投资要点
　　二级市场跟踪。1）转债情绪回暖。截至9月1日，上证指数周环比上涨2.26%，收于3133.25点；上证转债周环比上涨0.77%，收于354.92点；中证转债周环比上涨1.06%，收于407.65点；深证转债周环比上涨1.62%，收于300.43点。利率债上行。9月1日，1年期国债收于1.96%，周环比上行6BP；10年期国债收于2.59%，周环比上行1BP。2）从转债所属行业来看，家用电器、美容护理、电子等行业领涨，周涨幅分别为13.39%、4.11%、3.31%。3）个券表现。周涨跌幅排名前三位的转债分别为宏昌转债、百洋转债和宇瞳转债，周涨跌幅分别为126.51%、32.93%和27.16%；周涨跌幅排名末三位的转债分别为万顺转债、天铁转债和盛路转债，周涨跌幅分别为-27.17%、-15.78%和-12.76%。4）转债估值收缩。截至9月1日，全市场转股溢价率的中位数和算术平均数分别为40.79%和53.55%，周环比分别下跌4.35个百分点和下跌3.32个百分点；其中分平价来看，平价低于100、100-110、110-120、120-130、高于130的转债的转股溢价率均值分别为65.89%、27.45%、20.78%、23.55%、18.67%，周环比分别下跌0.93、下跌3.17、下跌4.77、下跌16.76、上涨3.46个百分点。
　　一级市场跟踪。上周（8.28-9.1）无转债发行；共有4只转债上市，分别为奥维转债、宏昌转债、宇瞳转债和金铜转债，发行规模分别为11.4亿元、3.8亿元、6亿元和14.5亿元。截至2023年9月1日，待发新券中已拿到证监会批文的转债26家，规模共计169亿元；已通过发审委转债25家，规模共计284亿元。
　　核心观点：利好政策密集出台，推动转债行情修复。上周地产利好政策密集出台，如降低首付比例、下调存量首套房贷利率以及“认房不认贷”政策逐步落地等，有望释放刚性和改善性住房需求，促进地产销售和投资的回升；叠加此前有关活跃资本市场等一系列利好政策，A股市场有望开启中线级别的反弹行情，转债市场行情也有望得到修复，可重点把握结构性机会。在行业配置上，建议主要关注以下三条主线：1）受益于稳增长政策的顺周期方向，如钢铁、建筑材料、建筑装饰、家居电器等地产链转债以及银行、券商等金融板块转债标的。2）国内落地能力较强的机器人、半导体、消费电子等科技方向；3）景气度有望修复的板块，如有反转预期的生猪养殖板块、库存周期底部的造纸板块、政策边际改善向好的医药板块等。
　　风险提示：转债估值回落风险，股市波动风险。