471万吨华中部分地区印染化纤行业对烧碱需求较大整体来看以上三个地区主要依靠西北地区及华东烧碱货源补充图36中国烧碱主要贸易流向图372021年中国前十大烧碱消费省份万吨资料来源郑州商品交易所宏源期货研究所资料来源WIND宏源期货研究所第12页共19页请务必阅读正文之后的免责条款部分tablepage烧碱期货与期权系列专题烧碱在化工行业中的主要下游是化工轻工石化医药及环保等领域化工行业对烧碱需求仅次于氧化铝与印染化纤行业是烧碱第三大下游烧碱在轻工业中主要应用于纸浆和造纸在纸浆和造纸工业生产中烧碱作为助剂可以使木素与纤维素分离同时烧碱在造纸行业当中纸浆的中起到漂白的作用纸浆生产过程中由于生产工艺纸浆品类的不同对烧碱使用并无固定比例从下游消费结构来看我国烧碱消费以氧化铝行业为主其次为化工造纸纺织印染水处理除造纸外轻工业医药和石油军工等行业氧化铝行业的需求量占下游消费的比重约35化工占比约14造纸行业占比约14纺织印染占比约13水处理占比7除造纸外轻工行业占比约6医药占比约5石油军工占比约6随着国民经济的增长下游对烧碱的需求也不断增加氧化铝是烧碱最大的消费领域烧碱需求量跟氧化铝行业产量增速密切相关烧碱的需求受到氧化铝产量增速影响以外还收到铝土矿品质的影响在氧化铝的生产中烧碱的主要作用是处理铝矿石使矿石中的氧化铝转变成铝酸钠溶液纯净的铝酸钠溶液即可分解析出氢氧化铝经分离洗涤后煅烧便获得氧化铝产品根据拜耳法工艺理论上生产1吨氧化铝需要消耗约01吨的烧碱实际中考虑到损耗等因素生产1吨氧化铝需要约015吨的烧碱烧碱在氧化铝生产的比重约16-20自2007年以来我国氧化铝产量大幅增加2021年已达到7748万吨的水平同比增长5942022年1-12月国内氧化铝累计产量为7976万吨同比增加3耗碱量持续提升化工产业中烧碱的应用范围很广多数化工品产量呈现增长趋势耗碱量也有所提升图382022年中国烧碱下游需求占比图392007-22年中国氧化铝年度生产量万吨资料来源中国氯碱工业协会宏源期货研究所资料来源WIND宏源期货研究所图402007-22年中国纸浆年度生产量万吨图412007-22年中国布匹年度生产量万吨资料来源WIND宏源期货研究所资料来源WIND宏源期货研究所第13页共19页请务必阅读正文之后的免责条款部分tablepage烧碱期货与期权系列专题造纸行业和石油军工等行业对烧碱的需求较为稳定印染行业由于烧碱在其不同流程中的作用差异较大且不同企业的循环利用率有较明显差异故并无单耗可以参考中国造纸年鉴统计的数据显示2021年全国纸浆产量为8177万吨同比增长1083虽然造纸行业碱回收率较高但是国内禁止洋垃圾入境政策发布后国内纸浆的需求不断提升同时禁塑令实施也让作为塑料替代品的纸类需求提高综合来看造纸行业对烧碱的需求较为稳定石油军工方面烧碱的用途也很广泛但需求整体变动不大纺织印染和轻工业的耗碱需求整体稳定但近几年略有下降化纤行业中烧碱主要用于纤维素纤维行业的生产占比达90以上纤维素纤维行业中使用烧碱的主要是粘胶短纤生产1吨粘胶短纤需消耗烧碱0506吨中国作为纺织大国粘胶短纤需求量较大中国粘胶短纤产能占全球总产能的近70纺织印染方面受2018年中美贸易摩擦和新冠疫情影响国内纺织品产量出现断崖式下滑并持续低迷国家统计局数据显示2021年我国布匹产量仅396亿米2018年至2020年布产量增速均在-5以下轻工业方面由于近期烧碱价格的飙升部分企业选择以纯碱作为烧碱替代品以降低生产成本对烧碱的需求略有下降同时贸易摩擦也打压了许多轻工业品的生产例如合成洗涤剂产量在2018年出现骤降直到2021年才恢复至正常的生产水平图422007-22年中国合成洗涤剂年产量万吨图432022年中国氧化铝各省生产量占比资料来源WIND宏源期货研究所资料来源WIND宏源期货研究所图442022年中国化工各省生产量占比图452022年中国纸浆各省生产量占比资料来源WIND宏源期货研究所资料来源WIND宏源期货研究所第14页共19页请务必阅读正文之后的免责条款部分tablepage烧碱期货与期权系列专题图462022年中国印染化纤各省生产量占比图472022年中国烧碱供需分布图资料来源WIND宏源期货研究所资料来源WIND宏源期货研究所河南铝土矿供给偏紧致氧化铝厂生产成本趋高而维持低位产能开工率但是鲁冀及西南地区检修氧化铝企业于9月初陆续复产山西氧化铝企业因利润修复而提产意愿升高广西新投氧化铝产能持续释放或使国内氧化铝9月生产量环比增加但是考虑到中国电解铝产能处于高位运行且后续增量有限对氧化铝需求增量亦将渐趋有限而这或将限制对烧碱的需求增量虽然山东雅美8月增开一条粘胶短纤生产线但是唐山三友的粘胶短纤生产线存在检修其他工厂产量开工基本持稳使粘胶短纤运行产能由514万吨降为493万吨导致粘胶短纤行业产能开工率提高至76附近传统消费旺季来临和季节更替带动换衣需求纺织与服装领域需求较为强劲使中国粘胶短纤行业耗碱量处于历史高位图48中国烧碱月度表观消费量千吨图49中国烧碱月度消费量万吨资料来源卓创资讯宏源期货研究所资料来源卓创资讯宏源期货研究所图50中国氧化铝月度耗碱量万吨图51中国粘胶短纤月度耗碱量万吨资料来源卓创资讯宏源期货研究所资料来源卓创资讯宏源期货研究所第15页共19页请务必阅读正文之后的免责条款部分tablepage烧碱期货与期权系列专题3中国烧碱出口远高于进口由于全球范围内烧碱供需分布不平衡烧碱国际贸易较为活跃我国烧碱产量居全球第一且具有一定的价格优势我国已成为全球烧碱的主要出口国之一海关数据显示2021年我国烧碱出口量为14838万吨较2020年增长2851我国烧碱出口以液碱为主但由于固碱运输的便利性且仓储费更低2011-2020年国内固碱出口比例明显提升2021年和2022年海外液碱供应较为紧张国内液碱出口量大幅增加固碱出口比例下降据中国海关最新数据显示2022年我国烧碱累计进口量为089万吨同比下降84其中固碱累计进口量为08万吨同比下降27液碱累计进口量为009万吨同比下降982022年我国烧碱累计出口量3248万吨同比增长119其中液碱出口2663万吨同比增长143固碱出口585万吨同比增长512022年我国液碱出口的主要地区是澳大利亚印度尼西亚中国台湾南非和马耳他上述五个地区的出口量分别占液碱总出口量的312154和42022年我国固碱出口的主要地区分别是越南印度尼西亚加纳坦桑尼亚和南非上述五个地区的出口量分别占固碱总出口量的9765和5图522021年中国固碱主要出口地区图532021年中国液碱主要出口地区资料来源中国氯碱工业协会宏源期货研究所资料来源中国氯碱工业协会宏源期货研究所图542007-22年中国烧碱出口量及其增速图552012-22年中国固液碱出口量占比资料来源海关总署宏源期货研究所资料来源海关总署宏源期货研究所我国是全球最大的烧碱生产国进口量长期维持低位进口因素对价格的影响较小据中国海关数据显示2022年12月我国烧碱进口量为008万吨其中固碱进口量为007万吨液碱进口量为001万吨2018年以来我国烧碱进口以液碱为主主要从亚洲地区进口其中日本是我国烧碱进口的主要来源国第16页共19页请务必阅读正文之后的免责条款部分tablepage烧碱期货与期权系列专题据中国海关最新数据显示2023年7月我国烧碱进口量为0067万吨其中固碱进口量为0064万吨液碱进口量为0003万吨2023年1-7月我国烧碱累计进口量为2029万吨同比增长26559其中固碱产品累计进口量为0478万吨液碱产品累计进口量为1551万吨图562007-22年中国烧碱进口量及其增速图572012-22年中国固液碱进口量占比资料来源海关总署宏源期货研究所资料来源海关总署宏源期货研究所2023年7月我国烧碱出口量为17752万吨其中固碱出口量为3768万吨液碱出口量为13984万吨2023年1-7月我国烧碱累计出口量为164343万吨同比下降646其中液碱累计出口量为129827万吨同比下降877固碱累计出口量为34516万吨同比增长3342023年1-7月我国液碱出口主要地区是澳大利亚印度尼西亚和中国台湾上述三个地区出口量分别占总出口量的4919和72023年1-7月我国固碱出口前三位地区分别是越南印度尼西亚和尼日利亚占比分别达98和7图58中国烧碱月度进口量千吨图59中国烧碱月度出口量千吨资料来源海关总署宏源期货研究所资料来源海关总署宏源期货研究所三中国烧碱行情展望2023年我国烧碱呈现供给和需求双增格局但是供需预期趋松供给端2023年我国有1855万吨烧碱产能计划投产主要集中于华北华东地区而计划退出市场的烧碱产能仅有15万吨2024年或新增85万吨烧碱产能2025年或新增10万吨烧碱产能中国烧碱供给将稳步增加需求端氧化铝作为烧碱下游最大需求方近几年氧化铝产能增速很快虽然2023年氧化铝仍有新投产能释放对烧碱需求量将增加但是氧化铝下游电解铝产能增量较为有限氧化铝将第17页共19页请务必阅读正文之后的免责条款部分tablepage烧碱期货与期权系列专题逐渐演变为供给过剩格局其他化工造纸及印染化纤等下游需求等或将随着国内经济复苏服装等消费品零售情况将比2022年有所好转但是欧美经济衰退预期背景下出口仍难言乐观进出口端中国烧碱仍保持净出口状态出口量较2022年有所回落但估计仍将保持近几年平均水平以上综上所述23年剩余时间内预计烧碱价格或将先强后弱关注山东32液碱价格在600-700元吨附近支撑位900-1000元吨附近压力位第18页共19页请务必阅读正文之后的免责条款部分tablepage烧碱期货与期权系列专题免责条款本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不构成任何投资建议投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果本公司概不负责本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为宏源期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改风险提示期市有风险投资需谨慎分析师简介王文虎宏源期货有色与贵金属分析师西安交通大学管理学博士曾多年从事商品期货市场投资者交易行为及其风险控制机制研究任职期间重点关注有色与贵金属行情分析获得上海期货交易所优秀分析师新人奖双碳背景下新能源金属期货产品布局与业务创新研究获得上期所碳达峰碳中和背景下的中国期货市场发展征文活动三等奖在期货日报期货与金融衍生品金融界腾讯财经等主流媒体发表多篇文章并为多家知名有色或贵金属企业提供系统化风险管理方案第19页共19页请务必阅读正文之后的免责条款部分